Китайці відмовляються від дорогих могил, компанії, що займаються похоронним бізнесом, "хочуть розірвати душу"

| 巨潮 老鱼儿

Редактор | 杨旭然

Минувший 2025 рік, безумовно, став роком «розриву серця» для публічних компаній у сфері поховань.

Будучи «першою компанією похоронного сектору», Фушоуюань (福寿园) і досі не опублікувала результати за весь 2025 рік, але з фінзвітів за першу половину 2025 року видно, що ця компанія, чия ринкова капіталізація колись наближалася до 100 млрд гонконгських доларів, з великою ймовірністю вперше з часу виходу на біржу зазнає збитків.

З іншого боку, у компанії Фучен (福成股份) бізнес, пов’язаний із місцями для поховань, хоча й трохи відновився, але обсяг виручки становить лише половину від рівня 2019 року; компанія Асяньюань Китай (安贤园中国) потрапила в «болото збитків», а показники залишаються млявими; навіть менші гравці на кшталт Ваньтуняюань (万桐园) і China Life Group (中国生命集团) стикаються зі схожими проблемами — або руйнуванням результатів, або тривалим застоюм.

Це змушує задуматися: коли рівень старіння населення в Китаї дедалі зростає, похоронна галузь, здається, мала б бути «запитом номер один у запитах», а провідні компанії мали б стабільно зростати на тлі тенденції, але натомість результати відповідних компаній майже повністю зупинилися.

Відповідь насправді не складна — і стає дедалі очевиднішою: усе більше людей у Китаї, які «легше мислять», голосують ногами, остаточно відмовляючись від тих дорогих похоронних ділянок, ціни на які сягають заоблачного рівня. І це не перебільшення: революція споживання в похоронній індустрії вже тихо відбувається.

01 Холод

Щоб зрозуміти «холод» у похоронній галузі, насамперед треба почати з провалу показників Фушоуюаня — становище цієї компанії є скороченим відображенням усієї традиційної похоронної індустрії.

У 2024 році чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, за підсумками року становив 373 млн юанів, що в річному вимірі знизився на 52,8%. Це вперше з 2010 року в компанії сталося таке різке падіння чистого прибутку — «мрія про прибутковість» минулого більше не діє.

А в першій половині 2025 року ситуація стала ще гіршою: виручка за пів року — близько 611 млн юанів, що на 44,5% менше в річному вимірі; чистий прибуток перетворився на збиток — 261 млн юанів збитку. Падіння зазнало не лише доходи: компанія також отримала перший піврічний збиток за час перебування на біржі.

Цей занепад — не лише проблема Фушоуюаня, а спільна складність майже для всіх компаній, пов’язаних із цією сферою.

У Фучен (福成股份) виручка від продажу місць для поховань, управління та похоронних послуг знижувалася: з 227 млн юанів у 2017 році до менш ніж 100 млн юанів у 2024 році — до 98 млн юанів. Рівень валової маржі також падав: з 86,78% у 2017 році до 78,51% у 2024 році. Хоча вона й досі висока, спадний тренд уже не повернути назад.

Крім Фучен, у Асяньюань Китай (安贤园中国) виручка сегменту продажу місць для поховань і ніш (龛位) після досягнення піку в 2023 році продовжила спадати, а зараз компанія вже давно перебуває в зоні збитків.

У Ваньтуняюань Китай (中国万桐园) у 2023 році була короткочасна віддача в результатах: чистий прибуток, що належить акціонерам, досяг 176,02 млн юанів. Але хороші часи не тривали: у 2024 році результати знову знизилися, а в першій половині 2025 року компанія вже напряму зазнала збитку 93,9 млн юанів — занепад важко зупинити.

Крім того, компанія China Life Group (中国生命集团), що котирується на Гонконгській біржі, також потрапила в пастку тривалого застою: починаючи з 2023 року вона стабільно зазнавала збитків, а в першій половині 2025 року чистий прибуток, що належить акціонерам, становив збиток 4,803 млн юанів.

Побачивши ці дані, багато хто запитає: чи зменшився попит на ринку поховань? Відповідь очевидно — ні.

За даними Національного статистичного бюро, протягом останніх 20 років смертність у Китаї постійно трималася на відносно високому рівні, а показник 2025 року — 8,04‰ — є найвищим за останні 20 років.

Паралельно, за даними Tianyancha, кількість зареєстрованих компаній, пов’язаних із похованнями, протягом останніх п’яти років демонструє річне зростання і в 2025 році досягла найвищого рівня за останні роки. Це означає, що незалежно від того, чи йдеться про ринковий попит, чи про пропозицію в галузі, ринок поховань перебуває на стадії безперервного зростання. «Охолодження» традиційних похоронних підприємств не зумовлене скороченням місткості ринку.

Тож де саме криється проблема колективної «зупинки» традиційних похоронних компаній?

Немає чого — «дорого» є найголовнішою проблемою в цій галузі.

02 Розпад

У китайців іздавна існують традиції «пишних поховань» або «ставлення до смерті як до життя» (事死如事生).

Класична сатирична кінострічка «孝子贤孙伺候着» (про шанобливих дітей і добрих онуків, які доглядають), яскраво показує реальність: герой у виконанні Чень Пейси (陈佩斯), щоб організувати для матері розкішні похорони, не шкодує і витрачає все, що має сім’я. За цим віддзеркалюється сліпа гонитва тогочасного суспільства за «пишними похованнями».

Спираючись на таку традицію «пишних поховань» і дефіцитні ресурси землі, логіка бізнесу поховань стала простою й грубою. Безперервне підвищення цін заради вилучення надприбутків перетворилося на інструмент для «видобутку золота» в цьому «підземному ринку нерухомості».

Згідно зі звітами, у період між 2012 і 2017 роками ціна індивідуальних художніх могил Фушоуюаня зросла з 25,98 млн юанів до 42,18 млн юанів; ціна готових художніх могил зросла з 8,96 млн юанів до 10,08 млн юанів; при цьому лише ціна традиційних готових могил знизилася з 4,91 млн юанів до 4,03 млн юанів.

Після 2017 року Фушоуюань більше не публікувала одиничні ціни для різних типів продуктів, натомість усе узагальнила в категорію «управлінських (експлуатаційних) могил», але підвищення тривало. До 2024 року середня ціна однієї могили у Фушоуюаня вже перевищувала 12 млн юанів.

Якщо рахувати за 2 квадратні метри на одну могилу, ціна за місце у Фушоуюаня становить понад 60 тис. юанів за 1 м², що більше ніж у 90% міст у Китаї, і за рівнем наближається до ціни в першорядних містах на кшталт Пекіна, Шанхаю, Гуанчжоу та Шеньчженя.

Такі високі ціни тримали високі рівні валової маржі у компаній похоронної сфери протягом багатьох років.

Протягом останніх 12 років середня валова маржа Фушоуюаня перевищувала 80%, тому її називали «підземним Маотай». У 2023 році валова маржа навіть досягала 92,8%. Крім того, у похоронному бізнес-сегменті Фучен (福成股份) та в компаніях похоронної сфери на кшталт Ваньтуняюаня (万桐园) валова маржа загалом роками тримається на рівні близько 80%.

Порівняно з підприємствами в секторі нерухомості, навіть у найславетніші періоди галузева валова маржа трималася лише на рівні близько 30%.

Це не виняток. У 2023 році виявили випадок у Сянхаї Сунхемиюань (上海松鹤园): найвища ціна на могилу становила 76 млн юанів/м² — у 3 рази дорожче, ніж ціна «汤臣一品». Ще дивніше те, що щоб стимулювати споживання, деякі похоронні компанії навіть намагалися запустити послугу «іпотечних кредитів під поховання».

Однак безперервне зростання цін на місця для поховань зрештою обернулося зворотним ударом із боку ринкових настроїв.

Усе більше людей починають розуміти: вшанування померлих ніколи не визначається ні дорогими могилами, ні розкішними церемоніями. Внутрішні думки та супровід за життя мають значно більший сенс, ніж ці зовнішні форми. Стають популярними зелені морські поховання та арборпоховання тощо. Навіть явище «квартир для праху» стало мовчазним протестом проти дорогих могил.

Зміна поховальних уявлень безпосередньо призвела до різкого скорочення попиту на дорогі могили — і саме це стало головною причиною провалу показників похоронних компаній.

У 2024 році Фушоуюань продала 12569 експлуатаційних могил, що на 3816 менше, ніж у 2023 році; падіння перевищило 23%. Це означає: приблизно кожні чотири могили не вдається продати однієї. У першій половині 2025 року занепад Фушоуюаня зовсім не покращився: кількість продажів експлуатаційних могил становила лише 6253 місця, що на 6,7% менше в річному вимірі. Хоча темп падіння дещо сповільнився, цього достатньо, щоб показати: скорочення попиту на традиційні могили вже набуло незворотного тренду.

Негативні настрої проявляються не лише в кількості продажів. У першій половині 2025 року середня ціна експлуатаційних могил Фушоуюаня впала з 12,07 млн юанів за місце у відповідному періоді 2024 року до 6,34 млн юанів за місце — у річному вимірі падіння сягнуло 47,5%.

Китайська Ваньтуняюань (中国万桐园) під час попередження про збиток за 2025 рік також зазначила: першою причиною переходу від прибутку до збитків є те, що «вплив макроекономіки та обережної споживчої поведінки клієнтів призвів до зниження ціни продажу місць для поховань».

Колись дорогі могили тепер можна продавати лише зі значними знижками й промоакціями. Очевидно, компанії вже усвідомили: стратегія дорогих цін більше не працює.

03 Фінал

З огляду на поточні тенденції, ринковий простір для дорогих могил неминуче звужуватиметься. Окрім змін у споживчій концепції, на це впливають разом і зміна споживача, і політичне середовище.

На тлі «зниження рівня споживання» люди переходять від прагнення «показати статус» до прагнення «корисності». Щодо так званого непотрібного «розкішного споживання» на рівні дорогих могил, дедалі більше людей обирає відмову. У фінансовому звіті Фушоуюаня за першу половину 2025 року також чітко згадано, що «споживча поведінка клієнтів стає обережнішою» — одна з ключових причин падіння результатів.

Одночасно «палиця керівництва» політики також активно скеровує похоронну галузь у бік перетворень — і цим фактично ставить крапку в історії дорогих могил. У центральному «першому документі» 2025 року прямо зазначено: потрібно «поглиблювати реформи похоронів, просувати будівництво об’єктів для суспільно корисних екологічних поховань».

У різних місцях також з’являються конкретні політики, які заохочують людей обирати екологічні поховання. Уряд Шеньчженя (深圳政府) чітко визначив: якщо мешканець, зареєстрований у місцевому реєстрі (戸籍), помирає й проходить кремацію тіла, то для незареєстрованого мешканця, який помирає у Шеньчжені, проходить кремацію і бере участь в обряді екологічного поховання на землях без захоронення, відповідальний виконавець може подати заявку на винагороду; при цьому морське поховання винагороджується 3000 юанів за одну порцію праху. Рівень субсидій у таких провінціях, як Гуансі (广西) і Фуцзянь (福建), також досягає 1600–3000 юанів за одну порцію праху. У деяких пілотних районах у Гуйчжоу (贵州) субсидії сягають навіть 5000 юанів.

Зі зміною ринкових тенденцій похоронні компанії також активно шукають нові шляхи.

Найпопулярніший напрям — використовувати цифровізацію й технологічні можливості, перетворюючи похоронну галузь із «фізичного збереження» на «цифрове безсмертя».

Наприклад, Фушоуюань через чотири ключові функції — цифрову礼厅 (числовий/цифровий зал церемоній), AI-згадування, Фушоу онлайн (福寿在线) та «纪念家元» — побудувала систему цифрових послуг для життя та пам’яті. Її платформа для хмарного відвідування/вшанування предків «纪念家元» уже має понад 2 млн 200 тис. використань; реєстрованих користувачів у мініпрограмі «福寿在线» — понад 117 тис.

Асяньюань Китай у річному звіті також заявила, що «першою обійняла хвилю цифровізації»: компанія вже запустила простір для досвіду «розумного життя» (数智生命), який поєднує передові технології, зокрема AI-взаємодію, спогади в хмарі та ефектні церемонії прощання в режимі занурення.

У піврічному звіті Ваньтуняюаня також зазначено, що потрібно «оновити онлайн-службу поклоніння предкам — сервіс “云祭扫”».

Однак на практиці, незалежно від того, яка це компанія, її цифрові й інтелектуальні технології та послуги наразі відносно базові. Поки що це здебільшого обмежується онлайн-вшануванням і AI-«цифровими людьми». За умов стрімкого розвитку AI ці послуги практично не мають технологічного порогу й навряд чи можуть стати «моцним бар’єром» (护城河) для компанії; здебільшого вони можуть залишатися лише додатковими сервісами до основного бізнесу.

Схожі ситуації були передбачувані. Ці похоронні компанії, які раніше спиралися на земельні ресурси як на ключову конкурентну перевагу, не мають нічого спільного з технологічними компаніями, і в них немає «технологічних генів». Очевидно, що вийти на другу криву розвитку через технологічну трансформацію навряд чи вдасться за один день.

А через необхідність виживати в теперішніх умовах, наразі вихід похоронних компаній залишається лише один — знижувати ціни.

Це й означає: фінал епохи дорогих могил ще продовжується — він не настав і ще не настав час кінця.

Те, що дорогі могили залишають сцену, не є поганою справою — навпаки, є привід радіти. Це змушує нас заново осмислити зміст синівської шанобливості та теми життя і смерті. Можливо, саме те, що ностальгія й пам’ять більше не підв’язані до ціни, і є справжнім прагненням похоронної галузі до цінності.

У віршах Тао Юаньміна (陶渊明) колись було сказано: «死去何所道，托体同山阿.» Ці слова розкривають найсправжніше місце прибуття життя — життя походить від природи й зрештою повертається до природи. Вшанування померлих ніколи не підтримується дорогими гробницями, а тримається на думках, захованих глибоко в серці.

		新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：凌辰