Сім провідних страхових компаній завершили річний звітний період: інвестиції у цінні папери сприяють загальному зростанню показників

◎记者 韩宋辉

截至3月27日，Після публікації річних звітів завершився 2025 фінансовий рік для семи провідних котируваних страхових компаній Китаю, зокрема China P&C Insurance（中国人保）、China Life（中国人寿）、China Taiping（中国太平）、China Pacific（中国太保）、Ping An（中国平安）、New China Insurance（新华保险）、Sunshine Insurance Group（阳光保险集团） тощо; усі показники різко зросли.

На тлі істотних змін у політиках страхового ринку та ринковому середовищі 2025 року провідні страховики активніше нарощували частку власних інструментів у інвестиційному портфелі, що сприяло зростанню чистого прибутку. Згідно з річними звітами, чистий прибуток, що припадає на акціонерів, у China Life、Ping An、China Pacific、China P&C、New China Insurance、Sunshine Insurance Group і China Taiping становив відповідно 1540.78 млрд юанів、1347.78 млрд юанів、535.05 млрд юанів、466.46 млрд юанів、362.84 млрд юанів、63.1 млрд юанів і 270.59 млрд гонконгських доларів, зростання відповідно на 44.1%、6.5%、19.0%、8.8%、38.3%、15.7% і 220.9% у річному порівнянні.

Перспективи на 2026 рік: узгодження активів і зобов’язань є спільним викликом для кожної компанії. Керівники багатьох страховиків на пресконференціях з оголошення результатів заявляли, що посилення управління активами та зобов’язаннями — це не лише вимога регулятора, а й потреба компаній розвивати можливості управління операціями в різних циклах і на довгому горизонті. Вони також зазначили, що потрібно комплексно врахувати наукове управління дюрацією зобов’язань і гнучке регулювання дюрації активів, щоб відповісти на виклики узгодження активів і зобов’язань у середовищі низьких відсоткових ставок.

Акціонерні інвестиції принесли високі доходи

За умов ринку, де довгостроковий “центр” ставок має тенденцію до зниження, семи котируваним страховим компаніям минулого року інвестиційний блок довелося витримувати серйозні випробування. Згідно з даними річних звітів, усі сім котируваних страхових компаній підвищували частку інвестицій в акціонерні активи та оптимізували структуру активів із фіксованим доходом, щоб збільшити довгострокову інвестиційну віддачу.

У семи страхових компаній на руках інвестактиви приблизно на 16 трлн юанів. Станом на кінець 2025 року обсяг інвестиційних активів China Life、China P&C、China Pacific、New China Insurance、Sunshine Insurance Group і China Taiping становив відповідно 7.42 трлн юанів、1.90 трлн юанів、3.04 трлн юанів、1.84 трлн юанів、6402 млрд юанів і 1.74 трлн гонконгських доларів, тоді як сукупний розмір інвестиційного портфеля Ping An Insurance досяг 6.49 трлн юанів.

У цілому інвестиційна дохідність кожної страхової компанії виявилася дуже вражаючою: China Life досягла найкращих інвестиційних результатів за останні роки — загальна інвестиційна дохідність становила 6.09%; у New China Insurance загальна інвестиційна дохідність у річному вимірі зросла на 0.8 в.п. до 6.6%; у Ping An Insurance інтегрована інвестиційна дохідність інвестиційного портфеля становила 6.3%; а в China P&C та China Pacific загальна інвестиційна дохідність була однаково 5.7%.

Загальним вибором стала активна позиція в акціонерних інвестиціях. Станом на кінець 2025 року публічні інвестиції China Life в акціонерні інструменти перевищили 1.2 трлн юанів, що більш ніж на 4500 млрд юанів більше, ніж на початок року; частка розміщення акцій і фондів з 12.18% зросла до 16.89%. Ping An збільшила збалансоване розміщення в акціонерних інструментах типу “дивідендна вартість” і “технологічне зростання”; China P&C здійснила чисті додаткові закупівлі в A-акціях більш ніж на 400 млрд юанів, а частка акціонерних інструментів на вторинному ринку зросла на 4.3 в.п.

Заступник генерального директора China P&C Цай Чжи-Вей (才智伟) для репортера Shanghai Securities News зазначив: “Цього року, з одного боку, компанія й надалі приділятиме увагу конфігурації акцій з високими дивідендами OCI; з іншого — зосередиться на інвестиційних можливостях з потенціалом зростання, що закладені в ‘плані XV’/‘十五五’ (十五五), посилить дослідження ключових галузей і сфер ключових індустрій та раціонально спланує розміщення TPL акцій”.

Активи з фіксованим доходом є базовою “опорою” інвестування страхових коштів; компанії загалом приділяють увагу відповідності дюрацій і застосовують стратегію “розміщення на високих рівнях”. Заступник генерального директора China Life Лю Хуей (刘晖) розповів, що кілька років тому компанія скористалася можливостями, коли ставки були на високому рівні та існували довгі облігації; у межах різних циклів компанія нарощувала частку довгих облігацій, і наразі вже накопичено 3 трлн юанів довгострокових облігацій. Ping An активно протидіє ризикам зниження ставок, розміщуючи облігації зі ставкою на випередження.

Значне зростання вартості нових страхових продуктів

Останніми роками регуляторні органи послідовно просували реформи в страхуванні життя щодо “передбаченої процентної ставки” продуктів і “єдиного підходу до подання та надання” у каналах продажу, через що бізнес зі страхування життя опинився під значним тиском трансформації.

Котирувані компанії зі страхування життя загалом активно розвивають продукти з плаваючою дохідністю, а структура бізнесу додатково оптимізується: у China Life бізнес із плаваючою дохідністю демонструє сильне зростання, частка в одноразових преміях за перший рік становить майже 50%; у Taibao Life частка страхових полісів із виплатами у нових преміях, що сплачуються, з розподілом прибутку (分红险) підвищилася до 50%; а у China Taiping Life у 2025 році премії з усіх каналів у страхуванні з виплатами у розподіл прибутку (分红险) у співвідношенні з преміями за довгострокове страхування майже досягли 90%.

Генеральний менеджер Taibao Life Лі Цзіньсун (李劲松) зазначив, що, дивлячись у 2026 рік, розвиток банківсько-страхового каналу перебуває на етапі стратегічних можливостей, що допоможе надалі оптимізувати структуру бізнесу, підвищувати частку продуктів із плаваючою дохідністю та суттєво підвищувати частку премій, сплачених періодичними платежами (期缴), а також частку високовартісного бізнесу.

Трансформація бізнесу спричинила різке зростання бізнесової цінності: у China Life вартість нових бізнесів за один рік становила 457.52 млрд юанів, що у річному вимірі суттєво зросло на 35.7%; у Ping An нова бізнес-цінність у страхуванні життя та здоров’я зросла на 29.3% у річному вимірі до 368.97 млрд юанів; у Taibao Life нова бізнес-цінність зросла на 40.1% у річному вимірі до 186.09 млрд юанів; у P&C Life нова бізнес-цінність зросла на 64.5% у річному вимірі до 82.29 млрд юанів.

“У 2026 році компанія продовжить просувати поглиблену реформу системи маркетингу через індивідуальні канали (个险), і надалі оптимізуватиме структуру бізнесу, щоб забезпечити досягнення якісно ефективного зростання протягом року та стабільного зростання обсягів”, — заявив помічник генерального директора China Life Лань Юнхун (兰永洪).

Покращення прибутковості в автострахуванні, посилення розбіжностей у неавтострахуванні

Порівняно з бурхливим розвитком страхування життя, бізнес у майновому страхуванні загалом перейшов у фазу стабільного зростання та оптимізації структури; контроль коефіцієнта сукупних витрат є ключовим “тестом” для здатності компаній забезпечувати прибуток від андеррайтингу.

Як видно з річних звітів різних страхових компаній, ефект від скорочення витрат і підвищення ефективності вже проявився. Сукупний коефіцієнт витрат у China P&C Property & Casualty, Ping An Property & Casualty, Taibao Property & Casualty та China Taiping Property & Casualty було оптимізовано до 97.6%、96.8%、97.5% і 98.8% відповідно, що в річному вимірі знизилося на 0.9、1.5、1.1 і 1.3 в.п. відповідно. Це, своєю чергою, сприяло зростанню прибутку від андеррайтингу. China P&C Property & Casualty, Ping An Property & Casualty та Taibao Property & Casualty відповідно отримали прибуток від андеррайтингу 124.43 млрд юанів, 107.17 млрд юанів і 48.36 млрд юанів, зростання в річному вимірі відповідно на 75.6%、96.2% і 81.0%.

Кожна страхова компанія ефективно контролює рівень збитковості в новоенергетичному автострахуванні, що призвело до покращення якості автострахового бізнесу: сукупний коефіцієнт витрат у Ping An Property & Casualty для автострахування було оптимізовано до 95.8%, що на 2.3 в.п. нижче в річному вимірі; сукупний коефіцієнт витрат у China P&C Property & Casualty для автострахування оптимізовано до 95.3%, а прибуток від андеррайтингу зріс на 53.6% у річному вимірі до 142.58 млрд юанів; у Taibao Property & Casualty сукупний коефіцієнт витрат для автострахування знизився на 2.6 в.п. у річному вимірі до 95.6%.

Комісар парткому China P&C Чжан Даомін (张道明) зазначив, що під впливом покращення звичок водіння та прогресу технологій допоміжного водіння рівень збитковості в новоенергетичних авто демонструє тенденцію до зниження. Очікується, що у 2026 році сукупний коефіцієнт витрат в автострахуванні для новоенергетичних авто буде ще більше покращено, а рівень прибутковості зросте.

Водночас неавтострахувальний бізнес перебуває у ключовий період для коригування структури та підвищення якості: частка неавтострахового бізнесу China P&C Property & Casualty зросла до 45.0%, з них прибуток від андеррайтингу у страхуванні від нещасних випадків і здоров’я зріс на 154.1% у річному вимірі; Taibao Property & Casualty суттєво скоротила масштаби бізнесу особистого кредитного гарантійного страхування; Ping An Property & Casualty у гарантійному страхуванні забезпечило вихід у беззбитковість.

(Редактор: Цянь Сяо-Руй)

Ключові слова: