Баїйська сталеливарна компанія у 2025 році знову зазнає збитків, чому вона застрягла у болоті збитків?

Запитання до AI: Що робити компанії, якщо її чисті активи стають від’ємними, і це викликає попередження про делістинг?

Щоденний репортер: Пень Фей Щоденний редактор: Ян І

29 березня ввечері компанія “Бачі Сталь” (SH600581, ціна акцій 2,66 юаня, капіталізація 40,78 мільярдів юанів) оприлюднила річний звіт за 2025 рік: у 2025 році компанія отримала дохід у розмірі 187,48 мільярдів юанів, а чистий прибуток знову став від’ємним, збитки зросли до 18,79 мільярдів юанів. Це свідчить про те, що компанія вже четвертий рік поспіль зазнає збитків.

Водночас, станом на кінець 2025 року, перевірена чиста вартість активів “Бачі Сталь” становила -17,90 мільярдів юанів, що викликало попередження про ризик делістингу на Шанхайській фондовій біржі, акції компанії будуть призупинені з 30 березня 2026 року на один день, з 31 березня введуть попередження про ризик делістингу, а скорочена назва акцій на A-борзі зміниться на “*ST Бачі”.

Крім того, “Бачі Сталь” також отримала штраф від Управління з цінних паперів Синьцзяна за порушення правил розкриття інформації.

Четвертий рік поспіль збитки

Відкриті дані свідчать, що у 2025 році сталеливарна промисловість Китаю перебувала на довгостроковому етапі зменшення обсягів виробництва та структурних змін: загальний обсяг виробництва чорної сталі в країні знизився на 4,4% у порівнянні з попереднім роком, що еквівалентно зменшенню споживання чорної сталі на 7,1%. У таких умовах, “Бачі Сталь”, найбільша сталеливарна компанія в Синьцзяні з найбільшим обсягом виробництва та різноманітністю продукції, має несприятливі фінансові показники.

Згідно з основними фінансовими даними, у 2025 році “Бачі Сталь” отримала дохід у 187,48 мільярдів юанів, що на 0,43% більше ніж у попередньому році; чистий прибуток становив -18,79 мільярдів юанів, що порівняно з -17,61 мільярдами юанів у 2024 році, свідчить про зростання збитків. Як повідомляє “Щоденна економічна газета”, це вже четвертий рік поспіль, коли компанія зазнає збитків з 2022 року.

За словами журналістів, основними причинами збільшення збитків “Бачі Сталь” є дві. По-перше, хоча у 2025 році витрати на виробництво склали 185,57 мільярдів юанів, що на 2,42% менше ніж у попередньому році, вони все одно з’їли більшу частину прибутку компанії, що призвело до дуже низької валової маржі основного бізнесу — лише 2,43%.

У річному звіті за 2025 рік “Бачі Сталь” визнає, що в умовах спаду, викликаного скороченням виробничих потужностей і структурною перебудовою у сталеливарній галузі, а також через посилення дисбалансу між попитом і пропозицією, постійний тиск на ціни на сталь і зростання виробничих витрат, прибутковий простір компанії був обмежений, що в кінцевому підсумку призвело до невиконання очікуваних фінансових результатів.

По-друге, у 2025 році “Бачі Сталь” зафіксувала збитки від знецінення активів у розмірі 6,63 мільярдів юанів, тоді як у 2024 році цей показник становив лише 1,54 мільярдів юанів. У річному звіті за 2025 рік компанія зазначає, що значне зростання збитків від знецінення активів зумовлене, зокрема, формуванням резерву на знецінення основних засобів у звітний період.

Акції компанії будуть “позначені”

Водночас, “Бачі Сталь” буде підлягати попередженню про ризик делістингу.

Річний звіт за 2025 рік показує, що станом на 31 грудня 2025 року, загальні активи “Бачі Сталь” становили 279,76 мільярдів юанів, а зобов’язання — 297,05 мільярдів юанів. Чиста вартість активів, що належать акціонерам компанії, зменшилася з позитивного значення на кінець 2024 року до -17,90 мільярдів юанів на кінець 2025 року. Крім того, на кінець 2025 року, коефіцієнт боргового навантаження компанії склав 106,18%.

Оскільки за останній звітний період перевірена чиста вартість активів стала від’ємною, “Бачі Сталь” підпадає під умови, визначені в “Правилах лістингу акцій Шанхайської фондової біржі”, що передбачають попередження про ризик делістингу. Після публікації річного звіту за 2025 рік, скорочена назва акцій компанії буде позначена префіксом “*ST”.

Крім того, аудиторська компанія “Тяньцзе” видала “Бачі Сталь” аудиторський звіт без зауважень, з розділом про значну невизначеність щодо продовження діяльності, чітко вказуючи, що чиста вартість активів компанії є від’ємною, а також що компанія зазнала збитків протягом чотирьох років, що може викликати серйозні сумніви щодо її здатності продовжувати діяльність.

Водночас внутрішнє управління “Бачі Сталь” також виявилося ненадійним.

У грудні 2025 року через несвоєчасне розкриття інформації про операції з непідприємницькими фінансовими операціями з контролюючими акціонерами та їх пов’язаними сторонами були виявлені суттєві порушення у регулярних звітах компанії за 2022, 2023 та 2024 роки, за що Управління з цінних паперів Китаю видало “Попереджувальний лист про адміністративне покарання” компанії “Бачі Сталь”.

У січні 2026 року Управління з цінних паперів Китаю офіційно видало “Рішення про адміністративне покарання”, у якому зобов’язало “Бачі Сталь” виправити ситуацію, дало попередження та наклало штраф у розмірі 3 мільйонів юанів; контрольному акціонеру компанії, а також кільком колишнім і нинішнім головам правління і керівникам було вручено попередження та накладено штрафи на суму кілька мільйонів юанів.

У відповідь на серйозні випробування на виживання, шлях порятунку “Бачі Сталь” може залежати від “гарантій” великого акціонера.

У річному звіті “Бачі Сталь” зазначено, що через невизначеність щодо здатності компанії продовжувати діяльність, вона розробила план щодо покращення цієї здатності, який передбачає зниження витрат, підвищення ефективності, ліквідацію малоефективних активів, а також спробу отримати всю необхідну фінансову підтримку від акціонера — “Групи Бачі Сталь” — у найближчому майбутньому для покращення здатності компанії продовжувати свою діяльність.

Щоденна економічна газета