Геополітичні конфлікти важко передбачити, очікування зниження відсоткових ставок у США постійно відкладені, сектор дорогоцінних металів різко зростає

30 березня сектор дорогоцінних металів на початку торгів відкрився в мінусі, а потім швидко пішов угору; станом на час підготовки матеріалу акції складової індексу Chifeng Gold (600988.SH) зросли більш ніж на 3%, Shan Jin International (000975.SZ), Shandong Gold (600547.SH), China Gold International (600489.SH), Sichuan Gold (001337.SZ), Zhaojin Gold (000506.SZ) та інші також демонструють зростання.

На тлі новин, оскільки зовнішні очікування щодо перспектив переговорів між США та Іраном є невизначеними, в ринку посилюються настрої щодо занепокоєння постачанням енергоносіїв. У звіті аналітиків CICC Securities зазначається, що ескалація іранського конфлікту призводить до подальшого зростання цін на нафту. Ринок охоплює паніка, відбувається розпродаж ризикових активів. Минулого тижня ціни на метали різко впали; нижчі ланки активно коригували ціни, що спричинило жваве обговорення на тему відмінностей із початком квітня минулого року. Конфлікт у регіоні важко спрогнозувати, очікування зниження ставки в США дедалі більше відкладаються, а умови зараз та в першій декаді квітня минулого року суттєво різняться. Ескалація конфлікту триває, а ціни на нафту зростають більше, ніж очікувалося, що може спричинити ще більш рішучі настрої з хеджуванням.

CITIC Securities вказує, що після попередніх конфліктів на Близькому Сході середньострокова траєкторія цін на золото все ще залежить від факторів довіри до долара та ліквідності. З огляду на нинішній раунд конфлікту прогнозується, що продовження двох тенденцій — збереження надлишкової ліквідності та послаблення кредитної довіри до долара — і надалі підштовхуватиме ціни на золото. Історично перевага в оцінках або в частці відхилення ціни акцій (分位) посилює потенціал зростання золотого сектора; водночас поточна оцінка PE у провідних компаній опустилася до 15—20x, що є історично мінімальним рівнем. До того ж, враховуючи висоти ринкових цін акцій і цін золота, які впродовж останніх років значною мірою синхронізуються, очікується, що зростання цін на золото до нових максимумів підтримає і нові максимуми котирувань.

Згідно з повідомленням Fanheng Securities, у короткостроковій перспективі золото все ще може стримуватися такими факторами, як зростання реальних процентних ставок і відносно сильний долар; тому ціна може показати підвищену волатильність і навіть тимчасову корекцію. Проте логіка довгострокової підтримки все ще є доволі ясною. Ключовий діапазон підтримки нижче за поточні ціни на золото — приблизно 4400—4600 доларів США за унцію; якщо відкат відбудеться в межах цього діапазону, зазвичай це означає, що внизу буде достатньо сильне підкріплення попитом. Однак на тлі підвищення геополітичних ризиків і зростання потреби в хеджуванні, у короткостроковій перспективі зберігається ймовірність повторного тестування рівня близько 5500 доларів США за унцію. У середньостроковому періоді, найімовірніше, золото демонструватиме високу волатильність на підвищеному рівні з переважно сильним трендом; діапазон торгів може зосередитися в межах 4750—5500 доларів США за унцію. У довгостроковій перспективі золото підтримується такими факторами, як ослаблення долара, зниження реальних процентних ставок, приплив коштів в ETF та зростання потреби в розміщенні коштів; отже, воно має значну стратегічну цінність для розміщення. За оптимістичного сценарію також є можливість подальшого підвищення середньої ціни (центру) коливань золота.