Результати «фіктивного роздування»: ігровий сектор Kingsoft Software зазнає поразки

Питай AI · Прибуток Kingsoft Software є завищеним, коли ігровий бізнес зможе переломити спад?

«Вимикає» движок Xishanju, тягне вниз виторг Kingsoft Software за 2025 рік.

Увечері 25 березня Kingsoft Software опублікувала звіт про результати за весь 2025 рік. Згідно з даними за бухгалтерським обліком, протягом року загальна виручка склала 9,683 млрд юанів, що на 6% менше, ніж за минулий рік; валовий прибуток — 7,864 млрд юанів, на 8% менше; водночас чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, зріс на 29% рік до року — до 2,004 млрд юанів.

Варто зазначити, що ці прибутки, які виглядають доволі привабливо, не зумовлені покращенням операційної діяльності основного бізнесу або ефектом від скорочення витрат чи підвищенням ефективності, а тісно пов’язані з суттєвим збільшенням інших чистих доходів, зокрема інвестиційного прибутку від продажу асоційованих компаній. Звіт показує, що у 2025 році прибуток, який компанія вважає від продажу асоційованих компаній, становив 1,181 млрд юанів, тоді як у відповідному періоді минулого року був збиток 1,63 млрд юанів.

Паралельно, з точки зору структури виручки, бізнес Kingsoft Software здебільшого поділяється на дві основні сфери: офісне програмне забезпечення та послуги, а також мережеві ігри та інше. Не можна ігнорувати те, що протягом минулого року ці два ключові напрями демонстрували подальше розходження динаміки.

Згідно зі звітом, виручка від офісного програмного забезпечення та послуг за весь рік становила 5,929 млрд юанів, що на 15,78% більше, і займала близько 61% у загальній виручці; тоді як мережеві ігри та інші показали очевидне «відставання»: виручка зменшилася на 27,77% рік до року — до 3,754 млрд юанів, частка — близько 39%. Зокрема, ігровий бізнес у четвертому кварталі минулого року зафіксував 0,868 млрд юанів в окремо взятому кварталі, що на 33% менше, ніж торік, і на 3% менше, ніж у кварталі попередньому.

Щодо падіння виручки ігрового бізнесу, Kingsoft Software у звіті пояснила, що зниження доходів у четвертому кварталі головним чином спричинене падінням прибутків від низки діючих ігор; тоді як коливання виручки за рік пов’язані з високою базою минулорічних доходів ігрового бізнесу та зниженням прибутків від деяких діючих ігор.

Публічно доступні дані показують, що ще у 2020 році Kingsoft Software провела розділення та інтеграцію ігрових студій у різних регіонах, створивши дві ігрові бізнес-структури — Xishanju та Kingsoft Game World; перша зосереджується на дослідженнях і розробці, видавництві та операційному менеджменті «в одному ланцюжку», а друга будує свою стратегію навколо «IP-орієнтованого підходу», з акцентом на впровадження класичних IP, локалізаційні переробки та операції з IP у повному ланцюгу створення вартості.

Якщо простежити розвиток ігрового бізнесу Kingsoft Software у минулому, безумовно, Xishanju була головною силою цього напряму, але її ринкові показники за останній рік помітно занепали. Конкретно: серія «Jianxia Qiyuan» як найкласичніший ігровий IP Xishanju раніше змушувала компанію заробляти «повними відрами», проте після того, як робота ключового продукту перейшла на 16-й рік, його продуктивність вперлася в глухий кут; і «JX3» демонструє як зниження показників платіжного трафіку, так і падіння ігрового інтересу.

Xishanju «JX3» / Цай Шу-Мінь / фото

Паралельно, науково-фантастична меха-гру «Xianxianji», яку розробляв сам очільник — колишній генеральний директор Xishanju, відомий гейм-дизайнер Го Вей-Вей, не можна вважати такою, що виправдала очікування.

Як повідомляється, ця гра пережила тривалий цикл розробки: підготовка тривала майже 10 років. Зрештою її офіційне виробництво стартувало наприкінці 2021 року, але з моменту виходу на ринок з липня минулого року результати виявилися вкрай слабкими. Згідно з даними комплексної платформи ігор для мобільних пристроїв xiaohhei (小黑盒), у день публічного тестового запуску на Steam «Xianxianji» максимальна кількість онлайн-учасників досягала 132,8 тис., а вже через 3 дні після виходу кількість онлайн-учасників впала до 70 тис. Останні дані за 26 березня цього року показують, що піковий онлайн «Xianxianji» — менш ніж 1 тис. осіб. Щодо оцінок: загальна кількість оглядів — близько 28 тис., а частка позитивних — лише 59%.

Особливо варто звернути увагу на те, що Kingsoft Software, схоже, покладала на «Xianxianji» великі надії й вкладала в неї «справжні гроші» для підтримки. У сезоні виходу гри Kingsoft Software «спалила» маркетингові витрати (витрати на продажі та дистрибуцію) на суму 0,564 млрд юанів, що на 55% більше в річному обчисленні та на 33% більше у квартальному. Тоді компанія у фінансовому звіті зазначила: «Зростання, яке ми бачимо, головним чином відображає збільшення рекламних і промоційних інвестицій, пов’язаних із бізнесом мережевих ігор».

Глянувши на весь рік, витрати на продажі та дистрибуцію становили 1,791 млрд юанів, що на 33% більше. Причини зростання — зростання маркетингових витрат, спричинених виходом нових ігор, а також збільшення витрат, пов’язаних із персоналом групи Kingsoft Office.

На недавній вечірній конференції з фінансовою звітністю генеральний директор Kingsoft Software, голова та CEO Xishanju Цоу Тао також прямо визнав, що після запуску «Xianxianji» минулого року результати справді не відповідали очікуванням, а деякі старі ігри також просіли. За оцінкою внутрішнього аналізу компанії, можливо, це якраз був момент для «оновлення — прощання зі старим і зустріч із новим».

На тлі слабкої тяги Xishanju з початку року інша ігрова компанія «з групи Kingsoft» — Kingsoft Game World — показувала доволі добрі результати. Зокрема, у січні соціальна гра-детектив для мобільних платформ «E Jé Yā Shā» («鹅鸭杀»), яку Kingsoft Game World ексклюзивно вела та яку спільно видавала Huya, після старту публічного тесту швидко стала вірусною. За 24 години після запуску кількість нових зареєстрованих користувачів перевищила 5 млн, а гра швидко піднялася на перше місце в безкоштовному чарте iOS.

Зовні вважають, що часті активності Kingsoft Game World можуть означати перерозподіл стратегічної «ваги» всередині групи. Проте не можна не враховувати: хоча «E Jé Yā Shā» й відкрила ринок, саме довгострокові можливості з операційного розвитку та рівень утримання є справжнім випробуванням; водночас шлях успіху цієї гри має певну випадковість, тож його може бути складно відтворити в наступних нових проектах.

Крім того, досі не вщухли суперечки, що точаться на соціальних платформах довкола пов’язаних активностей для «Chen Bai Jin Qu» («尘白禁区»).

Наприкінці лютого цього року офіційно оголосили, що гра співпрацює з China Post, і запустила офлайн-поштамтівський «поп-ап» та лімітований спільний подарунковий набір. Планувалося, що з 28 лютого по 6 березня у низці міст, зокрема Ченду, Нанцзін, Шеньчжень, Пекін, Шанхай, офіси пошти проводитимуть активності послідовно. Однак після публікації повідомлення про колаборацію це швидко спричинило спротив частини користувачів.

Основний фокус обурення зосереджений на художньому стилі та рівні «відвертості» контенту самої гри. Деякі користувачі зазначали, що у «Chen Bai Jin Qu» велика кількість жіночих персонажів має відвертий одяг і надмірно вигнуті форми тіла, що начебто має тенденцію до «вульгарного зачіпання межі» та «сексуального контенту». Також ставиться під сумнів: чому гра «для дорослої аудиторії» має робити колаборацію з брендом, який має публічний характер, як China Post. При цьому на попередній телефонній зустрічі, коли Цоу Тао говорив про ігровий бізнес, він не згадав жодних пов’язаних тем стосовно «Chen Bai Jin Qu».

Можна сказати, що в умовах, коли «JX3» старіє, «Xianxianji» зазнає провалу, а «Chen Bai Jin Qu» обросла суперечками, ігри «з групи Kingsoft» усе ще намагаються прокласти шлях лише за допомогою однієї «E Jé Yā Shā»; шлях до трансформації усе ще далекий.

Журналіст Цінь Мін-Вей

Редактор тексту Ма Юнь-Фей