Перший раз за сім років прибуток! TVB стоїть на роздоріжжі трансформації: чи зможе короткометражний ШІ-серіал стати «рятівною соломою»?

Цей репортаж (chinatimes.net.cn) підготував Ху Мэнжань, м. Шеньчжень

25 березня Компанія Hong Kong Television Broadcasts Limited (далі — “TVB”, 00511.HK) опублікувала два важливі повідомлення: по-перше, запропоновано змінити китайську назву компанії з “电视广播有限公司” на “无线集团有限公司”, а англійську назву з “TelevisionBroadcasts Limited” на “TVB Limited”; по-друге, розкрито фінансові результати за 2025 рік: чистий прибуток, що належить акціонерам, становив 59 млн гонконгських доларів, тоді як у 2024 році компанія зазнала збитків у розмірі 491 млн гонконгських доларів; це TVB уперше за сім років вийшла в прибуток.

Причини збитків TVB раніше включали постійне скорочення доходів від традиційної телевізійної реклами, а також нестабільне зростання нових напрямів бізнесу, зокрема e-commerce та спільних серіалів. З боку витрат високі виробничі витрати та відтік ключових талантів не зменшували тиск. У 2022 році розмір збитків TVB досягав понад 700 млн гонконгських доларів, ставши історичним максимумом.

А в день, коли було оголошено і зміну назви, і вихід у прибуток, цей крок ззовні трактували як знакову віху в процесі трансформації TVB. Але за цим “листком з результатами” — чи справді вже вирішено ключові проблеми TVB?

Під підміну назви та вихід у прибуток

Пояснюючи причини зміни назви, TVB у повідомленні зазначила, що перейменування має на меті “точніше відобразити багатоплатформну та різноманітну бізнес-структуру групи, яка слідує за тенденціями розвитку глобального медіаринку”. Також компанія глибоко поєднує юридичну назву з добре відомими у світі брендами “TVB” та “无线”. У повідомленні окремо підкреслено, що з моменту запуску в 1967 році TVB пройшла шлях від спочатку єдиного телевізійного виробництва та мовної установи до багатоплатформної розважальної медіагрупи.

Китайський сценарист і режисер Ян Кай у коментарі кореспонденту “Huaxia Times” сказав: “Зміна назви — це лише стратегічне пакування, що означає відхід від телеканалу та рух до комплексної групи; не можна сказати, що TVB вже вирішила фундаментальні проблеми контенту. Платформ може бути ще більше, назва може бути ще новішою, але без підтримки стабільно якісним контентом трансформація лишається порожньою оболонкою. Від ‘电视广播有限公司’ до ‘无线集团有限公司’ по суті — це зняття ярлика ‘телеканал’ і посилення позиціювання як ‘комплексної медіагрупи’, донесення рішучості щодо багатоплатформності та різноманітності. Це галузева тенденція — заперечувати нема чого”.

Та водночас він наголосив: “Змінили назву — не означає, що автоматично оновився контентний ген. Багатоплатформність і різноманітність у підсумку все одно мають заповнювати канали якісним контентом, приваблювати користувачів і створювати бар’єри. Якщо немає стабільних хітів, то навіть із багатьма платформами це все одно буде порожня оболонка. Якщо після перейменування це буде лише розширення каналів і посилення комерційної монетизації, а вкладення в контент не встигає, то ‘无线集团’ перетвориться на ‘безконтентну групу’”. Ян Кай ще в січні 2024 року прямо сказав журналістам: “Контент — це лінія життя TVB”, і нині він лишається на цій позиції. Він зазначив, що перейменування — це “прийом”, а контент — “шлях”; стратегічна трансформація має ґрунтуватися на контенті, інакше це буде просто заміна “шкірки”.

“Перейменування TVB — це стратегічний сигнал: відхід від моделі єдиного телеканалу та охоплення всього медіа-екосистемного простору, відмова від ярлика традиційного телеканалу, адаптація до різноманітних напрямів на кшталт коротких відео, e-commerce, культури та туризму, віртуальних артистів тощо. Це сприяє ринку капіталу переоцінити компанію, а також розширювати співпрацю на стику різних сфер — це знаковий крок корпоративної трансформації”. Про це під час інтерв’ю кореспонденту “Huaxia Times” заявив інженер високого рівня компанії Fangrong Technology, експерт Державного наукового фонду при Міністерстві науки і технологій Чжоу Ді.

З фінзвітів видно, що у 2025 році TVB досягла загального доходу 3,192 млрд гонконгських доларів, що в річному вимірі знизилося зовсім трохи — на 2%; показник EBITDA склав 365 млн гонконгських доларів, збільшившись на 24%; чистий прибуток, що належить акціонерам, — 59 млн гонконгських доларів, тобто компанія вийшла в прибуток. Якщо дивитися на історію фінзвітів за роками, то це вперше з 2018 року, коли TVB змогла отримати прибуток за весь рік. У 2018–2024 роках TVB безперервно 7 років зазнавала збитків, а сумарні збитки сягнули 3,09 млрд гонконгських доларів.

Кореспондент “Huaxia Times” раніше надсилав листа до TVB; станом на момент публікації відповіді не надійшло.

Ян Кай в інтерпретації даних фінзвітності пояснив: “Дохід дещо зменшився, а прибуток повернувся до плюсу — це показує, що вихід у прибуток переважно забезпечено контролем витрат, а не зростанням за рахунок контенту. Монетизація на кшталт стрімінг-продажів усе ще лишається лише короткостроковим ‘пластирем’, а не здоровим механізмом самоокупності. Нині прибутковість має відновлювальний характер, її стійкість слабка; якщо не збільшити вкладення в контент, подальше зростання буде недостатнім”. У повідомленні про результати зазначено, що у 2025 році загальні витрати групи (без амортизації та зносу) були на 4,9% меншими, ніж у 2024 році.

Чжоу Ді, зі свого боку, з погляду технічного “підсилення” побачив позитивний сигнал. “180 млн щомісячно активних користувачів і 7,0 млрд переглядів свідчать, що у цифровому сегменті TVB вже сформувала масштабовану здатність охоплювати аудиторію. Ключове — як перетворити ці потоки на стійку комерційну бізнес-модель”. Він вважає, що зростання рекламного продукту “B-roll” у межах Великої затоки втроє — це дуже показовий приклад.

Варто також зазначити, що у фінансовій звітності TVB вказала: через скорочення обсягів спільних серіалів порівняно з 2024 роком та загальне уповільнення активності ринку дохід у Китаї на континентальній частині зазнав падіння. Незважаючи на це, бажаний серіал групи “新闻女王2” показав ідеальні комерційні результати: він успішно приніс значні доходи від реклами та спонсорства в Гонконгу для партнерів зі спільного виробництва в континентальному Китаї, зокрема Youku, та для самої групи.

Трансформація в AI-короткі серіали

TVB розгортає різні спроби у сфері AI-коротких серіалів. У вересні 2025 року TVB випустила свій перший AI-генерований короткий серіал “在我心中，你是独一无二”. У січні 2026 року було також випущено “被出轨的人”; тривалість кожної серії — лише 2 хвилини, а проєкт оцінили як спробу кинути виклик “неймовірній межі телевізійних обмежень по шкалі дозволеного”, і в перший день розміщення він одразу піднявся на 3-тє місце в рейтингу myTV SUPER. У цьому звіті також повідомляється, що в першому AI-генерованому короткому серіалі один із віртуальних артистів був обраний клієнтом для зйомок реклами, що принесло прибуток.

Крім того, TVB оголосила про співпрацю з платформою коротких серіалів Hongguo під керівництвом ByteDance; у першій хвилі адаптованих коротких серіалів за основу взято першу серію класичної палацової інтриг “金枝欲孽” з 20-річною давниною.

Чжоу Ді відзначив унікальні переваги AI-коротких серіалів з точки зору комерційної ефективності й сказав: “Віртуальні артисти беруть участь у рекламі — це справді демонструє особливу комерційну перевагу AI-контенту: контрольований, без ризику, з низькими витратами, його можна швидко реплікати. Ланцюжок монетизації коротший. Якщо дивитися на структуру витрат, то в традиційних коротких серіалах витрати зосереджені на гонорарах акторів, знімальних локаціях, знімальній команді та витратах за період; у AI-коротких серіалах витрати значною мірою зміщуються на моделі, обчислювальні потужності, операційну діяльність і пост-продакшн та тонке доопрацювання. Витрати на персонал і реальні зйомки різко скорочуються”.

Але водночас він зазначив, що така перевага — це “ефект вигоди від ефективності”, а не базова конкурентоспроможність. “Якщо в довгій перспективі доводити все лише AI: працювати в межах “дозволеного за尺度”, давати “кайф” і робити формат під швидке споживання, то це ще більше розмиє якість контенту та цінність бренду, і буде важко сформувати довготривалі комерційні бар’єри. Сам AI-технологічний рівень не є “моатом”: будь-яка компанія може придбати великі моделі та зібрати технічну команду. Справжній “моат” — це сам контент: унікальні історії, харизматичні персонажі, зв’язок почуттів із глядачами — цього AI не може дати”.

Ян Кай, зі свого боку, вважає: “AI не може замінити людським авторам їхні емоції та турботу про гуманітарний вимір. AI добре справляється зі структурою, ритмом, сильними конфліктами та швидким масовим виробництвом, але в нього немає досвіду життя, немає болю, немає цінностей. Він також не здатен на складне розуміння людської природи та глибоке співпереживання”.

На його думку, незалежно від того, наскільки коротким є короткий серіал і наскільки широка шкала “дозволеного”, саме “становище людини, вибір людини, вага людських емоцій” здатне по-справжньому втримати аудиторію; ця частина AI ніколи не зможе згенерувати. “Ви можете за допомогою AI згенерувати історію про зраду, але вона не напише ту складну біль, яка приходить після зради — до такої речі можна дістатися лише через особистий досвід або глибоке співпереживання. AI може імітувати слова, але не може імітувати температуру/емоційну ‘теплоту’”. Він оцінив спроби TVB з AI-короткими серіалами як “скоріше технічне демонстрування таланту та тестування трафіку, а не прорив на рівні контенту”.

“Порівняно з прямими стрімінг-продажами, адаптація коротких серіалів із передачою сентименту споживається менш помітно: стрімінг напряму монетизує сентимент як емоційне споживання, а короткі серіали ще лишають простір для створення контенту. Це може бути продовження цінності IP, а може бути й помірне ‘виснаження’ наперед. Ключове не у формі, а в тому, чи поважає адаптація ядро оригіналу та чи вкладено душу в створення. Низькоякісна халтура шкодить кореню IP більше, ніж продажі під час стрімів”. На прикладі “金枝欲孽” він розібрав: “Оригінал став класикою не лише тому, що там є ‘кайф’ палацових інтриг; більше того, він написав трагічну долю жінок за умов феодальної системи — глибину й об’єм. Якщо ж адаптувати до короткого серіалу й залишити тільки швидкий темп ‘боротьби заборотьбу’, а персонажів звести до плоских ярликів, то це буде шкода для IP. Після перегляду глядачі відчують: ‘виявляється, класика TVB — це всього лише так’, і це розчарування безпосередньо перенесеться на сприйняття всього бренду TVB”.

У 2024 році Ян Кай пропонував, щоб TVB вкладала 70% зусиль у контент і 30% — у комерцію. Через два роки він визнав, що “строге правило сім-два-три реалізувати важко”, але принцип “контент — першочергово, комерція — як доповнення” треба відстояти. Він сказав: “У контентного створення та монетизації є природна напруга: надмірний перекіс у бік комерції безперервно витрачає гонконгські почуття до сюжетів і цінність бренду. Лише коли контент віддзеркалює/підживлює комерцію, може сформуватися довготривалий позитивний цикл. На початку Netflix палило гроші на контент, і його неодноразово критикували ринки капіталу, але після того, як компанія встояла, контент став її найбільшим ‘моатом’. Зараз TVB йде протилежним шляхом: скорочує контент і посилює комерцію. У короткостроковій перспективі фінзвіт виглядає краще, але в довгій перспективі контент виснажується — на що тоді спиратиметься монетизація?”

З огляду на 2026 рік, у бізнесі TVB у континентальному Китаї є п’ять спільних серіалів, які перебувають на різних етапах виробництва: “正义女神”, “夫妻的博弈”, “模仿人生” у співпраці з Youku; “玫瑰战争” у співпраці з Tencent Video; “枱底” у співпраці з YaoKe Media. Хоча TVB ставиться до перспектив спільних серіалів обережно, очікується, що дохід за цим напрямом буде на рівні 2025 року або й дещо зросте порівняно з ним. Адміністративний голова TVB Сюй Тао на зустрічі з інвесторами з приводу результатів сказав: “TVB — це багатоплатформна розважальна медіагрупа, її більше не обмежуватиме ринок безкоштовного телебачення Гонконгу”.

Нове ім’я “无线集团” може бути лише початком; справжнє випробування — ось у чому: одночасно з охопленням нових технологій і нових каналів, як зберегти початковий задум і якість контенту. Саме це вирішить, чи зможе ця телемовна компанія, що пройшла понад півтора століття, справді зустріти справжню весну.

Відповідальний редактор: Сюй Юньсі Головний редактор: Гун Пейцзя

Акумуляція величезних обсягів інформації, точна інтерпретація — усе в додатку Sina Finance