Ціни на цемент зазнають етапного зростання, відновлення прибутковості галузі обмежене

Нещодавно вітчизняний ринок цементу пережив етапне підвищення цін. Як повідомив журналіст «Секьюритіз Таймс», завдяки взаємному підсиленню кількох чинників — підтримці з боку собівартості, виробництву з урахуванням піків (обмеженням випуску у «пікові» періоди) та певному пожвавленню попиту на межі — старт цього сезонного підвищення цін у нинішньому циклі є ранішим, ніж у попередні роки, і має виразну регіональну диференціацію.

У галузі прогнозують, що концентроване вивільнення інфраструктурних потреб у другому кварталі може надалі розширити простір для висхідної цінової динаміки, однак ключове протиріччя надлишкових виробничих потужностей у галузі ще не усунуто принципово; відновлення цін і надалі матиме характер етапного та структурного явища.

Ціни на цемент зростають

У 2025 році через тривале «поглиблення дна» інвестицій у нерухомість і спад темпів інвестування в інфраструктуру внутрішній попит на цемент продовжував знижуватися. Додатково, на тлі загострення ринкової конкуренції весь рік ціни на цемент знижувалися. За даними CCA Digital Cement Network, у 2025 році середня ціна цементу на національному ринку (PO42.5, відвантажувана ціна розсипного цементу з доставкою на місце) становила 367 юанів/т, що на 17 юанів/т менше, ніж торік, або на 4,4% нижче.

У перші два місяці 2026 року загальна динаміка цін на цемент не обіцяє нічого хорошого. Однак ситуація нещодавно змінилася.

Нещодавно кілька дочірніх компаній біржових цементних підприємств опублікували на ринку листи про підвищення цін. Наприклад, дочірня структура Jinyu Jidong (金隅冀东) — компанія Liaoning Jinyu Jidong Cement Trading Co., Ltd — 14 березня опублікувала повідомлення про коригування цін: з 15 березня 2026 року з 18:00 компанія підвищує відпускні ціни на всі види цементу, що продаються в регіон провінції Цзілінь, на 40 юанів/т.

Компанія Huaxin Cement (Daye) Co., Ltd, що належить Huaxin Building Materials (華新建材), у листі від 20 березня повідомила: з 21 березня 2026 року з 18:00 компанія підвищує на 20 юанів/т усі види розсипного цементу, що продаються в районах Хуанши, Янсінь, Дайє та Ечжоу.

Дочірня компанія Daye Jifeng Cement Co., Ltd з групи Jifeng Group також 20 березня опублікувала повідомлення про коригування цін: з 21 березня 2026 року з 12:00 у районі Ухань підвищується ціна на 20 юанів/т на цемент у мішках та навалом усіх відповідних видів.

Станом на 20 березня індекс цін на цемент на сайті Baienian Building Materials (百年建筑网) становив 335 юанів/т, що на 4 юанів/т більше, ніж на початку березня.

Підприємець Ван Лун, який веде бізнес із будматеріалами у місті Чанчунь, сказав журналісту «Секьюритіз Таймс», що вперше з минулого року він отримав повідомлення від виробників цементу про підвищення цін: відпускна ціна на цемент підвищилася на 20 юанів/т.

Працівник відділу продажів однієї з компаній «Yatai Building Materials» під час телефонної розмови підтвердив: нещодавно відпускні ціни на цемент компанії вже підвищено на 40 юанів/т.

Згідно з моніторингом аналітичної компанії Zhuochuang Consulting, у період з 24 лютого до 20 березня основні цементні підприємства в трьох північно-східних провінціях, у регіонах Цзінь-Цзи-Лу-Ю (晋冀鲁豫), Східного Китаю (дельта Янцзи, 長三角), у Чуань-Юй-Чжуань (川渝) та в регіоні Гуаньчжун у Шеньсі (陕西关中) одна за одною підвищили ціни. При цьому три північно-східні провінції завершили два раунди підвищення: сукупне зростання за повідомленнями склало 90—100 юанів/т, а фактичне «приземлення» підвищення — 20—40 юанів/т. У Гуаньчжуні Шеньсі та в регіоні Цзінь-Цзи-Лу-Ю повідомлення про підвищення були надані в середині—першій половині місяця (з 3-го місяця), збільшення — на 20—30 юанів/т; наразі фактичні угоди ще не укладені. У регіоні Східного Китаю (довкола дельти Янцзи) підвищення цін на цемент і клінкер повідомленнями становить 20 юанів/т, і станом зараз це переважно вже виконано.

Аналітик Zhuochuang Consulting Хоу Лінлінь вважає, що на відміну від попередніх сезонних підвищень, у цьому раунді ціни зростають раніше, ніж зазвичай, і регіональна диференціація є більш виразною. У попередні роки традиційне сезонне підвищення здебільшого починалося в середині—кінці березня або на початку квітня, паралельно з повним відновленням робіт на будмайданчиках і концентрованим зростанням попиту. Нинішня регіональна диференціація також помітніша: проявляється характер «північ підвищує — південь знижує». У минулому спочатку підвищувався Східний Китай (华东), що далі тягнуло за собою національну синхронізацію; цього року першим підвищує Північний Схід, тоді як Східний Китай, Південний Китай і Південно-захід усе ще знижують ціни. Коли на Північно-Сході відбувається другий раунд зростання, Східний Китай починає зростати, але спад у Південному Китаї не припиняється.

Аналітик Китайського ринку цементу (China Cement Network) і Дослідницького інституту «Цементні великі дані» Лі Куньмінь зазначив: у Східному Китаї цемент і клінкер у більшості випадків підвищено на 20 юанів/т, однак ефект «на місці» не відповідає очікуванням. Хоча попит на межі відновлюється, загалом він усе ще тримається на низькому рівні; процес підвищення цін просувається поступово, і поки що це не повністю реалізовано.

Багатофакторне «накладання»

Щодо нещодавнього зростання цін на цемент, Лі Куньмінь назвав три ключові стимули цього раунду підвищення: по-перше, після свята Місяця (元宵节) погода покращилася, робітники офіційно повернулися на роботу, будмайданчики нижче по ланцюгу наростили темп запусків, тож попит на межі відновився; по-друге, після того як ціни на цемент знижувалися протягом усього 2025 року, вони вже перебувають на близьких до мінімумів останніх років, тож у галузі сильне прагнення підвищувати ціни; по-третє, ціна на вугілля тримається відносно високою, що формує жорстку підтримку з боку собівартості.

«Головна причина цього підвищення — зростання витрат і скоординоване коригування цін провідними компаніями», — зазначив Хоу Лінлінь. Нині фактичне відновлення попиту відбувається повільніше, ніж у попередні роки на відповідний період за місячним календарем: запаси клінкеру на півночі достатні, і ринок сам по собі не має умов для підштовхування цін. Але різке зростання ціни на вугілля в лютому підвищило виробничі витрати. Паралельно, ціни на цемент напередодні свята наближалися до або навіть опускалися нижче «лінії собівартості», внаслідок чого простір для прибутку підприємств було ще більше стиснуто. У зв’язку з цим провідні компанії на Північному Сході, Північі та Східному Китаї активізували самодисципліноване зупинення печей (відключення потужностей для стримування пропозиції) і скоординовано просували підвищення цін.

Аналітик Baienian Building Materials Цзян Юаньлінь вважає: з боку пропозиції сезонне «пікове» виробництво з обмеженням у період опалення дозволило знизити середні запаси клінкеру в регіонах Північно-Східного Китаю, Хенані тощо на 21 відсотковий пункт. У таких регіонах, як Чжецзян, упроваджують контроль самодисципліни щодо потужностей, свідомо скорочуючи постачання. З боку витрат: підвищення цін на нафту в березні підвищило витрати на транспортування цементу з розрахунку на 1 т на 26—39 юанів; енергетичні та сировинні витрати зросли, утворивши підтримку. З боку попиту: після свят відновлення і запуск будівельних інфраструктурних проєктів прискорилися; обсяги закупівель цементу для ключових проєктів у порівнянні з попереднім періодом зросли більш ніж на 30%. Покращення попиту допомагає передачі цінового ефекту, а прагнення підприємств відновити прибутковість також є важливим додатковим поштовхом.

Цзян Юаньлінь підкреслив, що це підвищення цін може лише етапно полегшити ситуацію з низькою ціновою конкуренцією та тиском на прибутки, але не здатне повністю вирішити протиріччя між попитом і пропозицією з кореня. У короткостроковій перспективі коригування цін безпосередньо розширює простір для прибутків підприємств, і найбільше це покращення проявляється в лідерів. У довгостроковій перспективі картина надлишкових потужностей у галузі не змінилася: у деяких південних регіонах запаси подолали 60% «порогової» лінії. Якщо надалі відновлення попиту не виправдає очікувань, не виключено, що підприємства знову знизять ціни, щоб перехопити частку ринку. Одночасно тиск витрат зберігається: здатність малих і середніх підприємств передавати зростання витрат слабша, ніж у лідерів, тому відновлення прибутків відбувається повільніше. Це й надалі посилить регіональну та структурну диференціацію в галузі.

Обмежене відновлення прибутковості галузі

Журналісти відзначили: хоча в 2025 році попит на цемент продовжував слабшати, а ціни на цемент певною мірою знижувалися, завдяки зниженню витрат прибутки деяких біржових компаній цементної галузі зазнали певного відновлення.

Huaxin Building Materials прогнозує отримати чистий прибуток у діапазоні 27,0 млрд—29,5 млрд юанів у 2025 році, що в річному обчисленні більше на 11,6%—21,9%. Однією з причин зростання чистого прибутку є зниження витрат на паливо та поглиблення компанією всіх заходів зі зниження витрат і підвищення ефективності; водночас прибутковість основних продуктів на одиницю дещо відновилася.

Група TapaI (塔牌集团) у телефонній нараді, що відбулася 19 березня, розповіла, що зниження середньої собівартості продажів цементу в 2025 році було більшим, ніж зниження цін, через що прибутковість основного бізнесу в річному вимірі покращилася; сукупна валова маржа в річному вимірі зросла на 2,37 відсоткового пункту.

На телефонній нараді група TapaI заявила щодо прогнозу цін на цемент у 2026 році, що нині ціни після Нового року мають певне послаблення: на ринку дельти Чжуцзян останнім часом відбулося значне відкотування, приблизно на 40 юанів/т, що трохи нижче, ніж у відповідний період минулого року. Головним чином це спричинено повільним відновленням робіт у сфері нерухомості після свята та впливом реформи податку на додану вартість для товарного бетону. Чи буде підвищення цін у майбутньому, залежатиме від відновлення попиту на цемент у найближчий період.

Цзян Юаньлінь прогнозує: у 2026 році загалом ціни на цемент демонструватимуть стабільне зростання з диференціацією між регіонами. У другому кварталі, коли інфраструктурний попит буде концентровано вивільнений, середня ціна цементу по країні має можливість підвищитися на 5%—8%. При цьому в регіонах із жорстким балансом «попит-пропозиція» — наприклад, на Північному Сході та Північно-Заході — зберігається простір для зростання. У регіонах із достатньою потужністю, зокрема в районі дельти Янцзи, переважатиме стратегія «тримати стабільно», а ймовірність масштабного зростання низька. Щодо балансу попиту й пропозиції: з боку пропозиції сезонне обмеження виробництва та самодисципліна галузі продовжуватимуть посилювати дію; коефіцієнт використання потужностей триматиметься приблизно в межах 55% — прийнятного діапазону — і не буде тиску через масштабне вивільнення постачань. З боку попиту інвестиції в інфраструктуру виконуватимуть роль «підпорки»: попит у секторі нерухомості на межі покращується, але простір для відновлення обмежений; загальне зниження попиту ще більше звузиться. У підсумку галузь зберігатиме слабкий баланс між попитом і пропозицією, а рівень прибутковості має поступово відновитися до середнього значення за останні три роки.

«Попит на цемент у другому кварталі в річному порівнянні до першого кварталу сезонно покращиться, але все одно буде помітною різницею проти показників того ж періоду минулого року. Етапне пожвавлення попиту підштовхне ціни вгору, однак навряд чи поверне їх до рівня того ж періоду першої половини минулого року», — сказав Лі Куньмінь. На сьогодні ключове протиріччя галузі все ще полягає в тому, що баланс між попитом і пропозицією залишається слабким. Хоча контроль за потужностями дозволив знизити потужності клінкеру, зареєстровані в реєстраційних документах, до рівня нижче 1,7 млрд тонн, спад попиту є ще більшим; тому протиріччя між попитом і пропозицією лише на межі полегшується, але принципово не змінилося.