Три компанії з виробництва літію першими оприлюднили річний звіт за 2025 рік: прибутки за четвертий квартал значно зросли порівняно з попереднім кварталом, а розподіл валового прибутку відображає контроль над ресурсами.

У 2025 році ціни на літій у цілому демонстрували динаміку «спочатку пригнічення, потім підйом».

Поки стартує сезон звітів, три літієві компанії — Rongjie Co., Ltd. (SZ002192, ціна акцій 81.98 юаня, ринкова капіталізація 213 млрд юанів), Tianqi Lithium (SZ002466, ціна акцій 57.24 юаня, ринкова капіталізація 942 млрд юанів) і Shengxin Lithium (SZ002240, ціна акцій 42.08 юаня, ринкова капіталізація 385 млрд юанів) — наприкінці березня 2026 року першими оприлюднили результати.

Зокрема, після публікації звіту Rongjie Co., Ltd. зацікавила інвесторів, і її курс акцій минулого тижня (з 23 березня по 27 березня) зріс більш ніж на 40%. Репортер «Щоденної економічної новини» відзначив, що акції Rongjie Co., Ltd. активно купували тому, що її обсяг виробництва літійового концентрату у 2025 році зріс у річному вимірі на 174.83%, а розробка жили 134-го номеру пегматитового родовища сподумену (метилкаліка) у Сичуані чітко розширилася, ставши ключовим драйвером зростання її показників.

Проаналізувавши три річні звіти, видно, що хоча у 2025 році ціни на літій протягом року сильно коливалися, літієві компанії у четвертому кварталі загалом отримали відновлення прибутковості; водночас логіка «ресурс — понад усе» після циклічного «очищення» не послабла, а навпаки стала основною стратегією підприємств у плануванні на 2026 рік. А на стороні попиту енергозберігаючі накопичувачі неодноразово згадувалися літієвими компаніями.

Спільні риси результатів: четвертий квартал став «вирішальним фактором», а маржа зросла/знизилася через відмінності у ресурсній базі

Почався сезон річних звітів, і три літієві компанії — Rongjie Co., Ltd., Tianqi Lithium та Shengxin Lithium — нещодавно першими оприлюднили річні звіти за 2025 рік. З погляду фінансових результатів видно, що у 2025 році вся літієва індустрія загалом демонструвала «спочатку пригнічення, потім підйом», а четвертий квартал став «вирішальним» для прибутків за весь рік.

Rongjie Co., Ltd. у 2025 році отримала дохід від операційної діяльності 8.40 млрд юанів, що на 49.71% більше, ніж торік; чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, склав 2.79 млрд юанів, зростання на 29.52%. Якщо розглядати по кварталах, то показники компанії загалом покращувалися квартал за кварталом: у четвертому кварталі чистий прибуток, що належить акціонерам, становив 1.35 млрд юанів, що на 128.81% більше, ніж у третьому кварталі — 0.59 млрд юанів; частка чистого прибутку за весь рік — майже половина.

Тим часом Tianqi Lithium здійснила «розворот» у несприятливих умовах. У 2025 році компанія отримала дохід від операційної діяльності 103.46 млрд юанів, а чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, — 4.63 млрд юанів. Порівняно зі збитками 2024 року у розмірі 79.05 млрд юанів, компанія успішно вийшла в прибуток. При цьому чистий прибуток у четвертому кварталі становив 2.83 млрд юанів, що в квартал до кварталу зросло майже на 200%, тож ознаки відновлення прибутковості були очевидними.

Натомість Shengxin Lithium, хоча й залишалася у збитках у 2025 році, скоротила суму збитків порівняно з 2024 роком, а також суттєво збільшила дохід у четвертому кварталі до 19.70 млрд юанів (квартал до кварталу +33%), демонструючи сильну тенденцію до відновлення бізнесу.

Що стосується маржі валового прибутку за продукцією, три компанії показали явні відмінності у ресурсній базі: «копальні компанії» з верхньою сировинною ланкою мали значно вищу маржу валового прибутку, ніж переробні компанії, які лише покладаються на покупну сировину.

Tianqi Lithium завдяки керуванню Гринбушською сподуменовою шахтою з відносно низькою собівартістю (контрольний пакет) має маржу валового прибутку її літієвих продуктів 52.88%; Rongjie Co., Ltd. також виграла від власної шахти: маржа валового прибутку її літієвого концентрату становила 53.12% (різко зросла у річному вимірі). Shengxin Lithium, яка переважно займається переробкою літієвих солей, зазнає більших тисків через витрати: маржа валового прибутку її літієвих продуктів — 18.35%, що суттєво відрізняється від двох попередніх.

У зв’язку з такою волатильністю в індустрії у річних звітах літієвих компаній зазначалося: у 2025 році цінова динаміка літієвих продуктів «спочатку пригнічення, потім підйом»: у першій половині року ціни знижувалися в односторонньому режимі, і карбонат літію для батарей (battery-grade) навіть опускався нижче 6 млн юанів/тонну; у другій половині року після сплеску попиту на накопичення енергії та скорочення на стороні пропозиції внаслідок кількох факторів відбулося досягнення дна і подальший відскок.

Логіка «ресурс — понад усе» незмінна: на стороні попиту особливо згадуються накопичувачі енергії

Репортер відзначив, що три річні звіти одночасно роблять акцент на «ресурсі», що відображає узгоджене розуміння літієвих компаній: «у нас є копальні».

У своєму плані діяльності на 2026 рік Tianqi Lithium прямо заявила: «Укріпити стабільність і сталий розвиток розробки та використання літієвих ресурсів у верхній частині ланцюга, а також посилити рівень управління та контролю над проектом Гринбушської сподуменової шахти».

Одночасно компанія «активно і впорядковано просуватиме відповідні роботи щодо проєкту з добування й збагачення сподумену на місці Яцзян Цоцза (雅江措拉)», і в майбутньому цей проєкт сформує для підприємства «подвійну ресурсну гарантію в межах країни та за кордоном» разом із Гринбушською шахтою. За даними, Яцзян Цоцза розташована у Китаї — у районі метилкаліка, багатому на літієві ресурси.

Shengxin Lithium безпосередньо посилює контроль ресурсів через операції з капіталом. У 2025 році компанія завершила придбання Sichuan Qicheng Mining Co., Ltd., завдяки чому опосередковано стала контролювати Huìrong Mining, що володіє літієвою копальнею Муцзун. У річному звіті зазначено, що на копальні Муцзун уже підтверджено обсяг ресурсів LiO у 0.9896 млн тонн, середній вміст 1.62%, і вона є одним із родовищ із найвищою маркою літієвої руди у Сичуані; проєктна виробнича потужність шахти — 3 млн тонн/рік. Крім того, завдяки ефекту масштабу, зумовленому великомасштабною розробкою, і відмінній ресурсній базі копальня Муцзун, як очікується, зберігатиме виробничі витрати на відносно низькому рівні в межах індустрії.

Rongjie Co., Ltd. також посилює ресурсний блок. У 2025 році її виробництво літієвого концентрату зросло у річному вимірі на 174.83%. Компанія чітко вказала у плані діяльності на 2026 рік, який включає: «постійно підвищувати обсяг виробництва літієвих ресурсів, ще більше зміцнювати основу розвитку виробничого ланцюга», а також «активно узгоджувати питання щодо додаткового розширення потужностей збагачення на тому ж місці шахти на 0.35 млн тонн/рік». Згідно з її річним звітом за 2025 рік, прогрес у цьому розширенні було досягнуто у грудні 2024 року: Rongda Lithium Industry та міська влада Кандін підписали угоду, домовившись про додавання потужності збагачення на тому ж місці шахти на 0.35 млн тонн/рік; зараз триває підготовка відповідних робіт.

Що стосується конкретних цілей на 2026 рік, усі три компанії демонструють тенденцію до розширення. Tianqi Lithium: її третя фабрика з виробництва хімічно придатного літієвого концентрату Гринбуш розпочне випуск першої партії продукції у січні 2026 року, а протягом року планується завершити «розгін» потужностей; Shengxin Lithium: робитиме акцент на розблокуванні потужностей літієвого солевого проєкту Shengtuo в Індонезії на 60 тис. тонн, і докладе максимум зусиль для розвитку та будівництва копальні Муцзун, «якнайшвидше досягнувши істотного приросту постачання літієвих ресурсів»; Rongjie Co., Ltd. планує, що її проєкт з матеріалів для катодів вийде на серійне виробництво у другій половині 2026 року, а також поступово просуватиме проєкт з матеріалів для анодів у Ланьчжоу (negative electrode materials).

На думку аналітиків галузі, сильний відскок цін на літій у другій половині 2025 року та сплеск попиту з боку накопичувачів енергії є одним із ключових драйверів.

А щодо поточного стану ринку один головний аналітик галузі, який не захотів назвати своє ім’я, сказав репортеру: «У цьому році логіка ринку у другому кварталі була доволі ясною: зв’язок між накопичувачами енергії та цінами на літій посилився. Здатність накопичувачів енергії “витримувати” ціни на літій головним чином залежить від складності реалізації коригування цін, і наразі видно, що здатність накопичувачів енергії є вищою, ніж на початку року під час ринкових торгів. Але в корені: за високих цін на літій економічність накопичувачів енергії точно погіршиться, просто у другому кварталі ринок може відкласти це питання».

Ця оцінка узгоджується з галузевими прогнозами у річних звітах. Tianqi Lithium послалася на дані: у 2025 році світові відвантаження батарей для накопичення енергії зросли на 76.2% у річному вимірі, і накопичувачі енергії стали новим двигуном зростання попиту на літій. Rongjie Co., Ltd. також зазначила: у 2025 році ринок літієвих батарей для накопичення енергії вибухонебезпечно виріс, і китайські компанії займають провідні позиції у світі.

Підсумовуючи, річні звіти трьох літієвих компаній за 2025 рік показують, що після різких коливань цін літієва індустрія переходить у епоху розділення, що керується одночасно «ресурсом» і «попитом». Компанії з ресурсною базою у верхній частині ланцюга мають суттєво вищу здатність протистояти ризикам і прибутковість, ніж чисті переробні підприємства; а на кінцевому ринку накопичувачі енергії як нова зона зростання вже змінюють структуру балансу попиту та пропозиції в галузі.

Із реалізацією планів кожної компанії щодо розширення виробництва та розробки ресурсів у 2026 році конкуренція в літієвій індустрії перейде з простого суперництва за розширення потужностей до протистояння за здатність контролювати ключові ресурси корисних копалин.

（Джерело: Щоденна економічна новина）