LAPO Мікрофінансовий банк запускає п’ятирічний облігаційний випуск на суму 10 мільярдів N: Основні висновки для інвесторів

Банк мікрофінансування LAPO оголосив про запуск свого облігаційного випуску — 5-річної облігації з фіксованою відсотковою ставкою на суму N10 мільярдів без забезпечення для старших кредиторів у межах Програми боргових залучень на N30 мільярдів.

Цей випуск є вагомою віхою для LAPO MFB у її стратегічному використанні внутрішніх ринків капіталу для фінансування планів розширення та зростання.

Пропозиція, яка розпочалася 23 березня 2026 року, запланована на завершення 1 квітня 2026 року, а купон сплачуватиметься раз на пів року, тоді як основна сума буде погашена при настанні строку погашення.

Більшеісторій

UH REIT збільшує прибуток до N18.2 мільярда завдяки приросту вартості нерухомості, що підвищив результати 2025 року

30 березня 2026

Найра проходить перевірку на міцність, коли індекс долара США досягає 10-місячного максимуму

30 березня 2026

Що говорить Оферний меморандум

• Емітент: LAPO MFB SPV Plc
• Серія: Облігація Серії 1
• Строк/Термін: 5 років
• Діапазон ціни: 19.00% – 20.00% р.а. (уточнено після формування заявки в книзі)
• Погашення: Погашення одним платежем (bullet); основна сума буде погашена при настанні строку погашення
• Купон: Фіксована ставка, виплати раз на пів року
• Рейтинг випуску: BBB- (Agusto & Co.) / BBB- (GCR)
• Мінімальна сума підписки: N20,000,000 (20,000 одиниць по N1,000 за одиницю), далі — кратно N1,000
• Використання коштів: Для підтримки ініціатив LAPO MFB щодо фінансової інклюзії, зокрема розширення доступу до фінансових послуг для малих підприємств і незабезпечених/недостатньо обслугованих громад у Нігерії.

Про банк мікрофінансування LAPO

Банк мікрофінансування LAPO — один із інституцій мікрофінансування Нігерії, який надає фінансові послуги для груп із низькими доходами та тих, що недостатньо обслуговані.

Банк розпочав роботу в 1987 році та нині працює у 34 штатах і Території Федеральної Столиці (FCT).

Він надає індивідуально підібрані фінансові рішення для мікро-, малих і середніх підприємств (МСП) та домогосподарств із низькими доходами.

**Що вам потрібно знати  **

LAPO Funding SPV Plc, виступаючи емітентом облігації з фіксованою ставкою на 5 років на N10 мільярдів, використовує цей облігаційний випуск для підтримки своїх ініціатив щодо фінансової інклюзії.

Цей випуск належить до її Програми боргових залучень на N30 мільярдів, що є наступним кроком у стратегічному розширенні банку на ринки капіталу Нігерії.

Очікується, що ця облігація сплачуватиме відсоткову ставку в діапазоні від 19.00% до 20.00% на рік, але точна ставка ще не зафіксована. Вона залежатиме від того, як інвестори подаватимуть заявки під час побудови книги заявок.

• Ставка купону не буде зафіксована до того, як емітент облігації отримає заявки інвесторів під час побудови книги заявок.
• Ставка купону буде уточнена на основі попиту та ціноутворення з боку інвесторів, причому фінальна ставка коливатиметься в межах від 19.00% до 20.00% річних.

Однак, для оцінки, якщо припустити середню ставку купону 19.50% та з урахуванням мінімальних інвестицій N20 мільйонів (що відповідає 20,000 одиниць цієї облігації, з ціною N1,000 за одиницю), облігація сплачуватиме щорічні відсотки в розмірі N3.9 мільйона.

Ці щорічні відсотки буде розділено на дві рівні виплати (оскільки купон сплачується раз на пів року).

**Інвесткейс **

Облігаційний випуск на N10 мільярдів від LAPO Funding SPV Plc виглядає як хороша інвестиційна можливість, особливо з огляду на міцний фінансовий послужний список банку та траєкторію зростання.

**Давайте розберемо це **

За ставки купону 19.00% – 20.00% облігація забезпечує вищу дохідність порівняно з аналогічними за строком облігаціями FGN (які наразі пропонують близько 16% для подібного строку).

• Це означає, що вищі ставки купону облігації LAPO (19.00% – 20.00%) компенсують як підвищений кредитний ризик (у порівнянні з облігаціями FGN), так і очікувану інфляцію протягом строку дії облігації.

З фінансової точки зору банк мікрофінансування LAPO продемонстрував надійні результати протягом останніх п’яти років.

• За останні п’ять років прибуток після сплати податку зростав із сукупним середньорічним темпом 25.48%. У 2025 році прибуток після сплати податку досяг N9.146 мільярда; на 32% більше, ніж прибуток за 2024 рік.
• Підсумкові результати підкріплюються його сильним чистим процентним доходом завдяки кредитним операціям, тоді як процентні витрати були ретельно керовані, що забезпечує прибутковість банку навіть на тлі високої конкуренції на ринку.

Чистий процентний дохід досяг N59.456 мільярда; на 30% більше, ніж у 2024 році — N46 мільярдів. Зростання було стабільним — від N30.5 мільярда у 2021 році до показників 2025 року.

• Зростання підтримується потужними кредитними операціями, оскільки LAPO продовжує розширювати свій кредитний портфель. Кредитний портфель зріс із N75 мільярдів у 2021 році до N118 мільярдів у 2025 році.

Крім того, LAPO демонструє стабільне зростання балансу: загальні активи досягли N143 мільярдів, а власний капітал — N42 мільярди до 2025 року.

• Банк зберіг сильну капіталізацію: коефіцієнт достатності капіталу становить 29%, що значно перевищує мінімальні вимоги регулятора, і це відображає якісне управління капіталом та створює «подушку» на випадок непередбачених викликів.

Облігація має рейтинг BBB- від обох Agusto & Co. та Global Credit Rating Company (GCR), що відображає усталене становище LAPO в секторі мікрофінансування Нігерії та її міцну фінансову основу.

Попередні випуски облігацій банку (N3.15 мільярда у 2017 році та N6.2 мільярда у 2020 році, обидва повністю погашені) додатково підвищують упевненість у його здатності виконувати зобов’язання.

**Висновки для інвесторів **

• Облігація LAPO MFB пропонує високоризикову, високоприбуткову інвестиційну можливість.

• Вищі ставки купону (19.00% – 20.00%) є привабливими порівняно з суверенною дохідністю, але інвесторам потрібно бути готовими до кредитного ризику.

• Сильні фінансові результати, здорове зростання та коректне управління капіталом роблять цю облігацію привабливим варіантом для інвесторів, які прагнуть доцільної дохідності.

Хоча LAPO вже погасив попередні випуски своїх облігацій, все ще існує потенційний ризик дефолту

Якщо LAPO MFB не виконає зобов’язання з виплат відсотків або погашення основної суми, інвестори можуть зазнати збитків.

Крім того, якщо відсоткові ставки знизяться, інвестори можуть опинитися «закритими» в облігації на весь строк і втратити можливості, які могли б з’явитися в інших місцях.

Така відсутність гнучкості контрастує з облігаціями, що пропонують більший захист інвесторам через вбудовані опціони, наприклад облігації з можливістю дострокового погашення (puttable bonds), які дозволяють інвесторам вийти раніше та пом’якшити вплив несприятливих умов ринку.