Правила NASDAQ зазнали кардинальних змін! Пропозицію щодо швидкого входу великих компаній на ринок протягом 15 днів схвалено, з 1 травня набирають чинності нові правила

Наскільки NASDAQ оголосила про повне оновлення правил допуску до флагманського біржового індексу NASDAQ 100. Ключовою ініціативою є запровадження механізму «швидкого входу на ринок», який суттєво скорочує час очікування для включення великих нових компаній, що щойно вийшли на біржу, до індексу. Нові правила набудуть чинності 1 травня, однак реальний вплив на склад акцій індексу, за прогнозами, проявиться лише в червні.

Згідно з повідомленнями Reuters, за новими правилами NASDAQ оцінюватиме ринкову капіталізацію компанії, що розмістилася (вийшла на біржу) у сьомий торговий день, і якщо вона відповідає умовам, то вона зможе потрапити до NASDAQ 100 вже щонайшвидше на 15-й торговий день. Раніше нові компанії здебільшого мали проходити період очікування тривалістю до року або навіть довше, перш ніж отримати право бути включеними до розгляду.

Ця зміна має велике значення для ринку. Включення до індексу NASDAQ 100 означає можливість безпосередньо доступитися до коштів значної кількості інституційних інвесторів, які відстежують цей індекс. Це сприяє розширенню бази акціонерів компанії та підвищенню ліквідності акцій.

Такі компанії з високою оцінкою та «єдинороги» на кшталт SpaceX готуються до виходу на біржу; це переглядання правил розглядають як проактивне позиціонування біржі на випадок потенційної хвилі IPO.

«Швидкий вхід на ринок»: оцінювання можна завершити за 15 днів

Наведено конкретний порядок роботи нового механізму швидкого входу на ринок: у сьомий торговий день після виходу акцій на біржу NASDAQ ранжуватиме їх за ринковою капіталізацією, оцінюючи, чи можуть вони потрапити в топ-40 компонентів індексу. Якщо ця компанія відповідатиме всім критеріям допуску, то її офіційно включать до NASDAQ 100 після 15-го торгового дня.

Натомість чинні правила передбачають лише щорічний перегляд рейтингу компонентів. Новим компаніям потрібно довести, що вони здатні стабільно підтримувати великий обсяг покупок з боку інституційних інвесторів; увесь процес може тривати до року або довше.

Reuters повідомляло раніше цього місяця, що SpaceX активно шукає спосіб, аби її включили до ключових бенчмарків, зокрема NASDAQ 100, якнайшвидше після виходу на ринок.

Крім того, інші оператори індексів, включно з FTSE Russell та NYSE 100, також змагаються у впровадженні подібних реформ правил допуску, щоб відповісти на виклики, які створює вихід на ринок капіталів компаній із високою впізнаваністю, таких як SpaceX, Anthropic і OpenAI.

Перегляд правил охоплює кілька супутніх коригувань

Окрім положень про швидкий вхід на ринок, нові правила також включають низку системних змін:

Оновлення способу розрахунку ринкової капіталізації. Новий підхід об’єднає вже розміщені акції та акції, які ще не були розміщені, з різних класів акцій, щоб більш повно оцінити ринкову капіталізацію компанії та визначити її право на включення.

Скасування вимоги щодо мінімальної частки free-float. Наразі діюча вимога про те, що компанія має тримати в обігу щонайменше 10% акцій, буде скасована. Водночас компанії з нижчою часткою free-float отримають відповідно зменшену вагу в індексі, щоб збалансувати вплив.

Запровадження механізму виходу при зниженні ваги нижче межі. Якщо вага будь-якого компонента в індексі протягом двох місяців поспіль буде нижчою за 10 базисних пунктів, його буде виключено з індексу, а на його місце прийде наступна компанія, що відповідатиме умовам, з найбільшою ринковою капіталізацією.

Квартальне оновлення даних про загальну кількість акцій. Частота оновлення даних щодо загальної кількості акцій у вільному обігу зміниться з нинішніх нерегулярних оновлень на регулярне розкриття щоквартально.

До складу індексу NASDAQ 100 нині входять такі світові топ-компанії у сфері технологій, як NVIDIA, Apple та Amazon. Торік Walmart переніс місце лістингу на NASDAQ, встановивши рекорд найбільш масштабного переведення біржового лістингу в історії.

Кількість компаній, що виходять на біржу, продовжує скорочуватися

Передумовою для цього реформування є довготривале погіршення привабливості публічного ринку в США. Згідно з білою книгою, яку NASDAQ опублікувала минулого року, з 2000 року кількість компаній, котируваних на американських біржах, скоротилася більш ніж на третину.

Тягар вимог до розкриття інформації та високі витрати на дотримання вимог щодо лістингу змусили все більше великих стартапів відкладати вихід на публічний ринок або ж тривалий час залишатися приватними. Stripe та Databricks і досі не вийшли на публічний ринок.

Керівник підрозділу NASDAQ Global Index Solutions Кемерон Лілджа (Cameron Lilja) заявив, що утримання компанії, яка вже має значні розміри і здатна займати відчутну вагу в індексі, «довго поза увагою», «не відображає реальний склад ринку».

Він також зазначив, що зі зростанням різноманітності структури корпоративних часток усе більше компаній ще до виходу на біржу досягають рівня справжніх надвисоких оцінок.

Попередження щодо ризиків і застереження про відмову від відповідальності

        На ринку є ризики, інвестуйте обережно. Ця стаття не є персональною інвестиційною рекомендацією і не враховує особливі інвестиційні цілі, фінансовий стан або потреби окремих користувачів. Користувачам слід розглянути, чи відповідають будь-які думки, погляди чи висновки, викладені в цій статті, їхнім конкретним обставинам. Здійснюючи інвестиції на цій основі, користувач бере на себе відповідальність.