Кінцевий інфляційний «вбивця»! Війна між США та Іраном підпалює «нафтову бомбу» — чи зростуть усі товари нижнього ланцюга?

Коли йдеться про ескалацію конфлікту між США та Іраном і спричинені ним економічну інфляцію наслідки блокування Ормузької протоки, ціни на нафтові деривативи — тобто на продукцію нафтопереробки — можливо, ще й не змушують людей прокидатися серед ночі, але викликаний цим жахливий «мультиплікаційний ефект» справді вартий настороги.

Оскільки ціни на бензин і сиру нафту рухаються в одному темпі вгору, зростають і витрати на продукти нафтопереробки. А порівняно зі зростанням цін на нафту, коливання цін у цьому проміжному секторі може виявитися глибшим за впливом — зрештою воно позначиться на споживачах.

Перелік компонентів продуктів нафтопереробки звучить так, ніби це «шпаргалка для повторення» з хімії у старших класах: бензол, бутадієн, аміак, стирол, нафтова фракція (нафта для креїнгу) і безліч інших нафтобазованих побічних продуктів. У галузевій термінології їх усі разом називають «сировиною (feedstocks)», і вона широко присутня в усіх сферах повсякденного життя — від медичних рукавичок до харчової пакувальної тари. І навіть якщо багато споживачів наразі цього ще не помітили, собівартість цих хімікатів у цьому місяці вже тихо пішла вгору.

Генеральний директор польської пакувальної компанії DST-Pack Stanislav Krykun став свідком цього тренду прямо в цеху. Як він розповів, його постачальники пластикових гранул нещодавно підвищили ціни приблизно на 15% — причиною стали зростання витрат на сировину та загальна невизначеність на ринку.

Цехи Krykun виробляють пакування для компаній по всьому світу, зокрема й для США. Він уже передбачив реальність, з якою незабаром зіткнуться споживачі: повсюдне зростання цін.

Ключ у тому, що вплив цього підвищення цін не проявляється миттєво — це поступовий процес. Як зазначив Krykun, підтверджені виробництвом і зафіксовані за ціною замовлення можуть утримувати попередню собівартість, але «усі нові замовлення, розміщені за останні два тижні, вже з вищими котируваннями».

Він додав: «Пакування проходить через кілька етапів — виробництво, транспортування, наповнення та роздрібну дистрибуцію. Тому коливання цін відображаються на кінцевих полицях із лагом, вони не вибухнуть за мить».

Десятки тисяч мільярдів доларів щоденних товарів зазнають впливу

А щойно зникне цей ефект із лагом, його дія стане “скрізь”.

Доцент Інституту енергетичних досліджень Техаського християнського університету (Christian University of Texas) Ralph Lowe Tom Seng вважає: «Застосування продуктів нафтопереробки надзвичайно широке — вони майже проникають у все, що ми споживаємо. Якщо якийсь предмет не зроблений виключно з деревини, його складно відокремити від нафто-газових компонентів». Він також зазначив, що обсяг пластику, який споживається лише у виробництві автомобілів, уже надзвичайно великий.

Згідно зі статистикою, серед 193 діючих нафтохімічних промислових зон на Близькому Сході близько 79% зосереджені в трьох країнах — Саудівській Аравії, Ірані та Катарі; і лише одна Саудівська Аравія займає 75% потужностей. Seng додав, що щорічний обсяг нафтохімічного виробництва країн — членів Ради співробітництва арабських держав Перської затоки (GCC) становить 150 млн тонн, або близько 12% від світового.

А всі ці обсяги майже повністю залежать від перевезення морем через Ормузьку протоку для експорту.

Засновник консультаційної енергетичної компанії Krimmel Strategy Group Jeff Krimmel зазначив: «Категорії щоденних товарів, які опиняються під ударом, надзвичайно різноманітні». Krimmel прогнозує, що дефіцит і зростання цін на продукти нафтопереробки проникнуть у сфери текстилю, мийних засобів та продуктів харчування й напоїв. Він прямо каже: «У світі є величезні обсяги матеріалів, які покривають і перевозять, використовуючи різні види пластику».

Усе це пластикове виробництво походить із сировини на кшталт нафтозаводської сировини (нафтова фракція), пропілену, метанолу, аміаку та стиролу. Хоча в інших регіонах також є виробництво, на Близькому Сході нафтові родовища — головне джерело нафтозаводської сировини, і ця позиція є незамінною. «Нафтозаводська сировина вкрай важлива, — сказав Krimmel. — Ланцюжок продуктів, що виникає з цієї високомобільної сировини, буде каскадом послідовно вражати всю економічну систему».

Навіть якщо конфлікт одразу припиниться, для нормалізації співвідношення попиту й пропозиції потрібен час. Krimmel попереджає: чим довше триває конфлікт, тим глибше накопичуються проблеми. Тому в короткостроковій перспективі споживачам навряд чи варто сподіватися, що ситуація полегшиться.

За посилення інфляції навантаження на групи з низькими доходами зросте вдвічі

Головний кредитний директор Moody’s Atsi Sheth зазначив, що нинішня ситуація — лише черговий шок, який переживає нафтохімічна галузь у останні роки. Раніше цей сектор уже зазнавав болючих ударів під час пандемії, через конфлікт РФ—Україна та кризу Червоного моря. Водночас вона підкреслила, що найбільша змінна — це розширення виробничих потужностей у Китаї та додаткове нарощування виробництва глобальними нафтовими гігантами, які прагнуть вертикальної інтеграції.

Sheth сказала, що Moody’s раніше постійно попереджала про шоки з боку пропозиції — тобто про надлишок потужностей за слабкого попиту. Тому Moody’s знизило рейтинги частини виробників, основною причиною стало те, що надлишкова пропозиція стискає прибутки та підточує здатність обслуговувати борги. Але вона очікує, що як тільки наявні запаси буде вичерпано, ситуація різко розвернеться, а інфляційний тиск з часом дедалі сильніше виразиться.

«Наш висновок полягає в тому, що зрештою цей тиск перекладуть на кінцевого споживача. Зростання цін на їжу, одяг і роздрібні товари завдасть важкого удару по групах населення з найнижчими доходами», — відверто сказала Sheth.

Співзасновник компанії з аналізу ланцюгів постачання Altana Peter Swartz також зазначив, що ринок уже «перетравлює» ці невизначеності: незалежно від перебігу бойових дій, довгостроковий результат неминуче буде — зростання цін. Він сказав: «Довгостроковий ефект уже визначений. Компанії завчасно планують майбутнє, наповнене невизначеністю, переходять до диверсифікації інвестицій, і це безсумнівно підвищить операційні витрати».

Коливання на ринку нафтопродуктів зазвичай мають мультиплікаційний ефект — продукти нафтопереробки є базою для виробництва товарів на десятки тисяч мільярдів доларів, а самі ці товари можуть бути компонентами іншої «підсистеми» товарів на десятки тисяч мільярдів доларів для кінцевого споживання. Swartz прямо каже: «Не існує простого замінника, який міг би перетворити ці продукти на “золото”».

За даними Altana, щороку у світі близько $7330 млрд нафтохімічної сировини, напівфабрикатів і готової продукції (таких як етилен, бензол, метанол тощо) проходить через регіон Перської затоки, що становить 22% від загального обсягу світових поставок. Це безпосередньо впливає на товари нижнього переділу — від зубної пасти до рушників — вартістю до $3,8 трлн.

Наразі Krykun уважно стежить за коливаннями замовлень на пластикове пакування. Він зазначив, що споживачі в майбутньому можуть виявити: пакування починає «усихати» (зменшуватися у вазі/обсязі), при цьому ціни не послаблюються. «Усі бренди зрештою застосують прагматичні стратегії», — пояснив він: наприклад, бренд із догляду за шкірою може спростити структуру пакувальної коробки, або бренд аксесуарів для мобільних телефонів може скоротити використання внутрішніх компонентів та, за допомогою нового дизайну, зменшити кількість матеріалів.

«Навіть коробкові шоколадки бренди контролюють витрати, спрощуючи внутрішнє компонування або загальну конструкцію», — зазначив Krykun.

Однак час не на боці виробників. Krykun вказав, що спрощення пакування або перебудова дизайну — це не справа одного дня: вона передбачає цикли розробки, тестування та затвердження, і часто займає тижні або навіть місяці. У більшості випадків бренди не можуть завершити переналаштування пакування до наступного виробничого сезону. Тому їм часто доводиться погоджуватися на дорогі оптові замовлення, паралельно з цим із тилами намагатися розробити більш економічні альтернативи.

（Источник: 财联社）