Тяньцзіньський порт: аналіз звіту за 2025 рік — чистий грошовий потік від інвестицій значно знизився на 160.27%, фінансові витрати зменшилися на 52.11%

Дохід від операційної діяльності: вантажно-розвантажувальні роботи — ключовий фокус, загальне стабільне зростання

У 2025 році Тяньцзінський порт досяг доходу від операційної діяльності в обсязі 127,92 млрд юанів, що на 5,98% більше, ніж роком раніше; основними чинниками зростання стали збільшення доходів від вантажно-розвантажувальних робіт і портової логістики. Якщо розглядати по напрямах діяльності:

Вантажно-розвантажувальні роботи як ключова опора: частка доходу перевищує 60%, а маржинальність валового прибутку в річному вимірі підвищилася на 0,87 процентного пункту до 34,06%, що демонструє стійкість прибутковості; темп зростання доходів від портової логістики є найшвидшим, головним чином завдяки розширенню масштабів діяльності, однак маржинальність валового прибутку в річному вимірі суттєво знизилася на 10,11 процентного пункту — необхідно звернути увагу на ситуацію з контролем витрат.

Показники прибутковості: материнський чистий прибуток трохи знизився, прибуток без урахування одноразових статей зріс всупереч тренду

2. Чистий прибуток: у 2025 році чистий прибуток становив 15,36 млрд юанів, що на 2,18% більше, ніж рік тому; головним чином це зумовлено поповненням за рахунок інвестиційних доходів і державних субсидій та інших нерегулярних надходжень.
3. Чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії: чистий прибуток, що належить акціонерам публічної компанії, становить 9,81 млрд юанів, що на 1,30% менше в річному вимірі; основною причиною стали втрати від нерегулярних прибутків/витрат.
4. Чистий прибуток без урахування нерегулярних статей: чистий прибуток після вирахування нерегулярних прибутків/витрат становить 10,09 млрд юанів, що на 3,49% більше; це відображає, що прибутковість основної операційної діяльності компанії зберігає стабільне зростання.
5. Прибуток на акцію: базовий прибуток на акцію — 0,34 юаня/акція, без змін порівняно з минулим роком; прибуток на акцію без урахування нерегулярних статей — 0,35 юаня/акція, що на 2,94% більше, узгоджується з трендом зростання чистого прибутку без урахування нерегулярних статей.

Аналіз витрат: фінансові витрати суттєво знизилися, витрати на НДДКР стабільно зростають

2. Загальні витрати: у 2025 році загальні витрати за період склали 17,96 млрд юанів, що на 3,68% менше в річному вимірі; основною причиною стало суттєве скорочення фінансових витрат.
3. Витрати на збут: немає опублікованих релевантних даних.
4. Адміністративні витрати: за весь рік адміністративні витрати становили 16,25 млрд юанів, що на 1,42% менше в річному вимірі; головним чином через зменшення витрат у статтях, пов’язаних із заробітною платою працівників тощо.
5. Фінансові витрати: за весь рік фінансові витрати — 0,74 млрд юанів, що на 52,11% менше в річному вимірі; головна причина — зменшення процентних витрат і зростання процентних доходів: процентні витрати знизилися з 2,25 млрд юанів до 1,53 млрд юанів, а процентні доходи зросли з 0,69 млрд юанів до 0,89 млрд юанів.
6. Витрати на НДДКР: за весь рік витрати на НДДКР становили 0,97 млрд юанів, що на 2,40% більше; компанія постійно інвестує в НДДКР, щоб підвищити ефективність роботи порту.

Стан дослідницького персоналу: команда стабільна, структура оптимізована

Кількість працівників, задіяних у НДДКР, — 584 особи, що становить 11,84% від загальної чисельності персоналу компанії. За освітньою структурою: магістри та аспіранти/випускники вищої освіти — 129 осіб, бакалаври — 406 осіб; разом це 91,61% від загальної кількості працівників НДДКР, частка висококваліфікованих кадрів зросла; за віковою структурою: працівники НДДКР віком 40–50 років — 316 осіб, що становить 54,11%, вони є ключовою опорою дослідницької діяльності, а загалом дослідницька команда має сильні можливості для технічних проривів.

Аналіз грошових потоків: інвестгрошові потоки суттєво відпливають, тиск на фінансування дещо послабився

2. Грошові потоки від операційної діяльності: чистий грошовий потік від операційної діяльності у 2025 році знизився на 9,14% у річному вимірі, головним чином через збільшення грошових коштів, сплачених за купівлю товарів і отримання послуг; це відображає зростання зв’язування оборотного капіталу, спричинене розширенням бізнесу, але загалом компанія все ще зберігає чистий притік, а «кровотворна» здатність операційної діяльності стабільна.
3. Грошові потоки від інвестиційної діяльності: чистий грошовий потік від інвестиційної діяльності у річному вимірі суттєво погіршився на 160,27%, головним чином через збільшення грошових коштів, сплачених для інвестицій; упродовж року компанія завершила придбання часток у Alliance International, Eurasia International, Minshi Logistics тощо, посилила розміщення активів у ключових портах.
4. Грошові потоки від фінансової діяльності: чистий грошовий потік від фінансової діяльності звузився на 24,58% у річному вимірі, головним чином через зростання грошових коштів, отриманих від позик; водночас обсяг грошових коштів, сплачених на погашення боргів, зменшився, що дещо послабило тиск на фінансування.

Можливі ризики, з якими може зіткнутися компанія

2. Ризик коливань макроекономіки: портова галузь тісно пов’язана з макроекономікою та торговельною кон’юнктурою; такі фактори як недостатня інерція зростання світової економіки та слабке відновлення внутрішнього попиту можуть вплинути на обсяги перевезень вантажів, що, у свою чергу, здатне вдарити по результатах компанії.
3. Ризик зміни державної промислової політики: на портові перевезення значною мірою впливають політики, пов’язані з будівництвом державної транспортної мережі, зниженням витрат і підвищенням ефективності логістики, а також зеленою та низьковуглецевою трансформацією; зміни політики можуть призвести до зростання операційних витрат або створити тиск щодо трансформації бізнес-моделі.
4. Ризик конкуренції за статус портового хабу: у групі портів Бохайського моря кожен порт активно розширює виробничі потужності, конкуренція за позицію контейнерного хаб-порту посилюється; компанії потрібно постійно підвищувати рівень сервісу та оптимізувати маршрути судноплавства, щоб закріпити частку ринку.

Стан виплат винагороди керівникам і членам наглядових органів

У звітному періоді голова правління Лю Циншунь, заступник голови правління Чень Сюецзянь та директор Лоу Чжаньшань отримували винагороди від пов’язаних осіб компанії; вони не отримували винагороди до оподаткування безпосередньо в компанії. Генеральний менеджер Чень Тао отримав винагороду до оподаткування 140,50 млн юанів; заступник генерального менеджера та фінансовий директор Фан Шен отримав винагороду до оподаткування 111,88 млн юанів. Інші заступники генерального менеджера У Цянь і Чень Дунхуй, а також Ян У — винагороди до оподаткування відповідно 112,25 млн юанів, 112,69 млн юанів і 116,54 млн юанів. Незалежні директори Хоу Сіньї та Цао Цян отримали винагороду до оподаткування по 5,83 млн юанів; Чжан Юлі та У Цзіньцзе отримали винагороду до оподаткування по 10 млн юанів. Загалом рівень винагороди відповідає галузевим показникам та масштабам операцій компанії; зарплати професійних менеджерів прив’язані до оцінювання результатів роботи, що має певний стимулюючий ефект.

Натисніть, щоб переглянути текст оголошення>>

Оголошення: існує ризик для ринку, інвестиції потребують обережності. Ця стаття є автоматично опублікованою AI-моделлю на основі сторонніх баз даних і не відображає погляди Sina Finance; будь-яка інформація, наведена в цій статті, надається лише для довідки і не становить індивідуальних інвестиційних рекомендацій. У разі розбіжностей, орієнтуйтеся на фактичне оголошення. У разі запитань звертайтеся: biz@staff.sina.com.cn.

Масив інформації та точне тлумачення — у застосунку Sina Finance

Відповідальний редактор: Сяо Лан, швидкі новини