Аналітичний звіт: Дослідження можливостей інвестування | Dongwu Securities: Підтримуємо рейтинг "Збільшити інвестиції" для Goldwind Science & Technology, оскільки вже з’явився перелом у валовій маржі вітрових турбін, яка перевищує очікування

Аналітичний звіт Dong Wu Securities зазначає, що точка перелому щодо валової маржі вітрогенераторів у Goldwind Tech вже настала, і в найближчий час очікується збільшення обсягів виробництва Lu Chun. Компанія в 2025 році має виручку 730,2 млрд юанів, у річному вимірі +28,8%, а чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, — 27,7 млрд юанів, у річному вимірі +49,1%. В 2025 році виручка від продажу вітрогенераторів і комплектуючих становить 572 млрд юанів, у річному вимірі +47,0%, валова маржа 8,95%, у річному вимірі +3,9 в.п. Станом на кінець 2025 року сумарна підключена до мережі потужність компанії — 10 ГВт. Передана частка підключеної потужності — 588 МВт, з яких 138 МВт підтверджено для інвестиційного прибутку, що відповідає 1,37 млрд юанів; прибуток на одиницю становить приблизно 1 юань/Вт. Надалі зростають доходи від закордонного бізнесу, валова маржа перевищує очікування. У Lu Chun портфель замовлень понад 75 тис. тонн, у 2026 році є можливість перейти до дрібносерійного виробництва. З урахуванням того, що компанія нарахувала знецінення активів вітряних полів, знижено прогноз прибутків: прогнозується, що в 2026~2028 роках чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, становитиме 42/52/62 млрд юанів (раніше для 2026~2027 рр. — 45,6/55,5 млрд юанів), річне зростання +52%/+25%/+18%. Відповідні показники PE: 27,6/22,1/18,8x. Зберігається рейтинг “покупати більше” (“增持”).