Звіт компанії Luckin Coffee за 2025 рік опубліковано: у четвертому кварталі зростання доходів без зростання прибутку, витрати на доставку їжі зросли на 94,5%

26 лютого ввечері Luckin Coffee оприлюднила фінансову звітність за 4-й квартал 2025 року та за весь 2025 рік. Звіт показує, що сукупний чистий дохід компанії за 2025 рік досяг 492,88 млрд юанів, що на 43% більше в річному обчисленні; чистий прибуток становив 36 млрд юанів, що на 21,8% більше. За підсумками року результати компанії демонстрували значний прогрес.

Втім, варто звернути увагу на те, що на тлі позитивної динаміки за весь рік у 4-му кварталі відбулося «збільшення виручки без зростання прибутку»: за період виторг зріс на 32,9% у річному вимірі, тоді як чистий прибуток знизився на 39% до 5,18 млрд юанів.

Щодо тиску на прибуток у 4-му кварталі Luckin Coffee у фінансовій звітності навела чіткі причини: зростання витрат і різке збільшення логістичних витрат, спричинене «війною за доставку». Дані фінзвітності свідчать: у 4-му кварталі загальні операційні витрати компанії становили 119,55 млрд юанів, що на 38,9% більше. Зокрема, витрати на доставку різко зросли на 94,5% до 16,31 млрд юанів; основною причиною стало суттєве збільшення обсягів доставки на сторонніх платформах доставки. Одночасно операційні витрати, зокрема витрати на сировину та оренду магазинів, також зросли відповідно на 33,2% і 32,8% у річному вимірі. Це безпосередньо пов’язано з розширенням кількості магазинів компанії та зростанням обсягів продажу продукції.

Співзасновник і генеральний директор Luckin Coffee Го Цзиньї на зустрічі з інвесторами заявив, що триваючі коригування стратегії субсидій для платформ доставок потребують певного часу, щоб структура замовлень за обсягом чашок повернулася з доставки до самовивозу; водночас високий базовий рівень, сформований унаслідок масштабних субсидій у 2025 році, може спричинити поетапні коливання та виклики для показників у 2026 році на рівні одних і тих самих магазинів, а також прибутковості. Це явище відповідає об’єктивним закономірностям розвитку галузі, і короткострокові коливання результатів не змінять логіку довгострокового зростання компанії.

У відповідь на «війну за доставку» Го Цзиньї також чітко визначив основну стратегію компанії, підкресливши, що самовивіз із магазину й надалі буде основною формою споживання. На конкретному етапі розвитку ринку доставка відіграє переважно роль додаткового каналу. «По-перше, порівняно з основними ціновими діапазонами китайського ринку сучасної кави, частка витрат на виконання замовлень для доставки є надто високою; це підвищує чутливість до ціни за одну чашку, а отже одинична економічна ефективність є незадовільною. По-друге, більш тривалий час доставки може впливати на очікувану миттєвість і на враження від смаку кави у споживачів, і це не є ідеальною моделлю споживання».

Го Цзиньї наголосив, що магазинна модель Luckin із самовивозом як ключем дозволяє забезпечити майже повне покриття всіх сценаріїв споживання завдяки щільному розміщенню — таким чином Luckin максимально наближається до клієнта. Саме це є ключовою перевагою Luckin і фундаментом її довгострокового зростання. «Зі спливом часу кавовий бізнес природно повернеться до моделі, орієнтованої на самовивіз, хоча процес трансформації може тривати довше».

Фінзвітність також показала, що темпи розширення Luckin Coffee не сповільнилися: компанія й надалі активно реалізує плани глобалізації та локалізації. Щодо роботи магазинів, у 4-му кварталі компанія відкрила додатково 1834 магазини; з них 1792 у Китаї (включно з Гонконгом), 13 у Сінгапурі, 25 у Малайзії та 4 у США. Станом на кінець 2025 року Luckin за весь рік відкрила додатково 8708 магазинів, а загальна кількість магазинів досягла 31048, що на 39% більше. Із них власні магазини — 20234, партнерські — 10814. Щодо доходів: власні магазини компанії за весь рік принесли 362,43 млрд юанів, що на 41,6% більше; дохід партнерських магазинів становив 115,94 млрд юанів, що на 49,7% більше.

Го Цзиньї підкреслив, що нині кількість магазинів Luckin уже перевищила 30 тис., а сукупний масштаб клієнтських користувачів, які здійснювали транзакції, перевищує 450 млн. Подальше безперервне масштабування не лише зміцнює лідерські позиції компанії на ринку, а й додатково підвищує здатність компанії скористатися структурними «бонусами» китайського кавового ринку. Він зазначив, що наразі конкурентні переваги на китайському ринку кави дедалі більше проявляються в операційних можливостях компаній на всьому ланцюгу створення вартості та в системній спроможності.