Шанхайська фондова біржа: «Триєдина сила» забезпечує гармонійний баланс функцій капітального ринку для інвестицій та фінансування

郭晨凯 制图

Великою мірою використовувати переваги фінансування акцій та облігацій, зосереджуватися на обслуговуванні розвитку нової якості продуктивних сил

Зосереджуватися на формуванні екосистеми «довгих грошей та довгих інвестицій», зосереджуватися на зміцненні внутрішньої стійкості ринку

Старанно виховувати фінансову культуру з китайським характером, зосереджуватися на укріпленні основи розвитку ринку

«Станом на нову точку відліку початку «15-ї п’ятирічки», ми завжди будемо дотримуватися напрямку розвитку, орієнтованого на ринок, правове регулювання та міжнародну інтеграцію, використовуючи всебічну реформу фінансування та інвестування капітального ринку як рушійну силу, щоб просувати більш інклюзивні та адаптивні системи, компанії з високою якістю та ефективністю, а також більш стабільну та стійку роботу ринку, а також глибше інтегрувати фінанси з культурою». 28 березня, секретар партійного комітету та голова Шанхайської фондової біржі Цю Юн взяв участь у Форумі культури та багатства на Північному набережжі 2026 року, де представив з трьох аспектів практику поглиблення всебічної реформи фінансування та інвестування на капітальному ринку Шанхайської фондової біржі та виховання фінансової культури з китайським характером.

По-перше, активно використовувати переваги фінансування акцій та облігацій, зосереджуватися на обслуговуванні розвитку нової якості продуктивних сил.

У плані «15-ї п’ятирічки» підкреслюється необхідність підвищення інклюзивності та адаптивності системи капітального ринку, вдосконалення функцій капітального ринку, що поєднує інвестиції та фінансування. Останніми роками Шанхайська фондова біржа поглиблює реформу на науково-технічній біржі, посилює будівництво ринку облігацій та REITs, більш точно та ефективно обслуговуючи розвиток нової якості продуктивних сил, надаючи реальному сектору економіки потужний імпульс.

Цю Юн зазначив, що ефект реформи науково-технічної біржі постійно зростає, краще обслуговуючи високий рівень технологічної незалежності та самостійності. «Вісім напрямків науково-технічної біржі» та реформи «1+6» поступово реалізуються, підтримуючи розвиток підприємств у сфері жорстких технологій «без обмежень». Станом на кінець 2025 року на науково-технічній біржі працює 600 компаній, загальний обсяг фінансування акцій перевищив 11 трильйонів юанів, загальна ринкова капіталізація акцій перевищила 10 трильйонів юанів, підтримано 60 неприбуткових підприємств, 9 компаній з особливою структурою, 7 компаній з червоною капіталізацією та 22 компанії, що відповідають п’ятому набору стандартів. Середня інтенсивність досліджень та розробок на науково-технічній біржі протягом трьох років залишається на рівні понад 10%, що постійно випереджає всі сегменти A-share.

Цю Юн зазначив, що основні канали злиття та поглинання продовжують виконувати свою роль, краще підтримуючи трансформацію та модернізацію економіки. Шанхайська фондова біржа активно підтримує зареєстровані компанії у підвищенні їхньої конкурентоспроможності через злиття та поглинання, прикладами цього стали угоди, такі як злиття Guotai Junan із Haitong Securities та China Shipbuilding із China Heavy Industry. Після публікації «Шести напрямків злиття» на фондовій біржі було розкрито 1233 угоди з реструктуризації активів та 130 угод з重大 активами, близько 70% з яких здійснюються в рамках нової якості продуктивних сил.

Крім цього, функції ринку облігацій та REITs поступово виявляються, краще активізуючи існуючий капітал та покращуючи нові інвестиції. У період «14-ї п’ятирічки» обсяг випуску облігацій на фондовій біржі становив 33 трильйони юанів, що на 50% більше, з них у 2025 році обсяг випуску облігацій становив 7,9 трильйона юанів, обсяг випуску інвестиційних облігацій перевищив обсяги облігацій міського інвестування, а випуск технологічних облігацій становив понад 860 мільярдів юанів, що протягом двох років зберігає зростання понад 65%. Шанхайська фондова біржа просуває модель «первинного + розширеного випуску» для публічних REITs, вже зареєстровано 52 угоди та завершено розширений випуск 5 угод, залучено капітал у розмірі 1420 мільярдів юанів; підтримує стабільне впровадження пілотного проекту комерційних REITs, зареєстровано 13 угод на Шанхайській фондовій біржі, що охоплюють різноманітні зрілі бізнес-моделі, такі як торгові комплекси, роздрібна торгівля, офіси, готелі; інноваційно запущено міжінституційні REITs, випущено 31 угоду, обсяг перевищив 610 мільярдів юанів, що дозволило сформувати багаторівневу екосистему ринку REITs.

По-друге, зосередитися на формуванні екосистеми «довгих грошей та довгих інвестицій», зосереджуватися на зміцненні внутрішньої стійкості ринку.

На думку Цю Юна, інвестиції та фінансування є двома сторонами однієї функції капітального ринку. Останніми роками Шанхайська фондова біржа дотримується спільного розвитку активів та інвестицій, зосереджуючись на забезпеченні каналів для середньо- та довгострокових інвестицій у ринок, розширенні асортименту інвестиційних продуктів, постійному підвищенні якості активів і рівня повернення для інвесторів, прискоренню формування доброї екосистеми «довгих грошей та довгих інвестицій».

З одного боку, Шанхайська фондова біржа активно розвиває індексні інвестиції, залучаючи середньо- та довгострокові кошти до ринку. У період «14-ї п’ятирічки» було створено близько 3500 нових індексів, обсяг ETF-продуктів зріс з 0,9 трильйона юанів до 4,2 трильйона юанів, запущено інноваційні продукти, такі як A500 ETF та опціони на індекс 科创50 ETF, що постійно вдосконалює екосистему індексних інвестицій «індекс—індексні продукти—опціони ETF». ETF став важливим носієм для залучення середньо- та довгострокових інвестицій до ринку, станом на кінець 2025 року середньо- та довгострокові кошти, що тримають ETF на фондовій біржі, становлять 1,5 трильйона юанів, зростання за рік досягло 70%, що внесло понад 40% у зростання обсягу ETF на фондовій біржі, з них обсяг активів страхових компаній зріс на 35%.

З іншого боку, створювати групу високоякісних зареєстрованих компаній, зміцнюючи відчуття отримання для інвесторів. Шанхайська фондова біржа поглиблює спеціальну акцію «підвищення якості та ефективності, повернення капіталу», інвестиційна цінність зареєстрованих компаній стабільно зростає, обсяги викупів та збільшення акцій постійно зростають, розмір дивідендів досягає нових історичних максимумів. У період «14-ї п’ятирічки» середній річний темп зростання доходів та чистого прибутку зареєстрованих компаній на фондовій біржі становить 3,8% та 4,6% відповідно, максимальна сума викупу та збільшення акцій зросла на понад 150%, загальний розмір оголошених дивідендів зріс на 51%.

По-третє, старанно виховувати фінансову культуру з китайським характером, зосереджуватися на укріпленні основи розвитку ринку.

Цю Юн вважає, що процвітання фінансів залежить не лише від накопичення капіталу, але й від потужної підтримки та багатого живлення від видатної фінансової культури. Глибоке виховання фінансової культури з китайським характером може сприяти синхронізації функцій фінансів з гуманістичним духом, закладаючи міцний фундамент для побудови фінансової сили країни.

Останніми роками Шанхайська фондова біржа активно пропагує концепцію «раціональних інвестицій, інвестицій у цінність, довгострокових інвестицій», випустила «Ініціативу раціональних інвестицій, інвестицій у цінність та довгострокових інвестицій на капітальному ринку», виховуючи екосистему раціональних інвестицій, щоб повага до закономірностей стала загальним розумінням ринку. Водночас Шанхайська фондова біржа ставить інвесторів в центр уваги, встановлюючи та вдосконалюючи трирівневу механізм освіти та захисту інвесторів «біржа—член—інвестор». Постійно підвищуючи ефективність реагування на запити інвесторів, в 2025 році було оброблено понад 7000 листів від громадян, прийнято 47 тисяч дзвінків для обслуговування інвесторів, краще задовольняючи потреби інвесторів.

Цю Юн повідомив, що Шанхайська фондова біржа активно пропагує культурні цінності «чесність та надійність, отримання прибутку через обов’язок, обачність та помірність, інновації в межах правового поля», спрямовуючи галузеві установи на правильний шлях розвитку культурної сфери, спільно реалізуючи «п’ять потрібно, п’ять не потрібно» в фінансовій культурі з китайським характером. Одночасно Шанхайська фондова біржа випустила «План дій щодо подальшого використання функцій біржі для сприяння галузі в реалізації фінансової культури з китайським характером», зосереджуючись на виконанні вимог у сфері цінних паперів для створення середовища чесності, обслуговування реальної економіки, запобігання фінансовим ризикам, поглиблення фінансової реформи, суворо дотримуючись нижньої межі відповідності, зміцнюючи усвідомлення фінансової культури в галузі, сприяючи укріпленню оборонної лінії чистого ведення бізнесу.

«Шанхайська фондова біржа готова спільно з усіма фінансовими установами та експертами працювати разом, щоб через інновації в системах створювати багатство, формуючи культурну основу для підтримки екосистеми ринку, щоб служити сучасній китайській модернізації та побудові фінансової сили країни, вносячи мудрість та сили»,— сказав Цю Юн.