Регулювання фінтеху: 5 кроків до сталого зростання [UPDATE]

Рональд Рейган колись лаконічно підсумував погляд уряду США на регулювання так: «Якщо щось рухається — оподатковуйте це. Якщо воно продовжує рухатися — регулюйте це. А якщо зупинилося — субсидуйте це». Візьмімо приклад Великої Британії: за даними Statista, фінтех у першій половині 2021 року коштував $24.5 млрд — тож можна без перебільшення сказати, що сектор перебуває на підйомі. Окрім прямого економічного ефекту, потрібно враховувати ширший економічний вплив фінтеху — зниження нижчої вартості кредиту або страхування, підвищення рівня фінансової інклюзії та зменшення витрат на фінансові транзакції в переказах, платежах і інвестиціях.

Звісно, будь-яка галузь схильна робити помилки на цьому шляху. Серед небагатьох прикладів у фінтеху в усьому світі — поширення фінансових пірамід Понці в Китаї разом із зростанням Р2Р-кредитування, використання біткоїна для незаконних покупок і введення інвесторів в оману в Lending Club, що призвело до загибелі засновника компанії. Однак, оскільки промислові вигоди поза сумнівом, ініціатива щодо стримування надмірностей, спрощення судової рамки та встановлення правил руху для багатогранної й стрімко зростаючої галузі Fintech лежить на стороні регулятора.

Є чітке міжнародне усвідомлення того, що потрібне регулювання, аби забезпечити довгострокове та сталий зростання. Наприкінці 2016 року Управління контролера грошового обігу (OCC) — підрозділ Міністерства фінансів США — запропонувало створити федеральний статут для банківських продуктів і послуг, що не є депозитними, — значна зміна для країни з фінансовим регулюванням «за штатами», яка може знизити бар’єри для входу компаній, що прагнуть інновацій у сфері фінансових послуг. Водночас губернатор Банку Англії Марк Карні підкреслив потребу створити цілісну інфраструктуру для підтримки процвітаючого сектора.

Маючи перший практичний досвід у регульованій сфері фінансових послуг — від Бразилії до ЄС і Центральної Азії — я вважаю, що існує кілька чітких кроків, які можуть стимулювати зростання фінтеху в усьому світі.

1. Чітка комунікація з галуззю

Хоча це може здаватися очевидним, критично важливо, щоб регулятор взаємодіяв із фінтех-галуззю, щоб отримати оптимальне розуміння потреб цієї галузі. Зрозуміло, що галузь — лише один із голосів, але в умовах швидких технологічних і економічних змін є сенс отримати інформацію з перших рук. Це може допомогти регулятору визначити пріоритети та сфокусуватися на вирішенні стратегічних питань.

2. Спільне виконання регуляторних функцій

Наскільки це можливо, регуляторні функції мають бути розподілені. «Зонтик» фінтеху охоплює кілька галузей: споживче й корпоративне кредитування, страхування, платежі — щоб назвати лише деякі. З нашого досвіду має сенс функціонально розмежувати регулювання. Наприклад, центральний банк або підрозділ з захисту споживачів, що регулює споживче кредитування, надане банками, має регулювати подібну сферу фінтех-активності. Це логічно з погляду узгоджених стандартів захисту споживачів. В інтересах усіх мати уніфікований набір стандартів розкриття інформації щодо протидії відмиванню грошей (AML) і «знай свого клієнта» (KYC), а також практик збору даних. Крім того, інтеграція регулювання фінтеху разом із традиційними фінансовими послугами міцно переносить перше у центр регуляторної уваги.

3. Фокус на створенні нової інфраструктури

Будь-який уряд має активно «висівати», фінансувати та просувати те, що Марк Карні називає «жорсткою інфраструктурою» для нового покоління компаній у сфері фінансових послуг. Такий тип інфраструктури часто є занадто обтяжливим навіть для спільних корпоративних інвестицій, проте потенційні вигоди чіткі для будь-якої країни. Сфери фокусу мають лежати в платежах, розрахунках, ідентифікації та доступі до даних. Один із найкращих глобальних прикладів суверенного стратегічного мислення щодо цього — безсумнівно Aadhaar в Індії: біометрична система ID із понад одним мільярдом зареєстрованих осіб або ж, по суті, з більшістю дорослого населення країни. Цей гігантський проєкт у поєднанні з нещодавнім жорстким обмеженням готівки в економіці країни справді може змінити життя сотень мільйонів її громадян, активно заохочуючи фінансову інклюзію.

4. Спільне використання наявної інфраструктури

Хоча створення інфраструктури, безумовно, необхідне, існує «нижча висяча гілка» для стимулювання промислової конкурентоспроможності, доступна регуляторам у всьому світі. Перш за все ключовим є надання громадянам можливості брати на себе відповідальність за свої дані, що зберігаються великими інкумбентами, включно з традиційними фінансовими послугами (банки, страхові компанії) та телеком-компаніями. Шлях до цього — через обов’язкове передавання цієї інформації третім сторонам, очевидно, лише за прямою згодою кінцевого власника даних. З одного боку, це дає можливість останньому монетизувати дані й отримати доступ до більш конкурентних пропозицій, але з іншого — це дозволяє компаніям фінтеху зосередитися на тому, що вони роблять найкраще: впроваджувати передові технології та аналіз даних для таргетування ринкових неефективностей. Головний приклад обміну даними — директива PSD2 в ЄС, яка змушує банки відкривати «скарбницю» транзакційних даних третім сторонам через API. Ця ініціатива є безумовно похвальною, і її мають наслідувати регулятори в усьому світі.

5. Запровадьте дорожні карти на 5 років

Регуляторна невизначеність діє як основний «перекотиполе», не даючи галузі розвиватися. Перш за все ця невизначеність зупиняє приплив капіталу в галузь, створюючи масштабне стискання мультиплікатора заробітків. Це також перешкоджає реінвестуванню капіталу через зростання невизначеності. Важливо підкреслити, що у світі фінтеху глобальні гравці з технологічними ноу-хау мають опціональність щодо географічної експансії. За інших рівних ці компанії завжди інвестуватимуть у країни з найбільш прозорими правилами руху. Це означає, що країни, які займають двозначну позицію, перебувають у ризикованому становищі програти.

Майбутнє індустрії фінтеху визначатиметься не лише впровадженням на ринку та технологічним прогресом. Роль уряду у стимулюванні фінтеху та спрямуванні його в бік сталого зростання є ключовою.

Alexander Dunaev є COO в ID Finance. Alexander очолює технології, R&D, розробку продукту, інженерію моделей скорингу та data science. Він також відповідає за розвиток бізнесу та загальну стратегію для бізнесу у партнерстві зі своїм CEO. Alexander має понад 9 років досвіду в банківській справі та фінансах, раніше працював у Deutsche Bank. Він закінчив Imperial College London зі ступенем магістра з фінансів.