Великі підвищення цін на електролітичний алюміній! Значний вплив конфлікту на Близькому Сході! Показники сектору можуть продовжувати досягати нових максимумів

Сьогодні найяскравішим героєм ринку, безперечно, є сектор виробництва електролізного алюмінію!

30 березня індекс алюмінієвої галузі за даними Wind зріс протягом усього дня більш ніж на 5%. Зокрема, акції Minfa Aluminium, Changlu Shares, Tianshan Aluminium, Nanshan Aluminium та інші піднялися до межі зростання; Yunlu Shares зросли більш ніж на 9%.

«Ринкова ситуація в електролізному алюмінії отримала підтримку одразу з двох боків — як за рахунок фінансових результатів, так і за рахунок наративу». Зазначив дослідник із відділу кольорових металів однієї з брокерських компаній Східного Китаю кореспондентові Securities Times·China Merchants Securities. «У першому кварталі середня ціна ф’ючерсів на алюміній на Шанхайській біржі трималася на високому рівні. Крім того, війна між США, Ізраїлем та Іраном спричинила очікування скорочення виробництва приблизно на 10% світових потужностей, що також підтримує зростання електролізного алюмінію. Цей аналітик зазначив, що якщо війна триватиме, прибутковість електролізного алюмінію, ймовірно, й надалі підвищуватиметься».

Глобальні виробничі потужності зазнають значного удару

Різке зростання в секторі електролізного алюмінію має за спиною кілька позитивних чинників.

29 березня алюмінієвий завод Al Taweelah підтвердив, що його об’єкти зазнали удару з боку Ірану, наразі оцінюється ступінь пошкоджень. Потужності Al Taweelah та Alba становлять відповідно 1,5 млн тонн і 1,6 млн тонн, разом — 4% від глобальних потужностей.

У 2025 році потужності з виробництва електролізного алюмінію в регіоні Близького Сходу становлять приблизно 6,92 млн тонн на рік, або 9% від глобальних. Раніше, через перебої з постачанням енергоресурсів, а також через перерву в постачанні глинозему, 12 березня Qatalum оголосила про зупинку 40% потужностей (2,6 млн тонн/рік); 15 березня Alba оголосила про запуск скорочення виробництва трьох виробничих ліній через вплив на постачання сировини, що стосується 19% потужностей (3,0 млн тонн/рік). У сукупності ці проєкти впливають на 5,6 млн тонн/рік потужностей, що становить 0,7% від глобального показника.

CITIC Securities вважає, що прямий напад на алюмінієвий завод у цьому випадку означає, що ризик виробничих збоїв у регіоні Близького Сходу суттєво зростає. Водночас пошкодження обладнання на заводі призводитиме до більш тривалих циклів простою та зупинки виробництва, що матиме глибший вплив на баланс попиту та пропозиції.

«Нинішня ринкова кон’юнктура в основному формується ескалацією геополітичного конфлікту на Близькому Сході, що завдає електролізному ланцюгу поставок подвійного удару й посилює тиск на регіональну картину забезпечення». У своєму нещодавньому дослідницькому звіті зазначає Huaxi Securities: «З одного боку, удар по ключових нафто-газових об’єктах Ірану безпосередньо підвищує ціни на енергоносії, а електролізний алюміній належить до енергоємних галузей. Стрімке зростання енергетичних витрат у поєднанні з виробничими збоями ще більше загострює ризики скорочення виробництва на заводах електролізного алюмінію в регіоні Перської затоки. З іншого боку, проявляються проблеми з безпекою судноплавства в Ормузькій протоці: це одночасно загрожує каналам імпорту таких ресурсів як алюмінієва сировина (боксит) і обмежує ефективність відвантаження готового електролізного алюмінію з регіону. У результаті регіональні показники стабільності ланцюга постачання зазнають серйозного випробування».

Попередній аналітик також повідомив Securities Times·China Merchants Securities: після зупинки виробничих ліній з електролізного алюмінію відновлення зазвичай займає від пів року до одного року. Якщо тривалість війни буде значною, а інфраструктура зазнає руйнувань, складність відновлення зупинених потужностей зростатиме.

Huaxi Securities також вважає, що потужності з електролізного алюмінію на Близькому Сході становлять майже 9% від глобальних. Ескалація геополітичного конфлікту безпосередньо підвищує ризики скорочення виробництва в регіоні, а блокування судноплавства в Ормузькій протоці додатково дестабілізує постачання. На додачу до цього, через значний «перекіс» витрат у регіонах із високими цінами на електроенергію, таких як Європа, США та Африка, серйозно погіршується економіка виробництва. 580 тис. тонн потужностей у Мозамбіку вже повністю зупинено. Потенційне глобальне скорочення виробництва сягає 1,5 млн тонн/рік—2,0 млн тонн/рік. Очікувані зменшення глобальних постачань за рік становитимуть 3%—5%, а тенденція до затягування дефіцитного забезпечення є незворотною.

Фінансові результати сектору, ймовірно, продовжать оновлювати максимуми

Останніми роками фінансові результати в секторі електролізного алюмінію були доволі сильними. Раніше China Aluminum у своєму річному звіті зазначала, що компанія впродовж усього 2025 року отримала загальний прибуток у розмірі 25,840 млрд юанів, чистий прибуток — 21,525 млрд юанів, а операційний чистий грошовий потік — 34,092 млрд юанів, що є історично найкращим показником.

Не менш показово, Yunlu Shares у 2025 році забезпечили операційний дохід 60,043 млрд юанів, що на 10,27% більше порівняно з попереднім роком. Чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, склав 6,055 млрд юанів, зростання на 37,24%. Чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, за вирахуванням разових доходів і витрат (не віднесених до звичайної діяльності), склав 6,0 млрд юанів, зростання на 40,91%.

«Китай є найбільшим у світі виробником електролізного алюмінію. Наразі верхня межа по всій країні контролюється на рівні 45 млн тонн електролізного алюмінію, тож у галузі майже всі потужності працюють на повну. Надалі, з розвитком таких сфер як нові енергетичні технології, попит на алюміній іще зростатиме, що може додатково підштовхнути ціни на алюміній». Так зазначив попередній аналітик із галузі кольорових металів.

У першому кварталі, коли ціни на електролізний алюміній продовжили зростати, фінансова гнучкість (чутливість прибутку) компаній з електролізного алюмінію вже почала проявлятися.

Tianshan Aluminium увечері 29 березня 2026 року опублікувала прогноз результатів, згідно з яким у першому кварталі очікується чистий прибуток у розмірі 2,20 млрд юанів, що приблизно на 107,92% більше. Щодо причин зростання прибутковості компанія пояснила: у рамках проєкту підвищення зеленої низьковуглецевої енергоефективності електролізного алюмінію частина потужностей буде введена в експлуатацію; обсяг виробництва електролізного алюмінію і продаж у натуральному вираженні зросте приблизно на 10% рік-до-року. Водночас ціна продажу продуктів з електролізного алюмінію зросте приблизно на 17% рік-до-року, а виробничі витрати ефективно контролюватимуться, тож у порівнянні з минулим роком їхній рівень дещо знизиться. Комбінація зусиль «обсяг і ціна» забезпечить добрий старт року.

Ринок загалом вважає, що оскільки ціни на алюміній у першому кварталі тримаються на високому рівні, сильне зростання фінансових результатів компаній з електролізного алюмінію вже практично визначене; Tianshan Aluminium ще раз підтвердила цю логіку.

«Близький Схід як ключовий регіон виробництва електролізного алюмінію з низькою собівартістю забезпечує обсяг виробництва електролізного алюмінію близько 7 млн тонн, що становить приблизно 10% від глобального загального виробництва. Коли енергетична перевага, що підтримує граничні витрати, послаблюється, це безпосередньо піднімає глобальну криву витрат на електролізний алюміній і штовхає вгору центральний рівень цін на алюміній. За умов того, що в усьому світі електролізний алюміній уже перебуває в ситуації помірного дефіциту та низьких запасів, посилення геополітичних збурень зміцнює очікування скорочення пропозиції, що виштовхує ціни на алюміній іще вище». У недавньому дослідницькому звіті зазначає Galaxy Securities.

(Джерело: China Merchants Securities)