Новий звіт за 2025 рік компанії Xin Natural Gas: чистий прибуток, що належить материнській компанії, знизився на 31,92%, фінансові витрати зросли на 73,06%

Виручка: незначне зростання на 3,89%, структура бізнесу помітно диференційована

У 2025 році компанія досягла виручки в 3,924 млрд юанів, що на 3,89% більше, ніж роком раніше; темп зростання порівняно з попередніми роками дещо сповільнився. З погляду структури бізнесу, бізнес із видобутку та реалізації метану з вугільних пластів приніс дохід 3,051 млрд юанів, що на 4,93% більше, і став основною опорою для зростання виручки; натомість дохід від постачання природного газу та послуг із підключення і монтажу у домоволодіннях відповідно знизився на 23,88% і 33,75% р/р, що суттєво зумовлено впливом теплого зимового сезону та слабким попитом на промисловий газ.

За регіонами: у Сіньцзяні дохід становив 0,821 млрд юанів, практично без змін проти минулого року; у Шаньсі та інших регіонах дохід становив 3,051 млрд юанів, що на 4,93% більше, головним чином завдяки стабільному розширенню бізнесу з метану з вугільних пластів.

Показники прибутковості: чистий прибуток різко впав, тиск на прибутковість істотний

2. Чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії: у 2025 році чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, становив 0,807 млрд юанів, що на 31,92% менше в р/р. Основні причини включають: зростання виробничої собівартості в р/р на 17,67% до 2,278 млрд юанів, збільшення збитків від знецінення активів в р/р на 3,95 млрд юанів, а також розширення збитків від кредитного знецінення в р/р до 1,22 млрд юанів; сукупність цих факторів скоротила прибутковий простір.
3. Чистий прибуток без урахування разових статей (non-recurring): чистий прибуток після вирахування прибутків/збитків від разових (надзвичайних) статей становив 0,755 млрд юанів, що на 36,90% менше в р/р; зниження є більшим, ніж падіння чистого прибутку, що належить акціонерам материнської компанії, що свідчить про більш виражене погіршення прибутковості ключового бізнесу компанії. Серед разових прибутків/збитків прибуток у 95,32 млн юанів принесла компенсація за об’єкт/інфраструктуру свердловини Паньцзань (潘庄井), що певною мірою пом’якшило масштаб падіння показників.
4. Базовий прибуток на одну акцію: базовий прибуток на одну акцію становив 1,90 юаня/акція, що на 32,14% менше в р/р; non-recurring EPS становив 1,78 юаня/акція, що на 36,88% менше в р/р, що узгоджується із тенденцією змін чистого прибутку.

Аналіз витрат: фінансові витрати різко зросли, управлінські витрати оптимізовано

2. Загальні витрати: у 2025 році сукупні витрати в періоді становили 0,5666 млрд юанів, що на 21,27% більше в р/р; з них різке зростання фінансових витрат є основним фактором.
3. Витрати на збут: витрати на збут 39,65 млн юанів, що на 4,74% більше в р/р; головним чином через збільшення витрат, спричинене розширенням масштабів продажів. Темп зростання був нижчим за темп зростання виручки, а контроль витрат був відносно стабільним.
4. Адміністративні витрати: адміністративні витрати 0,2858 млрд юанів, що на 2,49% менше в р/р; це відображає, що в процесі коригування бізнесу компанія досягла економії витрат завдяки підвищенню ефективності управління.
5. Фінансові витрати: фінансові витрати 0,2420 млрд юанів, що на 73,06% більше в р/р; насамперед через те, що в цьому періоді з’явилися нові залучені позики, що збільшило процентні витрати; за весь рік процентні витрати досягли 0,265 млрд юанів, що на 45,99% більше.
6. Витрати на НДДКР: у звітному періоді витрат на НДДКР не було; інвестиції в НДДКР наразі не відображені на рівні витрат.

Стан із персоналом для НДДКР

У звітному періоді компанія не розкривала дані щодо персоналу, задіяного в НДДКР; з огляду на відсутність витрат на НДДКР, це демонструє, що нинішня інтенсивність інвестицій компанії в НДДКР є відносно слабкою, а плани, пов’язані з технологічними інноваціями, потребують посилення.

Аналіз грошових потоків: операційний грошовий потік стабільний, інвестиційні та фінансові операції активні

2. Грошовий потік від операційної діяльності: чистий грошовий потік від операційної діяльності становив 2,479 млрд юанів, що на 19,71% більше в р/р; головним чином завдяки зростанню виручки від продажів та надходжень від дебіторської заборгованості. Грошові кошти, отримані від продажу товарів і надання послуг, становили 4,760 млрд юанів, що на 2,31% більше; здатність ключового бізнесу компанії конвертувати результати у грошові кошти залишається стабільною.
3. Грошовий потік від інвестиційної діяльності: чистий грошовий потік від інвестиційної діяльності становив -4,499 млрд юанів; у р/р чистий відтік збільшився. Основна причина — збільшення інвестиційних витрат у цьому періоді, включаючи виплати за передачу права на розвідування/пошук (плата за право розвідки) для проекту Саньтанху (三塘湖), капіталовкладення в розвідку та розробку нафти і газу тощо; компанія продовжує нарощувати інвестиції для отримання ресурсів та формування портфеля проектів.
4. Грошовий потік від фінансової діяльності: чистий грошовий потік від фінансової діяльності становив 2,599 млрд юанів, що на 366,90% більше в р/р; головним чином за рахунок збільшення в цьому періоді банківських позик. Грошові кошти, отримані від позик протягом року, становили 4,096 млрд юанів, що надало фінансову підтримку інвестиційній діяльності.

Ризики, з якими стикається компанія

2. Ризик сезонності/циклічності галузі: нафтогазова та вугільна галузі мають високу залежність від макроекономіки; якщо економіка сповзатиме вниз і це призведе до зменшення енергетичного попиту та падіння цін, це негативно вплине на здатність компанії генерувати прибуток.
3. Ризик невизначеності запасів: дані щодо запасів природного газу ґрунтуються на геологічних припущеннях; якщо в майбутньому оцінка запасів зменшиться, це безпосередньо вплине на амортизацію активів нафти і газу та на прибуток компанії.
4. Ризики безпеки виробництва та екології: діяльність компанії включає розвідку та розробку нафти і газу, а також транспортування та розподіл міського газу; складність управління безпекою є високою. Якщо екологічні стандарти підвищаться, це збільшить екологічні витрати компанії та операційні витрати.
5. Ризик змін у політиці державних субсидій: держава має невизначеність щодо субсидій для нетрадиційного природного газу; якщо субсидії буде скориговано, це вплине на прибуток компанії.
6. Ризик відтоку ключових технічних працівників: компанія покладається на ключову технічну команду; якщо працівники масово звільняться, це послабить ключові конкурентні переваги.

Ситуація із заробітною платою та винагородами керівництва та наглядових органів (董监高)

У звітному періоді загальна винагорода ключових управлінських працівників компанії становила 34,8836 млн юанів. Серед них:

• Голова правління Мін Цзайюань (明再远): у звітному періоді загальна сума оподатковуваної дохідної винагороди, отриманої від компанії, становила 6,0860 млн юанів.
• Генеральний директор Чжан Шу (张蜀): загальна сума оподатковуваної дохідної винагороди становила 2,9247 млн юанів.
• Перший заступник генерального директора / заступники генерального директора: кілька заступників генерального директора мали оподатковувану дохідну винагороду в діапазоні від 1,3101 млн юанів до 2,5699 млн юанів; зокрема Ян Данхуа (嚴丹华, старший заступник генерального директора) — 2,5699 млн юанів, Гун Чихуа (龚池华) — 2,3881 млн юанів, Вей Цзянтао (卫江涛) — 1,7008 млн юанів, Ван Бін (王冰) — 1,6709 млн юанів, Лі Цзюнь (李军) — 1,6401 млн юанів, Лю Вэньсюань (刘文选) — 1,6444 млн юанів, Чжан Сіньлун (张新龙) — 1,4394 млн юанів, Ду Цян (杜强) — 1,3101 млн юанів.
• Фінансовий директор Чень Цзяньсінь (陈建新): загальна сума оподатковуваної дохідної винагороди становила 1,5302 млн юанів.

Отже, у 2025 році Новий природний газ (新天然气) показав помітне зниження результатів. Головні причини — зростання витрат і збільшення збитків від знецінення; водночас компанія продовжує посилювати інвестиції та планування на майбутнє. Інвесторам слід звернути увагу на ризики коливань у межах галузевого циклу, зміни в політиках та здатність компанії контролювати витрати, а також остерігатися ризику подальшого тиску на результати.

Натисніть, щоб переглянути текст оригіналу повідомлення>>

Застереження: є ризики на ринку, інвестуйте обережно. Цей матеріал є автоматично опублікованою AI-моделлю на основі сторонніх баз даних і не відображає позицію Sina Finance; будь-яка інформація, що з’являється в цій статті, подається лише для довідки і не становить персональної інвестиційної рекомендації. У разі розбіжностей слід орієнтуватися на фактичні оголошення. Якщо виникають запитання, будь ласка, звертайтесь за адресою biz@staff.sina.com.cn.

Масивна аналітична інформація, точне трактування — усе в застосунку Sina Finance APP

Відповідальний: Сяо Лан Куай Бао