Гуаньнэн Інтернешнл за рік збільшив чистий прибуток більш ніж на 40%, три дочірні компанії зазнали тиску у доходах | Спостереження за фінансовими звітами на ринку облігацій

Питай AI · Диференціація результатів трьох дочірніх компаній що відображає які риси має регіональний електроенергетичний ринок?

Цайляньшед 26 березня, повідомлення (редактор Чжан Лян, стажер Ван Шуцзінь) Китайська компанія Huaneng International Power Co., Ltd. (скорочено «Huaneng International») нещодавно оприлюднила свій річний звіт за 2025 рік: за весь період компанія отримала дохід від реалізації в розмірі 2 292,88 млрд юанів, що на 162,63 млрд юанів менше в річному вимірі, темп падіння — 6,62%. Падіння виручки насамперед зумовлене скороченням обсягів продажу електроенергії в Китаї та зниженням тарифів у порівнянні з попереднім роком.

Згідно з річним звітом, чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, становив 144,10 млрд юанів, у річному вимірі збільшившись на 42,74 млрд юанів, темп зростання — 42,17%. Це головним чином стало можливим завдяки зниженню витрат на паливо в Китаї, що сприяло збільшенню прибутку теплової генерації.

Huaneng Shandong Power Generation Co., Ltd., Huaneng International Power Jiangsu Energy Development Co., Ltd. та Huaneng (Zhejiang) Energy Development Co., Ltd. є важливими дочірніми компаніями Huaneng International і формують важливу опору для діяльності Huaneng International у Східному та Північному Китаї. Huaneng International безпосередньо володіє 80% часткою в Huaneng Shandong, безпосередньо володіє 100% часткою в Huaneng Jiangsu та безпосередньо володіє 100% часткою в Huaneng Zhejiang.

Після розкриття річного звіту Huaneng International за 2025 рік результати діяльності трьох дочірніх компаній також стали очевидними. Як важливе розташування Huaneng International у Східному та Північному Китаї, Huaneng Shandong, Huaneng Jiangsu та Huaneng Zhejiang у 2025 році демонстрували виразну диференціацію результатів: усі три компанії стикалися з тиском через падіння виручки, але Huaneng Shandong і Huaneng Jiangsu все ж змогли збільшити чистий прибуток.

Основний профіль Huaneng International — інвестування, будівництво та управління електростанціями, а головні надходження отримуються через продаж електроенергії та теплової продукції. Станом на кінець 2025 року контрольована встановлена генеруюча потужність Huaneng International становила 155 869 МВт, з яких частка низьковуглецевої та чистої енергії підвищилася до 41,01%. Ці три дочірні компанії в межах своїх регіонів виконують важливі функції з гарантування постачання електроенергії та тепла.

З погляду масштабів виручки, у 2025 році три дочірні компанії також стикалися з різним рівнем тиску на виручку.

З фінансових звітів видно, що в 2025 році Huaneng Shandong отримала виручку 279,57 млрд юанів, що на 16,88% менше в річному вимірі; Huaneng Jiangsu — 218,83 млрд юанів, що на 10,04% менше; Huaneng Zhejiang — 143,21 млрд юанів, що на 10,87% менше.

Щодо показників прибутковості, три компанії демонструють диференційовану картину. З фінансових звітів видно, що чистий прибуток Huaneng Shandong у 2025 році становив 18,80 млрд юанів, збільшившись на 11,85% у річному вимірі; Huaneng Jiangsu — 21,62 млрд юанів, зростання — 1,14%; Huaneng Zhejiang — 20,12 млрд юанів, падіння в річному вимірі — 0,37%.

Згідно з даними з сайту корпоративного раннього попередження, Huaneng Zhejiang за показником рентабельності власного капіталу (ROE) з 13,09% посідає перше місце серед трьох, тоді як Huaneng Shandong має 6,41%, а Huaneng Jiangsu — 6,78%. Усі вони залишаються на відносно високому рівні, що свідчить про сильну здатність активів генерувати прибуток.

Huaneng International: (редактор може вказувати подальші джерела) — Згідно з даними CICC? Зауваження: «C» — 招商证券 (China Merchants Securities) вказує, що зниження і ціни, і обсягів призвело до падіння доходу, а оптимізація витрат підвищила прибутковість теплової генерації. Різниця в результатах трьох компаній також відображає різні особливості регіонального ринку електроенергії. Як традиційна провінція-лідер з теплової генерації, Шаньдун має високу частку потужностей вугільно-електричної генерації; в період зниження витрат на паливо це принесло особливо відчутну користь, і прибуткова еластичність була повністю реалізована. У Цзянсу та Чжецзяні зростання потужностей нової енергетики відбувається швидкими темпами, що звужує простір для виробітку електроенергії тепловими енергоблоками, призводячи до зниження мережевих обсягів електроенергії; це чинить тиск на виручку. Водночас зниження витрат на паливо все ще підтримує зростання прибутку.

Наразі Huaneng Jiangsu має 1 існуючий облігаційний випуск зі строком погашення, що залишається в обігу, на суму 1 млрд юанів; Huaneng Shandong має 2 таких облігаційних випуски зі сукупним обсягом 30 млрд юанів; Huaneng Zhejiang має 1 такий облігаційний випуск зі сукупним обсягом 5 млрд юанів.

У річному звіті Huaneng International зазначає, що у 2026 році компанія продовжить поглиблювати «зелений низьковуглецевий» перехід, розвиватиме відновлювану енергетику високої якості, а також і надалі оптимізуватиме розвиток вугільної/теплової генерації. Регіональне розміщення Huaneng International у Шаньдуні, Цзянсу та Чжецзяні також буде будуватися навколо цієї стратегії.

Для трьох компаній те, як забезпечити постачання електроенергії в регіонах, одночасно адаптуючись до побудови нової електроенергетичної системи, а також підвищувати частку чистої енергії та ефективність роботи енергоблоків, буде ключовим для майбутнього розвитку.

(Цайляньшед, Чжан Лян, стажер Ван Шуцзінь)