Індійська найвідчайдушніша політика обмінного курсу за багато років провалилася

Питайте AI · Чому нові правила Резервного банку Індії не змогли тривало підтримати курс рупії?

Індія застосувала найжорсткіші за понад десять років заходи для стримування спекуляцій на валютному ринку, але їхній ефект був короткочасним: початкове зростання рупії швидко зійшло нанівець, що відображає великі труднощі, з якими стикається Резервний банк Індії у підтримці валюти, яка демонструє найгірші показники в Азії.

Після відкриття в понеділок індійська рупія до долара США тимчасово підскочила на 1,4%, але згодом швидко повернулася до зростання лише на 0,3%. У п’ятницю Резервний банк Індії оголосив нові правила: банки мають обмежити свої відкриті позиції на внутрішньому та зовнішньому валютних ринках до 100 мільйонів доларів США на кінець кожного торгового дня, щоб змусити їх зменшити свої позиції.

Цей крок підкреслює зниження гнучкості Резервного банку Індії: заходи, які він застосовував для захисту рупії після спалаху іранського конфлікту, призвели до значного скорочення валютних резервів у перші три тижні березня. Ці заходи одразу викликали опір: банки попереджали, що для закриття позицій потрібно щонайменше 30 мільярдів доларів США, що може спричинити великі збитки. За даними Bloomberg із посиланням на поінформовані джерела, банки просили, щоб це правило поширювалося лише на нові позиції.

Засновник IFA Global Абхішек Гоенка сказав: «Банки здійснюють масштабні арбітражні операції — продають долари на офшорному ринку і купують їх на внутрішньому». Оскільки обмеження Резервного банку Індії стосуються лише внутрішніх позицій, банки змушені зменшувати ці ставки, продаючи долари на місцевому ринку, — додав він.

Однак, враховуючи, що ціни на нафту залишаються високими, у понеділок малоймовірно, що ця динаміка змінить загальний прогноз. Через сильну залежність від імпортованої енергії Індія є однією з країн, що найбільше постраждали від іранської війни і зростання цін на сировинні товари. У п’ятницю рупія Індії опустилася нижче важливого рівня 94, встановивши новий мінімум.

Фінансовий директор Finrex Treasury Advisors Аніл Кумар Бхансалі заявив, що через попит імпортерів на нафту у доларах США рупія повернула більшу частину зростання, яке спостерігалося в понеділок.

Ціни на нафту Brent значно перевищують 110 доларів за барель і набагато вище — 70 доларів за барель, що був базовим рівнем, встановленим Резервним банком Індії у жовтні. За оцінками Bloomberg Economics, якщо ціна на нафту досягне 100 доларів за барель, ціни на природний газ будуть на 50% вищими за рівень до війни, а імпортні витрати Індії зростуть на 5 мільярдів доларів США щомісяця.

Аналітик Systematix Institutional Equities Сіддхарт Раджпурохіт у своєму звіті зазначив, що заходи Резервного банку Індії можуть у короткостроковій перспективі допомогти рупії, «але історія показує, що вплив таких заходів обмежений». «Якщо ціни на нафту залишатимуться близько 100 доларів за барель, тиск може зберігатися», — йдеться у звіті, який також попереджає, що цільовий курс 100 може дуже швидко з’явитися.