Справа про фінансові махінації ST BaiLing, покарання застосовано

Увійдіть у застосунок Sina Finance, щоб виконати пошук за【розкриття інформації】та переглянути більше рівнів оцінювання

Купівля акцій — дивіться аналітичні огляди від аналітиків Golden Qilin: авторитетно, професійно, своєчасно, всеосяжно — допоможемо вам виявити потенційні теми й можливості!

Після того, як 19 грудня 2025 року було видано《Попередження про намір адміністративного покарання》, а в лютому цього року проведено слухання, 27 березня Державна регуляторна комісія Куйчжоу (Guizhou CSRC) направила ST百灵（з позовом）та відповідним сторонам《Рішення про адміністративне покарання》。

Згідно з установленими фактами порушень, регуляторний орган вирішив застосувати попередження до ST百灵 та 9 осіб, які обіймають посади «керівників вищої ланки» (董高), а також накласти сукупний штраф у розмірі 24,9 млн юанів. Зокрема, компанія та її голова правління Цзян Вей отримали покарання за максимальною ставкою: компанію оштрафовано на 10 млн юанів, а Цзян Вея — на 5 млн юанів. Одночасно до Цзян Вея застосовано захід заборони на вхід на ринок цінних паперів строком на 10 років. Якщо особи, щодо яких винесено зазначене рішення, не згодні з ним, вони можуть у визначений строк подати заяву на адміністративне оскарження або порушити адміністративний позов.

Регуляторна система посилює повномасштабні «атаки» на фальсифікації фінансової звітності. Регулятор вважає, що фальсифікація фінансової звітності є «гнильною пухлиною», яка серйозно руйнує принципи «трьох公» (відкритість, справедливість, правосуддя) на ринку та підточують основу ринкової чесності; це одна з найненависніших інвесторами, і найменш терпимих заборонених діяльностей. Саме тому за фальсифікації та порушення правил розкриття фінансової інформації ST百灵 було здійснено розслідування, що відповідає сподіванням усіх сторін.

Насправді, щодо справи про фальсифікацію фінансової звітності Цуйчжоу 百灵, China Securities Journal опублікувала дві поглиблені розслідувальні статті: 1 листопада 2024 року《Минулого четвертого кварталу надто високі відсотки витрат на збут: під сумнівом правдивість фінансових звітів 贵州百灵》 та 11 жовтня 2024 року《Річна звітність 贵州百灵: суттєва помилка, або недораховано збитків на 92 млн юанів》.

Багаторічне спотворення фінансових даних

До Цзян Вея застосовано захід заборони на вхід на ринок цінних паперів строком на 10 років

Регулятор встановив, що факти порушень ST百灵 є чіткими: під час ведення бухгалтерського обліку компанія не дотримувалася вимог статті 9《Основоположного стандарту підприємницького бухгалтерського обліку》, тобто облік не вівся на основі методу нарахування доходів і витрат (відповідність доходів та витрат у періоді). Натомість продажні витрати нараховувалися за принципом відповідності «дохід—витрати на збут—витрати», як зазначено в методиці, таке нарахування було виконано неправильно. Конкретно:

У 2019 році продажні витрати занижено на 35012.49 млн юанів, прибуток завищено на 35012.49 млн юанів, що становить 95.73% від загальної суми прибутку, відображеної у відповідному звіті (у абсолютному значенні);

У 2020 році продажні витрати занижено на 24080.95 млн юанів, прибуток завищено на 24080.95 млн юанів, що становить 115.35% від загальної суми прибутку, відображеної у відповідному звіті (у абсолютному значенні);

У 2021 році продажні витрати занижено на 6379.16 млн юанів, прибуток завищено на 6379.16 млн юанів, що становить 45.04% від загальної суми прибутку, відображеної у відповідному звіті (у абсолютному значенні);

У 2023 році продажні витрати завищено на 45941.10 млн юанів, прибуток занижено на 45941.10 млн юанів, що становить 93.17% від загальної суми прибутку, відображеної у відповідному звіті (у абсолютному значенні).

Державна регуляторна комісія Куйчжоу вважає, що зазначена фальсифікація фінансової звітності призвела до наявності у річних звітах ST百灵 за 2019, 2020, 2021 та 2023 роки фіктивних записів. Зазначені факти порушень підтверджуються доказами, зокрема корпоративними оголошеннями, фінансовими матеріалами, бізнес-контрактами, документами щодо продажів, рішеннями та записами засідань, поясненнями щодо ситуації, протоколами опитування відповідних осіб тощо, і є достатніми для встановлення.

Варто зазначити, що в статті《Минулого четвертого кварталу надто високі відсотки витрат на збут: під сумнівом правдивість фінансових звітів 贵州百灵》кореспонденти China Securities News у ході розслідування з’ясували: за умови, що відношення витрат на збут у перших трьох кварталах 2023 року трималося на рівні приблизно 36%, у четвертому кварталі 2023 року воно раптом сягнуло 81.73%, тобто спостерігалася явна аномалія. Хоча компанія стверджувала, що головна причина — коригування моделі продажів у звітному періоді, журналісти з’ясували, що такі коригування компанія проводила ще в першій половині 2023 року, і при цьому у 2023 та 2024 роках у перших трьох кварталах відношення витрат на збут суттєво не змінювалося.

З урахуванням фактів протиправної поведінки ST百灵, характеру, обставин та ступеня соціальної шкоди, Державна регуляторна комісія Куйчжоу, керуючись відповідними положеннями Закону про цінні папери, вирішила зобов’язати ST百灵 усунути порушення, застосувати попередження та накласти штраф у розмірі 10 млн юанів.

Регулятор вважає, що Цзян Вей у той час обіймав посаду голови правління ST百灵, повністю відповідав за управління компанією, знав про проблеми в обліку продажних витрат, допускав виникнення протиправних і незаконних дій з фальсифікації фінансової звітності компанії, підписав зазначені чотири річні звіти та гарантував їх правдивість, точність і повноту, але не виконав належно обов’язки й не дбав як сумлінний працівник. Саме він є посадовою особою, безпосередньо відповідальною за незаконні дії з розкриття інформації ST百灵. На цій підставі Державна регуляторна комісія Куйчжоу вирішила застосувати до Цзян Вея попередження і накласти штраф 5 млн юанів, а також застосувати до нього захід заборони на вхід на ринок цінних паперів строком на 10 років. Заборона на вхід набирає чинності з дати оголошення відповідного рішення Державною регуляторною комісією Куйчжоу.

Проведення слухань

Покрокова повторна перевірка зауважень, поданих сторонами

Як стало відомо кореспонденту, на початку лютого Державна регуляторна комісія Куйчжоу мала провести публічні слухання за клопотанням сторін, самостійно запросила відповідні організації та ЗМІ взяти участь у слуханнях, належним чином вислухала позиції сторін, забезпечила право сторін викладати свої пояснення та заперечення; процедура була законною, а також було покроково переглянуто основні зауваження, висунуті сторонами та їх представниками під час слухань.

Наприклад, ST百灵 вважала, що перенесене нарахування продажних витрат спричинене галузевою спільністю та об’єктивними обмеженнями, а не навмисним порушенням компанією законодавства. Після повторної перевірки Державна регуляторна комісія Куйчжоу надала відповідь: через неналежне внутрішнє управління фінансами продажів тощо у ST百灵 виникли проблеми в обліку продажних витрат, що призвело до появи фіктивних записів у річному звіті; це не пов’язано з галузевими характеристиками.

Або, наприклад, ST百灵 вважала, що кваліфікація регулятора щодо фальсифікації фінансової звітності компанії є неправильною; у компанії не було мотиву скласти фіктивну звітність. Через неможливість точно визначити період належності відповідних витрат у річному звіті за 2023 рік завищене нарахування продажних витрат і подальша обробка відповідають відповідним вимогам; це належить до активного виправлення помилок та коригування; суб’єктивна вина невелика, а вплив на порядок на ринку капіталів незначний, тому компанію не слід притягувати до адміністративної відповідальності. Державна регуляторна комісія Куйчжоу зазначила: ST百灵 спочатку занижила нарахування продажних витрат, а потім, навпаки, завищила нарахування продажних витрат, щоб зробити балансування попереднього заниження нарахування продажних витрат — це не є виправленням. Кваліфікація фальсифікації фінансової звітності є точною: у компанії наявна суб’єктивна вина, це завдало ринку негативного впливу, тож згідно з законом має бути застосовано адміністративне покарання.

ST百灵 також висунула зауваження, що сплинув строк давності адміністративного покарання, а також що адміністративна процедура порушена тощо. Державна регуляторна комісія Куйчжоу вважає, що з дня завершення незаконних дій з розкриття інформації ST百灵 до дня, коли Державна регуляторна комісія Куйчжоу їх виявила, минуло менше двох років, і строк давності адміністративного покарання не було перевищено. Крім того, згідно із законом регулятор провів розслідування незаконних дій з розкриття інформації та порушень правил розкриття — факти зрозумілі, докази достатні. Було виконано процедуру попереднього повідомлення про адміністративне покарання, проведено слухання, заслухано пояснення та заперечення компанії та її представників; адміністративна процедура є законною.

Посилення відповідальності аудиторського комітету

Запобігання фальсифікаціям фінансової звітності вимагає сумлінного виконання обов’язків усіма сторонами

Фальсифікація фінансової звітності — одна з найбільш турбуючих, найсильніше ненависних і найменш терпимих інвесторами незаконних та неправомірних дій. «Лише якщо всі сторони спільно поважатимуть закон, дотримуватимуться комплаєнсу, можна повернути ринок капіталів до його першопричин — “відкритості, справедливості та неупередженості” — і забезпечити довгостроковий здоровий та стабільний розвиток ринку капіталів». Команда партнерів юридичної фірми Гао&Тун (Guotao) на чолі з Хуан Цзяндуном зазначила.

Особливо в останні роки, коли аудиторський комітет «прийняв естафету» від наглядової ради (наглядового органу), він узяв на себе комплексну відповідальність за ключові обов’язки, зокрема перевірку фінансової інформації, нагляд за зовнішнім і внутрішнім аудитом, оцінку внутрішнього контролю тощо. Структура корпоративного управління публічних компаній стала ще більш оптимізованою, система нагляду — ефективнішою, а «контрольні ворота» — зміщеними раніше. Усі сторони сподіваються, що аудиторський комітет забезпечить якісне поєднання повноважень завдяки високому рівню професіоналізму та відчуттю відповідальності, постійно підвищуючи ефективність нагляду завдяки практиці сумлінного виконання обов’язків, щоб надійно забезпечити якісний розвиток публічних компаній.

Боротьба з фальсифікаціями фінансової звітності на ринку капіталів і їх запобігання — справа невідкладна. 5 січня Комісія з регулювання цінних паперів Китаю провела міжвідомчу нараду щодо просування комплексної системи покарань і запобігання фальсифікаціям фінансової звітності на ринку капіталів. На нараді зазначили, що будівництво комплексної системи покарань і запобігання фальсифікаціям фінансової звітності на ринку капіталів увійшло в ключову фазу поглибленого впровадження, і необхідно дотримуватися проблемно-орієнтованого підходу та системного мислення, «зігравши» у вигляді узгодженого пакету «комбінації» комплексних покарань і запобігання.

При цьому потрібно одночасно пильно стежити за «ключовими небайдужими» (за тими, хто несе головну відповідальність), а також жорстко не допускати, щоб «вартовий» (той, хто має здійснювати нагляд) не зірвав свої обов’язки. Представники ринку зазначають: судячи з інформації про притягнення до відповідальності посередників у випадках фальсифікації фінансової звітності публічних компаній, які розслідували регуляторні органи в попередні роки, посередницькі установи, пов’язані зі справою ST百灵, навряд чи зможуть уникнути покарання.

Масивна інформація й точне тлумачення — усе в застосунку Sina Finance

Відповідальний редактор: Ян Хунбо