Демонстраційне зниження процентної ставки до 3,5% — галузь особистого страхування знову активізується у боротьбі з «внутрішньою конкуренцією»

◎кореспондент Хань Суньхуй

Кореспондент із Шанхайського бюро цінних паперів повідомляє, що 27 березня з відповідних джерел стало відомо ексклюзивно: у галузі страхування життя досягнуто консенсусу щодо зниження демонстраційної відсоткової ставки за страховими продуктами з участю в прибутках (endowment/participating). Її планують додатково знизити до 3,5%, щоб запобігти ризикам введення в оману під час продажів і ризикам збитків через різницю між ставками.

Звіти про річні результати за 2025 рік, які в останні дні активно оприлюднювали публічні страхові компанії, показують, що компанії зі страхування життя у 2025 році загалом посилили фокус на продуктах із участю в прибутках. Частка таких продуктів істотно зросла, і більшість компаній повідомляє, що вони оновлюватимуть продукти та оптимізуватимуть структуру продуктового портфеля. Проте, як повідомив кореспондент із галузі, через те, що деякі страхові компанії на початковому етапі розвитку бізнесу з продуктами з участю в прибутках зіткнулися з такими проблемами, як приховане «гарантоване викуплення» (implicit “just compensation”) та введення в оману під час продажів, вони почали активно зменшувати частку таких продуктів.

Зниження демонстраційної відсоткової ставки

Демонстраційна відсоткова ставка — це рівень відсоткової ставки, який страхова компанія використовує під час демонстрації майбутніх вигод під час продажу продуктів із участю в прибутках. За словами представників галузі, наразі найвища демонстраційна відсоткова ставка для таких продуктів становить 3,9%, і цього разу її планують знизити до 3,5%.

«Оскільки процентні ставки на ринку облігацій тривалий час коливаються на низькому рівні, а коливання на ринку акцій посилюються, щоб узгодити фактичний рівень інвестиційної дохідності з реальністю ринку та сформувати в страхувальників обґрунтовані очікування, демонстраційну відсоткову ставку справді слід додатково знизити». Таку заяву зробив один із представників галузі.

Занадто висока демонстраційна відсоткова ставка легко призводить до введення в оману під час продажів і до тиску прихованого «гарантованого викуплення».

За інформацією представників галузі, демонстраційна відсоткова ставка не є гарантійною ставкою і не є фактичним рівнем відсоткової ставки за страховим продуктом. Але під час практичного виконання деякі компанії встановлювали демонстраційну ставку надто високою, формуючи в споживачів необґрунтовані очікування та створюючи для страхових компаній тиск прихованого «гарантованого викуплення», що, в свою чергу, змушує галузь накопичувати ризики збитків через різницю між ставками.

Щоб дізнатися реальний рівень ставок, споживачам слід звертати увагу на показник реалізації дивідендів (redemption/dividend realization rate). Так званий показник реалізації дивідендів (фактичні дивіденди / обіцяні дивіденди) відображає фактичний рівень виплати дивідендів страховою компанією. Як повідомив кореспондент із галузі, на основі показників реалізації дивідендів за 2025 рік, оприлюднених щонайменше для близько 3000 продуктів із участю в прибутках, різниця між компаніями є дуже значною: найвищий показник досягає 233%, а найнижчий — 12,5%.

Кореспондент дізнався, що в галузі досягнуто консенсусу щодо обережного визначення рівня дивідендів: не підвищувати довільно дивіденди, щоб зганятися за «внутрішньогалузевим тиском» (індустріальне «вивертання»), а натомість забезпечити відносно стабільний рівень показника реалізації дивідендів. Це одночасно сприяє відображенню реального інвестиційного рівня страхових компаній і допомагає формувати в страхувальників обґрунтовані очікування, орієнтуючи їх та зменшуючи ризики введення в оману під час продажів.

Перехід до моделі «низька гарантія + висока плаваюча частка»

Згідно з відповідними статистичними даними Китайської асоціації страхового сектору, у 2025 році валові страхові премії з продуктів із участю в прибутках досягли 9042 млрд юанів, що на 18,06% більше в річному обчисленні; це є найшвидшим темпом зростання для бізнесу в сегменті страхування життя.

Частка продуктів із участю в прибутках у публічних страхових компаніях швидко зростає. Наприклад: China Life (中國人寿) — у каналі індивідуальних продажів (особисті страхові контакти) частка премій, сплачених у перший рік за продуктами з участю в прибутках, майже 60%, і вони стали важливою опорою для премій за новими договорами; China Taiping (中國太保) — у 2025 році обсяг страхових премій для нових договорів з продуктами з участю в прибутках (renewal/periodic new business) значно зріс порівняно з минулим роком, а частка премій з продуктами з участю в прибутках у нових періодах (new business premium during initial term) підвищилася до 50,0%; Ping An Life (太平人寿) — у 2025 році частка премій за продуктами з участю в прибутках, зібраних у всіх каналах, у довгострокових преміях уже наближається до 90%.

Керівники кількох публічних страхових компаній усі разом заявляли, що зі зростанням частки продуктів із участю в прибутках чутливість вартості нового бізнесу компанії до коливань ставок суттєво знизилася, а ефект від трансформації є очевидним. Надалі компанія продовжуватиме розширювати асортимент продуктів із плаваючою дохідністю, зокрема продуктів із участю в прибутках, а також просуватиме оновлення продуктів і підвищення рівня та оптимізацію структури.

Проте деякі компанії через тиск прихованого «гарантованого викуплення» та інші фактори почали активно знижувати частку бізнесу з продуктами з участю в прибутках. Як повідомив кореспондент із галузі, у процесі бізнес-трансформації деякі страхові компанії через встановлення надто високих демонстраційних відсоткових ставок та наявність введення в оману під час продажів створюють тиск прихованого «гарантованого викуплення», тож з міркувань запобігання ризикам вони активно зменшують частку бізнесу з продуктами з участю в прибутках.

У дослідницькому звіті, оприлюдненому China Renaissance Securities (华创证券) нещодавно, зазначається: у майбутньому продукти з участю в прибутках, як очікується, й надалі становитимуть основну частку, і можливий перехід від моделі «висока гарантія + низька плаваюча частка» до моделі «низька гарантія + висока плаваюча частка».

Представники галузі вважають, що зниження демонстраційної відсоткової ставки за продуктами з участю в прибутках є ініціативним коригуванням з урахуванням мір запобігання ризикам у сегменті страхування життя. У майбутньому продукти з участю в прибутках, імовірно, зможуть краще пристосуватися до середовища низьких ставок завдяки більш оптимальній моделі бізнесу.

(редактор: Цян Сяору)

Ключові слова：