Не дивіться зараз, але прогноз інфляції Федеральної резервної системи на березень лише погіршився

До кінця лютого пройдений і широко відстежуваний індекс Dow Jones Industrial Average (^DJI 1.73%), S&P 500 із широкою базою (^GSPC 1.67%) та Nasdaq Composite, в якому домінують акції з сектору зростання (^IXIC 2.15%), практично були непереможними. Бичачий ринок, що триває вже вчетверте поспіль (для Dow і S&P 500), за цей час побачив, як S&P 500 ненадовго перевищив 7,000, Nasdaq обігнав 24,000, а Dow торкнувся 50,000.

Але ралі бичачого ринку на Волл-стріт може бути більш нестабільним, ніж думають інвестори. Хоча перешкоди завжди загрожують потягнути акції вниз, наразі, мабуть, немає більшого ризику для фондового ринку, ніж невизначеність через інфляцію, спричинену війною в Ірані.

Голова ФРС Джером Пауелл і члени Федерального комітету з операцій на відкритому ринку перебувають у нестабільному становищі щодо інфляції. Джерело зображення: офіційне фото Федеральної резервної системи.

Ефекти війни відчуваються далеко за межами поля бою

Трохи більше ніж місяць тому, 28 лютого, збройні сили США та Ізраїлю розпочали військові дії проти Ірану. Приблизно в цей самий час Іран оголосив про фактично повне припинення експорту нафти через Ормузьку протоку. Цей вузький канал між Іраном і Оманом щодня пропускає приблизно 20 мільйонів барелів рідких нафтопродуктів.

Це зупинення порушило приблизно 20% світових поставок рідких нафтопродуктів, і наслідки відчуваються вдома.

Згідно з даними AAA, за останній місяць по всій країні ціна за галон звичайного бензину зросла на 34% до $3.98 станом на 25 березня. Зростання вартості дизпалива на 43% за попередній місяць є ще більш вражаючим.

Зростаючі ціни на нафту-сирець б’ють по кишенях споживачів і безпосередньо впливають на витрати на транспортування для бізнесу. Вищі транспортні та виробничі витрати часто означають, що споживачі платитимуть більше за товари й послуги поза заправкою. Головне питання на мільйон доларів: Наскільки більше?

Джерело зображення: Getty Images.

Інфляційний прогноз Федеральної резервної системи на березень щойно погіршився

Коли Бюро статистики праці США (BLS) 11 березня оприлюднило дані щодо інфляції за лютий, стало видно, що ціни зросли на 2.4% за попередній рік. Це також був 59-й поспіль місяць, коли поточний рівень інфляції перебував вище довгострокової цілі Федеральної резервної системи в 2%.

10 квітня BLS оприлюднить звіт про інфляцію за березень, і очікується, що все виглядатиме зовсім інакше.

За умови розуміння, що інфляція в секторі товарів, пов’язана з тарифами й торговельною політикою президента Дональда Трампа, виявилася стійкішою, ніж очікували, інструмент прогнозування інфляції (Inflation Nowcasting) Федерального резервного банку Клівленда прогнозує, що рівень інфляції за 12 місяців, що минули, зросте з оприлюднених 2.4% у лютому до 3.16% у березні. Це ще на 14 базисних пунктів більше, ніж було в проєкції станом на 19 березня.

S&P 500 Shiller PE Ratio hits 2nd highest level in history 🚨 The highest was the Dot Com Bubble 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa

– Barchart (@Barchart) December 28, 2025

Швидке зростання інфляції може стати «знаком смерті» для нинішнього бичачого ринку. Фондовий ринок увійшов у 2026 рік за другим найдорожчим рівнем оцінки в історії. Однією з ключових причин, чому інвестори мирилися з преміальними оцінками, було очікування подальших знижень процентних ставок у 2026 році.

Згідно з прогнозами Федерального резервного банку Атланти, шанс на зниження ставки Федеральним комітетом з операцій на відкритому ринку (FOMC) — 12-позиційним органом, що включає голову ФРС Джерома Пауелла й відповідає за встановлення монетарної політики країни — до 17 червня становить менше ніж 14%. Натомість імовірність підвищення ставки до середини червня перевищує 41%.

Хоча інструмент Inflation Nowcasting оновлюється регулярно, меседж чіткий: зниження ставок може опинитися за межами сценаріїв. Це може спричинити переоцінку вартості дорогих акцій і прокласти складний шлях попереду для Dow Jones Industrial Average, S&P 500 і Nasdaq Composite.