Теладок Хелт Інк (TDOC) Підсумки прибутків за 4 квартал 2025: Подолання викликів і можливостей

GuruFocus News

Чт, 26 лютого 2026 о 2:02 PM GMT+9 5 хв читання

У цій статті:

TDOC

+2.42%

Ця стаття вперше з’явилася на GuruFocus.

**Зведена виручка (4 квартал 2025):** 642 млн доларів.

**Скоригований EBITDA (4 квартал 2025):** 84 млн доларів, маржа 13%.

**Чистий збиток на акцію (4 квартал 2025):** 0.14 долара.

**Зведена виручка (весь 2025 рік):** 2.53 млрд доларів, на 1.5% менше, ніж у попередньому році.

**Скоригований EBITDA (весь 2025 рік):** 281 млн доларів, маржа 11.1%.

**Вільний грошовий потік (весь 2025 рік):** 167 млн доларів.

**Гроші та їх еквіваленти (на кінець 2025 року):** 781 млн доларів.

**Виручка сегмента Integrated Care (4 квартал 2025):** 409 млн доларів, зростання на 4.7% рік до року.

**Скоригований EBITDA Integrated Care (4 квартал 2025):** 65 млн доларів, маржа 16%.

**Виручка BetterHelp (4 квартал 2025):** 233 млн доларів, падіння на 6.7% рік до року.

**Скоригований EBITDA BetterHelp (4 квартал 2025):** 18 млн доларів, маржа 7.9%.

**Виручка BetterHelp (весь 2025 рік):** 950 млн доларів, падіння на 9% рік до року.

**Скоригований EBITDA BetterHelp (весь 2025 рік):** 42 млн доларів, маржа 4.4%.

**Кількість зарахувань у програму Chronic Care (на кінець 4 кварталу 2025):** 1.19 млн, послідовне зростання на 2%.

**Членство в US Integrated Care (на кінець 4 кварталу 2025):** 101.8 млн учасників.

Попередження! GuruFocus виявив 4 попереджувальні сигнали щодо TDOC.

Чи справедливо оцінений TDOC? Перевірте вашу тезу за допомогою нашого безкоштовного калькулятора DCF.

Дата випуску: 25 лютого 2026

Щоб переглянути повну стенограму дзвінка щодо прибутків, будь ласка, зверніться до повної стенограми дзвінка щодо прибутків.

Позитивні моменти

Teladoc Health Inc (NYSE:TDOC) повідомила про виручку за четвертий квартал у розмірі 642 млн доларів, трохи вищу за показник попереднього року, із скоригованим EBITDA 84 млн доларів, що становить маржу 13%.

Виручка сегмента Integrated Care зросла на 4.7% рік до року, завдяки виручці, що залежить від результатів, а також збільшенню обсягу віртуальних візитів у США.

Придбання Catapult Health і TeleCare сприяли зростанню рік до року, причому міжнародна виручка забезпечила зростання з двозначними темпами в постійній валюті.

Скоригований EBITDA BetterHelp збільшився до 18 млн доларів у 4 кварталі, з 4 млн доларів у 3 кварталі, що зумовлено сезонним зниженням витрат на рекламу.

Teladoc Health Inc (NYSE:TDOC) завершила 2025 рік із 781 млн доларів готівки та еквівалентів готівки після погашення конвертованого боргу на 550 млн доларів, при цьому чистий борг до скоригованого EBITDA за останній четвертий квартал становив менше 0.8 раза.

Негативні моменти

Зведена виручка за весь рік у розмірі 2.53 млрд доларів була на 1.5% нижчою, ніж у попередньому році, при чистому збитку на акцію 1.14 долара.

Виручка BetterHelp знизилася на 9% рік до року, а середня кількість оплачуваних користувачів — на 6%.

Перехід від моделей виручки за підпискою до моделей виручки за візитами вплинув на зростання виручки, зокрема в сегменті US Virtual Care.

Teladoc Health Inc (NYSE:TDOC) очікує зворотний попутний/негативний вплив у розмірі 5 млн до 7 млн доларів від тарифів у 2026 році, що більше, ніж 3 млн доларів у 2025 році.

Очікується, що членство в US integrated care дещо знизиться через скорочення, пов’язані з урядовими програмами, та закінчення дії посилених субсидій у бізнесі в межах Affordable Care Act.

 






Історія триває  

Основні моменти Q & A

П: Коли ви оглядаєте рекомендації на 2026 рік, вони включають ще один рік відносно складного органічного зростання виручки. Де, на вашу думку, ми знаходимося в стабілізації бізнесу, і чи є шлях до послідовного зростання виручки рік до року? В: Чарльз Дівіта, CEO: Негативний вплив через перехід від підписок до візитів був фактором, але ми бачимо, що це уповільнюється, оскільки понад 50% виручки Virtual Care тепер надходить за візитами. Ми очікуємо, що зростання кількості візитів стимулюватиме майбутнє зростання. У Chronic Care ми бачимо можливості завдяки нашим клінічним основам і можливостям AI, щоб забезпечити сильніший ROI та зростання. Також очікується, що масштабування страхування BetterHelp суттєво сприятиме зростанню в 2026 році.

П: Чи можете ви обговорити тенденції щодо зарахувань у Chronic Care та попит на нові продукти? В: Чарльз Дівіта, CEO: Наша здатність керувати в межах різних станів є фактором продажів, і ми мали успіх із пакетуванням продуктів. Ми фокусуємося на health population і використовуємо нашу клінічну модель для роботи з групами населення з високим ризиком, що стимулюватиме довгострокове зростання.

П: Чи можете ви пояснити підйом EBITDA BetterHelp цього року та важелі, які приводять вас до нижньої й верхньої межі діапазону прогнозу на весь рік? В: Чарльз Дівіта, CEO: Рівень витрат на рекламу та інвестицій для масштабування страхування є ключовими факторами. Ми очікуємо, що маржа EBITDA за 4 квартал буде найсильнішою завдяки сезонному зниженню витрат на рекламу. Майкл Мінчак, VP of Investor Relations, додав, що інвестиції в масштабування страхування впливають на першу половину року.

П: Після закриття сезону продажів 2026 року, який перший відгук щодо обговорень RSP 2027 з планами медичного страхування? В: Чарльз Дівіта, CEO: Макрооточення залишається неоднозначним, але ми ведемо більше стратегічних розмов із планами медичного страхування про те, як наші послуги можуть допомогти їм. Наша посилена пропозиція цілодобового догляду 24/7 та інші рішення добре знаходять відгук, створюючи можливості для використання наших унікальних рішень.

П: Як поводяться застраховані члени BetterHelp порівняно з користувачами, які платять готівкою? В: Чарльз Дівіта, CEO: Ще рано, але тенденції щодо конверсії, використання та кількості сесій відповідають очікуванням. На більш зрілих ринках ми бачимо значне зростання сесій і рівня використання, що підтримує наш фокус на масштабування страхування.

П: Як ви оцінюєте можливість програми доступу CMS, з огляду на ставки відшкодування? В: Чарльз Дівіта, CEO: Ми оцінюємо цю програму, яка узгоджується з нашою ціннісною пропозицією. Хоча є наслідки щодо рівнів відшкодування, ми вважаємо позитивним фокус на хронічних захворюваннях і переконані, що наші програми добре узгоджуються з цими ініціативами.

П: Чи можете ви прокоментувати попит між каналами від плану медичного страхування та каналами від роботодавця та як це впливає на вашу go-to-market стратегію? В: Чарльз Дівіта, CEO: Ми завершили 2025 рік із сильним попитом у каналах від роботодавців і поновили стратегічні розмови з планами медичного страхування. Наша лінійка послуг і інновацій добре позиціонують нас, щоб відповідати потребам планів медичного страхування та забезпечувати результати щодо витрат.

П: Як нам думати про видимість у межах прогнозу BetterHelp щодо 75 млн до 90 млн доларів страхових надходжень на 2026 рік? В: Чарльз Дівіта, CEO: Виручка 2025 року була в основному з страхових надходжень Uplift. Ми бачимо суттєвий розгін виручки BetterHelp: сильне зростання сесій і рівня використання, що підтримує нашу впевненість у розгоні в 2026 році.

Щоб переглянути повну стенограму дзвінка щодо прибутків, будь ласка, зверніться до повної стенограми дзвінка щодо прибутків.

Умови та Політика конфіденційності

Панель конфіденційності

Додаткова інформація