Що Hyperliquid відкриває про майбутнє торгівлі

Фондова біржа Нью-Йорка подає дзвінок, щоб відкривати та закривати кожен торговий день — але більшість тижня він мовчить. Незважаючи на скромні розширення торгових годин, інвестори все ще обмежені ринком, який працює лише 32,5 години на тиждень, залишаючи тривалі проміжки, де можливості — і ризики — продовжують розвиватися без них.

Натомість цифрові активи торгуються безперервно. Ця можливість давно вийшла за межі купівлі біткоїна о 2:00 ночі. Децентралізовані біржі (DEX) на кшталт Hyperliquid з’явилися, пропонуючи трейдерам цілодобовий доступ до криптовалютних ф’ючерсів, а також токенізованих версій акцій, нафти й дорогоцінних металів. Наприклад, за повідомленнями, багато інвесторів звернулися до Hyperliquid після геополітичних подій, пов’язаних з Іраном, щоб спекулювати на цінах на нафту поза межами традиційного торгового часу.

Хоча ця функціональність може відкрити для інвесторів нові можливості, вона також дає цінні уявлення для фінансових установ, які спостерігають за швидким зростанням Hyperliquid.

Як зазначено в звіті Why FIs Should Use Hyperliquid’s Playbook for Crypto від Джоела Гюгентоблера, аналітика з криптовалют у Javelin Strategy & Research, цілісний підхід Hyperliquid може стати справжнім переломним моментом для фінансових сервісних компаній, що прагнуть увійти в процвітаючу екосистему цифрових активів.

Інновації за планом

Модель децентралізованої біржі була започаткована Uniswap, який запровадив парадигму автоматизованого маркет-мейкера (AMM). Це стало відходом від традиційної моделі книги заявок, де покупці й продавці розміщують бід і офери, а угоди виконуються лише тоді, коли ціни збігаються.

AMM замінили цей процес узгодження алгоритмами, які автоматично ціноутворюють угоди. Хоча ця інновація дала змогу ефективніше й безперервно торгувати з мінімальною залежністю від посередників, прогалини в моделі з часом стали помітними.

«Вони довели, що є дуже неефективними для визначення ціни та обміну активів у масштабі, особливо коли ліквідності мало», — сказав Гюгентоблер. «Уявіть собі це так: якщо ваш сусід продає свій будинок за $200 000, хоча він міг би продати за $300 000. Тоді всі будинки в районі йдуть за $200 000 або менше. Їх ціна визначається “на маржі”, і вона встановлюється відносно — такою є модель, яку використовує Uniswap».

Попри ці недоліки, Uniswap досяг успіху й навіть отримав інвестиції від Blackrock — це свідчить про життєздатність моделі DEX і стало основою, на якій Hyperliquid продовжує будуватися.

«Що зробив Hyperliquid, так це те, що вони вбудували багато різних аспектів, але головне — це центральна книга лімітних ордерів (CLOB)», — сказав Гюгентоблер. «Вона усуває механізм відносного ціноутворення. Вона додає платформі відчуття централізованої біржі, хоча все це все одно працює у межах власного блокчейну — тож це все ще децентралізована біржа. Великий аргумент на користь DEX полягає в тому, що ви контролюєте свої активи. Усі ваші активи знаходяться у вашому власному гаманці».

Запуск ф’ючерсів

Однією з ключових інновацій Hyperliquid є її механізм ціноутворення для перпетуальних ф’ючерсів, які допомагають підтримувати ціни тісно узгодженими з базовим активом. На відміну від традиційних ф’ючерсних контрактів, перпетуальні ф’ючерси не мають терміну дії.

Крім цієї гнучкості, платформи DEX часто пропонують значно вищий кредитний плече, ніж традиційні ринки, підсилюючи як потенційні прибутки, так і ризики. Однак однією з найамбітніших функцій Hyperliquid є його підхід до маркет-мейкінгу — фактично передаючи це в руки користувачів.

«У Hyperliquid є щось під назвою HIP-3 — це їхня кодова база, яка дозволяє валідованим розробникам запустити перпетуальний ф’ючерс, щоб його можна було торгувати на біржі», — сказав Гюгентоблер. «Що це дає Hyperliquid, так це можливість принести перпетуальні ф’ючерси традиційних активів і забезпечити цей аспект токенізації на своєму ринку».

Це означає, що будь-який користувач, який стейкає 500 000 токенів HYPE (приблизно трохи менше $20 млн, залежно від умов ринку), може створити власний ринок перпетуальних ф’ючерсів, прив’язаний до широкого діапазону активів. Примітно, що багато провідних ринків HIP-3 не прив’язані до криптовалют, які вже давно асоціюються з DEX.

Натомість значна частка цих ринків відстежує традиційні фінансові інструменти, такі як S&P 500 і NASDAQ, а також окремі акції. Інші прив’язані до сировинних товарів на кшталт золота, срібла та нафти марки Brent.

Ключовим фактором їхньої популярності є просте; ці ринки доступні 24/7, пропонуючи один із небагатьох способів безперервної торгівлі в різних класах активів.

«30 січня золото впало майже на 40% за день», — сказав Гюгентоблер. «Після того як ф’ючерсний ринок закрився і завершив торгівлю на вихідні, Hyperliquid запустив перпетуальні ф’ючерси на срібло. І протягом 24 годин у нього був обсяг торгів на кілька сотень мільйонів доларів».

«Це, звісно, не “приголомшлива” сума, але той факт, що вони змогли це запустити так швидко й отримати обсяг на вихідних, коли традиційні ф’ючерси цього не роблять, — це великий аспект того, куди все рухається», — сказав він.

Ключ до ліквідності

Це підкреслює динамічні можливості технологій для цифрових активів. У традиційних ринках позабіржові desk’и забезпечують великі угоди, альтернативні торгові системи зіставляють ордери, а маркет-мейкери надають ліквідність — поряд із багатьма іншими спеціалізованими посередниками.

Натомість Hyperliquid інтегрує ці функції в межах єдиної системи на основі блокчейну.

«Велика річ, яку фінансові установи мають взяти собі за основу, це те, що концентрація ліквідності стає “за замовчуванням”», — сказав Гюгентоблер. «Якщо вони можуть створити або співпрацювати з кимось, хто здатен використати цей тип моделі і має власну модель — або навіть частково володіє моделлю — тоді вони володіють тією дистрибуцією. А отже, вони отримують вигоду від комісій, покриття й кожного аспекту життєвого циклу угоди».

Hyperliquid застосував такий інтегрований підхід через запуск власного стейблкоїна USDH. Хоча багато інституцій упродовж останніх років перейнялися стейблкоїнами, стейблкоїн може бути особливо потужним для DEX — даючи їй змогу працювати незалежно від зовнішніх активів, таких як USDC від Circle та USDT від Tether.

«Це переводить їх із торгового майданчика в хаб для розрахунків», — сказав Гюгентоблер. «Маючи власний стейблкоїн, Hyperliquid може бути routing engine для платежів. Фінансові установи можуть застосувати такий самий підхід: почати з торгів, подивитися, що з’являється/працює на торговому боці щодо обсягів, а потім використати власний стейблкоїн або партнерський стейблкоїн і отримати ті самі переваги від володіння платформою та дистрибуцією».

«Ключ тут — фокусуватися на різних аспектах ліквідності та використовувати їх», — сказав він. «Будь то емісія чи запуск продукту, чи підключення маркет-мейкерів, партнерів для розрахунків або кастодіанів — ліквідність є ключовою в кінці дня».

0

                    СПОГЛЯДІВ

0

                ПРОСМОТРІВ
            

            

            

                Поділитися у FacebookПоділитися у TwitterПоділитися у LinkedIn

Теги: Cryptocurrency TradingDecentralized ExchangeDEXHIP-3HyperliquidLiquiditySpot TradingStablecoin