2 нафтові гіганти купують негайно через кризу в Ірані, що підштовхує ціну на нафту до $100

Оскільки війна між Іраном триває вже другий місяць, маршрути танкерів з нафтою через Ормузьку протоку стали критичною точкою затору — штовхаючи котирування WTI нафти неподалік $100 за барель.

У таких умовах не дивно бачити зростання нафтових акцій. Однак лише певні моделі бізнесу можуть справді примножити позитивний ефект несподіваних енергетичних циклів.

ExxonMobil (XOM +1.05%) та Chevron (CVX +1.62%) — це не просто ті, хто їде на хвилі сьогоднішнього тренду; вони унікально створені, щоб вловлювати більше структурних попутних вітрів, ніж інші компанії вздовж ланцюга створення вартості в енергетиці.

Зображення-джерело: Getty Images.

ExxonMobil — повноцінна енергетична машина

Географічна присутність компанії дає Exxon неперевершені переваги в собівартості. Коли ціна нафти різко зростає, додаткові долари безпосередньо надходять до нижньої межі Exxon’s, а не стискають прибуткові маржі через роялті або збитки від хеджування, які часто спостерігаються в традиційних компаніях з розвідки та видобутку.

Оператори чистого напрямку upstream часто продають свої барелі за спотовими цінами через відсутність виділеної інфраструктури трубопроводів або через високу частку контрактів у midstream з попередньо зафіксованими обсягами. На жаль, це змушує їх судорожно шукати потужності — що зменшує будь-який потенціал цінового важеля.

Натомість вертикальна інтеграція Exxon’s дозволяє компанії контролювати весь процес ланцюга постачання: від видобутку нафти та транспортування її власними трубопроводами до переробки на вищомаржинальні продукти та дистрибуції цих дистилятів на глобальні ринки, де попит залишається стійким і нееластичним.

Розгорнути

NYSE: XOM

ExxonMobil

Зміна сьогодні

(1.05%) $1.80

Поточна ціна

$172.79

Ключові показники

Капіталізація ринку

$712B

Діапазон за день

$172.06 - $173.24

Діапазон за 52 тижні

$97.80 - $173.24

Обсяг

10K

Сер. обсяг

22M

Валовий прибуток

21.56%

Дивідендна дохідність

2.36%

Поки незалежні бурильники змушені спостерігати за зростанням витрат на підйом через інфляцію, зумовлену енергетикою, downstream і хімічні сегменти Exxon’s насправді формують ширші маржі в періоди, коли сира нафта дорога. Цей взаємозв’язок підкреслює, що багатошарові інтеграції Exxon’s — це не центри витрат; радше, готове «під ключ» функціонування компанії виступає хеджем, якого бракує більшості виробників чистого напряму.

Дані про спотову ціну WTI від YCharts

Стійкий до потрясінь баланс ExxonMobil забезпечує компанії достатню фінансову гнучкість для підтримки викупів акцій і зростання дивідендів навіть у непередбачуваних циклах.

Chevron — інкрементатор зростання на ринку енергетичної інфраструктури, який і без того потребує значного капіталу

Як і Exxon, Chevron також підкріплений вертикальною силою. Одним із найсильніших векторів зростання компанії є її позиція з низькою собівартістю в Перміанському басейні. Доповнює цей профіль активи Hess Guyana компанії, які, як очікується, підживлять відновлення запасів нафти й газу в Chevron’s.

Chevron здатен підтримувати надійні прибутки, використовуючи спеціалізовані нафтопереробні заводи для переробки власної нафти. Це допомагає компанії стримувати волатильність цін на сировинні товари — на відміну від конкурентів, які залежать від дорогих сировинних ресурсів.

Midstream MLP можуть вирішити випускати акції, щоб фінансувати нові трубопроводи, тоді як downstream чисті гравці дедалі сильніше «тиснеться» тими самими сплесками цін на сиру нафту, які в кінцевому підсумку й підсилюють upstream бізнес Chevron. Тим часом розробники відновлюваної енергетики часто стикаються з тривалими затримками дозвільних процедур і є вкрай чутливими до середовища з високими відсотковими ставками.

Натомість здатність Chevron фінансувати свої інфраструктурні програми завдяки надійному операційному грошовому потоку дає компанії змогу створювати стабільну цінність для акціонерів у поєднанні дивідендів і викупів.

Розгорнути

NYSE: CVX

Chevron

Зміна сьогодні

(1.62%) $3.36

Поточна ціна

$211.15

Ключові показники

Капіталізація ринку

$421B

Діапазон за день

$206.25 - $212.46

Діапазон за 52 тижні

$132.04 - $212.46

Обсяг

208K

Сер. обсяг

13M

Валовий прибуток

14.66%

Дивідендна дохідність

3.27%

ExxonMobil і Chevron — створені саме для непередбачуваних нафтових ринків

Поєднання upstream-важеля та стабільності downstream робить ExxonMobil і Chevron повноцінними «нафтовими» історіями. Обидві компанії демонструють, що інноваційна інтеграція є критично важливою для подолання викликів на енергетичному ландшафті, і побудували конкурентні захисні рови, спеціально створені для процвітання тоді, коли геополітична напруга призводить до звуження пропозиції нафти. Саме тому я бачу ExxonMobil і Chevron не лише як безпечні нафтові акції, які варто купити просто зараз, а й як найрозумніші.