1 Продуктовий запас, якого слід уникати будь-якою ціною

Sysco (SYY 1.02%) розподіляє їжу в різні місця. На жаль, йому не пощастило покладатися на ресторани, які забезпечують 62% його річного доходу. У той час як інші сфери, куди він продає, наприклад охорона здоров’я, освіта або державний сектор, імовірно швидко відновляться, значна частина його бізнесу безсумнівно зазнаватиме постійного тиску, оскільки випадки COVID-19 зростають.

Поєднання обмеженої місткості залів, можливості того, що уряди знову закриють ресторани, і повільної економіки означає, що Sysco чекає складний період. Хоча ви могли б просто перечекати це, з компанією відбувається більше, що ускладнює розгляд інвестицій.

Післяображення: Getty Images.

Виклики перед початком пандемії

Продажі були млявими навіть до того, як цього року пандемія вдарила. Наприклад, за перше півріччя фінансового 2020 року, яке завершилося 28 грудня, продажі зросли лише приблизно на 1% до $30,3 млрд. Завдяки заходам зі скорочення витрат його скоригований операційний прибуток збільшився майже на 6% до $1,4 млрд.

Звісно, друга половина його фінансового року була жорсткою: через це продажі за весь рік впали на 12% до $52,9 млрд, а скоригований операційний прибуток знизився більш ніж на 37% до $1,7 млрд.

Зрозуміло, керівництву довелося відмовитися від трирічних цілей, встановлених у фінансовому 2018 році, яких воно планувало досягти цього року ($600 млн зростання скоригованого операційного прибутку після врахування продажу бізнесу, зростання прибутку на акцію швидше, ніж операційного прибутку, та досягнення 16% рентабельності інвестованого капіталу).

Більш скромний фокус на найближчий час полягає в тому, щоб підвищити ліквідність, прибрати витрати та знайти додаткові джерела доходу серед клієнтів-ресторанів під час пандемії.

Однак після того як витратам почали «давати відсіч» протягом певного часу, існують межі того, наскільки Sysco може й надалі скорочувати витрати. У певний момент йому доведеться нарощувати дохід, що було складно навіть до того, як коронавірус ударив.

Спроба змінити курс

На користь керівництва, воно також намагається перевести бізнес на обслуговування інших каналів, зокрема продуктових магазинів і супермаркетів. Однак це не так просто, бо ці компанії, особливо великі, такі як Kroger, уже мають потужну дистрибуційну мережу. Можливість може бути з регіональними продуктовими мережами, але, ймовірно, потрібно буде час, щоб побудувати відносини.

Керівництво заявляло, що нові ініціативи в бізнесі принесли $1 млрд доходу за останні шість місяців. Але для компанії з приблизно $53 млрд річних продажів минулого року їй ще далеко до того, щоб це стало суттєвою частиною бізнесу Sysco.

Зважаючи на попереднє повільне зростання продажів і нові виклики, з якими їй доводиться стикатися через COVID-19, вам варто шукати «квиток на їжу» десь в іншому місці. Це продовольча компанія, яка стикається з надто великою невизначеністю.