Ціна акцій та результати двічі під тиском, Sanuo Biotech послідовно втручається для підтримки!

27 березня ввечері лідер у сфері моніторингу глюкози «Саньно біо» випустив одразу два повідомлення, пов’язані з викупом акцій, синхронно представивши новий раунд програми викупу акцій та коригування призначення наявних викуплених акцій; на додачу до цього — дії з докупівлі з боку менеджменту, що були раніше. Кореспондент «Щоденної економічної новини» (далі — кореспондент «Мейцзінь») виявив, що за низкою заходів з управління ринковою капіталізацією стоїть подвійний тиск: безперервна слабкість котирувань компанії та спад у показниках діяльності.

Охопний викуп + докупівля гендиректора: багато ініціатив «Саньно біо» щільно втілюються

Згідно з повідомленням компанії, 27 березня ввечері «Саньно біо» оприлюднив нову програму викупу, плануючи використати власні кошти або залучене фінансування в обсязі 150 млн юанів~300 млн юанів для викупу акцій компанії. Усі викуплені акції планується використати для анулювання зменшення статутного капіталу; очікувана кількість викупу — 6 млн акцій~12 млн акцій, що приблизно становить 1,07%~2,14% від загального статутного капіталу компанії. Гранична ціна викупу — 25 юанів/акцію, що на ~58,83% перевищує ціну закриття в день оголошення — 15,74 юаня. Компанія зазначає, що цей викуп здійснюється на основі впевненості в майбутніх перспективах компанії та визнання її довгострокової вартості; з урахуванням поточного стану операційної діяльності, фінансового становища та майбутніх можливостей щодо прибутковості, а також з повним урахуванням нещодавніх показників котирувань акцій компанії на вторинному ринку — для захисту інтересів широкого кола інвесторів, посилення інвесторської довіри й сприяння довгостроковому здоровому та стабільному розвитку компанії.

Кореспондент «Мейцзінь» звернув увагу: у той самий день, коли компанія оприлюднила зазначену програму викупу, вона оголосила про коригування призначення наявних викуплених акцій. У повідомленні вказано, що «Саньно біо» змінює призначення приблизно 3,4215 млн акцій, викуплених у серпні 2024 року, з «для програми участі працівників або акціонерного заохочення» на «анулювання зменшення статутного капіталу». За відповідними правилами, якщо викуплені акції використовуються для реалізації програми участі працівників або акціонерного заохочення, їх потрібно реалізувати протягом трьох років після завершення викупу; невикористана частина після закінчення строку підлягає анулюванню в установленому законом порядку. Наразі до зазначеного трирічного строку ще приблизно 1 рік 4 місяці. Щодо дострокової зміни призначення компанія заявляє, що це зроблено для захисту інтересів інвесторів і посилення довіри ринку.

Варто зазначити, що «Саньно біо» лише в середині лютого цього року в межах ліміту завершив попередній раунд викупу. Раніше компанія планувала викупити 150 млн юанів~300 млн юанів акцій для програми участі працівників, акціонерного заохочення або конвертації конвертованих облігацій у акції; зрештою станом на 12 лютого цього року компанія сукупно викупила 15,7553 млн акцій (2,81% від загального статутного капіталу), а загальна сума угод становила 300 млн юанів — програма викупу виконана в повному обсязі.

Крім послідовного викупу, менеджмент також вийшов на ринок із докупівлею. У січні 29-го числа (січня 29) новопризначений генеральний директор і заступник голови ради директорів Лі Сіньї (Li Xin Yi) за власні кошти здійснив докупівлю акцій компанії в обсязі 571,8 тис. акцій; загальна сума докупівлі — приблизно 10,18 млн юанів (без урахування податків і витрат за операціями), що становить 0,10% від загального статутного капіталу компанії. Щодо причин докупівлі в повідомленні вказано: виходячи з впевненості в майбутньому тривалому стабільному розвитку компанії та визнання її довгострокової інвестиційної цінності. Публічна інформація свідчить, що Лі Сіньї є дочкою мажоритарного акціонера та фактичного контролера компанії Лі Шаобо; з грудня 2022 року обіймала посаду заступника голови ради директорів, а з грудня 2025 року — посаду генерального директора.

Котирування впали найбільш ніж на половину за останні три роки; прогноз прибутків на 2025 рік — значне зниження

Кореспондент «Мейцзінь» зазначає: за цим щільним пакетом викупів і докупівель стоїть подвійний тиск на «Саньно біо» — тривала слабкість котирувань і суттєве падіння показників діяльності у 2025 році.

На вторинному ринку: після того як 8 жовтня 2024 року акції компанії під час торгів досягли локального максимуму 35,12 юаня, котирування весь час коливалися й знижувалися. 27 березня цього року, в день оприлюднення нової програми викупу, під час торгів було зафіксовано новий мінімум за останні три роки — 15,3 юаня. Виходячи з розрахунків, за останні три роки найбільше зниження ціни акцій «Саньно біо» становить приблизно 56,44%. Після підтримки позитивними новинами щодо викупу 30 березня акції відкрилися з приростом понад 5%; згодом зростання змінилося відкатом, і врешті ціна закрилася на рівні 16,14 юаня. У той день акції зросли на 2,54%, а ринкова капіталізація становила 9,043 млрд юанів.

Показники діяльності також зазнають помітного тиску. 28 січня «Саньно біо» оприлюднив прогноз фінансових результатів на 2025 рік: очікується, що чистий прибуток, що належить власникам компанії, становитиме 0,85 млрд юанів~1,275 млрд юанів, що на 73,95% менше, ніж 3,26 млрд юанів за 2024 рік — до 60,92%~? (60,92%); очікується, що прибуток без урахування одноразових факторів (扣非净利润) — 0,45 млрд юанів~0,675 млрд юанів, що на 84,73% менше, ніж 77,09% (77,09%). Таким чином, спостерігається різке погіршення результатів.

Згідно з тримісячним звітом за 3 квартал: станом на перші три квартали 2025 року чистий прибуток, що належить власникам компанії, становив 2,11 млрд юанів, що на 17,36% менше року до року. Чому чистий прибуток за 2025 рік нижчий, ніж прибуток за перші три квартали 2025 року? Щодо коливань показників діяльності компанія називає основні причини у чотирьох пунктах: по-перше, на повністю належну дочірню компанію PTS було нараховано резерви на знецінення ділової репутації (商誉减值准备) у розмірі 130 млн~170 млн юанів; по-друге, дочірня компанія THI у США сплатила компанії Roche суму мирової угоди в розмірі 1900 млн дол. США, і компанія прогнозує вплив на чистий прибуток, що належить власникам компанії, у 2025 році в розмірі 74,63 млн юанів; по-третє, компанія продовжує просувати цифрову трансформацію управління діабетом, активніше виводить на ринок нові продукти CGM і BGM, а зміни в структурі продуктів формують певний вплив на загальну маржинальність валового прибутку по продуктах для моніторингу рівня глюкози; водночас зростають вкладення в ринкові витрати; по-четверте, одноразові прибутки/витрати (неопераційні) за 2025 рік у порівнянні з 2024 роком зросли.

Загалом: на тлі подвійного тиску — безперервного падіння котирувань і спадання результатів діяльності — «Саньно біо» захищає ринок за допомогою комбінації: безперервного викупу з подальшим анулюванням, а також докупівлями з боку менеджменту. Водночас на платформі «Ху-сі» (互动易) кілька інвесторів висунули відповідні запитання: компанія впроваджує різноманітні заходи зі стабілізації ціни, але станом на зараз акції не демонструють помітного відновлення. Чи є в компанії ще більш системні та дієві заходи з управління ринковою капіталізацією? На повідомлення від 23 березня компанія відповіла: коливання цін на вторинному ринку зумовлені сукупним впливом багатьох факторів, зокрема макроекономічних умов, галузевої політики, ринкових настроїв і операційної діяльності компанії. Компанія вже передає свою впевненість у довгостроковій цінності через заходи на кшталт викупу акцій і докупівель з боку менеджменту. Компанія й надалі фокусуватиметься на основному бізнесі та, шляхом підвищення операційних результатів, оптимізації механізму винагороди/віддачі для інвесторів і посилення комунікації, працюватиме над зближенням ринкової капіталізації та внутрішньої цінності.

Що стосується просування глобальної цифрової стратегії з CGM як ядра, то кілька інвесторів також запитували, коли це зможе сформувати внесок у дохід. У відповіді від 2 березня компанія зазначила: цифрова управлінська екосистема компанії будується навколо «біосенсорів + штучного інтелекту + медицини»; зараз вона перебуває на етапі накопичення користувачів, оптимізації сервісів і дослідження моделей. Наразі, щодо взаємної сумісності частини продуктів із популярними екосистемами на кшталт Huawei Hongmeng і Ant AFO, досягаються ширші групи користувачів. Потрібно зазначити, що внесок цифрової управлінської екосистеми в дохід потребує опори на накопичення обсягу користувачів, формування платіжних звичок, удосконалення сервісної системи та поглиблення екосистемної співпраці — це належить до довгострокового стратегічного розміщення компанії.

З відкритих джерел видно, що «Саньно біо» — один із провідних в Китаї виробників обладнання для моніторингу глюкози та вимірювання рівня ліпідів (крові). Це також четвертий у світі виробник глюкометрів. Продукти для вимірювання глюкози компанії займають понад 50% частки роздрібного ринку в країні; кількість глобальних користувачів перевищує 25 млн. Продукти й послуги компанії охоплюють 187 країн і регіонів. У 2023 році система безперервного моніторингу глюкози «San no Ai Kan» (CGMs), що належить компанії, була схвалена до публічного розміщення; це був перший у світі продукт CGM, який застосовує третє покоління технології підготовки (виготовлення) глюкозних сенсорів; CGM другого покоління було отримано реєстраційне посвідчення для медичних виробів класу III в країні 13 грудня 2024 року, а з 2025 року воно розпочало продаж і реалізацію в країні.

Щоденна економічна новина