Jingsong Intelligent: 26 березня проведено дослідження з боку інституцій, у якому взяли участь кілька організацій, зокрема Zhejiang Merchant Machinery, Zhuque Fund та інші

Повідомлення від Securities Star: 30 березня 2026 року компанія Jingsong Intelligent (688251) опублікувала оголошення про те, що 26 березня 2026 року компанія прийняла інституційну перевірку (зустріч із представниками установ). У зустрічі взяли участь Jiang Yizhi з Zhejiang Machinery, Zhuque Fund, Li Hanyue з Zhejiang Big Manufacturing, Xu Yawen, Liang Shuang, пан Юнь (先生) та An Jengzheng, Huang Haofeng з Citic Securities, а також Gao Qiang з Oriental Fund.

Зміст такий:

Питання: Який приблизно строк здачі/поставки проєктів компанії?

Відповідь: Строк здачі/поставки проєктів компанії залежить від розміру проєкту та конкретних потреб. Для проєктів із інвестиціями нижче кількох десятків мільйонів юанів зазвичай строк здачі становить 2–3 місяці; для проєктів із інвестиціями в десятки мільйонів юанів і вище строк здачі — приблизно 4–6 місяців. На строки впливають такі фактори, як рівень кастомізації продуктів, відмінності в галузевому попиті та наскільки терміново клієнт має потребу в використанні продуктів, тому можливі певні коливання.

Питання: З якої причини стратегія бізнесу компанії перейшла від проєктної моделі до продуктової?

Відповідь: За проєктної моделі компанія повинна забезпечувати клієнтам комплексні інтегровані рішення, що охоплюють обладнання, програмне забезпечення та апаратну частину; строк здачі проєкту зазвичай становить 3–6 місяців, а порядок отримання коштів використовує структуру “3331” (тобто 30% передплата, 30% оплата за відвантаження, 30% оплата за приймання, 10% гарантійний платіж). За цієї моделі рівень залучення оборотних коштів є відносно високим, а етап приймання значною мірою залежить від факторів з боку клієнтів, що легко може призвести до подовження строків дебіторської заборгованості, а отже — до впливу на ефективність обігу коштів.

Порівняно з цим, продуктова модель, в основі якої лежать стандартизовані робототехнічні продукти, дозволяє здійснити здачу одразу після того, як клієнт сплатив вартість товару; швидкість “вивільнення коштів у оборот” відносно пришвидшується, а операційна ефективність помітно зростає. Крім того, продуктова модель має відносно високий рівень валової маржі від продажів, а на закордонних ринках вона ще більше підвищується.

Питання: Який поточний стан виробничих потужностей і які плани щодо нової фабрики?

Відповідь: Наразі компанія має два виробничі майданчики. Головна фабрика займає 60 му землі, проєктна потужність — 1 млрд юанів виробничих потужностей; наразі вона працює на повну завантаженість. Друга черга фабрики планується вводитися в експлуатацію поступово у другій половині 2026 року; після введення виробнича потужність поступово вивільнятиметься. Проєктна виробнича потужність цього заводу — приблизно 1,6 млрд юанів; після виходу на повну потужність загальна виробнича потужність компанії разом із фабрикою першої черги в Хефеї, як очікується, становитиме майже 3 млрд юанів, що суттєво підвищить спроможність із виконання замовлень і забезпечить надійну підтримку для подальшого зростання ринку в країні та за кордоном.

Питання: Як просувається міжнародний бізнес зараз і які майбутні цілі?

Відповідь: Зарубіжний ринок є стратегічним пріоритетом компанії; на сьогодні розширення бізнесу вже досягло позитивного прогресу. Окрім проєктів із “виходом за кордон” для обслуговування вітчизняних клієнтів, компанія минулого року створила стратегічні партнерства на міжнародних ринках, зокрема в Іспанії, Росії, Бразилії та США. Щоб підтримати довгостроковий розвиток, компанія планомірно просуває будівництво мережі продажів і сервісу в таких регіонах, як Південно-Східна Азія, Європа та Північна Америка. У майбутньому компанія й далі підвищуватиме частку стандартизованих продуктів, посилюватиме конкурентоспроможність на міжнародному ринку та прагнутиме зробити міжнародний бізнес одним із важливих рушіїв зростання компанії.

Питання: Які переваги ефективності безпілотних навантажувачів і як їх сприймає ринок?

Відповідь: Безпілотні навантажувачі вже сформували чіткі переваги з точки зору підвищення ефективності, оптимізації витрат, безпеки та надійності. Технологічна зрілість безперервно зростає, а пришвидшенню проникнення сприяють зниження цін і покращення економічності. На відміну від традиційних навантажувачів із ручною працею, інтелектуальні безпілотні навантажувачі компанії — це не просто заміна людської сили, а інтелектуальне модернізування процесу переміщення матеріалів. На тлі зростання витрат на оплату праці та переходу промисловості до інтелектуалізації інтелектуальне транспортування стало важливим інструментом для зниження витрат і підвищення ефективності на нових і модернізованих фабриках. Цей продукт дає змогу забезпечити безперервну роботу 7×24 години, точність позиціювання на рівні міліметрів і систему координації та диспетчеризації для кількох машин, системно підвищуючи ефективність складського транспортування. Компанія розробила власну базову систему керування, що ефективно знижує витрати на імпорт і технічне обслуговування. Частина продуктів підтримує зв’язок 5G, підходить для різних сценаріїв у приміщеннях і поза ними, може працювати в складних умовах, зокрема під час дощу та за низьких температур; максимальне навантаження — до 40 тонн, а висота підйому — до 12 метрів, що відповідає потребам у транспортуванні надважких і надвисоких матеріалів.

У частині сприйняття ринком, із підвищенням технологічної зрілості та помітним зниженням середньої ціни обладнання економічні переваги безпілотних навантажувачів поступово стають дедалі очевиднішими; періоди окупності інвестицій загалом скорочуються. У поєднанні з подвійним стимулом: інтелектуалізацією виробництва та структурною нестачею робочої сили, у майбутньому очікується швидке зростання рівня сприйняття ринком.

Питання: Як бізнес із мобільними роботами компанії порівнюється за масштабом доходів із попередніми періодами?

Відповідь: Згідно з повідомленням компанії про попередні фінансові результати, у 2025 році виручка від інтелектуального складського логістичного обладнання компанії становила приблизно 1,6 млрд юанів, що на 70% більше, ніж у попередньому році. Це зростання головним чином зумовлене постійними інвестиціями компанії в розробку ключових технологій, підвищення стандартизації продуктів, а також у локальне позиціювання на ринку. Частка проникнення таких продуктів, як інтелектуальне складське та безпілотні навантажувачі, у внутрішні та міжнародні ринки поступово зростає, а структура бізнесу оптимізується. Загалом можна сказати, що бізнес із мобільними роботами компанії демонструє стабільну здатність до зростання та стійкий потенціал розвитку.

Jingsong Intelligent (688251) основні напрями діяльності: розробка та виробництво інтелектуального складського логістичного обладнання, а також розробка інтелектуального складського логістичного програмного забезпечення; компанія надає нижчому рівню клієнтів інтелектуальні складські логістичні системи.

У звіті за 3 квартали 2025 року Jingsong Intelligent показано, що за перші три квартали основна виручка компанії становила 5,67 млрд юанів, що на 3,22% більше рік до року; чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, — 8,069 млн юанів, що на 75,51% менше рік до року; чистий прибуток без урахування разових факторів (扣非) — 3,2948 млн юанів, що на 89,34% менше рік до року; з них у 3 кварталі 2025 року основна виручка в окремому кварталі — 2,1 млрд юанів, що на 3,29% більше; у окремому кварталі чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, — 7,5702 млн юанів, що на 2,85% більше; у окремому кварталі чистий прибуток без урахування разових факторів (扣非) — 5,602 млн юанів, що на 24,15% менше; коефіцієнт заборгованості — 49,54%, інвестиційні доходи — 2,9194 млн юанів, фінансові витрати — 1,3855 млн юанів, валова маржа — 18,4%.

Дані щодо фінансування та маржинальної торгівлі (融資融券) показують, що за останні 3 місяці по цій акції чистий притік коштів за фінансуванням становив 20,313 млн; залишок за фінансуванням збільшився. Чистий відтік коштів за маржинальними операціями з позиченими акціями (融券) — 79,5 тис.; залишок за маржинальними операціями з позиченими акціями зменшився.

Наведене вище є матеріалом, підготовленим Securities Star на основі публічної інформації, згенерованим алгоритмами ШІ (реєстраційний запис з інтернет-інформації 310104345710301240019), і не є інвестиційною порадою.