Муксі Груп минулого року отримала доходи у розмірі 1,6 мільярда юанів, збільшившись у 1,2 рази: чистий збиток скоротився на 40%, а обсяг продажів інтегрованих GPU-плат у складі тренувальної платформи склав 33 000 штук.

питай АІ · як програмна екосистема MXMACA сприяє тому, щоб вітчизняні GPU з «можна було використовувати» перейшли до «ставати зручними»?

Мусі · Візуальний Китай · ілюстративне фото

26 березня компанія Muyі (MoXi) Co., Ltd. (688802.SH) опублікувала свій перший річний звіт після виходу на Капітолійську біржу для науки й техніки (STAR Market). Згідно зі звітом, у 2025 році виручка Muyі становила 1,644 млрд юанів, що на 121,26% більше, ніж за аналогічний період минулого року; чистий прибуток, що належить власникам компанії, — -0,789 млрд юанів, що означає скорочення збитків на 43,97% порівняно з попереднім роком; чистий грошовий потік від операційної діяльності покращився на 0,888 млрд юанів порівняно з попереднім роком; сукупна валова маржа за весь рік — 56,51%, що на 3,02 в.п. більше, ніж роком раніше.

Водночас компанія й надалі зберігає високий рівень інвестицій у R&D. У 2025 році витрати на дослідження та розробки становили 1,027 млрд юанів, що на 14,04% більше, ніж за аналогічний період минулого року, а частка у виручці була надзвичайно високою — 62,49%.

Швидке зростання доходів, суттєве нарощення відвантажень GPU

Протягом трьох років виручка Muyі демонструвала швидкі темпи зростання. Згідно зі звітом: у 2023 році виручка становила 0,53 млрд юанів, у 2024 році зросла до 7,43 млрд юанів, а в 2025 році ще піднялася до 1,644 млрд юанів; за три роки масштаби доходів зросли понад 30 разів.

Головним драйвером зростання виручки стало різке збільшення обсягів продажу GPU-продукції. З даних виробництва та збуту: у 2025 році кількість відвантажених плат тренувально-вивідних інтегрованих GPU (переважно серія XiYun C) становила 33649 штук, що на 147,31% більше; обсяг відвантажень плат GPU для інтелектуального виводу (inference) — 4946 штук, що на 866% більше. Станом на кінець звітного періоду сукупні відвантаження GPU-продукції компанії вже перевищили 55000 одиниць.

На тлі швидкого зростання виручки чітко проглядається і тенденція до скорочення збитків. У 2025 році чистий прибуток, що належить власникам компанії, був із збитком, який суттєво зменшився порівняно з 14,09 млрд юанів у 2024 році; зниження склало 43,97%. Якщо виключити вплив витрат на виплати за акціями, чистий збиток за весь рік становив 5,28 млрд юанів, що також суттєво покращилося порівняно з 9,36 млрд юанів за аналогічний період минулого року.

Швидке нарощування темпів доходів відображає те, що сприйняття GPU-продуктів компанії Muyі в клієнтському сегменті прискорюється.

Станом на кінець звітного періоду GPU-продукція Muyі була розгорнута у більш ніж 10 обчислювальних (智算) дата-центрах/кластерах; обчислювальна мережа охоплює Національну платформу публічних обчислювальних потужностей для штучного інтелекту, платформи інтелектуальних обчислень операторів зв’язку та комерційні центри інтелектуальних обчислень. Географічне покриття охоплює, зокрема, Пекін, Шанхай, Ханчжоу, Чанша, Гонконг (Китай) тощо. Керуючись стратегією «1+6+X», компанія, спираючись на цифрову обчислювальну «підкладку» як ядро, уже впровадила прикладні рішення в шести ключових галузях — фінанси, охорона здоров’я, енергетика, освітньо-наукові дослідження та розробки, транспорт, великий контент/культура й розваги — а також активно розгортає передові напрями на кшталт інтелектуальних агентів (embodied intelligence) і економіки низьких висот.

Інвестиції в розробки постійно нарощуються, екосистема з відкритим кодом швидко розширюється

У звітному періоді інвестиції Muyі в R&D у 2025 році сягнули 1,027 млрд юанів, що становить 62,49% від доходу за весь рік, зростання проти попереднього року — 14,04%.

Muyі сформувала повноцінну матрицю GPU-продуктів. Серія XiYun C орієнтована на тренування-вивід «в одному» та універсальні обчислення; серія XiSi N охоплює традиційний AI-вивід (inference) та вивід для генеративного AI; серія XiCai G розробляється для таких напрямів, як рендеринг графіки, хмарні ігри, цифрові двійники тощо.

За п’ять років існування Muyі завершила одноразове лиття і масове виробництво трьох основних провідних чіпів. У липні 2025 року перший продукт із серії XiYun C600, виготовлений на основі повністю вітчизняних технологічних процесів, був представлений на WAIC; порівняно з C500 він має поліпшення як в обчислювальній потужності, так і в точності та технології HBM. До кінця 2025 року було досягнуто ризикованого серійного виробництва (risk production), а прогнозується, що у першій половині 2026 року буде здійснено серійні продажі. У січні 2026 року GPU-серія XiSuo X, орієнтована на сценарії наукового інтелекту, була офіційно представлена: перший продукт X206 оснащено 128GB надвеликого обсягу відеопам’яті, що охоплює напрями AI4S та високопродуктивних обчислень. Компанія планує у 2026 році далі просувати розробку та індустріалізацію наступного покоління продуктів, зокрема XiSuo X206, XiYun C700 тощо.

Для компаній на ринку вітчизняних GPU зрілість програмної екосистеми безпосередньо визначає витрати клієнтів на міграцію та ефективність просування продуктів — це ключова ланка в тому, щоб чіпи з «можна було використовувати» перейшли до «стало зручно використовувати». Програмний стек MXMACA, який Muyі розробляє самостійно, уже досяг високої сумісності з екосистемою CUDA; він здатен підтримувати понад 6000 застосунків CUDA та понад 1000 моделей із нативною адаптацією, включно з Day 0 адаптаціями для кількох великих мовних моделей.

Відтоді як у лютому 2025 року було відкрито спільноту з відкритим кодом, станом на 13 березня 2026 року кількість зареєстрованих користувачів MXMACA перевищила 300 тис., число викликів API — понад 55,91 млн разів, а обсяг завантажень файлів — понад 160 тис.; екосистема вже охопила понад половину університетів C9. Muyі — одна з небагатьох компаній у Китаї, що надає відкритий код для ключової програмної екосистеми, відкриті для завантаження канали версій SDK та англомовну документацію розробника.

Muyі не здійснюватиме грошових дивідендів за 2025 фінансовий рік, не розповсюджуватиме акції безкоштовно та не збільшуватиме акціонерний капітал за рахунок капіталу з додаткових фондів.

Після закриття торгів 26 березня Muyі котирувалася на рівні 605,81 юаня, з незначним падінням на 0,41%. Загальна ринкова капіталізація — 2423,85 млрд.