Ян Де Лонг: компанія Yushu Technology скоро виходить на біржу, сектор робототехніки можливо знову «запалить»

■ Ян Делун

Через ескалацію збройних конфліктів на Близькому Сході в останні дні світові фондові ринки зазнали значного падіння. Ормузька протока, яка є «вузлом» світового транспорту нафти, уже певний час заблокована; міжнародні ціни на нафту відповідно різко зросли та іноді досягали 120 доларів за барель. Зростання цін на нафту може мати суттєвий вплив на світову економіку, а також існує ймовірність підвищення світових цін. Тому багато інвесторів хвилюються, чи не зануриться світова економіка в стагфляцію. Зростання цін на нафту підвищує очікування щодо інфляції, і це також призводить до чергового перенесення термінів зниження ставок Федеральною резервною системою; навіть дехто очікує, що цього року ФРС може більше не знижувати ставки, а можливо, навіть підвищить їх.

Якщо тривалість цієї війни буде недовгою, і протягом найближчих двох-трьох тижнів Ормузька протока зможе відновити судноплавство, то період, коли ціни на нафту триматимуться на високих рівнях, буде коротшим, а вплив на світову економіку — відносно меншим; відповідно фондові ринки мають шанс відкотитися вгору. Але якщо війна розвиватиметься в несприятливому напрямі, то вплив на ціни світової нафти, золота та інших активів буде тривалішим.

Нещодавно падали не лише акції: традиційний актив-«захист» — золото — також зазнав значного падіння. В основі цього, з одного боку, за минулі кілька років міжнародна ціна на золото суттєво зросла, накопичивши значний обсяг прибуткових позицій; тому частина коштів скористалася моментом і масово продавала, щоб конвертувати прибуток. З іншого боку, коли деякі інституції стикаються з кризою ліквідності, вони можуть обирати продаж золота, щоб зменшити навантаження на грошовий потік. Тому в останні дні міжнародна ціна на золото демонструвала суттєві коливання. Звісно, з погляду довгострокової перспективи логіка зростання міжнародної ціни на золото не змінилася: державні борги уряду США високі, долар безперервно додруковується, а дедолларизація є довгостроковою тенденцією — ці фактори й підтримують довгострокове зростання цін на золото. Тому інвесторам рекомендується з позиції середньо- та довгострокової стратегії розміщувати активи в золото, щоб хеджувати ризики, уникати короткострокових операцій, не гнатися за ростом і не бити «по ходу», щоб не стати об’єктом, якого «зріжуть» у стилі «割韭菜».

З погляду розподілу активів, корекція на поточному ринку капіталів є неминучою. Загострення конфлікту на Близькому Сході підвищило невизначеність на ринку; інвестори можуть зменшити частку ризикових позицій, щоб уникнути ризиків, а після завершення геополітичного конфлікту — обрати момент для входу. На сьогодні ця стратегія все ще є ефективною. Перед багатьма факторами невизначеності, які неможливо повністю прорахувати, ми можемо реагувати лише шляхом зниження частки інвестування в акціонерні активи та збільшення розміщення в готівку й еквіваленти готівки. Коли конфлікт наближатиметься до завершення, можна скористатися моментом і розмістити кошти в деякі якісні акції або якісні фонди, які були помилково «продані» ринком, щоб скористатися можливістю відскоку в наступному циклі ринкових коливань. Хоча цей конфлікт на Близькому Сході суттєво вплинув на короткострокову динаміку ринку, він не змінить загальної картини нинішнього повільного бика та довгого бика на ринку A-акцій.

Наразі занепокоєння ринку щодо «пухиря» в американських AI-технологічних акціях посилюється все більше. Багато хто побоюється: технологічні акції в США зростали вже понад десять років, і тепер вони демонструють очевидні ознаки «пухиря», який може призвести до значного падіння, якщо застосування AI не виправдає очікувань. Якщо «пухир» в AI-технологіях США лусне, це може спричинити удар по динаміці технологічних акцій на ринку A-акцій. Наприклад, це стосується ланцюгів постачання NVIDIA, Tesla, Google тощо; компанії з цих ланцюгів у короткостроковій перспективі можуть зазнати суттєвого удару. Але ми вважаємо, що широке застосування AI є ключовою характеристикою четвертої технологічної революції. Починаючи з кінця 2022 року генеративний AI вже став одним із найважливіших змін у світовій індустрії та може принести багато нових продуктивних сил. Нещодавно засновник NVIDIA Хуанг Рен-сюнь представив новітні продукти NVIDIA — і це дає нам побачити, як стрімко й безупинно розвивається AI. Тому загальна динаміка технологічних акцій у США все ще, ймовірно, більше визначатиметься посиленням коливань, але «пухир» може й не луснути надто швидко.

Цей конфлікт на Близькому Сході також спричинив значну корекцію на ринку США, але наразі ця корекція ще не перетворилася на «пухир, що луснув» у технологічних акціях. Отже, вплив на ринок A-акцій є відносно обмеженим. Звісно, зараз і на ринку A-акцій, і в США технологічні акції належать до секторів із підвищеною «еластичністю». Конфлікт на Близькому Сході знизив схильність інвесторів до ризику та посилив «хеджеві» настрої. Тому на тлі тиску з фіксації прибутку технологічні акції можуть падати навіть до панічних продажів — це цілком логічно. Ми маємо проаналізувати закономірності довгострокового розвитку цих технологічних акцій з позиції четвертої технологічної революції.

Нещодавно, завдяки позитивним новинам про майбутній вихід на біржу компанії Unitree Technology, сектор роботів-гуманоїдів, особливо компанії, які підлаштовуються під Unitree Technology, продемонстрували значне зростання цін на акції. Вихід Unitree Robot на ринок може принести хвилю ринкової активності в секторі роботів-гуманоїдів. Крім того, нещодавно Tesla може представити новий гуманоїдний робот Optimus V3; Ілон Маск заявив, що порівняно з V1 і V2 версія V3 має суттєві покращення та зміни в продуктивності. Це також може розпалити інтерес інвесторів до сектору роботів-гуманоїдів.

Під впливом міжнародної ситуації ті галузі, які раніше сильно виросли, зокрема сектор кольорових металів, викликали продажі з боку фондів; у короткостроковій перспективі сектор усе ще перебуває в стадії корекції. Втім, у середньо- та довгостроковій перспективі фундаментальна логіка довгострокового розміщення в кольорові метали не зазнала принципових змін. У епоху AI обсяги попиту на кольорові метали не зменшуються, а навпаки зростають; особливо це стосується металів, пов’язаних із будівництвом AI-центрів обробки даних, попит на які є значним. У майбутньому, коли ринковий попит відновиться, в акціях компаній з кольоровими металами все ще є можливість стабілізації та подальшого відновлення зростання.

Технології + ресурси — дві ключові інвестиційні лінії цього року; на даний момент ця стратегія все ще є ефективною.

Ця стаття була опублікована автором у Financial Investment News

Масивна кількість новин, точне тлумачення — усе в застосунку Sina Finance APP