Ідтон Електроніка: аналіз звіту за 2025 рік — операційний грошовий потік збільшився на 130.55%, фінансові витрати перейшли з від’ємних у позитивні

Ключові показники доходів і прибутковості

Дохід від операційної діяльності: р/р +14,80%, обсяг уперше перевищив 40 млрд

У 2025 році компанія отримала дохід від операційної діяльності в розмірі 4,025,314,283.14 юаня, що на 14,80% більше, ніж за минулий рік — 3,506,461,968.65 юаня; обсяг уперше перевищив поріг у 40 млрд юанів. З точки зору структури бізнесу, дохід від основної діяльності становив 3,587,040,347.30 юаня та становив 89,11% від загального доходу; у р/р він зріс на 11,88%. Інший дохід від діяльності становив 438,273,935.84 юаня, що на 45,96% більше; він став важливим доповненням для зростання доходів.

Чистий прибуток: р/р +6,47%, внесок разових (позареалізаційних) прибутків підвищився

Чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, яка котирується на біржі, становив 465,673,527.14 юаня, що на 6,47% більше, ніж у минулому році — 437,374,204.86 юаня. Серед іншого, внесок нерегулярних прибутків (позареалізаційних доходів) становив 18,758,883.85 юаня, що на 30,14% більше, ніж 14,414,466.34 юаня за минулий рік; головним чином це зумовлено державними дотаціями та доходами від реалізації фінансових активів.

Чистий прибуток без урахування разових статей: темп нижчий за темп чистого прибутку, прибутковість основного бізнесу під тиском

Чистий прибуток після вирахування нерегулярних прибутків (позареалізаційних доходів) становив 446,914,643.29 юаня, що на 5,66% більше в р/р. Темп зростання нижчий за темп чистого прибутку, що свідчить: темп зростання прибутковості основного бізнесу є слабшим за загальний прибуток. Це здебільшого зумовлено тиском витрат, пов’язаним із зростанням цін на сировину та розширенням виробничих потужностей.

Прибуток на акцію: базовий і за показником без урахування разових статей також зростають

Базовий прибуток на акцію становить 0.466 юаня/акцію, що на 6,39% більше, ніж 0.438 юаня/акцію за минулий рік. Прибуток на акцію без урахування разових статей — 0.448 юаня/акцію, що на 5,66% більше, ніж 0.424 юаня/акцію за минулий рік; це відповідає темпам зростання чистого прибутку та чистого прибутку без урахування разових статей.

Аналіз структури витрат

Загальні витрати: р/р +12,87%, фінансові витрати з від’ємних перетворилися на додатні

У 2025 році загальні витрати компанії (продажі + адміністративні + НДДКР + фінансові) у сумі становили 398,072,588.66 юаня, що на 12,87% більше, ніж у минулому році — 353,154,258.11 юаня. Зокрема, фінансові витрати з -53,950,490.79 юаня за минулий рік змінилися на 12,010,958.38 юаня — це головний драйвер зростання витрат.

Збутові витрати: +23,15%, консультаційні послуги суттєво зросли

Збутові витрати становили 94,944,074.38 юаня, що на 23,15% більше в р/р; головною причиною є те, що витрати на консультаційні послуги зросли з 11,652,303.69 юаня за минулий рік до 20,052,769.65 юаня, що на 72,10% більше. Це демонструє збільшення вкладень компанії у розвиток ринку та обслуговування клієнтів.

Адміністративні витрати: +10,66%, амортизація та амортизаційні відрахування — у 2 рази

Адміністративні витрати становили 116,239,481.72 юаня, що на 10,66% більше в р/р. Серед них амортизація та амортизаційні відрахування зросли з 7,686,259.87 юаня за минулий рік до 17,238,475.01 юаня, що на 124,27% більше; головним чином це зумовлено збільшенням амортизації основних засобів і нематеріальних активів через розширення виробничих потужностей.

Фінансові витрати: з від’ємних перетворилися на додатні, суттєво зросли курсові різниці

Фінансові витрати становили 12,010,958.38 юаня, тоді як у минулому році вони були -53,950,490.79 юаня; головним чином це спричинено тим, що курсові різниці з -31,500,232.08 юаня за минулий рік змінилися на 37,711,663.06 юаня. Водночас процентні витрати зросли з 1,873,992.04 юаня до 12,364,430.33 юаня, а процентні доходи — з 25,588,829.13 юаня до 39,563,911.36 юаня.

Витрати на НДДКР: +16,53%, продовжується нарощування технологічних інвестицій

Витрати на НДДКР становили 174,878,074.18 юаня, що на 16,53% більше в р/р; вони становлять 4,34% від доходу від операційної діяльності, що дещо вище за 4,28% у минулому році. Витрати на НДДКР переважно спрямовані на розробку технологій для продуктів високого класу PCB, таких як HDI, високочастотні високошвидкісні плати тощо, щоб задовольняти потреби в таких сферах, як 5G та автомобільна електроніка.

Пояснення щодо персоналу, задіяного в НДДКР

У 2025 році кількість працівників компанії, зайнятих у НДДКР, становила 517 осіб, що дорівнює 10,39% від загальної чисельності персоналу. За освітньою структурою: 184 особи — бакалаври, 179 — фахові спеціалісти (коледж), 154 — середня школа або нижче; докторантів і магістрів серед них немає. Команда НДДКР переважно складається з прикладних фахівців. За віковою структурою: до 30 років — 176 осіб, 30–40 років — 196 осіб, 40–50 років — 127 осіб, 50–60 років — 18 осіб. Загалом команда є відносно молодою, з високою інноваційною енергією.

Аналіз грошових потоків

Грошові потоки від операційної діяльності: +130,55%, суттєве покращення здатності до повернення коштів

Чистий грошовий потік від операційної діяльності становив 839,309,687.35 юаня, що на 130,55% більше, ніж у минулому році — 364,047,951.54 юаня. Це головним чином зумовлено зростанням надходжень грошових коштів від продажу товарів і надання послуг з 3,374,166,369.96 юаня до 4,095,778,105.20 юаня, або на 21,39%. Це свідчить: здатність компанії повертати кошти суттєво покращилася, а якість грошових потоків значно зросла.

Грошові потоки від інвестиційної діяльності: чистий відтік розширився, збільшилися інвестиції в цінні папери/депозити та в основні засоби

Чистий грошовий потік від інвестиційної діяльності становив -904,382,950.12 юаня, тоді як у минулому році — -34,259,759.09 юаня; масштаб чистого відтоку суттєво розширився. Головним чином це спричинено тим, що інвестиційні виплати грошовими коштами зросли з 982,401,777.76 юаня до 2,938,772,822.42 юаня, що на 199,14% більше; основне спрямування — купівля банківських продуктів з управління активами (bank wealth management) та інвестиції в основні засоби.

Грошові потоки від фінансової діяльності: чистий відтік розширився, зросли виплати для погашення боргів

Чистий грошовий потік від фінансової діяльності становив -131,063,937.86 юаня, тоді як у минулому році — -47,570,804.27 юаня; масштаб чистого відтоку збільшився. Головним чином це зумовлено тим, що грошові кошти, виплачені для погашення боргів, зросли з 100,000,000.00 юаня до 829,557,367.46 юаня, або на 729,56%. Водночас грошові кошти, спрямовані на розподіл дивідендів, прибутків або виплати за відсотками/відсотковими зобов’язаннями, зросли з 195,108,283.55 юаня до 210,073,172.85 юаня.

Ймовірні ризики, з якими компанія може зіткнутися

2. Ризик коливання цін на сировину: ціни на сировину, необхідну для виробництва компанії, зокрема мідний бондинг (覆铜板), мідну фольгу (铜箔) тощо, істотно залежать від цін на сировинних ринках. Якщо ціни й надалі зростатимуть, це стисне простір для прибутку компанії.
3. Ризик коливання валютного курсу: продукція компанії в основному експортується, а частка розрахунків у доларах США є високою. Якщо курс юаня до долара суттєво зміститься в бік подорожчання, це вплине на конкурентоспроможність експортованої продукції та на валютні доходи/витрати від перерахунку.
4. Ризик розширення виробничих потужностей: будівництво виробничої бази в Таїланді та розширення потужностей у країні призводять до значних капітальних витрат. Якщо ринковий попит не виправдає очікування, це спричинить зниження коефіцієнта використання потужностей і підвищить тиск за рахунок амортизації та фінансових витрат.
5. Ризик ринкової конкуренції: галузь PCB є високо конкурентною; і внутрішні, і міжнародні виробники нарощують потужності. Якщо компанія не зможе постійно підвищувати рівень технологій і якість продукції, існуватиме ризик зниження частки ринку.

Ситуація з виплатами керівництву та членам наглядових органів (зарплати/винагороди)

У 2025 році голова правління Лі Венхан отримав від компанії загальний розмір винагороди до сплати податків у сумі 137,77 млн юаня; генеральний директор (якого призначено як Лі Венхана) також отримав загальний розмір винагороди до сплати податків 137,77 млн юаня. Заступник генерального директора Хе Ганг отримав винагороду до сплати податків у сумі 110,28 млн юаня; Ї Шоу Бін — 128,40 млн юаня; Цзян Маошен — 198,67 млн юаня. Фінансовий директор Ї Шоу Бін отримав винагороду до сплати податків у сумі 128,40 млн юаня. Загальний розмір винагороди керівництва та членів наглядових органів становить 811,01 млн юаня, що на 12,78% менше, ніж 929,86 млн юаня за минулий рік; головним чином це зумовлено тим, що частина топменеджерів звільнилася, а також коригуванням структури винагород.

Натисніть, щоб переглянути текст повідомлення в оригіналі>>

Заява: на ринку є ризики, інвестуйте обережно. Ця стаття підготовлена AI-моделлю автоматично на основі сторонньої бази даних і не відображає позиції Sina Finance. Будь-яка інформація, що з’являється в цій статті, використовується лише як довідкова та не є персональною інвестиційною порадою. У разі розбіжностей слід орієнтуватися на фактичне повідомлення. Якщо у вас є запитання, звертайтеся: biz@staff.sina.com.cn.