7 страхових компаній планують випустити облігацій на суму понад 16 мільярдів юанів до кінця року

Цей репортаж підготувала Янь Сяохань, кореспондентка

24 березня Поштова страхова компанія з обмеженою відповідальністю (скорочено: «Пошта Життя») випустила «Безстрокові капітальні облігації Поштова страхова компанія з обмеженою відповідальністю 2026 року» (скорочено: «26 Пошта Життя вічні облігації 01»). Плановий обсяг емісії становить 1,2 млрд юанів.

Для цієї емісії «26 Пошта Життя вічні облігації 01» було встановлено право емітента на дострокове викуплення. Після реалізації права на викуп за умови, що норматив достатності сукупного платоспроможного капіталу емітента не нижче 100%, після повідомлення та подання до відповідних регуляторних органів, емітент має право, починаючи з 5 років від дати емісії, у кожну дату виплати відсотків (включно з датою виплати відсотків на 5-й рік після дати емісії) викупити повністю або частково цю облігацію за номінальною вартістю. Після узгодження між емітентом та головним андеррайтером, діапазон для заявки на купонну ставку за цими безстроковими облігаціями встановлено 2,10%—2,70%.

Щодо цього партнер із консалтингу у сфері фінансів Tianzhi International Financial Industry, Чжоу Цзінь, повідомив кореспондентці «证券日报»: «Встановлення опції викупу при випуску облігацій є корисним для того, щоб емітент міг відповідно до власних фінансових потреб і змін ринкових відсоткових ставок застосовувати відповідні стратегії реагування. Мета — за умови досягнення ефекту поповнення капіталу зменшити вартість фінансування. За рахунок “викупити старе й випустити нове” страхові компанії можуть знизити купонну ставку за облігаціями, зменшити вартість фінансування, полегшити фінансовий тягар і покращити показники результативності».

З точки зору ситуації протягом року станом на 24 березня вже 7 страховиків, зокрема Професійне страхове товариство з обмеженою відповідальністю Чжаньчжао Реньхе, Професійне страхове товариство з обмеженою відповідальністю Чжунхуа Об’єднана власність і страхування тощо, випустили облігації для поповнення капіталу. Загальний плановий обсяг емісій досяг 165 млрд юанів.

Нині випуск облігацій став одним із основних способів для страхових компаній поповнювати капітал. Здебільшого це дві категорії: облігації для поповнення капіталу та вічні облігації. Зокрема, вічні облігації — це безстрокові капітальні облігації. Такі облігації не мають визначеного строку, містять умови списання або конвертації, і можуть поглинати збитки, а також виконувати вимоги регулювання щодо платоспроможності як у стані безперервного функціонування, так і в разі ліквідації у процедурі банкрутства. У серпні 2022 року регуляторні органи опублікували відповідну політику, яка дозволяє страхкомпаніям, що відповідають умовам, випускати вічні облігації. Після цього вічні облігації стали одним із поширених інструментів страхових компаній для поповнення капіталу. У 2025 році сукупний обсяг випуску вічних облігацій страховими компаніями сягнув 558 млрд юанів, що становить понад половину від загального обсягу випуску відповідних облігацій у тому році.

Сюй Сяошань із дослідницько-розвиткового підрозділу Cженьцзянь Педан/ Cжунчжен? (Pengyuan) зазначила, що для страхових компаній вічні облігації можуть включатися до основного додаткового капіталу 2-го рівня, тоді як традиційні облігації для поповнення капіталу можуть включатися до додаткового капіталу 1-го рівня за складом. Це відповідно може підвищити коефіцієнти основної платоспроможності та сукупної платоспроможності.

Чжан Лін, головний макродослідник Far Eastern Credit Rating and Assessment Co., Ltd., повідомив, що облігації для поповнення капіталу та вічні облігації є нині важливими інструментами для страхових інституцій поповнювати капітал і підвищувати здатність протистояти процентному ризику. Низькорівневе середовище ставок призводить до загального зниження очікуваної дохідності різних активів, що створює певний тиск на такі аспекти, як розподіл коштів, управління дюрацією та ризик-менеджмент у страхових інституцій. Розрив між ставками активів і зобов’язань звужується, підвищуючи потребу частини середніх і малих страхових компаній у поповненні капіталу. Водночас повномасштабна реалізація проекту “Саньдай 2-га черга” додатково посилює потребу страхових інституцій у поповненні капіталу.

Щодо майбутніх тенденцій і змін у поповненні капіталу страховими компаніями, Лун Ґе, заступник директора Центру інновацій та ризик-менеджменту Університету зовнішньої економіки і торгівлі, повідомив кореспондентці «证券日报», що очікується: поповнення капіталу страховими компаніями в майбутньому стане більш різноманітним і набуде характеру звичної практики. Страхові компанії широко застосовуватимуть інструменти збільшення статутного капіталу, випуск акцій, емісію облігацій тощо, щоб реагувати на потреби розширення бізнесу, контролю ризиків і вимоги щодо платоспроможності. Одночасно страховим компаніям потрібно балансувати між поповненням капіталу та довгостроковою стратегією, підтримуючи стабільну діяльність і трансформацію галузі за рахунок оптимізації структури.

(Редактор: Цян Сяоруі)

Ключові слова: