Вперше за останні чотири роки! Три головні індекси США тягнуться п’ять тижнів поспіль вниз, коли завершиться паніка?

Схоже, ринкові настрої тісно пов’язані з подіями на Близькому Сході та динамікою цін на нафту.

Оскільки адміністрація Трампа в США та Іран не змогли подати узгоджений сигнал щодо того, як досягти домовленості про припинення вогню, цього тижня дохідності американських держоблігацій різко зросли. Ринок побоюється, що високі ціни на сиру нафту підштовхнуть інфляцію, і після цього американські фондові індекси також одразу пішли вниз.

Зокрема, промисловий індекс Dow Jones, індекс S&P 500 та композитний індекс Nasdaq зазнали п’ятого тижня поспіль падіння — це найдовша серія щомісячних зниженнях за останні чотири роки. Dow знизився більш ніж на 10% від історичного рівня закриття станом на 10 лютого, після Russell 2000 і Nasdaq став ще одним ключовим індексом, який підтвердив входження в корекційний діапазон. У найближчий тиждень геополітичні чинники, імовірно, й надалі домінуватимуть на ринку; інвесторські настрої все так само глибоко прив’язані до ситуації на Близькому Сході та траєкторії цін на нафту, а подовження лінії фронту може означати поступове накопичення економічних ризиків.

Економічний тиск поступово проявляється

Цього тижня опублікована в США низка даних була відносно слабкою. З огляду на високий рівень невизначеності, спричиненої ситуацією на Близькому Сході, пом’якшення показників було очікуваним.

PMI у сфері виробництва США від S&P Global піднявся з 51.6 у лютому до 52.4, що перевищило прогноз 51.3; нові замовлення продемонстрували найбільший приріст з жовтня 2025 року, головним чином завдяки стабілізації експортного попиту. Водночас PMI у сфері послуг від S&P Global, який становить понад 60% економіки США, знизився з 51.7 у лютому до 51.1, опустившись до найнижчого рівня за 11 місяців.

Індекс довіри споживачів Університету Мічигана в місячному вираженні впав на 6% до 53.3, нижче за прогноз 55.5 — це найнижчий рівень з грудня 2025 року. Очікування інфляції на майбутній рік зросли з 3.4% у лютому до 3.8%, зафіксувавши найбільше зростання за місяць починаючи з квітня минулого року.

Федеральний резервний банк Атланти (Atlanta Fed) знизив своє оперативне прогнозне значення ВВП за 1 квартал з 2.3% у минулу п’ятницю до 2.0%. В інтерв’ю для кореспондента Caijing журналісту економіст Оксфордської економічної дослідницької інституції Шварц (Bob Schwartz) заявив, що ця хвиля конфліктів на Близькому Сході кидає тінь на економічні перспективи: ситуація може перейти від помірно-спокійної до серйозного нафтового шоку. «Наш базовий прогноз полягає в тому, що економіка продовжуватиме зростати, навіть якщо споживачам доведеться нести основний тиск через зростання цін на енергоносії та виснаження подушок заощаджень. Але якщо ціни на нафту надовго залишаться вище 140 доларів за барель, цього буде достатньо, щоб штовхнути економіку США в рецесію».

Два посадовці ФРС 27 числа заявили, що цей конфлікт створює нові виклики для економіки США, і через це вони приєдналися до все більшої кількості політиків, які висловлюють занепокоєння наслідками після конфлікту. Голова Філадельфійського ФРБ Ана Пауелсон заявила, що конфлікт несе «нові ризики» для інфляції та економічного зростання. Голова Річмондського ФРБ Том Баркін зазначив, що конфлікт робить перспективи попиту більш складними: «Зростання цін на нафту не лише б’є по споживчій впевненості, а й впливає на ціни на інші продукти, зокрема авіаперельоти, вантажні перевезення та морські перевезення. Такі зростання цін витісняють витрати в інших сферах».

Дохідності американських держоблігацій цього тижня продовжили підвищуватися, а крива дохідності ще більше вирівнялася. Порівняно з минулою п’ятницею дохідність 2-річних US Treasuries, тісно пов’язана з очікуваннями щодо відсоткових ставок, зросла приблизно на 5 базисних пунктів до 3.934%. Базова дохідність 10-річних US Treasuries зросла приблизно на 4 базисних пункти до 4.424%, встановивши новий максимум із липня минулого року. Інструмент CME FedWatch показує, що учасники грошового ринку нині прогнозують, що ФРС цього року не знижуватиме ставки, а ймовірність підвищення зросла до 25%. До початку конфлікту ринок прогнозував зниження ставок двічі.

Шварц вважає, що якщо ціни на нафту залишатимуться високими, найбільший ризик зниження буде переданий через фондовий ринок і ринок праці: «Більш різкі корекції на фондовому ринку можуть потягнути вниз споживчі витрати груп із вищими доходами; якщо масштаби звільнень пришвидшаться, сім’ям, чия подушка заощаджень і без того є слабкою, буде важко протистояти шокам». Водночас він вважає, що вплив конфлікту на інвестиції буде неоднорідним. Наприклад, витрати, пов’язані з штучним інтелектом, і надалі зберігатимуть імпульс зростання, але тривалість конфлікту може створювати недооцінені ризики для ланцюгів постачання напівпровідників і постачання електроенергії. У міру того як компанії відкладатимуть рішення та чекатимуть на більш ясні перспективи, стимулюючий ефект, який у короткостроковій перспективі дає законопроєкт Трампа «Big and Beautiful», буде послаблено.

Коли ринок стабілізується

Цього тижня всі три основні фондові індекси США зафіксували падіння п’ятого тижня поспіль: композитний індекс Nasdaq за один тиждень знизився на 3.2% — це найбільше тижневе падіння з березня минулого року; S&P 500 та Dow Jones знизилися відповідно на 2.1% і 0.9%.

Сектор зв’язку, технологій та товари повсякденного (необов’язкового) споживання стали найгіршими секторами минулого тижня. Це свідчить про те, що на тлі занепокоєння інфляцією очікування щодо пом’якшення грошово-кредитної політики на цей рік уже зникли, а перспективи економічного зростання зазнали значної шкоди.

Останній раз сектор зростання зазнав такого масштабного розпродажу був у квітні 2025 року: тоді Трамп погрожував запровадити повномасштабні підвищення тарифів, що викликало майже паніку на ринку. Материнська компанія Google Alphabet цього тижня впала майже на 9%, Microsoft — приблизно на 7%; Nvidia та Amazon — кожна приблизно на 3%; Tesla знизилася майже на 2%. Meta стала найбільш слабким технологічним гігантом: ціна акцій обвалилася більш ніж на 11%. Раніше компанія зазнала нищівної поразки у двох ключових судових процесах, що ще більше загострило її скрутне становище як гіганта соціальних медіа.

Після того як інвестори масово виходили з акцій технологічних компаній, фокус ринку змістився на наступні кроки Tesla та компаній із трильйонною ринковою капіталізацією під керівництвом Маска. Після об’єднання з xAI оцінкою в 1.25 трильйона доларів SpaceX, за прогнозами, незабаром подасть заявку на IPO, і, як очікується, стане найбільшим за масштабом IPO в історії. А Tesla оголосить дані квартальних поставок наступного тижня.

У огляді ринку Charles Schwab написала, що через конфлікт на Близькому Сході, зростання цін на нафту та підвищення дохідностей американських держоблігацій настрої інвесторів зазнали тиску, і тому основні індекси навряд чи припинять падіння. Повідомлення щодо конфлікту надходять густим потоком, але прогрес у переговорах наразі неясний. Однак, очевидно, що на Уолл-стріт вважають: чим довше триватиме конфлікт і чим довше ціни на нафту залишатимуться високими, тим більший негативний вплив відчує глобальна економіка. Окрім геополітичного чинника, дохідності американських держоблігацій продовжують зростати — кілька ключових точок на кривій дохідності перебувають під випробуванням: 2-річні держоблігації торкнулися 4.0%, 10-річні — 4.50%, 30-річні — 5.0%.

Щодо наступного тижня, у цьому інституті вважають, що окрім прогресу в конфлікті та траєкторії цін на нафту, інші фактори для інвесторів, можливо, матимуть другорядне значення. З технічної точки зору ринок у короткостроковій перспективі вже перебуває в стані перепроданості (oversold), але зі зламом кількох ключових рівнів підтримки технічна картина була певною мірою пошкоджена. Нині доля ринку, здається, знову глибоко прив’язана до ситуації на Близькому Сході та динаміки цін на нафту. Якщо сторони США та Іран домовляться про припинення вогню або з’явиться відчутне пом’якшення обстановки, з урахуванням того, що ринок уже перепроданий, фондовий ринок майже напевно різко відскочить. Оскільки неможливо передбачити, чи станеться такий тип події і коли саме, сценарій різких коливань може зберігатися.

Масив інформації, точне тлумачення — усе в додатку Sina Finance

Відповідальний редактор: Цзян Юхань