Хуачуань Чжан Юй: Шанхайський та Шеньчженьський 300, а також індекси широкої бази, поєднують дві рушійні сили — «прибутки від виходу на світовий ринок» та «стійкий внутрішній попит»

Останніми роками, у міру того як відбувається коригування складу індексів, частка «серединної» ринкової капіталізації в широких індексах великої капіталізації зростає. Також експортна виручка надає новий двигун зростання, тож ці індекси й «відривають» від себе традиційні ярлики «великих капіталів» і «залежності від внутрішнього попиту», здобуваючи прихильність великих коштів.

За останні 5 днів ETF на базі індексу Хуашя (510330.SH) разом із п’ятьма найбільшими за масштабом ETF на базі індексу Шанхайського і Шеньчженьського ринків забезпечили сукупний чистий притік понад 3,5 млрд юанів. У надзвичайний період істотних коливань глобальних активів це демонструє особливу привабливість.

Головний макроаналітик компанії Huachuang Securities Чжан Юй нещодавно зазначив: за умов глобальної «тривоги щодо пропозиції» китайське середньопотокове виробництво вже переходить у стратегічну еру «експорту для отримання доходу». А такі великі широкі індекси, як Хуашя 300, надають інструменти для збалансованого розміщення як усередині країни, так і назовні, забезпечуючи вибір із двома «колесами»: «експортний бонус» і «стабільність внутрішнього попиту».

Кілька груп даних вказують на нові зміни в Хуашя 300:

（1）Серединна ринкова капіталізація в індексі Хуашя 300 зросла з 17,3% до 39,3% — суттєво, майже до сорока відсотків, що дає висхідну еластичність для макроперетворень;

（2）Індекс Хуашя 300 відображає структуру «баланс нового й старого», але майже сорок відсотків серединної ринкової капіталізації відповідає лише 10,6% прибутку: середній сегмент забезпечує еластичність, тоді як «база» прибутків і надалі стабільно тримається на великому фінансовому секторі та великому споживанні;

（3）Зарубіжна виручка Хуашя 300 становить близько 16%, тож він має «цінність збалансованого розміщення», де рівноважно враховані внутрішні та зовнішні потреби;

（4）Хоча розширення середнього сегмента за ринковою капіталізацією в Хуашя 300 майже наполовину залежить від «оновлення й заміни» через коригування в індексних портфелях, 96% приросту від експорту все одно походить із ендогенного зростання ключових «старих блакитних фішок», що підкреслює надзвичайно високу стійкість базового портфеля.

Чжан Юй також зазначив: «Для великих коштів, які прагнуть стабільної та збалансованої структури, Хуашя 300 може і через ротацію за правилами “оновлювати кров”, встигаючи за макроперетвореннями, і водночас його базові активи надають надійний “запас міцності” для прибутків від експорту».

«Оскільки він природно охоплює всю картину макроекономіки, широко розподілений по базовому масиву внутрішнього попиту, його підтримують великий фінансовий сектор і велике споживання для внутрішнього циклу. При цьому він також користується експортом середнього сегмента як “двигуном додаткового приросту”. Така структура надає широким індексам великої капіталізації і вибухову силу “опціонів на приріст” у фазі зростання, і стабільність базового портфеля».

Для індивідуальних інвесторів із нижчою схильністю до ризику та меншим обсягом коштів теж можна на постійній основі безперервно користуватися широкими індексами великої капіталізації на кшталт Хуашя 300, щоб в один клік охопити довгострокові основні тенденції переходу китайської економіки та переоцінки китайського виробництва. Наприклад, ETF на індекс Хуашя 300 (510330.SH): ставка комісії за управління — лише 0,15%/рік, що є найнижчим рівнем серед усіх фондів на ринку.

Щоденна економічна новина