【Відкритий стратегічний огляд Північного ринку цінних паперів】Об’єднання та реструктуризація на Північній біржі: компанія Shengye Electric формує інтеграцію ланцюга промисловості «Базова плівка — металізація — конденсатори» №17

（Джерело: Чжу Хайбінь нова третя рада）

• Біржа Пекін (BEFEX) є першочерговим майданчиком для злиття та поглинання/реорганізації МСП; уже 50 разів оприлюднено важливі угоди зі злиття та поглинання/реорганізації

З нових «Дев’яти положень Державної ради» до «Шести положень щодо злиття та поглинання», починаючи з 2024 року, ринок злиття та поглинання/реорганізації отримав багато позитивних сигналів. Галузева інтеграція та транскордонні угоди злиття та поглинання вливли нову мотивацію в розвиток галузі. 29 жовтня 2025 року Офіс фінансового комітету партійного комітету міста Пекін, який підпорядковується КПК, розробив «Положення Пекіна щодо підтримки злиття та поглинання/реорганізації для сприяння високоякісному розвитку компаній, що котируються». Положення містять шість ключових блоків, серед яких зокрема зазначено: розвивати функцію основного майданчика для злиття та поглинання/реорганізації на місцях торгів цінними паперами; підтримувати Пекінську біржу цінних паперів, а також Державне акціонерне товариство «Національна система передачі часток малих і середніх підприємств», щоб воно могло використати переваги свого основного майданчика для сервісу інноваційних МСП і стати першочерговим майданчиком для угод злиття та поглинання/реорганізації МСП, поступово збільшуючи вплив. Ми вважаємо, що Пекінська біржа, яка обслуговує інноваційні МСП, здатна своєчасно вловлювати можливості для злиття та поглинання. У напрямі тренду злиття та поглинання на Пекінській біржі слід приділяти особливу увагу: (1) інтеграції якісних ресурсів у межах одного холдингу; (2) додатковим (екстернальним) угодам злиття та поглинання в індустріях продуктивності «нової якості»; (3) угодам злиття та поглинання «посилити ланцюг і поповнити ланцюг» у форматі розширення карти територій. Станом на 8 лютого 2026 року Пекінська біржа здійснила загалом 50 разів важливих інвестиційних угод зі злиття та поглинання/реорганізації.

• «Плівка-основа — металізована плівка — плівковий конденсатор», Shengye Electric купує Jiaxin New Materials у Dongcai Technology

23 січня 2026 року Shengye Electric оголосила, що на основі потреб розвитку бізнесу, для подальшої інтеграції ключових ресурсів у верхній частині галузевого ланцюга, для підвищення рівня гарантування постачання, для забезпечення керованості ключової технології металізації тонкоплівкового напилення (蒸镀) та для прискорення розробки нових продуктів у високопередових сферах, компанія попередньо планує придбати 51,0189% акцій Henan Huajia New Materials Technology Co., Ltd. за 11 224,16 млн юанів. У рамках цієї угоди компанія отримає контроль над Huajia New Materials, а Huajia New Materials буде включено до консолідованої фінансової звітності компанії.

Huajia New Materials — національне високотехнологічне підприємство, державне підприємство «спеціалізоване, інноваційне та особливе» (напрям «маленький гігант») ключового рівня, національне мале та середнє технологічне підприємство, член компанії Асоціації підприємств електронних компонентів Китаю. Основний бізнес Huajia New Materials — розробка, виробництво та продаж металізованої поліпропіленової тонкоплівки для конденсаторів; його технічна база глибока, інновації у дослідженнях і розробках — видатні; продукція демонструє відмінні показники у узгодженості, рівномірності опору (方阻均匀度), витримуваності напруги (耐压性), значенні потужності втрат (容衰值), рівні відповідності/придатності (合格率) тощо. Це одна з репрезентативних компаній у КНР у сфері металізованого напилення (蒸镀) тонкоплівки. Наразі Huajia New Materials має сильну позицію на ринку в секторах металізованих тонкоплівок для конденсаторів, зокрема для вітроенергетики та фотовольтаїки, накопичення енергії, нових енергетичних автомобілів тощо. Вона є важливим постачальником для низки провідних виробників конденсаторів, зокрема Shengye Electric.

Металізована тонкоплівка — це матеріал, який отримують у вакуумному середовищі: нагрівають високоочищений метал до розплавленого стану, випаровують і осаджують на поверхню основної плівки BOPP (基膜), після чого через перемотування, різання та тестування отримують композитний матеріал, що використовується для виробництва плівкових конденсаторів. Це один із ключових вихідних матеріалів для виробництва плівкових конденсаторів; у собівартості плівкових конденсаторів він становить приблизно 40–50%. Його технологія та якість безпосередньо впливають на електричні характеристики й строк служби плівкових конденсаторів. Останніми роками плівкові конденсатори перебувають на етапі промислового освоєння та проривів у багатьох передових сферах; до властивостей тонкоплівкових матеріалів висуваються вищі вимоги, зокрема до стійкості до високих температур, високої напруги, великих струмів, радіації, а також до ультратонкості й узгодженості. Ця угода додатково сприятиме розвитку «тонкоплівкової інтеграції» компанії; це корисно для підсилення здатності до розробки передових продуктів. Створюючи міцну якість продукту, починаючи з ключових вихідних матеріалів, компанія додатково нарощуватиме потенціал довгострокового розвитку. Водночас Huajia New Materials має хорошу прибутковість, відмінну репутацію в галузі та довгострокову стабільну клієнтську базу; ця угода допоможе додатково підвищити загальну конкурентоспроможність і прибутковість компанії, що котирується. Крім того, у довгостроковому стратегічному плануванні та з точки зору управління компанією, підвищення потужності виробництва та технологічного рівня металізованої тонкоплівки, самостійне опанування технології висококласного металізованого покриття (镀膜) сприяють посиленню здатності контролювати витрати на сировину, підвищенню конкурентоспроможності на ринку та рівня прибутку, а також гарантуванню безпеки ланцюга постачання і стабільності виробничо-господарської діяльності.

Після завершення цієї угоди Shengye Electric стане контролюючим акціонером Huajia New Materials, а інші акціонери Huajia New Materials також включатимуть Sichuan Dongcai Technology Group Co., Ltd. та менеджмент Huajia New Materials. Shengye Electric — підприємство з виробництва плівкових конденсаторів, а також є одним із застосувальних підприємств нижньої частини ланцюга для Huajia New Materials; Dongcai Technology (601208.SH) має в основі своєї діяльності продукти, зокрема BOPP основну плівку (基膜), і є одним із виробників основної плівки у верхній частині ланцюга Huajia New Materials. У рамках цієї угоди всі сторони прагнуть створити інтегровану співпрацю по всьому ланцюгу створення вартості «матеріал основної плівки — металізована тонкоплівка — плівковий конденсатор», що потенційно забезпечить кращі синергічні ефекти.

Одночасно результати розробки продуктів і бізнес-планування Huajia New Materials у ключових передових сферах, таких як надвисоковольтна гнучка передача постійного струму, також є помітними; компанія вже веде поглиблену співпрацю з багатьма представницькими клієнтами-розробниками і має потенціал поступово подолати технічні бар’єри іноземних виробників та забезпечити імпортозаміщення на рівні виробництва в країні. У сфері технічних інновацій Huajia New Materials приділяє особливу увагу розробці продукту — двосторонньо металізованої тонкоплівки. У майбутньому, після запуску масового виробництва, порівняно з поточними продуктами очікується суттєве зниження витрат і покращення характеристик, що сприятиме модернізації та оновленню розвитку індустрії плівкових конденсаторів.

У 2024 році Huajia New Materials досягла виторгу 2,00 млрд юанів, чистого прибутку 20,8860 млн юанів.

Зобов’язання щодо показників діяльності

Період зобов’язань щодо показників діяльності — фінансові 2026, 2027 та 2028 роки. Керівництво і акціонери Huajia New Materials гарантують, що сукупний чистий прибуток, який цільова компанія накопичить у період зобов’язань щодо показників діяльності, не буде нижчим за 6 600,00 млн юанів; чистий прибуток цільової компанії, підтверджений аудитом за 2026 рік, не буде нижчим за 2 000,00 млн юанів; чистий прибуток цільової компанії, підтверджений аудитом за 2027 рік, не буде нижчим за 2 200,00 млн юанів; чистий прибуток цільової компанії, підтверджений аудитом за 2028 рік, не буде нижчим за 2 400,00 млн юанів.

Shengye Electric дотримується стратегії «подвійного рушія» для індустрії плівкових конденсаторів і індустрії управління якістю електроенергії (електроенергетичної якості). Індустрія плівкових конденсаторів реалізує стратегію «вертикальної інтеграції»; у ключових матеріалах для тонкоплівкових компонентів компанія здійснила галузеве планування для натягування (拉膜) і напилення/металізації (镀膜), посилюючи промислові бар’єри конкуренції. Індустрія управління якістю електроенергії реалізує стратегію «мудрий мозок»; використовуючи технології інтелектуальних контролерів, компанія надає рішення з управління якістю електроенергії, розширює номенклатуру продуктів, виходить у сегмент управління якістю електроенергії для середнього класу напруги. Компанія прагне насамперед прорватися на ринок високовольтних конденсаторів для гнучкої передачі постійного струму (високовольтний гнучкий постійний струм, 高压柔直) та продуктів для управління якістю електроенергії середньої напруги.

У 2026 році компанія прагне до зростання в сферах побутової техніки, якості електроенергії та нових енергетичних сфер; для високовольтних конденсаторів гнучкої передачі постійного струму та продуктів управління якістю електроенергії середньої напруги заплановано досягти прориву.

Щодо виходу на ринки за кордоном: тайський виробничий майданчик запускає другу чергу будівництва; потужності та сфера бізнесу будуть розширюватися синхронно; компанія охоплюватиме ключові ринки, зокрема Індію, Південно-Східну Азію, а також Європу та США. На цій основі Таїланд здійснить повноцінну модернізацію — від регіональної виробничої бази до глобального операційного центру компанії та ключового вузла управління бізнесом.

23 січня 2026 року Shengye Electric оголосила про інвестиції та будівництво проєкту з будівництва виробничої бази конденсаторів. Сума інвестицій проєкту: не більше 5 млрд юанів (остаточна сума інвестицій залежить від фактичних вкладень у будівництво проєкту); тривалість будівництва — не більше 36 місяців.

3

Важливе оголошення

Важливе оголошення: контролюючий акціонер Kade Quartz змінено на Jiangfeng Electronics

За цей двотижневий період (2026.1.26~2026.2.8) заслуговують уваги такі оприлюднені повідомлення: контролюючий акціонер Kade Quartz буде змінено на Jiangfeng Electronics; ціна переуступки акцій у межах цієї операції становить 38,17 юаня/акція; загальна сума коштів за переуступку акцій — 59 070,47 млн юанів; Changhong Energy опублікувала швидкий звіт щодо прибутковості: чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, 2,49 млрд юанів, що на 26,06% більше; у WuXin Tunnel Zhuang додано узгодженого виконавця дій (єдину діючу особу) контролюючого акціонера; за тендером Guoyi: безоплатна передача частки в компанії Guoyi Tender, якою володіяв контролюючий акціонер Yuexin Assets (32,409% від загального статутного капіталу), у користь Guangxin Group.

4

Ризики

Ризик невдачі злиття та поглинання; ризик інтеграції під час реорганізації; ризик помилки у статистичних даних

Надвелика кількість новин і точна аналітика — усе в Sina Finance APP