Звіт за 2025 рік компанії Даді Хун: чистий прибуток за винятком несподіваних статей зріс на 273.71%, фінансові витрати подвоїлися

Ключові показники прибутковості: чистий прибуток без урахування одноразових статей стрімко зростає, якість прибутку суттєво покращується

Дохід від реалізації: подвійне зростання виробництва та збуту стимулює двозначне зростання виручки

У 2025 році компанія отримала дохід від реалізації в розмірі 16,45 млрд юанів, що на 24,73% більше, ніж роком раніше. Якщо аналізувати дані за кварталами, то протягом усього року виручка демонструє тенденцію до поступового зростання від кварталу до кварталу: у першому, другому, третьому та четвертому кварталах відповідно було отримано 3,41 млрд юанів, 3,85 млрд юанів, 4,60 млрд юанів і 4,59 млрд юанів. Обсяг виручки в третьому та четвертому кварталах перевищив 4,5 млрд юанів, що свідчить про триваюче сильне зростання попиту у другій половині року.

З погляду структури бізнесу, спечений неодим-залізо-бор (烧结钕铁硼) залишається основним джерелом доходів. Упродовж року дохід від нього склав 12,98 млрд юанів, що на 16,17% більше; він становить 95,85% доходу від основної діяльності. Дохід від гумових магнітів (橡胶磁) становить 36,03 млн юанів, що незначно менше на 0,29% у річному вимірі; інші магнітні матеріали — 20,20 млн юанів, що на 23,96% більше.

Чистий прибуток і чистий прибуток без урахування одноразових статей: стрімке зростання чистого прибутку без одноразових статей, покращення якості прибутку

Чистий прибуток, що належить акціонерам компанії (з березня), становить 57,40 млн юанів, що на 80,10% більше; чистий прибуток без урахування одноразових статей — 26,25 млн юанів, що на 273,71% більше у річному вимірі. Темпи зростання чистого прибутку без одноразових статей значно перевищують темпи зростання чистого прибутку. Основними причинами є зростання виробничих і збутових обсягів продукції компанії, посилення контролю витрат та підвищення валової маржі за рахунок операційної продукції. У розрізі кварталів чистий прибуток без урахування одноразових статей також демонструє сильні результати: у третьому кварталі чистий прибуток без урахування одноразових статей становить 13,20 млн юанів, що є найвищим показником за рік.

Прибуток на акцію: зростання прибутковості підвищує прибуток на акцію

Базовий прибуток на акцію становить 0,50 юаня/акцію, що на 78,57% більше; прибуток на акцію без урахування одноразових статей — 0,23 юаня/акцію, що на 283,33% більше. Темпи зростання прибутку на акцію без урахування одноразових статей узгоджуються з темпами зростання чистого прибутку без урахування одноразових статей, що відображає суттєве підвищення прибутковості для акціонерів за рахунок зростання прибутку компанії.

Кошторис витрат: фінансові витрати зросли вдвічі, а витрати на НДДКР суттєво збільшилися

Загальна ситуація щодо витрат: сукупні витрати зросли помітно, фінансові витрати стали основним приростом

У 2025 році компанія має сукупні витрати періоду в розмірі 2,379 млрд юанів, що на 34,45% більше. Зокрема, витрати на збут за рік скоротилися, тоді як адміністративні витрати, витрати на НДДКР та фінансові витрати зросли в різному ступені. Особливо фінансові витрати зросли вдвічі, що стало ключовою зміною на рівні витрат.

Витрати на збут: масштаб скорочується, коефіцієнт витрат знижується

Витрати на збут становлять 30,24 млн юанів, що на 8,08% менше у річному вимірі. Частка витрат на збут зросла/знизилася: з 2,49% у 2024 році до 1,84% у 2025 році. Це зумовлено головним чином підвищенням ефективності виходу на ринок компанією та ефективним контролем частини витрат на ринок.

Адміністративні витрати: помірне зростання, коефіцієнт витрат майже стабільний

Адміністративні витрати становлять 62,39 млн юанів, що на 7,88% більше. Коефіцієнт адміністративних витрат збільшився незначно: з 4,39% у 2024 році до 4,51% у 2025 році. Це пов’язано головним чином із невеликим збільшенням управлінських витрат, спричинених розширенням масштабу компанії.

Фінансові витрати: зростання вдвічі, основні причини — відсоткові витрати та курсові збитки

Фінансові витрати становлять 19,37 млн юанів, що на 130,41% більше у річному вимірі. Основною причиною є збільшення чистих процентних витрат у поточному періоді та чистих курсових збитків порівняно з попереднім періодом. Серед них: процентні витрати — 21,18 млн юанів, що на 14,74% більше; курсові збитки — 10,61 млн юанів, тоді як у 2024 році курсові прибутки становили 4,32 млн юанів. Значні коливання результатів від курсових різниць є важливою причиною зростання фінансових витрат.

Витрати на НДДКР: суттєве збільшення вкладень, зростання частки у виручці

Витрати на НДДКР становлять 126,03 млн юанів, що на 65,23% більше. Частка витрат на НДДКР у доході від основної діяльності зросла з 5,78% у 2024 році до 7,66% у 2025 році, тобто на 1,88 в.п. Це зумовлено насамперед тим, що компанія бере на себе державні проєкти, через що збільшуються витрати на науково-дослідні роботи. У структурі витрат на НДДКР матеріали, паливо та енергоносії становлять 92,62 млн юанів, що на 88,87% більше; саме вони є основною складовою зростання витрат на НДДКР.

Ситуація з персоналом для НДДКР: команда стабільна, винагороди зростають помірно

Станом на кінець 2025 року чисельність персоналу для НДДКР становить 179 осіб, що на 3 особи менше, ніж роком раніше. Частка персоналу для НДДКР у загальній чисельності персоналу знизилася з 11,18% до 10,18%. Загальна сума винагороди персоналу для НДДКР — 20,98 млн юанів, що на 3,83% більше. Середня винагорода персоналу для НДДКР зросла з 11,10 тис. юанів/особу до 11,72 тис. юанів/особу; компанія стабілізує команду для НДДКР шляхом підвищення рівня винагороди. За освітньою структурою персоналу для НДДКР: магістри та вище — 10 осіб, бакалаври — 60, спеціалісти/коледж — 77, середня школа та нижче — 32. Загалом освітня структура зберігає стабільність.

Грошові потоки: операційний грошовий потік знижується, інвестиційний грошовий потік з від’ємного стає додатним

Загальна ситуація з грошовими потоками: чистий грошовий потік з від’ємного стає додатним

У 2025 році чисте збільшення грошових коштів і їх еквівалентів становить 24,73 млн юанів, тоді як у 2024 році було чисте зменшення 40,67 млн юанів; ситуація з грошовими потоками дещо покращилася.

Грошовий потік від операційної діяльності: обсяги знижуються, але залишається чистий притік

Чистий грошовий потік від операційної діяльності становить 82,72 млн юанів, що на 29,43% менше у річному вимірі. Це зумовлено насамперед збільшенням грошових коштів, сплачених за придбання товарів та послуг у поточному періоді. Грошові кошти, отримані від продажу товарів і надання послуг, становлять 145,40 млн юанів, що на 19,93% більше. Водночас грошові кошти, сплачені за придбання товарів і отримання послуг, становлять 126,80 млн юанів, що на 27,50% більше. Темпи зростання закупівельних витрат вищі за темпи надходжень від реалізації, що призвело до зниження чистого операційного грошового потоку.

Грошовий потік від інвестиційної діяльності: з від’ємного стає додатним, обсяг інвестування в інструменти з погашенням/короткострокові інвестиції скорочується

Чистий грошовий потік від інвестиційної діяльності становить 9,46 млн юанів, тоді як у 2024 році він дорівнював чистому відпливу 194 млн юанів. Основна причина — у поточному періоді скорочення купівлі таких інструментів, зокрема придбання фінансових продуктів для інвестування. Грошові кошти, сплачені в інвестиційній діяльності у 2025 році, становлять 142,83 млн юанів, що на 24,25% менше. Грошові кошти, отримані від повернення інвестицій, становлять 154,40 млн юанів, що на 141,92% більше. Скорочення масштабу інвестування в фінансові продукти спричинило перехід інвестиційного грошового потоку з від’ємного на додатний.

Грошовий потік від фінансової діяльності: масштаб чистого відпливу збільшується

Чистий грошовий потік від фінансової діяльності становить -67,59 млн юанів. У 2024 році він був чистим притоком 32,60 млн юанів. Основними причинами є те, що у поточному періоді менше коштів було сплачено за викуп акцій, але збільшилися обсяги погашення позик. У 2025 році грошові кошти на погашення боргу становлять 807 млн юанів, що на 7,68% більше. Водночас грошові кошти, отримані від залучення позик, — 787 млн юанів, що на 9,18% менше. Відтік грошових коштів від фінансової діяльності перевищує їх притік.

Ризики, з якими зіткнеться компанія: необхідно насторожено ставитися до множинних ризиків

Операційні ризики

2. Ризик коливань цін на рідкоземельну сировину: основною сировиною високоефективних спечених неодим-залізо-борових магнітних матеріалів компанії є рідкоземельні матеріали, зокрема празеодим-неодимовий сплав, диспрозій і тербій. Частка рідкоземельної сировини в собівартості виробництва є доволі високою. Якщо ціни на рідкоземельну сировину продовжать суттєво зростати, це безпосередньо вплине на виробничі витрати компанії, управління запасами та ціноутворення на продукти, що може негативно позначитися на валовій маржі та показниках господарської діяльності компанії.
3. Ризик управління розширенням масштабу: у міру того як нові виробничі потужності поступово вводяться в експлуатацію, активи та обсяги бізнесу компанії постійно розширюються. Це висуває більш високі вимоги до виробничої діяльності, технологічних досліджень та розробок, розвитку ринку, людських ресурсів та внутрішнього контролю тощо. Якщо система управління компанією, кадровий резерв та внутрішній контроль не будуть своєчасно адаптовані до потреб розширення масштабу та розвитку бізнесу, це може вплинути на ефективність операцій, збільшити управлінські витрати, а в підсумку — спричинити негативний вплив на показники діяльності компанії.

Фінансові ризики

Ризик коливань валютного курсу: експортні операції компанії переважно здійснюються з розрахунками в доларах США та євро. Розширення коливань курсу юаня безпосередньо вплине на прибутки/збитки від курсових різниць, а отже певною мірою позначиться на фінансових показниках діяльності компанії. У 2025 році чистий збиток від курсових різниць компанії досяг 10,61 млн юанів, що вже суттєво вплинуло на фінансові витрати.

Ризики галузі

Ризик посилення конкуренції в галузі: компанія працює в галузі спечених неодим-залізо-борових постійних магнітних матеріалів, де конкуренція з кожним роком стає дедалі інтенсивнішою; спостерігається тенденція до структурного розширення виробничих потужностей та постійного підвищення концентрації на ринку. Якщо в майбутньому компанія не зможе ефективно підвищити комплексну конкурентоспроможність у сфері технологічних досліджень і розробок, контролю витрат і розвитку ринку, існує ризик посилення конкуренції в галузі, зниження валової маржі продукції та тиску на частку ринку і прибутковість.

Ризики макросередовища

Ризик політики експортних обмежень щодо товарів, пов’язаних із рідкісноземельними елементами: у квітні 2025 року Міністерство комерції та Головне митне управління спільно опублікували рішення «Про запровадження експортного контролю щодо деяких товарів, пов’язаних із середніми та важкими рідкісноземельними елементами», яким запроваджується експортний контроль щодо кобальт-самарієвих (钐钴) магнітних матеріалів і неодим-залізо-борових магнітних матеріалів, що містять диспрозій і тербій, та інших товарів, пов’язаних із рідкоземельними елементами. Якщо надалі політика експортного контролю буде додатково посилена або змінена, це може вплинути на отримання компанією закордонних замовлень, темпи експорту продукції та строки її постачання, збільшити витрати на дотримання вимог і негативно позначитися на експортному бізнесі компанії.

Винагороди керівництва: винагороди ключового управлінського персоналу стабільні

Винагорода голови правління

Голова правління Сюн Юнфей у звітному періоді отримав від компанії загальну суму оподатковуваних дохідних виплат у розмірі 1,55 млн юанів.

Винагорода генерального менеджера

Генеральний менеджер Сюн Юнфей (голова правління, також виконує обов’язки генерального менеджера) у звітному періоді отримав від компанії загальну суму оподатковуваних дохідних виплат у розмірі 1,55 млн юанів.

Винагорода заступника генерального менеджера

Заступник генерального менеджера Ї Сяофей: оподатковувані дохідні виплати 1,02 млн юанів; заступник генерального менеджера Чень Цзінву: 0,81 млн юанів; заступник генерального менеджера Лю Мінхой: 0,65 млн юанів; заступник генерального менеджера Дун Сюечунь: 0,60 млн юанів; звільнений з посади заступника генерального менеджера Тан Сіньбо: 0,95 млн юанів.

Винагорода фінансового директора

Фінансовий директор Ван Цзиї у звітному періоді отримав від компанії загальну суму оподатковуваних дохідних виплат у розмірі 0,35 млн юанів.

Натисніть, щоб переглянути повний текст повідомлення>>

Заява: існують ризики на ринку, інвестиції потребують обережності. Цей матеріал підготовлено ІІ-моделлю на основі сторонніх баз даних автоматично та не відображає позицію Sina Finance; будь-яка інформація, наведена в цій статті, надається лише для довідки і не є персональною інвестиційною порадою. У разі розбіжностей вирішальним є фактичний текст повідомлення. Якщо у вас є запитання, зверніться: biz@staff.sina.com.cn.

Великий обсяг інформації та точний розбір — у застосунку Sina Finance

Відповідальний: Сяолан Куайбао