Око орла попереджає: Доходи Shandong Haihua знизилися

Синьлань Фінанси | Дослідницький інститут для публічних компаній | Фінансова звітність: система раннього попередження «Соколиний зір»

20 березня компанія Shandong Haihua опублікувала річний звіт за 2025 рік.

Звіт показує, що за весь 2025 рік виручка компанії становила 47,45 млрд юанів, що на 21,07% менше в річному обчисленні; чистий прибуток, що належить акціонерам, становив -13,88 млрд юанів, що на 3638,09% менше в річному обчисленні; прибуток, скоригований без одноразових статей (що належить акціонерам), становив -14,86 млрд юанів, що на 3835,22% менше в річному обчисленні; базовий прибуток на акцію -1,55 юаня/акцію.

Від моменту виходу компанії на біржу в липні 1998 року вона вже здійснила грошові дивіденди 17 разів, а загалом реалізувала грошові дивіденди на суму 13,64 млрд юанів.

Система раннього попередження по фінансовій звітності публічних компаній «Соколиний зір» здійснює інтелектуальний кількісний аналіз річного звіту Shandong Haihua за 2025 рік за чотирма основними вимірами: якість результатів, прибутковість, тиск на кошти та безпека, а також ефективність операцій.

I. Рівень якості результатів

У звітному періоді виручка компанії становила 47,45 млрд юанів, що на 21,07% менше в річному обчисленні; чистий прибуток, що належить акціонерам, становив -13,88 млрд юанів, що на 3638,08% менше в річному обчисленні; чистий грошовий потік від операційної діяльності становив -1,04 млрд юанів, що на 106,27% менше в річному обчисленні.

З огляду на загальний рівень результатів, необхідно приділити особливу увагу:

• Зниження виручки від реалізації. У звітному періоді виручка від реалізації становила 47,5 млрд юанів, що на 21,08% менше в річному обчисленні.

• Постійне зниження темпу зростання чистого прибутку, що належить акціонерам. За останні три періоди річної звітності відхилення чистого прибутку, що належить акціонерам, у річному обчисленні становили -5,78%, -96,24%, -3638,1%, а тенденція змін продовжує знижуватися.

| Показник | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Чистий прибуток, що належить акціонерам (юанів) | 10,44 млрд | 3921,67 млн | -13,88 млрд | | Темп зростання чистого прибутку, що належить акціонерам | -5,78% | -96,24% | -3638,1% |

• Темп зростання прибутку, скоригованого без одноразових статей (що належить акціонерам), постійно знижується. За останні три періоди річної звітності відхилення прибутку, скоригованого без одноразових статей (що належить акціонерам), у річному обчисленні становили 8,99%, -103,85%, -3835,22%, а тенденція змін продовжує знижуватися.

| Показник | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Прибуток, скоригований без одноразових статей (юанів) | 9,82 млрд | -3776,35 млн | -14,86 млрд | | Темп зростання прибутку, скоригованого без одноразових статей | 8,99% | -103,85% | -3835,22% |

• Три квартали поспіль операційний прибуток є від’ємним. У звітному періоді операційний прибуток за останні три квартали становив -2,5 млрд юанів, -1,9 млрд юанів, -7,9 млрд юанів, усі значення — від’ємні.

| Показник | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | Операційний прибуток (юанів) | -2,45 млрд | -1,89 млрд | -7,93 млрд |

• Уперше за три роки компанія має збиток у чистому прибутку. У звітному періоді чистий прибуток має від’ємне значення — -13,9 млрд юанів.

| Показник | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Чистий прибуток (юанів) | 10,44 млрд | 3921,69 млн | -13,88 млрд |

З огляду на співвідношення витрат за доходами та періодичних витрат, необхідно приділити особливу увагу:

• Різниця між коливанням витрат на збут і коливанням виручки від реалізації є значною. У звітному періоді виручка від реалізації в річному обчисленні змінилася на -21,08%, витрати на збут — на 39,22%, а різниця між змінами витрат на збут і виручки від реалізації є значною.

II. Рівень прибутковості

У звітному періоді валова маржа компанії становила 8,86%, що на 36,57% менше в річному обчисленні; чиста маржа становила -29,24%, що на 4582,83% менше в річному обчисленні; рентабельність власного капіталу (зважена) становила -30,8%, що на 4152,63% менше в річному обчисленні.

З огляду на результати діяльності на операційному рівні, необхідно приділити особливу увагу:

• Валова маржа з продажів продовжує знижуватися. За останні три періоди річної звітності валова маржа з продажів становила 22,89%, 13,98%, 8,86%, а тенденція змін продовжує знижуватися.

• Чиста маржа з продажів коливається. У звітному періоді чиста маржа з продажів за 1–4 квартали становила -6,5%, -5,56%, 0,94%, -18,12%, відхилення в річному обчисленні відповідно: -176,97%, 180,39%, -132,64%, 522,16%, чиста маржа з продажів має значні коливання.

| Показник | 20250331 | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | Чиста маржа з продажів | -6,5% | -5,56% | 0,94% | -18,12% | | Темп зростання чистої маржі з продажів | -176,97% | 180,39% | -132,64% | 522,16% |

• Чиста маржа з продажів продовжує знижуватися. За останні три періоди річної звітності чиста маржа з продажів становила 12,24%, 0,65%, -29,24%, а тенденція змін продовжує знижуватися.

| Показник | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Чиста маржа з продажів | 12,24% | 0,65% | -29,24% | | Темп зростання чистої маржі з продажів | 7,24% | -94,67% | -4582,83% |

З огляду на прибутковість з боку активів компанії, необхідно приділити особливу увагу:

• У середньому за останні три роки рентабельність власного капіталу нижча за 7%. У звітному періоді зважена середня рентабельність власного капіталу становила -30,8%, а за останні три фінансові роки зважена середня рентабельність власного капіталу в середньому була нижчою за 7%.

| Показник | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Рентабельність власного капіталу | 22,61% | 0,76% | -30,8% | | Темп зростання рентабельності власного капіталу | -12,23% | -96,64% | -4152,63% |

• Рентабельність власного капіталу продовжує знижуватися. За останні три періоди річної звітності зважена середня рентабельність власного капіталу становила 22,61%, 0,76%, -30,8%, а тенденція змін продовжує знижуватися.

| Показник | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Рентабельність власного капіталу | 22,61% | 0,76% | -30,8% | | Темп зростання рентабельності власного капіталу | -12,23% | -96,64% | -4152,63% |

• Повернення на вкладений капітал нижче 7%. У звітному періоді компанія мала повернення на вкладений капітал -22,74%, а середнє значення за три звітні періоди було нижче за 7%.

| Показник | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Повернення на вкладений капітал | 18,4% | 0,96% | -22,74% |

З огляду на наявність ризику знецінення, необхідно приділити особливу увагу:

• Відхилення суми збитків від знецінення активів у річному обчисленні перевищує 30%. У звітному періоді збитки від знецінення активів становили -12 млрд юанів, що на 309,79% менше в річному обчисленні.

| Показник | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Збитки від знецінення активів (юанів) | -905,54 млн | -2,93 млрд | -11,99 млрд |

III. Рівень тиску на кошти та безпеки

У звітному періоді коефіцієнт активів та зобов’язань компанії становив 56,92%, що на 43,73% більше в річному обчисленні; коефіцієнт поточної ліквідності становив 0,79, а швидкий коефіцієнт — 0,75; загальна сума боргу — 32,55 млрд юанів, з них короткостроковий борг — 28,3 млрд юанів, частка короткострокового боргу у загальному боргу — 86,96%.

З огляду на загальний стан фінансів, необхідно приділити особливу увагу:

• Коефіцієнт активів та зобов’язань постійно зростає. За останні три періоди річної звітності коефіцієнт активів та зобов’язань становив 35,9%, 39,6%, 56,92%, а тенденція змін — зростальна.

• Коефіцієнт поточної ліквідності постійно знижується. За останні три періоди річної звітності коефіцієнт поточної ліквідності становив відповідно 1,93, 1,71, 0,79, тобто короткострокова платоспроможність погіршувалася.

З огляду на короткостроковий тиск на кошти, необхідно приділити особливу увагу:

• Співвідношення між коротко- та довгостроковими боргами суттєво зросло. У звітному періоді короткостроковий борг / довгостроковий борг суттєво зріс до 2,11.

• Коефіцієнт грошового покриття готівкою постійно знижується. За останні три періоди річної звітності коефіцієнт грошового покриття становив відповідно 0,9, 0,76, 0,52, і продовжував знижуватися.

З огляду на довгостроковий тиск на кошти, необхідно приділити особливу увагу:

• Короткостроковий борг може бути покритий широкими монетарними коштами, але довгостроковий борг — ні. У звітному періоді співвідношення широких монетарних коштів / загального боргу становило 0,89, а широкі монетарні кошти були меншими за загальний борг.

З огляду на контроль коштів, необхідно приділити особливу увагу:

• Дохід від відсотків / співвідношення монетарних коштів менше 1,5%. У звітному періоді монетарні кошти становили 21,4 млрд юанів, короткостроковий борг — 16,5 млрд юанів; середнє співвідношення доходу від відсотків / монетарних коштів у компанії становило 1,102%, що нижче 1,5%.

• Співвідношення авансових платежів/поточних активів продовжує зростати. За останні три періоди річної звітності співвідношення авансових платежів/поточних активів становило відповідно 0,24%, 0,4%, 0,68%, і продовжувало зростати.

• Темп зростання авансових платежів вищий за темп зростання собівартості реалізації. У звітному періоді авансові платежі порівняно з початком періоду зросли на 14,97%, собівартість реалізації в річному обчисленні зросла на -16,39%, а темп зростання авансових платежів вищий за темп зростання собівартості реалізації.

| Показник | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Авансові платежі порівняно з початком періоду, темп зростання | -66,14% | 73,41% | 14,97% | | Темп зростання собівартості реалізації | -15,39% | -21,35% | -16,39% |

З огляду на узгодженість управління коштами, необхідно приділити особливу увагу:

• Узгодженість управління коштами потребує покращення. У звітному періоді потреба в оборотному капіталі становила -5,3 млрд юанів, оборотний капітал — -8,6 млрд юанів; поточні кошти, що генеруються операційною діяльністю, не можуть повністю покрити капіталовкладення в довгострокові активи, а здатність до здійснення грошових виплат становить -3,3 млрд юанів.

| Показник | 20251231 | | Здатність до грошових виплат (юанів) | -3,28 млрд | | Потреба в оборотному капіталі (юанів) | -5,27 млрд | | Оборотний капітал (юанів) | -8,55 млрд |

IV. Рівень ефективності операцій

У звітному періоді оборотність дебіторської заборгованості становила 485,83, що на 271,74% більше; оборотність запасів — 11,44, що на 7% менше в річному обчисленні; оборотність сукупних активів — 0,54, що на 24,67% менше в річному обчисленні.

З огляду на операційні активи, необхідно приділити особливу увагу:

• Оборотність запасів продовжує знижуватися. За останні три періоди річної звітності оборотність запасів становила відповідно 19,53, 12,3, 11,44, а здатність до обороту запасів слабшає.

З огляду на довгострокові активи, необхідно приділити особливу увагу:

• Оборотність сукупних активів продовжує знижуватися. За останні три періоди річної звітності оборотність сукупних активів становила відповідно 1,14, 0,72, 0,54, а здатність до обороту сукупних активів слабшає.

• Вартість виробництва за одиницю основних засобів щороку знижується. За останні три періоди річної звітності співвідношення виручки від реалізації/первісна вартість основних засобів становило відповідно 3,6, 2,25, 2,22 і продовжує знижуватися.

• Зміни незавершеного будівництва є значними. У звітному періоді незавершене будівництво становило 1,6 млрд юанів, що на 367,66% більше, ніж на початок періоду.

• Зміни довгострокових витрат майбутніх періодів порівняно з початком періоду є значними. У звітному періоді довгострокові витрати майбутніх періодів становили 164,1 млн юанів, що на 279,24% більше, ніж на початок періоду.

• Зміни нематеріальних активів є значними. У звітному періоді нематеріальні активи становили 2,1 млрд юанів, що на 92,64% більше, ніж на початок періоду.

З огляду на три складові операційних витрат (т. зв. «три витрати»), необхідно приділити особливу увагу:

• Темп зростання витрат на збут перевищує 20%. У звітному періоді витрати на збут становили 1,1 млрд юанів, що на 39,22% більше.

• Співвідношення витрат на збут/виручка від реалізації продовжує зростати. За останні три періоди річної звітності співвідношення витрат на збут/виручка від реалізації становило відповідно 0,94%, 1,28%, 2,26%, і продовжувало зростати.

Натисніть «Соколиний зір» для Shandong Haihua, щоб переглянути найновіші деталі попереджень і візуальний попередній перегляд фінансової звітності.

Опис системи раннього попередження по фінансовій звітності «Соколиний зір» від Синьлань Фінанси: «Соколиний зір» — це спеціалізована система інтелектуального аналізу фінансової звітності публічних компаній. «Соколиний зір» здійснює відстеження та інтерпретацію найновіших фінансових звітів публічних компаній за багатьма вимірами, зокрема зростанням показників діяльності компанії, якістю доходів, тиском на кошти та безпекою, а також ефективністю операцій; і у вигляді графіків та тексту повідомляє про можливі точки фінансових ризиків. Система надає професійні, ефективні та зручні технічні рішення для виявлення та попередження фінансових ризиків публічних компаній для фінансових інституцій, публічних компаній, регуляторних органів тощо.

Вхід у «Соколиний зір»: мобільний застосунок Синьлань Фінанси — APP-Ринки — Центр даних — «Соколиний зір» або мобільний застосунок Синьлань Фінанси — сторінка котирувань конкретної акції — Фінанси — «Соколиний зір»

Заява: Ринок має ризики, інвестиції потребують обережності. Ця стаття публікується автоматично на основі сторонніх баз даних і не відображає позицію Синьлань Фінанси; будь-яка інформація, що з’являється в цій статті, наводиться лише як довідка і не є індивідуальною інвестиційною рекомендацією. У разі розбіжностей просимо орієнтуватися на фактичні оголошення. Якщо є запитання, будь ласка, зв’яжіться з biz@staff.sina.com.cn.

Масивні обсяги інформації та точна інтерпретація — усе в застосунку Синьлань Фінанси

Відповідальний: Сяо Лань Куайбао