Ціна на свиней досягла нового мінімуму, компанія Muyuan Foods збільшує доходи, але не отримує додаткового прибутку

На тлі встановлення нових мінімумів цін на свинину та загалом не надто прибуткової ситуації в галузі, провідна компанія з розведення свиней «Мучуан» (Muyuan Co.) зафіксувала зростання доходів без зростання прибутку. Нещодавно «Мучуан» оприлюднила річний звіт за 2025 рік: у 2025 році компанія отримала виручку від реалізації в розмірі 1441.45 млрд юанів, що на 4.49% більше за попередній рік; чистий прибуток, що належить акціонерам, становив 154.87 млрд юанів, що на 13.39% менше, ніж рік тому.

Зокрема, у 2025 році «Мучуан» реалізувала 7798.1 млн голів товарних свиней, здійснила забій 2866.3 млн голів свиней та продала 323 тис. тонн продукції зі свинини, зокрема свіжої й замороженої. Виручка від забійного та м’ясопереробного бізнесу становила 452.28 млрд юанів, що на 86.32% більше; частка в загальній виручці компанії зросла до 31.4%, і у 2025 році вперше був досягнутий прибуток у цьому напрямі. Водночас у 2025 році повна собівартість утримання свиней становила близько 12 юанів/кг, що на приблизно 2 юаня/кг менше, ніж за відповідний період минулого року.

Хоча забійний бізнес уперше вийшов на прибутковість і контроль витрат дав ефект, зниження цін на свиней і надалі тягнуло загальні показники прибутковості вниз. У річному звіті «Мучуан» зазначила, що ключовою причиною зниження чистого прибутку у 2025 році було падіння цін на свиней. Згідно з даними моніторингу Міністерства сільського господарства та сільських справ, у 2025 році середня ціна живих свиней упродовж року впала до 14.44 юаня/кг, що на 9.2% менше за рік до того; ціни протягом року встановили новий мінімум із 2019 року. За розрахунками, середній прибуток від здачі на забій свиней у 2025 році становив 31 юань, що на 183 юаня менше, ніж у 2024 році.

У 2026 році ціни на свинину все ще продовжують знижуватися. За даними China Breeding Pig Network, починаючи з другої половини лютого ціни на свиней безперервно знижувалися, а станом на 29 березня середня експортна ціна на свиней типу «wai san yuan» по всій країні впала до 10.1 юаня/кг. Також за даними найновішого моніторингу Міністерства сільського господарства та сільських справ, у 3-му тижні березня всі 30 моніторингових провінцій виявили падіння цін на свиней; середня ціна по країні становила 11.05 юаня/кг, що на 28% нижче за рік тому, і це новий мінімум із червня 2018 року.

З огляду на дані продажів за перші два місяці цього року, тиск на операційну діяльність «Мучуан» досі зберігається. У січні компанія продала товарних свиней за середньою ціною 12.57 юаня/кг, що на 16.92% менше за попередній рік; виручка від продажів становила 105.66 млрд юанів, що на 11.93% менше. У лютому середня ціна продажу товарних свиней ще знизилася до 11.59 юаня/кг, а зниження в річному вимірі розширилося до 18.72%; місячна виручка від продажів становила 64.05 млрд юанів, що на 23.98% менше.

На тлі тривалої млявості ринку компанія намагається протистояти «низькій точці» циклу шляхом додаткового скорочення витрат. На нещодавній зустрічі з обговорення результатів фінансовий директор «Мучуан» Гао Тун (Gao Tong) заявив, що з урахуванням можливого незначного зростання цін на корми як сировину, ціль компанії на 2026 рік полягає в зниженні середньорічної собівартості до рівня нижче 11.5 юаня/кг.

Крім того, «Мучуан» також зазначила, що в поточному ринковому середовищі компанія застосовуватиме більш обережну операційну стратегію: безпека грошових потоків і безперервність діяльності є першочерговими. Капітальні витрати компанії в цьому році, за прогнозом, становитимуть близько 100 млрд юанів. Порівняно з минулим роком план капітальних витрат на забійний сегмент було підвищено: це передбачає збільшення частки самозабою, а через взаємопов’язане управління сегментами вирощування та забою здійснювати управління в межах повної цінності, створюючи простір для приросту вартості.

Аналітик китайської харчової індустрії Чжу Даньпень заявив, що у 2025 році ціни на свинину в Китаї загалом перебували на низькому рівні та тривали це довго. З одного боку, це пов’язано зі зростанням поголів’я свиней у всій країні, а з іншого — впливом падіння обсягів споживання як у роздрібному сегменті, так і в сегменті HoReCa. У 2026 році прогнозується посилення регулювання поголів’я на макрорівні. У цьому контексті низький ціновий цикл на свинину має звузитися поступово в 2-му та 3-му кварталах. До 3-го кварталу ціни на свиней у країні можуть дещо зрости, але загальний рівень підвищення, як очікується, буде обмеженим — це також є нормальним відображенням циклічної роботи галузі.

На думку провідного дослідника в «Panggu Think Tank» Цзян Ханя, крайнє контролювання витрат є ключовим правилом виживання для проходження циклу. За умов, коли ціни на свиней опустилися до історично низьких рівнів, підприємства повинні утримувати повну собівартість нижче середньогалузевої лінії. Одночасно, протягом тривалого періоду «підготовки» внизу свинячого циклу, компанії мають використати перевагу фінансової стійкості, послідовно виводити з експлуатації малоефективні потужності й оптимізувати структуру поголів’я. Також слід збільшити інвестиції в дослідження та розробки продуктів із високою доданою вартістю: через диференціацію продуктів — виходити з-під тиску «цінових війн» однакових товарів. Додатково, підприємствам варто повною мірою використовувати фінансові деривативи, зокрема ф’ючерси, щоб зафіксувати прибутки в майбутньому та уникати ризиків різких коливань цін на готівковому ринку. Також потрібно активно розширювати забійні та харчопереробні напрями: завдяки інтеграції різних бізнес-моделей зменшувати залежність від одного лише сегменту вирощування.

Щодо пов’язаних питань із результатами діяльності за 2025 рік, репортер «Beijing Business Daily» звернувся до «Мучуан» із запитом на інтерв’ю, але станом на момент випуску матеріалу відповіді не надійшло.

Beijing Business Daily: Тао Фенґ, Ван Юетун (Wang Yuytong)