За зміною назви «Ванда Фільм» стоїть щось більше

Новинний щоденник «Сіньцзіньбао», репортер відділу фінансів платформи «贝壳财经» Янь Ся, редактор Ян Цзюаньцзюань, коректор Лю Цзюнь

Котирування на ринку A-акцій більше не матимуть «Ванда Фільм».

28 березня компанія «Ванда Фільм» (002739) опублікувала оголошення про намір змінити назву компанії та біржовий тикер на «Юї Фільм». Умить ринок відчув не лише чергову просту заміну позначень, а й тихий відхід одного епохального символу.

Від «Ванда Фільм» до «Юї Фільм» (остаточна нова назва — відповідно до схвалення органами ринкового нагляду) змінюється не лише біржовий тикер, а й комерційна оповідь цілої епохи. Ван Цзяньлінь колись намагався перебудувати мережу кіноканалів за логікою «сцена — трафік — монетизація» комерційної нерухомості, створюючи масштабні бар’єри завдяки синергії торгових центрів і кінотеатрів; однак високозважене розширення та кроссекторальні злиття й поглинання виснажили ліквідність групи «Ванда», і врешті Ван Цзяньлінь втратив контроль над «Ванда Фільм».

Нині, після зміни контролю, «Ванда Фільм» робить «стратегію суперрозважального простору» своїм ядром. На тлі постійного підсилення конкурентних переваг основного бізнесу компанія зосереджується на екосистемі координації в кінопромисловому ланцюгу та операціях із якісними IP, перебудовує офлайн-досвід розваг, активно переводячи бізнес від доходів лише від касових зборів до трансформації у багатоканальну екосистему споживання. Це здійснюється через різноманітні моделі діяльності, інтеграцію сценаріїв, взаємозв’язок різних форматів бізнесу та стратегічні інвестиції в кілька нових брендів у сегменті нових споживачів.

За результатами боїв видно таке: у 2024 році — збитки, у 2025 році — прогноз прибутку. Дорога далека; скільки й наскільки зможе «стратегія суперрозважального простору» — покаже час.

Нерухомий гігант розбив кінофантазію: зміна імені «Ванда Фільм» за якою стоїть перехід капіталу

Навіщо «Ванда Фільм» змінювати назву? Згідно з інформацією, розкритою в оголошенні, коротко кажучи: «контролюючий фактичний власник уже змінився, тож і символ має бути відповідно змінений».

Конкретніше: ще 15 квітня 2024 року контроль у товариства, що котирується, було завершено змінено. Фактичний контролюючий власник — з Ван Цзяньліна на Кє Ліміня; Shanghai Юї І Інвестмент Менеджмент Co., Ltd. та Shanghai Юї І Фільм Продукшн Co., Ltd. у сумі володіють 100% акцій контрольного акціонера — Beijing Юї І Інвестмент Co., Ltd.

Тож «щоб краще відповідати напрямку стратегічного розвитку компанії», компанія, що котирується, планує змінити назву на «Юї І Фільм Ентертейнмент Ко., Лтд.»; біржовий тикер змінять на «Юї Фільм».

Компанія, що котирується, не забуває підкреслити: «Після цієї зміни назви кінотеатри Wanda (Wanda Cinemas), як один із ключових брендів кінотеатрів у складі компанії, надалі надаватимуть користувачам якісні послуги перегляду кіно та офлайн-розваг».

Розповідаючи про «Ванда Фільм», точку відліку історії треба повернути у 2004 рік — відкриття першого кінотеатру Wanda Cinemas. Тоді засновник групи «Ванда» Ван Цзяньлінь як гігант нерухомості зайшов у кіноканальну бізнес-модель; у той час це рішення вважали «непрофільним заняттям». Однак Ван Цзяньлінь чуйно відчув пульс підвищення споживання в Китаї: у міру того, як торгові центри по всій країні множилися, дедалі більш виразним ставав агрегуючий ефект кінотеатрів як «двигуна людського потоку».

22 січня 2015 року «Ванда Лейнс» (Wanda Cinema Line Co., Ltd.) вийшла на біржу Шеньчженьської фондової біржі. Згідно з даними Східного фінансового центру (Oriental Fortune), у день лістингу «Ванда Лейнс» зросла на 43,98% на закритті біржових торгів; далі вона ще й безперервно 11 торгових сесій закінчувалась на верхній межі зростання. Її ринкова капіталізація легко перевищила 49,1 млрд юанів, ставши фактично «першою компанією китайського кіноканального сегменту». Наприкінці 2015 року загальна ринкова капіталізація «Ванда Лейнс» на закритті торгів сягала понад 149,7 млрд юанів.

▲ Показники діяльності «Ванда Фільм» за роками. Репортер Ян Ся, фінансовий відділ «贝壳财经» «Сіньцзіньбао», інфографіка

19 травня 2017 року «Wanda Cinemas Line Co., Ltd.» було перейменовано на «Wanda Film Co., Ltd.»; біржовий тикер компанії відповідно змінили з «Wanda Cinema Line» на «Wanda Film». Тоді зміна назви була декларацією про розширення бізнесу. Компанія заявляла, що сформувала різноманітні напрями: демонстрацію фільмів, кіно-рекламні медіа, комплексний кіномаркетинг, продаж фільмової мерч- та іншої похідної продукції, онлайн-платформи прямих трансляцій тощо. Частка доходів, що не пов’язані з касовими зборами, уже перевищувала третину від виручки. Також «коло кінематографічного життя», яке компанія прагнула створити, було фактично сформоване.

Ця зміна назви супроводжувалася коригуванням організаційної структури: «Ванда Фільм» планувала побудувати п’ять бізнес-платформ: кіноканальний кінцевий (термінальний) платформний рівень, медіа- та маркетинг-платформу, платформу кіно-IP, онлайн-платформу та платформу взаємодії кіно й ігор. Це мало посилити основні конкурентні переваги компанії в кіногалузі.

Від «кіноканалів» до «фільмів» — різниця лише в двох словах, але вона означає реалізацію амбіцій у всьому ланцюгу створення вартості та стрибок ідентичності: з канального гравця до лідера екосистеми. Однак ця оповідь не змогла триматися довго. У 2019 і 2020 роках «Ванда Фільм» пережила поспіль два роки надвеликих збитків; знецінення ділової репутації та удар пандемії настали одне за одним, і задум «екосистемного кола» швидко збляк. Поглянувши назад на амбіції тієї доби, тепер це більше схоже на типовий коментар до того, як і нерухомий капітал заходив у культурну індустрію: масштаб нарощувати можна, а генетику змінити важко.

У 2021 році «Ванда Фільм» важко, але повернула прибутковість. Цього року кінотеатри компанії (включно з легкою (asset-light) моделлю) за весь рік накопиченої частки ринку становили 15,3%, що на 1,2 процентного пункту вище, ніж у 2019 році; за весь рік, окрім лютого та жовтня, на які вплинув ефект «виплеску» з розкладів (через зміну таймінгу прем’єр), частки в інші місяці не опускалися нижче 15,5%.

У 2022 році компанія знову зазнала величезних збитків; ще страшніше — у 2023 році криза ліквідності групи «Ванда» посилилась. За повідомленнями ЗМІ, у квітні 2023 року Ван Цзяньлінь на нараді керівників визнав: «“Запуск бізнесу з управління в Чжухай Ванда” натрапив на труднощі, у групи дуже тісно з коштами». Усі ці ознаки вказують на те, що через череду розрізнених продажів (зниження частки) акцій «Ванда Фільм» грошові надходження вже не могли задовольнити потреби групи «Ванда».

12 грудня 2023 року непрямий контролюючий акціонер «Ванда Фільм» — Beijing Wanda Culture Industry Group Co., Ltd. (скорочено «Wanda Culture Group») — та її 100% дочірня компанія Beijing Hengrun Enterprise Management & Development Co., Ltd. (скорочено «Beijing Hengrun»), а також фактичний контролюючий власник «Ванда Фільм» Ван Цзяньлінь і Shanghai Yu Yi Investment Management Co., Ltd. (скорочено «Yu Yi Investment») підписали «Угоду про передачу частки в Beijing Wanda Investment Co., Ltd.». За угодою планувалося передати «Yu Yi Investment» 51% акцій Beijing Wanda Investment Co., Ltd. (скорочено «Wanda Investment»), які в сумі перебували у їхньому володінні; сума оплати за передачу становить 21,55 млрд юанів.

У квітні 2024 року передача часток завершилася — «Ванда Фільм» перейшла до нового власника.

Після переходу «Ванда Фільм» до нового власника: дві «відповіді» — збиток у 2024 році, прогноз прибутку у 2025 році

Після того як Кє Лімінь узяв керування, «Ванда Фільм» офіційно перейшла в «епоху Юї».

29 січня 2024 року Чень Сі став головою правління «Ванда Фільм». З біографії видно, що Чень Сі закінчив Центральну академію драматичного мистецтва, отримавши ступінь бакалавра з режисури (акторської/виконавської спеціальності), а також фінансовий EMBA Школи фінансів (Ву Цзудаокоу) при Цинхуа-університеті. У 2012 році вона заснувала Yingyi Tong Media; у період з 2015 року до січня 2024 року вона обіймала посаду генерального директора Shanghai Yu Yi Film Production Co., Ltd.; також з 2015 по січень 2024 року вона була виконавчим директором China Yu Yi Holding Co., Ltd.

▲ План операційної діяльності «Ванда Фільм» за роками. Репортер Ян Ся, фінансовий відділ «贝壳财经» «Сіньцзіньбао», інфографіка

З планів операційної діяльності, що розкриваються в щорічній звітності, також можна побачити відмінності між «епохою Ванда» та «епохою Юї». Після зміни контролю центри ваги бізнесу поступово зміщуються у напрямку «канал + синергія контенту» — як експериментальне розширення. Серед іншого, слово «IP» неодноразово згадується в операційних планах 2024 і 2025 років; у плані на 2025 рік компанія навіть прямо заявляє, що потрібно «збільшити інвестиції в якісний контент».

З фінансового звіту видно, що результати «Ванда Фільм» за 2024 рік були незадовільними: чистий збиток, що належить акціонерам компанії, перевищив 9 млрд юанів. Тоді компанія заявила, що у 2025 році вона зробить контент ключем та активно запроваджуватиме інноваційні нові моделі споживання фільмів. На кіноканальному (залу) боці: з одного боку, компанія продовжить розвивати якісні прямовласні кінотеатри, щоб подальше підвищити частку ринку; з іншого боку, вона активно розширюватиме IP-деривативну партнерську діяльність, глибоко розкриватиме цінність холу кінотеатру, створюватиме суперрозважальний простір і постійно підвищуватиме прибутковість кінотеатрів. З контентного боку компанія дотримуватиметься ретельної роботи над створенням контенту, випустить більше високоякісних кіно- та відеоробіт. Розрахунок інвестицій і виробництва компанії: багатька фільмів, зокрема «有朵云像你», «蛮荒禁地», «转念花开», «寒战1994», «聊斋：兰若寺», «千万别打开那扇门», «浪浪人生», «奇遇» тощо, як очікується, вийдуть у прокат протягом року. Компанія також постійно інтегруватиме ресурси всього ланцюга створення вартості, посилюватиме бізнес з промо-розкрутки фільмів (宣发) і безперервно підвищуватиме інвестиційну віддачу від фільмів.

Журналіст звернув увагу, що в фінансовому звіті за 2024 рік «стратегія суперрозважального простору» була вперше висунута. «Ванда Фільм» зазначає: у 2025 році компанія реалізує «стратегію суперрозважального простору», зосередиться на основному кінобізнесі та плануванні в усьому ланцюгу створення вартості, посилить обсяг розвитку кінотеатрів (кінотеатральних майданчиків), поглибить комерційну цінність IP, збільшить інвестиційне стратегічне планування, робитиме акцент на якісному контенті, посилить синергію між бізнес-блоками та постійно підвищуватиме основну конкурентоспроможність і показники операційної діяльності.

Останнє оголошення показує, що «Ванда Фільм» у 2025 році прогнозує чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, у межах 4,8 млрд юанів до 5,5 млрд юанів. Цього року компанія інвестувала й спродюсувала, а також випустила в прокат кілька фільмів, зокрема «唐探1900», «南京照相馆», «熊出没・重启未来», «长安的荔枝», «浪浪人生», «聊斋：兰若寺» тощо. Фільми отримали добру репутацію та касові надходження.

Потужний обсяг новин і точне тлумачення — усе в додатку Sina Finance APP