Metro Bank стикається з потенційним викупом, оскільки Pollen Street обговорює можливість: Що це означає для майбутнього ринків Великої Британії

Відкрийте найкращі новини та події з фінтеху!

Підпишіться на розсилку FinTech Weekly

Читають керівники JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna та інших

Неспокійна поїздка Metro Bank може завершитися виключенням із біржового списку

Metro Bank, який колись був гучним претендентом на роль гравця в британському роздрібному банкінгу, може готуватися піти з публічних ринків. За повідомленням Sky News, провідну компанію, що обслуговує жителів вулиць, нібито вийшли запросити приватним інвестфондом Pollen Street із пропозицією зробити її приватною, йдеться у звіті. Якщо це вдасться, цей крок виведе Metro Bank з Лондонської фондової біржі — символічний зсув у момент, коли фінансова екосистема Великої Британії вже перебуває під тиском.

Ця новина з’явилася після року, позначеного драматичними зусиллями з відновлення. Наприкінці 2023 року Metro Bank зіткнувся із серйозним дефіцитом ліквідності, ледь уникнувши банкрутства після плану порятунку на £925 мільйонів. Порятунок, частково профінансований колумбійським мільярдером Хайме Хілінскі Бакалем, який тепер є мажоритарним акціонером, містив £600 мільйонів у вигляді нових боргів. Цей рятівний міст дозволив банку залишатися операційним, але спровокував реструктуризаційні заходи, що включали масові скорочення робочих місць і продаж частин його кредитного портфеля.

За останні дванадцять місяців акції позикодавця зросли майже на 200 відсотків. Однак попри відновлення його ринкова капіталізація залишається лише часткою від того, що було раніше. У 2010 році Metro Bank оцінювали в £3,5 мільярда. Сьогодні він стоїть ближче до £750 мільйонів — очевидний сигнал того, скільки позицій фірма втратила.

Інтерес з боку приватного капіталу: що ним керує?

Звернення Pollen Street означає відновлений інтерес приватного капіталу до фінансових установ Великої Британії. Як один із ключових акціонерів Shawbrook — спеціалізованого кредитора, який раніше висував ідею об’єднання з Metro Bank, Pollen Street може прагнути консолідувати свою присутність у британському банкінгу.

Поглинання могло б оптимізувати операції, потенційно прокладаючи шлях до нових ефективностей або інтеграції з наявними фінансовими активами. Але такі кроки рідко відбуваються у вакуумі. Оскільки Metro Bank уже перебуває в процесі суттєвих внутрішніх змін, перехід до приватного володіння додасть ще один шар трансформації.

Можливе виключення банку зі списків також підсилить тенденцію, яка турбує інвесторів, регуляторів і політиків.

Вихід, що перегукується з ширшими попередженнями для City

Ймовірний відхід Metro Bank від публічних ринків підживлює ширші занепокоєння щодо згасання привабливості Лондонської фондової біржі. Останніми роками кілька помітних компаній, котрі були зареєстровані в UK, або вийшли з біржі, або перенесли свої основні лістинги за кордон, посилаючись на кращий доступ до капіталу та інтерес інвесторів в інших місцях — зокрема в Сполучених Штатах.

Колишній керівник London Stock Exchange Group Ксав’є Ролет у минулому році попереджав, що Велика Британія має «реальну загрозу» втратити статус конкурентної юрисдикції для лістингу. Це попередження прозвучало після того, як у 2024 році кількість компаній, які виключилися або змінили свої основні лістинги, була найбільшою з часів глобальної фінансової кризи.

Статистика невтішна: чверть компаній, які вийшли на Лондонську фондову біржу в 2021 році, з того часу вже покинули її. Серед них Pod Point — компанія зі сфери електромобілів — та Alphawave, яка нещодавно погодилася на придбання на $2,4 мільярда американською компанією Qualcomm. Тим часом британська fintech-компанія Wise оголосила про намір розпочати переслідування основного лістингу в Сполучених Штатах, посилаючись на доступ до більших індексів і глибших ринків капіталу.

Тенденція очевидна, і історія Metro Bank вписується в неї безпосередньо.

Фінтех і змінюваний ринок капіталу Великої Британії

Хоча Metro Bank не є fintech-компанією у найстрогішому сенсі, його початкове позиціонування як «дисраптора» — і технологічно орієнтований підхід до роздрібного банкінгу — зближує його з ширшим рухом цифрових фінансів. Як і багато fintech-компаній, він обіцяв спростити та модернізувати банківські послуги. Втім його шлях ускладнили регуляторні проблеми, швидке розширення та питання щодо сталості.

Увесь сектор fintech загалом не був захищений від подібних «болей росту». Після періоду стрімкого зростання оцінок під час пандемії ринок значно охолов. Обвал оцінок, зростання відсоткових ставок і глобальна економічна невизначеність змусили багато компаній переглянути свої стратегії.

У результаті інвестори стали обережнішими. Очікується, що компанії, які прагнуть публічних лістингів, демонструватимуть стабільне зростання доходів, рухатимуться до прибутковості та застосовуватимуть дисциплінований підхід до розширення. Труднощі Metro Bank підкреслюють, як навіть колись розрекламовані фінансові інноватори можуть страждати під вагою публічного контролю.

Фінансові регулятори Великої Британії піднімають прапорці тривоги

Ніхіл Раті, генеральний директор Управління з фінансової поведінки (FCA), нещодавно звернув увагу на зростаючі занепокоєння навколо ринку капіталу Великої Британії. Виступаючи перед Комітетом Казначейства, він зазначив, що труднощі британського ринку виходять за межі регуляторної структури. Більш масштабне питання, за його словами, — чи залишаються британські компанії привабливими для вітчизняних і міжнародних інвесторів.

Хоча він визнав, що регуляторні коригування можуть бути частиною рішення, він вказав на ширші структурні проблеми, які важче виправити: глобальна конкурентоспроможність, зрілість сектора та настрої інвесторів.

Його зауваження припускають: якщо не вирішити ці глибші проблеми, гучні виходи на кшталт виключення Metro Bank триватимуть.

Що на кону для Лондонської фондової біржі?

Якщо поглинання Pollen Street відбудеться, це стане ще однією главою в триваючій еволюції фінансового ландшафту Великої Британії. Окрім долі самого Metro Bank, ширші наслідки можуть бути значними. Скорочення кількості публічно торгованих компаній не лише послаблює ринки капіталу, а й обмежує можливості для інституційних і роздрібних інвесторів взаємодіяти з британськими компаніями.

Крім того, виключення з біржових списків зменшує прозорість. Хоча приватні компанії не підпадають під ті самі вимоги до звітності, що й публічні, вони можуть швидко здійснювати стратегічні зміни — і це не завжди схвалюють зацікавлені сторони поза залою засідань.

Для Лондонської фондової біржі, яка довго пишалася тим, що є глобальним центром капіталу, кожен вихід є сигналом. І послання, яке надсилається, — не про силу.