Щойно я ознайомився з останніми висловлюваннями Тома Лі щодо напрямку ринків, і це варто враховувати. Стратег Fundstrat не відступає від своєї цілі на кінець року для S&P 500 у 7700, незважаючи на весь шум, який ми останнім часом спостерігаємо. Цікаво, як він це формулює — не як агресивний бичачий прогноз, а як консервативне бачення, основане на помірному розширенні мультиплікатора прибутковості.

Ось де стає важливо. Том Лі визнає очевидні короткострокові збої та політичну невизначеність, але він робить історичний аргумент: великі конфлікти часто закінчуються на користь ринків у середньостроковій і довгостроковій перспективі, коли початковий шок вщухає. Патерн, на який він вказує, реальний — ринки зазвичай починають закладати можливості ще до того, як кризова історія повністю зникає.

Але те, що мене особливо вразило у його коментарі, — це його погляд на вже відбувшеся. Ведмежий ринок вже завершився в окремих сегментах. Акції енергетичного сектору вже три роки поспіль зазнають руйнувань, фінансовий сектор постраждав, а навіть мегакорпорації технологічного сектору — MAG-7 — зараз у циклі спаду. Ці сектори складають приблизно 70% індексу. Це не оптимізм, а капітуляція.

Том Лі також зазначає, що різке зростання золота раніше сталося ще до ескалації конфлікту, що щось вам каже: інвестори вже переорієнтувалися на геополітичні ризики. Ризик-оф рухи вже відбулися. Тому, коли говорять про «ринкову самовпевненість», аргумент Лі полягає в тому, що важка робота з зниження ризиків вже зроблена.

Що це означає? Можливо, ринки ближчі до стабілізації, ніж це здається у заголовках. Чи погоджуєтеся ви з ціллю Тома Лі у 7700 чи ні, його підхід до того, як зазвичай вирішуються кризи і куди вже перемістився капітал, варто враховувати.