【Новини компанії】Рухаючись вперед до нових можливостей — Форум перспектив кредитних ризиків китайського облігаційного ринку 2026 року, організований United Credit, успішно завершився

Більше галузевих новин

Слідкуйте за Unions Credit

26 березня 2026 року вдень у столиці Бейджін успішно відбувся форум «Просуваючись вперед, долаючи перепони — Форум з прогнозування кредитних ризиків у китайському ринку облігацій 2026 року» (далі — «форум»), який організувала Unions Credit Rating Co., Ltd. (далі — «Unions Credit»). Спільними співорганізаторами виступили United Ratings International Co., Ltd., United Credit Rating Co., Ltd. та United Credit Investment & Consulting Co., Ltd. У форумі на місці взяли участь понад сотню гостей із банків, страхових, цінних паперів, фондів тощо; загальна кількість переглядів на провідних онлайн-платформах, зокрема Yunshiyan, Sina Finance, Baidu News, Phoenix Finance, Wind, Tushare, Choice тощо, перевищила 1 мільйон.

Голова правління Unions Credit, пан Ван Хуа-вей, виступив із вступним словом на форумі. Пан Ван Хуа-вей зазначив, що у 2025 році глобальна економіка вкрай складно відновлювалася, економіка Китаю розвивалася стабільно; обсяг ринку облігацій утримувався на другому місці у світі; «технологічний сегмент» ринку облігацій урочисто було запущено. Регуляторні органи продовжили посилювати нагляд за рейтинговою галуззю, додатково вкорінюючи законодавчу відповідальність рейтингових агентств.

Зіткнувшись із багатьма випробуваннями з боку внутрішнього та зовнішнього середовища, вітчизняна рейтингову галузь пришвидшує перехід на цифрові технології та інтелектуалізацію, активно досліджує систему скоординованої роботи агентів на основі інтелектуальних моделей штучного інтелекту; людино-машинна співпраця стає основним трендом галузі. Водночас рейтингові агентства активно формують систему технологічних (科创) рейтингів: одразу запускаються методики рейтингування технологічних компаній та технологічних облігацій, глибоко вбудовуючись у національну стратегію інноваційного розвитку. Крім того, китайські рейтингові агентства пришвидшують міжнародне позиціонування, постійно підвищуючи участь і право голосу на міжнародних ринках капіталу.

Голова правління Unions Credit  Ван Хуа-вей

Заступник генерального директора United Credit, доктор Ай Реньчжи, виступив із тематичною доповіддю «Нові обриси кредиту в умовах переосмислення глобального порядку — прогноз кредитних ризиків у світі на 2026 рік». Доктор Ай Реньчжи вважає, що політичні вибори провідних глобальних економік стають ключовою змінною для перестворення міжнародного порядку, а геополітичні конфлікти — першочерговим ризиком, з яким світ зіткнеться у 2026 році; геополітичні ризики на Близькому Сході можуть перейти в неконтрольований зону високої небезпеки. Хоча глобальна економіка демонструє стійкість, її основа є вразливою: експансіоністські фіскальні політики в багатьох країнах спричинили подвійне зростання дефіциту та боргового навантаження, а фіскальна стійкість постає перед серйозними викликами. У 2026 році глобальне розміщення активів має враховувати подвійний каркас геобезпекового виміру та кредитної реконфігурації, щоб калібрувати глобальні нові обриси кредиту в умовах переосмислення порядку.

Заступник генерального директора United Credit  Ай Реньчжи, доктор

Згодом генеральний директор департаменту досліджень та розвитку Unions Credit, пан Лін Цін, виступила з тематичною доповіддю «Перспективи ринку облігацій 2026: стабільний поступ і підвищення якості, розходження за структурою». Пані Лін Цін зазначила, що у 2025 році масштаб ринку облігацій Китаю продовжував розширюватися, ринок облігацій для компаній у сфері технологічних інновацій (科创) увійшов у стадію прискореного розвитку, а кредитні ризики на ринку облігацій були на історично низькому рівні. З перспективою на 2026 рік обсяг емісії облігацій зростатиме стабільно; кредитні облігації у сферах, зокрема 科创, мають і надалі розширюватися. Загалом кредитні ризики на ринку облігацій залишаються під контролем; ключовий фокус — на нетвердих (слабких) регіональних слабких та слабких за якістю активів компаніях з інвестицій у міську інфраструктуру (城投) щодо нестандартного кредитного ризику, кредитних ризиках компаній, пов’язаних із ланцюгом індустрії нерухомості, а також кредитних ризиках малих і середніх фінансових установ із високим навантаженням на ведення бізнесу та обмеженою можливістю поповнення капіталу тощо.

Генеральний директор департаменту досліджень та розвитку Unions Credit  Лін Цін

Генеральний директор департаменту публічних рейтингів Unions Credit, пані Чжан Лі, виступила з тематичною доповіддю «Переорієнтація міських інвесткомпаній (城投) та прогноз кредиту в рамках керівних вказівок плану “十五五”». Пані Чжан Лі вважає, що у процесі поглибленого просування стратегії зменшення боргового навантаження (化债) поступово проявляються результати на певних етапах, однак на локальному рівні проблеми з ліквідністю все ще зберігаються. У майбутньому буде перехід до типового етапу усунення ризиків операційного боргу. Як саме еволюціонуватиме кредитний ризик для 城投? За умов трансформації моделі економічного зростання та дії регуляторної політики терміновість ринково-орієнтованої трансформації 城投 ще більше загострюється. Керівний документ “十五五” задає напрям для її трансформаційного розвитку, а кредитна диференціація також розгортатиметься відповідно.

Генеральний директор департаменту публічних рейтингів Unions Credit  Чжан Лі

Доктор Чень Їхуей, керівник офісу постдокторської/післядипломної роботи наукової станції Unions Credit, виступив із тематичною доповіддю «Як краще визначати “справжній 科创, тверді 科创”» та оголосив «Рейтинг конкурентоспроможності 科创 від Unions Credit». Доктор Чень Їхуей зазначив, що як краще визначати компанії “справжнього 科创” та “твердого 科创” є ключовими складними питаннями, що стоять перед технологічними фінансами. З урахуванням особливостей компаній у сфері 科创 Unions Credit запровадив спеціальні показники, зокрема інтегральну продуктивність 科创 за всіма факторами, кількість активних користувачів, вплив поширення та важливість напрямів (трека), для наукового аналізу конкурентоспроможності компаній 科创. Це дозволяє точно визначати компанії справжнього 科创 та твердого 科创, а на цій основі відібрати 50 компаній із найвищою конкурентоспроможністю 科创 на біржі NCSA (北交所). Результати статистики показують, що конкурентоспроможність 科创 і ринкова капіталізація компаній, що вже котируються на ринку, мають чіткий позитивний кореляційний зв’язок. Портфель акцій 50 лідерів конкурентоспроможності 科创 на 北交所 демонструє значно кращі показники порівняно з іншими портфелями активів.

Керівник офісу постдокторської/післядипломної роботи наукової станції Unions Credit  Чень Їхуей, доктор

Після цього форум перейшов до формату дискусії за круглим столом. Доктор Ай Реньчжи, заступник генерального директора United Credit, головував у круглому столі на тему «Нові продуктивні сили та інституційно-типове відкриття — можливості й виклики для ринку облігацій». Як запрошені учасники були присутні: Хань Шен, директор із досліджень фіксованого доходу (固收) у Minsheng Jiayin Fund; Гао Цзюньцзе, генеральний директор United International; Лі Сяоцзян, директор із корпоративних рейтингів (工商评级) у Unions Credit; Юй Лей, директор із досліджень консалтингу (联合咨询研究总监); а також Чжан Чжень, макроекономічний дослідник у суверенному підрозділі Unions Credit. Запрошені окремо обговорили з точки зору показників ключових галузей, трендів макроекономіки, впливу міжнародних геополітичних конфліктів на ринки облігацій як у межах країни, так і за її кордонами тощо — можливості й ризики, які відкриває для ринку облігацій цей тренд, що передбачає активний розвиток нових продуктивних сил. Влучні інсайти та захоплива колізія поглядів гостей викликали схвалення як присутніх у залі, так і онлайн-учасників.

Зал засідання круглого столу

У другій половині форуму директор технічного департаменту першого підрозділу корпоративних рейтингів Unions Credit Тан Сіньюань виступив першою доповіддю на тему «Рух “у нове” — “роз” і “заснування” в рамках кредитного аналізу потенціалу “синього океану” для 科创-облігацій під план “十五五”». Пан Тан Сіньюань зазначив, що «Звіт про роботу уряду на 2026 рік» знову закріпив ключове місце нових продуктивних сил; у 2026 році ринок 科创-облігацій переходить у «рік якісних змін» (质变), обсяг існуючої емісії істотно зростає, а рівень участі різних сторін помітно підвищується. Фокусуючись на можливостях «синього океану» ринку 科创-облігацій у період “十五五”, на складнощах кредитного аналізу для компаній, що пробивають бар’єри, відбувається перебудова системи кредитного рейтингування компаній 科创 — реалізується перехід від «перегляду минулого для оцінки здатності до погашення» до «погляду в майбутнє для оцінки зростання», допомагаючи вирішити проблему складного фінансування для компаній 科创.

Директор технічного департаменту першого підрозділу корпоративних рейтингів Unions Credit  Тан Сіньюань

Заступник генерального директора другого підрозділу фінансових рейтингів Unions Credit Чень Сюйтун виступив із тематичною доповіддю «У нових умовах, започаткованих планом “十五五”: усунення ризиків для середніх і малих банків та кредитна реконструкція». Пані Чень Сюйтун вважає, що план “十五五” чітко визначає прискорення розбудови фінансової потуги, удосконалення механізмів врегулювання ризиків середніх і малих фінансових інституцій, розширення ресурсів і методів для врегулювання ризиків, а також системне просування впорядкованого усунення ризиків для середніх і малих фінансових інституцій. На цьому тлі середні та малі банки продовжують ключову лінію зменшення обсягу та підвищення якості: ефективність проявляється в паралельних шляхах вжиття заходів — злиття й реорганізації, точкова допомога, ринкове виходження. У цілому галузеві ризики мають тенденцію до згортання, а кількість високоризикових установ суттєво скорочується, системний ризик є контрольованим. У майбутньому, у міру поглиблення процесів «фінансування з управлінням ризиками», загальна здатність галузі протистояти ризикам і далі посилюватиметься.

Заступник генерального директора другого підрозділу фінансових рейтингів Unions Credit  Чень Сюйтун

Заступник генерального директора другого підрозділу фінансових рейтингів Unions Credit  Хуан Лу, старший аналітик, виступила з тематичною доповіддю «Початок “十五五”: Електрифікація, когнітивна інтеграція та зв’язок розуму· Зелений новий курс — перспективи розвитку інтеграції AI та обчислювальних потужностей у електроенергетичній галузі». Пані Хуан Лу зазначила, що держава вимагає безперервно просувати енергетичний зелений перехід, впроваджувати узгодження «електроенергії та обчислень» (电算协同), доповнюючи це будівництвом електромережевих каналів та цифрово-інтелектуальним розвитком енергосистем. Посилюючи промислову опору для електроенергетики, у нинішньому контексті бурхливого розвитку обчислювальних потужностей AI&算力 як «інтелектуальний мозок» дозволяє контролювати невизначеність нових електроенергетичних систем, тоді як сама електроенергія як основа енергозабезпечення визначає конкурентний ландшафт індустрії обчислювальних потужностей. Їхнє взаємне поєднання формує новий ланцюг створення вартості «електроенергія, обчислення, вуглець і цифрові послуги».

Старший аналітик другого підрозділу корпоративних рейтингів Unions Credit  Хуан Лу

Наостанок директор Unions International з питань правління Лі Вейфенг завершив форум тематичною доповіддю «Міжнародна інтернаціоналізація рейтингових установ, що є суб’єктами материкового Китаю, як сприяння розвитку ринку офшорних облігацій для суб’єктів материкового Китаю». Пан Лі Вейфенг вважає, що в останні роки рівень двосторонньої відкритості ринку облігацій Китаю постійно поглиблювався. Ринок офшорних облігацій для суб’єктів материкового Китаю як важлива складова «виходу назовні», після глибокого коригування 2022–2023 років, демонструє стійку тенденцію до відновлення. Двостороння відкритість ринку облігацій створює можливості для інтернаціоналізації рейтингових установ материкового Китаю. Unions International як важливий носій «виходу назовні» Unions Credit, завдяки постійному підвищенню якості рейтингу та інновацій продовжує вносити вклад у розвиток ринку офшорних облігацій.

Директор Unions International з питань правління  Лі Вейфенг

Форум Unions Credit 2026 року з кредитних ризиків у китайському ринку облігацій тісно охоплює тренди розвитку китайського ринку облігацій у рамках плану “十五五”, дивиться на глобальну економіку, організовує різноманітні та багатогранні теми, надає ґрунтовні аргументи й точки зору, широко запозичує найкраще та охоплює різні ідеї. Форум дає прогноз щодо майбутніх тенденцій розвитку китайського ринку облігацій, пропонує інноваційні підходи для розв’язання численних дилем із кредитними ризиками, надаючи цінні довідкові думки для емітентів, інвесторів і всіх учасників ринку. Форум отримав широку позитивну оцінку від учасників. «Просуваючись вперед, долаючи перепони — народжується новий шлях» — форум урочисто завершився оплесками.

Масивні новини, точне тлумачення — усе в застосунку Sina Finance

Відповідальний: Чан Фу-цян