Чи замислювалися ви коли-небудь, чому криптоактиви зростають до неймовірних рівнів, а потім так само різко падають? Останнім часом я багато про це думав, і чесно кажучи, розуміння криптовалютних бульбашок дуже важливе, якщо ви справді намагаєтеся орієнтуватися на цьому ринку без ризику втратити все.

Ось у чому справа – бульбашки не унікальні для криптовалют. Вони трапляються скрізь у фінансах. Але що саме робить криптовалютну бульбашку особливою? Це коли ціна активу повністю відривається від його реальної вартості. Спекуляція та хайп захоплюють ситуацію, прийняття вкрай низьке, і всі гоняться за прибутками, а не за фундаментальними показниками. Це класична схема криптовалютної бульбашки.

Як же насправді розгортаються бульбашки? Існує модель економіста Гаймана Мінскі, яка розбиває цей процес на п’ять етапів. Спершу йде зсув – коли люди починають купувати актив через перспективність тренду. Потім настає бум. Ціна починає зростати, все більше інвесторів долучаються, і раптом це стає всюди. Наступний етап – ейфорія. Тут все стає диким. Ціни досягають неймовірних рівнів, і нікому вже не важливо попередження. Це все FOMO і хайп.

Після цього настає реальність. Наступає фаза отримання прибутку, коли розумні гроші починають продавати, і тиск на продаж зростає. Трейдери розуміють, що це не може тривати вічно. Нарешті – паніка. Страх досягає піку, ціни різко падають, і бульбашка офіційно луснула. Ось так цей цикл і працює.

Якщо поглянути на історію, бульбашки не нові. Ми бачили Тюльпанову бульбашку у 1600-х, крах доткомів у 2002, крах Dotcom crash, кризу на ринку нерухомості. Тому, коли говорять про криптовалютні бульбашки, мають на увазі щось, що траплялося знову і знову на різних ринках.

Саме Bitcoin пройшов через кілька циклів бульбашок. У 2011 році він досяг піку в $29.64, а потім обвалився. У 2013 році він сягнув $1,152, але впав до $211. У 2017 році його ціна піднялася до $19,475, а потім знизилася до $3,244. У 2021 році Bitcoin знову підскочив до $68,789. Це не випадковість. Вони слідують певним моделям.

Ось де стає технічно. Є такий показник, як Mayer Multiple, створений криптоінвестором Трейсом Майером. Це фактично поточна ціна Bitcoin, поділена на 200-денну ковзну середню. Коли він перетинає позначку 2.4, історично це сигналізує про формування бульбашки. Кожного разу, коли Bitcoin досягав піку під час згаданих мною циклів, Mayer Multiple був вище за 2.4. Дійсно досить надійний індикатор.

Але цікаво те, що нарратив навколо криптовалют змінюється. Так, раніше люди знецінювали Bitcoin як чистий хайп і бульбашки. Але зараз прийняття активу прискорюється. Bitcoin доводить свою цінність як засіб збереження вартості. Ми бачимо його як легальний платіж у деяких країнах, альткоїни використовуються для платежів у реальній економіці. Люди починають усвідомлювати реальну корисність, окрім спекуляцій.

Головний висновок? Криптовалютні бульбашки реальні, вони слідують передбачуваним моделям, і розуміння механізмів допомагає уникнути потрапляння в ейфорію. Чи спостерігаєте ви за Bitcoin чи будь-яким іншим активом, розпізнавання цих етапів – зсув, бум, ейфорія, отримання прибутку, паніка – може стати різницею між успішним «катанням хвилі» і ліквідацією. Саме тому розуміння динаміки криптовалютних бульбашок важливе для всіх, хто серйозно налаштований у цій сфері.