1499 юанів червона лінія стала історією: Маяо вперше за вісім років знову запускає «подвоєне зростання»

Одна лише заява про коригування цін від «Маотай» знову спричинила струс у виноробній галузі.

Починаючи з 31 березня 2026 року, продажна договірна ціна на алкоголь «Feitian» 53% об. 500 мл «Маотай» (2026) буде підвищена з 1169 юанів/пляшку до 1269 юанів/пляшку, а роздрібна ціна в рамках власної системи — з 1499 юанів/пляшку до 1539 юанів/пляшку; відповідно приріст становитиме 100 юанів і 40 юанів.

Після коригування роздрібна ціна «Feitian Маотай» у власній системі вже практично зрівнялася з поточними ринковими оптовими цінами за котируванням. За даними сторонньої платформи «Сьогоднішні ціни на алкоголь» від 30 березня, довідкова оптова ціна на розлив «Feitian Маотай» 53 градуси за 2026 рік становить 1545 юанів/пляшку.

З огляду на запропонований на початку року «План ринково-орієнтованої операційної діяльності для алкогольного ринку Ґуйчжоу «Маотай» на 2026 рік», механізм динамічного коригування «йти за ринком і зберігати відносну стабільність», це коригування можна розглядати як перший «пистріл» «Маотай» у напрямку ринкової динаміки.

Це перший випадок синхронного підвищення ціни з заводу та роздрібної ціни «Маотай» з 1 січня 2018 року — через вісім років.

Останнє синхронне підвищення цін сталося на початку 2018 року, коли виноробна галузь загалом співала в унісон із хвилею підвищення цін. Тоді ціна з заводу «Маотай» з 819 юанів була підвищена до 969 юанів, а роздрібна ціна — з 1299 юанів до 1499 юанів; середній рівень підвищення становив приблизно 18%.

Але тодішня ситуація разюче відрізняється від сьогоднішньої: вся виноробна галузь перебуває в хвилі підвищення цін, а ціни на кінцевому ринку «Маотай» фактично втратили контроль. Реальна ціна продажу за пляшку «Feitian» досягала 1800 юанів, і було поширено накопичення через канали та спекуляції «чорних перепродавців». Офіційна настановна ціна по суті була позбавлена значення.

Після цього раунду підвищення цін «Маотай» у 2018 році досягла виручки 736,39 млрд юанів, що на 26,49% більше, ніж торік; ринкова капіталізація вперше перевищила позначку в 1 трлн юанів.

А в цей раз, за умови повторного «подвійного зростання», найбільша змінна — це перебудова ринкового середовища, спричинена успішним масштабуванням випусків за допомогою i茅台.

1 січня 2026 року «Маотай» офіційно запустила «Feitian Маотай» на платформі власної електронної комерції i茅台 за офіційною настановною ціною 1499 юанів у режимі регулярного продажу.

Згідно з даними, у січні i茅台 додала 6,28 млн нових користувачів; щомісячна активна аудиторія перевищила 15,31 млн; понад 1,45 млн споживачів успішно придбали продукцію, а кількість угод — понад 2,12 млн. З них кількість угод за «Feitian Маотай» перевищила 1,43 млн.

Якщо рахувати за мінімальною одиничною покупкою однією пляшкою, то лише за один місяць «Feitian» як окремий продукт забезпечив i茅台 щонайменше 2,144 млрд юанів доходу.

Це масштабування продажів не призвело до краху ринку: перед і навколо китайського Нового року ринкова оптова ціна «Feitian Маотай» тимчасово сягала понад 1700 юанів. Навіть після святкового сезону, коли настала сезонна «пригальмованість», ціна все одно трималася на відносно високому рівні близько 1560 юанів.

Глибинний зміст успішного масштабування випусків через i茅台 полягає в тому, що вперше «Маотай» змогла стягнути під свій контроль перевагу каналів і розподіл прибутку. Крім того, використовуючи дані платформи, «Маотай» може безпосередньо спостерігати за реальною потребою та, спираючись на неї, коригувати цінову стратегію на всіх каналах збуту.

Щодо показників діяльності, це «подвійне зростання» дасть ефект негайно.

За прогнозами інституцій, темп приросту чистого прибутку «ґуйчжоуського Маотай» за 2025 рік уже сповільнився приблизно до 5,5%, і випадки, коли темп приросту чистого прибутку нижчий за 10%, в історії «Маотай» є вкрай рідкісними.

Припустимо, що річний обсяг продажів «Feitian Маотай» становить близько 100 млн пляшок, при цьому власні та дилерські канали розподіляються порівну. Тоді дилерський канал матиме підвищення договірної ціни на 100 юанів за пляшку, а власний канал — на 40 юанів за пляшку; у сумі це може забезпечити приблизно 70 млрд юанів додаткової виручки.

Після врахування впливу податків очікуваний приріст чистого прибутку становитиме близько 35 млрд юанів. Для «Маотай», яка зараз проходить зміну режиму зростання, значення цієї надбавки очевидне.

Але для дилерських каналів вплив коригування цін є значно складнішим.

Підвищення договірної ціни означає зростання витрат дилерів на закупівлі, однак різниця між нею та роздрібною ціною зменшується з 330 юанів до приблизно 270 юанів, через що звужується простір для прибутку.

Паралельно «Маотай» просуває реформу комісійного продажу нестандартної продукції; дилери мають здійснювати продаж через i茅台, а «Маотай» повертатиме 5% кешбеку як прибуток — роль дилерів перетворюється на роль сервісних партнерів.

Можна передбачити, що прибуткова структура дилерських каналів буде далі перебудовуватися, а традиційна прибуткова модель «складування в очікуванні подорожчання» швидше за все прискорено піде з історичної сцени.

Попередження про ризики та застереження про відсутність відповідальності

        На ринку є ризики, інвестуйте обережно. Ця стаття не є персональною інвестиційною рекомендацією та не враховує особливі інвестиційні цілі, фінансовий стан або потреби окремих користувачів. Користувачі мають розглянути, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки в цій статті їхньому конкретному становищу. Здійснюючи інвестиції, користувач бере відповідальність на себе.