Від швидкопсувних продуктів до сміттєвих пакетів і чіпів — глобальна інфляція виходить з-під контролю, конфлікт у Близькому Сході ставить під загрозу ланцюги постачання

Для американських споживачів такі товари в супермаркеті, як снеки, перероблені продукти, напої, молочні продукти, м’ясо тощо, надалі можуть зіткнутися з більш високими заводськими та транспортними витратами. Съем/金焱

Криза на Ормузькій протоці, що майже перервалася, вже спричинила потрясіння на глобальному ринку ЗПГ; раптовий прихід тропічного циклону в Австралії різко погіршив цю енергетичну кризу

Підготував матеріал: спеціальний кореспондент журналу «Фінанси» Цзінь Янь, з Вашингтона

Редактор | Су Ци

У міру різкого локального ескалаційного загострення бойових дій на Близькому Сході глобальна економіка стикається з найбільшим за останні роки шоком від переміщення великих товарних партій. Тривалість війни, схоже, вже перевищила початкові очікування президента США Трампа: у ЗМІ пишуть, що Трамп шукає дипломатичний вихід. За місцевим часом 27 березня спеціальний посланник президента США Вітковкоф заявив, що очікується проведення переговорів цього тижня з Іраном. Вітковкоф також сказав, що, як очікується, він незабаром отримає відповідь іранської сторони на запропоновану американцям 15-пунктову програму припинення вогню. Але криза на Ормузькій протоці вводить ринок у фундаментальне протиріччя між «словами» та «реальністю». Державний секретар США Рубіо, який 27 числа у п’ятницю перебував у Франції на засіданні міністрів закордонних справ Групи семи (G7), заявив, що очікує завершення військових дій проти Ірану у відповідний час: «Ми говоримо про кілька тижнів, а не про кілька місяців». США все ще можуть досягти цілей військових дій проти Ірану без розгортання наземних військ, зокрема знищити можливості іранських ракет і безпілотників тощо. Це вперше з боку високопосадовця США пролунала натяк, що тривалість війни проти Ірану перевищить часові рамки «від чотирьох до шести тижнів», які Трамп згадував від початку війни.

Трейдери попереджають: що довше триває конфлікт, то сильнішим стає енергетичний шок щодня на один «пункт», а глобальна економіка, а також ринки акцій і облігацій, потрапляють у дедалі небезпечніші умови. Старший трейдер Goldman Sachs напряму заявив, що слова не можуть замінити фізичні молекули, і що коли вербальне стримування втрачає ефект, справжній «тест на витривалість» тільки-но починається. До кінця березня у трейдерів уже чітко з’явилася «втома від заголовків» через неодноразове хитання Трампа у питанні Ірану; водночас зростання цін на нафту знову розпалило побоювання щодо інфляції, і через це Уолл-стріт пережила один із найтурбулентніших тижнів з моменту початку війни проти Ірану.

Керівник напряму One-Delta у Goldman Sachs Річі Прівоворотський (Rich Privorotsky) у своєму останньому службовому меморандумі зазначив, що хоча США знову відклали термін завдання ударів по енергетичній інфраструктурі Ірану, реакція на нафтовому ринку залишилася помірною; водночас увага ринку сильно звузилася до одного питання — коли Ормузька протока буде знову відкрита. Він попередив: «Неможливо замінити «гарматними пострілами» молекули».

Акції США 27 числа у п’ятницю закрилися зі зниженням: індекс Dow Jones різко впав більш ніж на 790 пунктів і повернувся в корекційний діапазон. Індекс S&P 500 рухається до найгірших місячних показників із 2022 року. Усі три головні фондові індикатори зафіксували п’яте поспіль тижневе падіння. Дохідна марка WTI у США досягла найвищого рівня з 2022 року: через те, що посилення ситуації на Ормузькій протоці підвищило занепокоєння інвесторів щодо постачання енергоносіїв, і що останні заяви Трампа не змусили трейдерів активніше купувати на зниженні.

Війна проти Ірану спричинила занепокоєння щодо глобального дефіциту добрив: а зростання цін на добрива та природний газ у підсумку підвищить витрати на сільськогосподарську продукцію й переробку їжі. Криза відчувається компаніями та споживачами по всьому світу: пиво, чипси, фастфудна лапша, іграшки, товари для краси, включно з пластиковими пакетами, — як повсякденні споживчі товари, зазнали серйозних збоїв, а ціни зростають. Для американських споживачів це означає, що такі речі, як снеки в супермаркеті, перероблені продукти, напої, молочні продукти, м’ясо тощо, надалі можуть зіткнутися з більш високими заводськими та транспортними витратами. Кілька економістів заявили журналу «Фінанси», що тривале зростання цін може спричинити шок від стагфляції.

Тиск, який витримують деякі галузі, навіть перевищує рівень часів пандемії COVID-19 і наближається до межі життя і смерті.

Є заводи, які виробляють полімерні плівки: з одного боку — щоб фермери накривали посіви, а з іншого — також для пакування продуктів, зокрема телевізорів. Але нині частина цін на сировину зросла на 50%: деякі постачальники навіть прямо припиняють постачання, зупиняючи відвантаження. Один із заводів у Кореї повідомив, що йому вдалося пережити нафтову кризу 1970-х, а також витримати пандемію COVID-19, що вибухнула в 2020 році, але цього разу шок від війни є безпрецедентним: обсяги виробництва компанії вже різко скоротилися на 20–30%.

Глобальні виробники пива одна за одною надсилають попередження про підвищення цін і збої в постачанні. Съем/金焱

Багатошарові кризи

Війна проти Ірану спричинила зростання цін на нафту й газ; країни ЄС розглядають, чи вводити податок на прибутки енергетичних компаній. Після засідання у Брюсселі в п’ятницю посадовець ЄС з економічних питань заявив, що деякі міністри фінансів країн єврозони пропонують реагувати на зростання цін через «податок на надприбутки» (windfall profits tax). За даними ЗМІ з посиланням на поінформовані джерела, Німеччина та Австрія підтримують цей крок; Європейська комісія заявила, що під час засідання оцінить його здійсненність. Уряди Австрії та Німеччини не відповіли негайно на запити про коментар.

Наразі Ормузька протока фактично закрита, що призводить до різкого зростання цін на нафту й газ.

На рівні впливу на ринок Прівоворотський вважає, що інфляційний шок через розрив на Ормузькій протоці виходить далеко за межі самої лише сирої нафти: він поширюється на дизель, нафтопродукти нафтохімії, пластик і навіть гелій. Відповідний тиск цін протягом найближчих місяців поступово передаватиметься на ширші рівні економіки, створюючи потенційну «другу хвилю» інфляції. Останній моніторинг Продовольчої та сільськогосподарської організації ООН (FAO) показує: як «лінія життя» для глобальної торгівлі енергоносіями та добривами, ускладнення судноплавства на Ормузькій протоці спричинило ланцюгові наслідки. Це не лише енергетична криза, породжена геополітикою: вона перетворюється на системну катастрофу, що загрожує глобальній продовольчій безпеці та стабільності аграрних систем.

Як один із глобальних джерел приблизно третини постачання гелію, катарський комплекс Ras Laffan зазнав «масштабних» руйнувань — після цього спотові ціни на гелій подвоїлися за 14 днів, а надбавка за контрактами перевищила 30%. Директор «Інституту криз» Оксфордського університету у Великій Британії Еймонд (Mark Almond) зазначив: щойно ланцюжок постачання гелію перерветься через бойові дії, промислові структури в таких країнах і регіонах, як Корея, виявляться надзвичайно вразливими до шоку від війни. У процесах травлення при виробництві чипів потрібно безперервно продувати гелій із тильної сторони пластини, щоб швидко й рівномірно відводити тепло та підтримувати стабільну температуру поверхні пластини. Гелій також є незамінною ключовою сировиною для напівпровідникового виробництва — зокрема для виробництва смартфонів і чипів — він використовується для підтримання чистого середовища та систем охолодження. Якщо постачання перерветься, вся глобальна електронна промисловість опиниться в хаосі,

Ормузька протока несе на собі близько 35% перевезень морем глобальної сирої нафти, 20% ринку зрідженого природного газу (LNG) та до 30% міжнародної торгівлі добривами. Протягом буквально кількох днів після початку конфлікту обсяги перевезення танкерів у цьому коридорі впали більш ніж на 90% — такий стан, майже як «повна зупинка», безпосередньо відрізає джерела енергії для глобальної промисловості та сільського господарства. Криза на Ормузькій протоці, що майже перервалася, вже спричинила турбулентність на глобальному ринку LNG; раптовий прихід тропічного циклону в Австралії різко погіршив цю енергетичну кризу.

27 березня у ЗМІ повідомили, що тропічний циклон Narelle рухається до узбережжя Західної Австралії та вже призвів до припинення виробництва на трьох основних об’єктах експорту LNG в Австралії — Gorgon, Wheatstone та North West Shelf. У сукупності ці три об’єкти становлять близько 8.4% глобальної торгівлі LNG. Тим часом, під час конфлікту на Близькому Сході експортні можливості найбільшого в світі катарського установчого комплексу з виробництва зрідженого газу були пошкоджені приблизно на 17%, а строк ремонту може тривати до кількох років. На тлі подвійного удару покупці в Азії та Європі наперерв міряються в пошуках альтернативних постачань.

Більш глибока криза прихована в постачанні сировини. Регіон Перської затоки постачає майже 50% глобального виробництва сірки — ключової сировини для виробництва фосфорних добрив. Крім того, цей регіон забезпечує 20–30% глобального експорту аміаку. Це означає, що блокування шляхів не лише перериває транспортування готових добрив, а й «глушить» глобальний виробничий ланцюг добрив із самого початку.

Неконтрольованість логістичних витрат — це перша зупинка «ударної хвилі». Оскільки акваторії визначені як зони підвищеного ризику, страхові тарифи на перевезення на морі зросли з початкових 0.25% до 10% «в рознос», і страхові компанії вимагають щотижня переоцінювати ризики. Додайте до цього вибухове зростання витрат на паливо та об’їзні маршрути — і загальна вартість транспортування в усьому ланцюзі постачання зростає експоненційно. Цей тиск витрат швидко передається через логічний ланцюг «енергія — добрива — продовольство»: виробництво азотних добрив дуже залежить від природного газу, коливання енергетичних цін безпосередньо піднімають «підлогу» вартості добрив; фермерські організації попереджають, що якщо криза триватиме, у першому півріччі 2026 року середнє зростання цін на глобальні добрива становитиме 15–20%; а у витратах на аграрне виробництво фермерів «тиснуть» одночасно зростання цін на паливо й добрива, що зрештою відобразиться у цінах на кінцеві продукти — на пшеницю, кукурудзу та харчову олію тощо.

Головний економіст FAO Максімо Торелло зазначив, що тривалість конфлікту визначить глибину «переливного» ефекту. Якщо ситуацію вдасться стабілізувати протягом місяця, ринок ще матиме простір для перетравлення; але якщо постачання буде довго перерване, це безпосередньо призведе до дефіциту добрив у наступному посівному сезоні, а отже — до скорочення врожаю. Інша потенційна «червона лінія» — ціна на нафту: якщо міжнародна сира нафта перевищить 100 доларів за барель, попит на біопаливо буде повторно активований. Тоді енергетична галузь вступить у боротьбу за продовольчі культури — і це ще більше підштовхне ціни на продовольство, загнавши країни, які залежать від імпорту, у ще більш уразливе становище.

Одяг/предмети щоденного вжитку теж дорожчають

Пластикові та пакувальні товари через війну стають дорожчими. Багато шампунів, засобів для чищення, сміттєвих пакетів, плівок для харчових продуктів, одноразових товарів, пакувань косметики — за всім цим стоїть попит на нафтохімічну сировину. Зростання цін на нафту й газ підвищує собівартість пластику, смол, пакувальних плівок, клеїв-адгезивів тощо; коли морські перевезення та страхування теж дорожчають, кінцева роздрібна ціна легше підвищується. Високі енергетичні витрати безпосередньо б’ють по енергоємних галузях на кшталт хімічної.

На тлі тривожної напруженості ситуації на Близькому Сході деякі жителі Південної Кореї побоюються, що не вистачатиме ключової сировини для виробництва пластмасових виробів: у багатьох місцях з’явилася «хвиля» передзамовлень сміттєвих пакетів, і деякі супермаркети запровадили обмеження на продаж. Корейські ЗМІ 26 числа повідомили, що уряд Кореї планує включити сміттєві пакети до переліку «критично контрольованих позицій», щоб відстежувати попит і пропозицію, але наголошує, що на даний момент запасів достатньо і немає потреби робити запаси.

У Кореї діє система оплати за обсяг збору сміття: громадяни мають купувати спеціальні сміттєві пакети. Через вплив ситуації на Близькому Сході посилилися побоювання в країні щодо можливих перерв у постачанні нафти; через це люди почали масово купувати сміттєві пакети. У багатьох місцях з’являється дефіцит: наприклад, у Тегу-те (Daegu) деякі супермаркети ввели обмеження на продаж.

Сімейний пластмасовий завод у Кореї з історією 57 років зараз переживає серйозне випробування. Керівник Чхве Кен-су (звучання) зі словами занепокоєння сказав: «Брак сировини для частини продуктів змушує нас поступово зупиняти деякі машини; найближчі один-два тижні, ймовірно, стануть вкрай критичним періодом».

Щодо зазначених обставин уряд Кореї 25 числа заявив, що нині запасів сміттєвих пакетів у країні достатньо, і закликав людей не панікувати та не робити надлишкові запаси. Результати дослідження, опубліковані Міністерством клімату, енергетики та навколишнього середовища, показують: наразі середній запас сміттєвих пакетів по 228 місцевих органах влади Кореї дозволяє забезпечити понад три місяці, а в 123 місцевих органів влади резервів достатньо більш ніж на пів року. Крім того, переробні підприємства, які мають вторинну сировину, можуть виробляти близько 1.83 млрд сміттєвих пакетів, що вище, ніж 1.78 млрд, проданих по всій країні сумарно торік. Це означає, що навіть якщо постачання сировини повністю зупиниться, виробництво все одно зможе тривати понад рік.

Зовнішній переливний удар від війни проти Ірану швидко передається на індійський ринок. Ряд глобальних виробників пива, що працюють в Індії, одразу оприлюднили попередження про підвищення цін і збої в постачанні: з одного боку, дефіцит природного газу підвищує собівартість виробництва скляних пляшок; з іншого боку, затримки перевезень впливають на імпорт алюмінію, необхідного для виробництва бляшанок.

Як четвертий у світі імпортер природного газу, Індія дуже чутлива до постачання палива й значною мірою залежить від морських коридорів Близького Сходу — приблизно 40% поставок газу надходить з Катару. Дії Ірану вже частково порушили експортні можливості Катару, що призвело до загострення нестачі природного газу для індійської промисловості. Асоціація індійських пивоварів, що представляє міжнародні гіганти на кшталт Heineken, Anheuser-Busch InBev і Carlsberg, повідомила ЗМІ, що нині ціни на скляні пляшки зросли приблизно на 20%, ціни на картонні коробки подвоїлися, а вартість інших пакувальних матеріалів, зокрема етикеток, клейкої стрічки, продовжує зростати. Природний газ — ключова енергія для підтримання роботи печей і виробничих ліній. За умов дефіциту постачання кілька індійських виробників скляних пляшок уже змушені частково призупиняти виробництво, а деякі — повністю зупиняти роботу. Водночас постачальники алюмінієвих бляшанок попереджають, що з наближенням літнього сезону продажів в Індії постачання алюмінієвих бляшанок може ще більше звузитися.

Генеральний директор Асоціації індійських пивоварів Джірі заявив: «Ми шукаємо можливість підняти ціни на наш продукт на 12%–15% і вже порадили кожній із компаній вести розмови з урядами відповідних штатів». Він додав, що постійне зростання виробничих витрат вже ускладнює роботу частини підприємств.

Море новин і точне тлумачення — усе в застосунку Sina Finance