Переосмислення оцінки лазерних радарів: під керуванням робототехніки лідерські позиції можуть змінитися?

2025 році індустрія лазерних радарів зустріне переломний момент.

Стикаючись з новою нормою уповільнення зростання обсягів продажу нових електромобілів на внутрішньому ринку, ADAS (системи допомоги водієві) більше не є єдиною основною ареною. Перемога в індустрії більше не залежить від того, “хто вгадав певну популярну модель автомобіля”, а від того, хто першим завершить перехід від “постачальника автомобільного обладнання” до “платформи роботизованого сприйняття”.

Нещодавно оприлюднені фінансові звіти двох провідних компаній у сфері лазерних радарів підтвердили цю зміну логіки. Хоча шляхи та етапи різняться, обидві компанії досягли знакових проривів.

Зокрема, дохід компанії Suoteng Juchuang, обсяги продажу, валовий прибуток та інші показники досягли нових рекордів, досягнувши 19.41 мільярдів юанів, що на 17.72% більше в порівнянні з попереднім роком. Особливо вражає значне покращення її прибутковості, валовий прибуток зріс на 81.3% до приблизно 5.14 мільярдів юанів, а в четвертому кварталі компанія успішно досягла операційного прибутку в 1.30 мільярдів юанів та чистого прибутку в 1.04 мільярдів юанів, встановивши рекорд першого квартального прибутку компанії. Один з двигунів її зростання пов’язаний з вибухом в бізнесі робототехніки, де річний обсяг відвантажень лазерних радарів становить приблизно 303 тисяч одиниць, що зросло більш ніж у десять разів у порівнянні з попереднім роком, зайнявши перше місце за обсягами продажу в індустрії.

Net Revenue компанії Hesai Technology у 2025 році становитиме 30.28 мільярдів юанів, що на 45.8% більше, ніж у попередньому році; чистий прибуток для акціонерів звичайних акцій компанії у 2025 році складе 4.36 мільярдів юанів, тоді як у попередньому році компанія зазнала чистого збитку в 1.02 мільярдів юанів. Hesai Technology стала першою в світі компанією з лазерними радарами, яка досягла річного прибутку за GAAP.

Щоб відповідати майбутньому попиту на бізнес, Suoteng Juchuang вже завершила розгортання потужностей на 4 мільйони одиниць на рік, очікуючи, що в цьому році обсяг відвантажень лазерних радарів зросте щонайменше в два-три рази. Співзасновник та генеральний директор Hesai, Лі Іфан, на прес-конференції з фінансовими результатами заявив, що планує підвищити річну потужність до понад 4 мільйони одиниць у 2026 році.

Успішні плани розширення обох провідних компаній підтверджують, що комерційні змагання лазерних радарів вступили в новий етап, де технології та масштаб мають однакове значення.

Варто звернути увагу на обсяги відвантаження роботизованих лазерних радарів — у 2025 році Suoteng Juchuang з обсягом відвантаження роботизованої продукції в 303 тисяч одиниць зайняла перше місце за загальними обсягами продажу в сфері робототехніки. У четвертому кварталі минулого року внесок у дохід роботів компанії вже становив майже половину. Обсяги відвантаження лазерних радарів у сфері робототехніки Hesai досягли 239.3 тисяч одиниць, зростання в порівнянні з попереднім роком склало 425.8%.

На цьому тлі вимірювання вартості компаній лазерних радарів також зазнає кардинальних змін. Раніше єдиним критерієм була “кількість встановлених автомобілів”, але його замінює тривимірна структура “базовий обсяг автомобілів × зростання робототехніки × бар’єри технологічної різниці”. У цьому процесі може змінитися позиція лідерів.

Індустрія зустрічає момент розділення вартості: стара логіка зростання досягла піку.

Основи автомобільного ринку змінюються. Протягом останніх кількох років китайські електромобілі пережили бурхливе зростання, і ринкова проникненість у 2025 році зросла до 54%, але темпи зростання обсягів продажу вже знизилися з 30%-40% у попередні два роки до 28.2%.

Згідно з прогнозами Китайської асоціації автомобільної промисловості, у 2026 році темпи зростання продажів нових електромобілів ще більше знизяться до 15.2%.

Щодо обсягів відвантажень, Hesai Technology та Suoteng Juchuang залишаються в стадії затяжної боротьби. З 2021 по 2025 рік загальні обсяги продажу лазерних радарів Suoteng становили 16.3 тисяч одиниць, 57 тисяч одиниць, 259.6 тисяч одиниць, 544.0 тисяч одиниць і 912.0 тисяч одиниць, тоді як Hesai становили 14.2 тисяч одиниць, 80.5 тисяч одиниць, 222.1 тисяч одиниць, 501.9 тисяч одиниць і 1620.4 тисяч одиниць.

Зміни в ранжуванні значною мірою пов’язані з масштабами автомобільного бізнесу. У 2025 році обсяги відвантажень продуктів ADAS Hesai досягли 1.3811 мільйона одиниць, що суттєво сприяло загальному зростанню обсягів відвантажень; у 2022 році обсяги відвантажень її продуктів ADAS (61.9 тисяч одиниць) також перевищили обсяги Suoteng (36.9 тисяч одиниць).

У автомобільній промисловості, яка зазвичай орієнтована на продажі, лазерним радарним виробникам, які хочуть продавати більше радарів, потрібно, щоб автомобільні компанії продавали більше автомобілів. Щоб досягти цієї мети, лазерним радарним виробникам спочатку потрібно стати точковими постачальниками для більшої кількості автомобільних компаній.

Вгадавши популярні моделі автомобілів, застосування стратегії масштабування через ціну — це ключові фактори, що сприяли швидкому зростанню замовлень та обсягів поставок Hesai у 2025 році. На ринку автомобільного обладнання Hesai, щоб ще більше розширити свою частку ринку, зосередилася на продуктах середнього та нижнього сегментів. Один з її основних автомобільних продуктів, серія ATX, зменшила кількість ліній з 128 до 64, знизивши ціну до кількох сотень юанів, успішно потрапивши на платформи автомобілів вартістю 100,000 юанів, охоплюючи кілька популярних моделей, таких як Leap Motor B10/C10.

Додавши точне зв’язування з кількома успішними моделями, такими як Li Auto, Xiaomi, Changan, у 2025 році обсяги відвантажень ADAS лазерних радарів Hesai досягли 1.3811 мільйона одиниць, що на 202.6% більше, ніж у 2024 році (456.4 тисяч одиниць).

Проте, згідно з дослідженням Jinshan International, вартість одиниці відвантаження Hesai у четвертому кварталі 2025 року становила 1557 юанів, що на 51% менше в порівнянні з попереднім роком, значно нижче прогнозів, основною причиною чого є подальше зростання частки дешевих серій ATX та JT. Це свідчить про значний ефект низької ціни, але й ставить під загрозу базовий бізнес ADAS через тиск “збільшення обсягів при падінні цін”.

Це означає, що ринок автомобільних лазерних радарів зазнає змін, а нові технологічні можливості також приносять можливості для прориву.

Еволюція автомобільного ринку, висока кількість ліній стає новою ареною

Зі зростанням вимог до точності сприйняття ринок лазерних радарів еволюціонував від “потрібно чи не потрібно” до “наскільки добре”, і ключем до змагання технологій стали високі кількості ліній. Це стало ключем до прориву Suoteng Juchuang.

Її цифровий лазерний радар EM4 з тисячею ліній, як єдиний у галузі масово вироблений регульований високолінійний варіант, отримав широке визнання на ринку Robotaxi та висококласних легкових автомобілів.

У березні компанія WeRide і Geely поглибили стратегічне співробітництво, плануючи у 2026 році поставити 2000 нових модернізованих автомобілів Robotaxi GXR. Ця модель використовує комбінацію лазерних радарів Suoteng Juchuang EM4+E1. EM4 є цифровим лазерним радаром з тисячею ліній, з максимальною відстанню виявлення 600 метрів, тоді як основні рішення в індустрії мають відстань 200-300 метрів, що робить його єдиним у галузі масово виробленим автомобільним лазерним радаром з високою кількістю ліній; E1 — це перший у галузі масово вироблений цифровий повністю твердотільний радар для сліпих зон.

Засновник WeRide Хан Сю, зазначив, що нова модель стане однією з перших, що буде обладнана лазерними радарами з тисячею ліній для повністю автономного експлуатації. На основі лазерного радара з тисячею ліній, деталізація точкового хмари автомобіля підвищується в 17 разів, максимальна відстань виявлення досягає 600 метрів, що в 2-3 рази більше, ніж у основних рішень в індустрії. Завдяки перевазі надзвичайно дальнього виявлення, це дозволяє виграти понад 70% часу для безпечного прийняття рішень, забезпечуючи точне прогнозування маленьких перешкод і небезпек на високій швидкості, навіть під час сильного дощу або туману.

Слідом за цим, нове покоління передових машин Robotaxi від компанії LoBo також вперше буде оснащене лазерними радарами з тисячею ліній, також використовуючи цифрову комбінацію EM4+E1 від Suoteng Juchuang, і постачальником буде лише Suoteng Juchuang.

Згідно з дослідженням автомобільної промисловості Gaishi у 2025 році, з переходом ринку Robotaxi до комерційної експлуатації, вісім провідних світових компаній обрали рішення EM4+E1. Наприклад, у Didi на одному автомобілі встановлюється 10 одиниць лазерних радарів цього комплекту.

Ще більш важливо, що технологічна спроможність Suoteng Juchuang глибоко інтегрована в екосистему світового лідера в галузі AI-обчислень, компанію NVIDIA, компанія повністю приєдналася до трьох основних екосистем NVIDIA Jetson, DRIVE та Omniverse, а платформа Robotaxi Ready від NVIDIA об’єднала багатьох партнерів Suoteng Juchuang, включаючи BYD, Geely, Nissan, Toyota, Lucid, Uber, Pony.ai, WeRide, Momenta та інші. Це ще більше посилило переваги Suoteng Juchuang у сфері автономного водіння L4.

Goldman Sachs прогнозує, що до 2030 року в Китаї буде 500 тисяч безпілотних таксі, а ринковий обсяг до 2035 року може досягти 47 мільярдів доларів. У цей час, встановлення на одному автомобілі 6-10 лазерних радарів може стати основним варіантом обладнання Robotaxi.

Ринок легкових автомобілів також активно слідує за тенденцією високої кількості ліній. 5 березня в Шенчжені компанія BYD провела конференцію з випуску “другого покоління акумуляторів Blade та технології швидкої зарядки”, на якій представила 11 нових моделей, включаючи Song UltraEV, 2026 року Sea Lion 06 EV, 2026 року Seal 07 EV, Seal 08, Datang, 2026 року Tengshi Z9GT, 2026 року Yangwang U7/U8/U8L, Equation Leopard Titanium 7 Flash Charge, Equation Leopard Titanium 3 Flash Charge. Всі 11 нових моделей оснащені цифровими лазерними радарами, постачальником яких є Suoteng Juchuang. Згідно з новими оголошеннями Міністерства промисловості, BYD вже розширила варіанти вибору лазерних радарів до початкових моделей, таких як Seagull, просуваючи функції розумного водіння.

На наступний день конференція Huawei HarmonyOS Smart Driving представила лазерний радар з максимальною кількістю ліній у світі - 896 ліній, що свідчить про постійне підвищення технологічного бар’єру в індустрії.

Аналіз індустрії зазначає, що BYD має потенціал для диференційованого обладнання лазерними радарами відповідно до позиціонування моделей, а на висококласних флагманах може безпосередньо встановити рішення Suoteng Juchuang з тисячею ліній, щоб підтримувати свою технологічну конкурентоспроможність на різних сегментах ринку.

Електромобільні компанії, такі як BYD, разом з постачальниками технологій, такими як Huawei та Suoteng Juchuang, активно просувають лазерні радары в нову стадію, де масштабне впровадження і продуктивність йдуть паралельно. 2026 рік може стати роком масштабного впровадження лазерних радарів у китайських розумних автомобілях та року, коли відбудеться диференціація продуктивності.

Підтримкою цієї тенденції є основний прорив Suoteng Juchuang в цифровій архітектурі. Масово вироблений лазерний радар EM4 підтримує кастомізовані рішення від 520 ліній до 2160 ліній, за ним стоїть цифрова архітектура, розроблена Suoteng.

Як перший у світі масово вироблений “тисячею ліній” лазерний радар з наддальнім виявленням, EM4 оснащений самостійно розробленими чіпами SPAD-SoC та двомірними адресованими чіпами 2D VCSEL, об’єднуючи багато передових технологій, таких як усунення перешкод, обробка оптичних сигналів в усіх умовах та безвтратне стиснення даних, що дозволяє досягти максимальної кутової роздільної здатності 0.050°×0.025° і наддальньої вимірювальної відстані до 600 метрів у версії з 1080 лініями, що в 10 разів перевищує час реагування традиційних аналогових радарів.

Технологічні переваги, які приносить цифрова архітектура, є міжпоколіннєвими. Традиційні аналогові лазерні радари потребують семи ключових компонентів для виконання трьох основних систем — випромінювання, приймання та обробка, в той час як цифрова архітектура Suoteng може реалізувати ту ж функцію за допомогою лише двох основних чіпів, при цьому продуктивність лазерних радарів може досягати понад 10 разів вищої, а обсяг системи зменшується на понад 50%.

У жовтні 2025 року Suoteng Juchuang оголосила, що чіпи SPAD-SoC та двомірні адресовані чіпи 2D VCSEL пройшли сертифікацію на надійність AEC-Q102, ставши єдиною у світі технологічною компанією, що досягла стандартів автомобільної промисловості для всіх внутрішніх чіпів, що розробляють лазерні радары.

Технологічні переваги врешті-решт перетворюються на лідерство на ринку. Наразі Suoteng Juchuang вже отримала 167 моделей від 35 автомобільних компаній, допомагаючи 69 моделям досягти SOP, з клієнтами, що охоплюють провідні компанії, такі як BYD, Geely, а також багато нових потужних постачальників, провідних виробників SUV тощо. На міжнародному ринку також отримано 33 співпраці з 14 закордонними та спільними брендами, з понад 70% ринковою часткою, що робить Suoteng Juchuang першим постачальником лазерних радарів для автомобільних брендів у 2025 році.

Ринок робототехніки вибухнув, технологічна різниця формує конкурентну перевагу.

Якщо еволюція автомобільного ринку переходить від “масштабного стимулу” до “технологічного”, то вибух на ринку робототехніки робить сприйнятливість лазерних радарів центральним змінним фактором для позиціонування в екосистемі.

Правила конкуренції на новій арені робототехніки та логіка другої половини ринку автомобілів мають спільні корені — основним більше не є порівняння каналів ресурсів, а здатність до ітерації базових технологічних рішень та їх використання в різних сценаріях. Це не лише вибух на ринку, а й змагання на ітерацію технологічних рішень.

Від моменту заснування Suoteng Juchuang її позиціонування було “компанією роботоно-технологій”, продукція для робототехніки колись була стовпом доходів компанії. Згідно з проспектом компанії, з 2020 по 2022 рік доходи від лазерних радарів для робототехніки та інших галузей становили від 124 до 189 мільйонів юанів, що становить від 45% до 73% загального доходу. У цей період компанія задовольняла більшість потреб клієнтів у робототехніці за допомогою продуктів Helios та Bpearl, включаючи сільськогосподарські роботи, роботів для перевірок тощо.

З приходом хвилі інтелектуального водіння, Suoteng Juchuang зосередилася на бізнесі автомобільного обладнання, але бізнес робототехніки не зупинився. У 2023 році компанія визначила для себе напрямки, такі як чистка, безпілотні навантажувачі, роботи для домашнього обслуговування, і в річному звіті цього року зазначено, що “сприяння лазерних радарів у сфері автомобілів може добре адаптуватися до роботів з людською формою”. У 2024 році, з перших результатів комерціалізації, компанія оголосила про співпрацю з кількома клієнтами у промисловому складуванні, безпілотних доставки, комерційного очищення, отримавши офіційні замовлення.

Hesai Technology на початку не ставила робототехніку на один рівень з ADAS, лише до 2024 року, з підвищенням тиску з боку конкуренції, вони систематично збільшили інвестиції в продукти робототехніки та розширення клієнтів, що має чіткий характер компенсації та реагування на конкуренцію.

Технологічна різниця Suoteng також створила перевагу. У 2025 році компанія відзначила вибух у бізнесі робототехніки, у першій половині року частка бізнесу робототехніки вже перевищила 17%. Обсяги відвантажень у четвертому кварталі досягли 221.2 тисяч одиниць, що перевищило загальні обсяги за перші три квартали (81.8 тисяч одиниць). Загалом обсяги відвантажень лазерних радарів у сфері робототехніки перевищили 300 тисяч одиниць, зростання в порівнянні з попереднім роком перевищило 11 разів. За даними GGII, у 2025 році обсяги відвантажень лазерних радарів Suoteng у сфері робототехніки займуть перше місце в індустрії Китаю.

Крім обсягів відвантаження, частка доходу від робототехніки є ще одним важливим виміром, що відображає стратегію підприємства та його зростання.

У четвертому кварталі 2025 року частка продажу роботизованих продуктів Suoteng досягла 49%, загальний обсяг продажу лазерних радарів склав 459.6 тисяч одиниць, з яких продажі в сфері робототехніки становили 221.2 тисяч одиниць. У цілому частка бізнесу робототехніки вже перевищила 30%. У порівнянні з цим, у Hesai частка ще не досягла 15%.

Сфера робототехніки є ще однією перспективною можливістю для лазерних радарів. Наразі Suoteng Juchuang уклала угоди з майже 50 провідними підприємствами в сфері роботів з людською формою та чотирилапих, включаючи Zhiyuan, Yushu, Zhongqing, Galaxy General, Zhujidian та інші. Hesai Technology також отримала замовлення від таких компаній, як Yushu, Galaxy General, Magic Atom, Weida Power.

Останній звіт Китайської робототехніки показує, що у 2026 році рейтинг брендів лазерних радарів у сфері людської робототехніки виглядає так: перше місце — Suoteng Juchuang, друге — Lanwo Technology, третє — Hesai Technology.

GGII прогнозує, що у 2026 році обсяги продажу китайських людських роботів та чотирилапих роботів досягнуть 62.5 тисяч одиниць та 100 тисяч одиниць відповідно. Дані індустрії показують, що з розвитком людської робототехніки зростає потреба в розумінні складних середовищ, тому основні сфери застосування лазерних радарів розширюються з висококласних автомобілів до всіх галузей робототехніки, що забезпечує основну безпеку роботи.

В умовах цієї тенденції, Suoteng Juchuang, завдяки прориву в обсягах продажу понад 300 тисяч одиниць та зростанню більше ніж у 11 разів, має можливість далі розширити свою лідерську позицію в індустрії.

Варто зазначити, що для індустрії лазерних радарів повний цикл від отримання замовлень до SOP (досягнення умов масового виробництва), а потім до фактичного масового виробництва та відвантаження, зазвичай займає від 10 до 18 місяців.

За цим темпом, Suoteng Juchuang вже вступила у вікно трансформації замовлень у сфері робототехніки. У сегменті газонокосарок компанія глибоко закріпилася з такими провідними брендами, як Ninebot, Weilan Dalu, Kuka Technology та додала нове замовлення від одного з провідних брендів у сфері очищення; у сфері безпілотної доставки охоплення провідних клієнтів досягло 90%, з клієнтами, розташованими в таких компаніях, як New Stone, White Rhino, JD.com, Meituan, Coco Robotics тощо. Ці ранні позиції цього року принесуть видимі результати.

Висновок:

З технологічної точки зору, інтелектуальні автомобілі та роботи мають спільну архітектуру сприйняття, і вибух на ринку робототехніки у 2025 році не є випадковістю, а є необхідністю технологічного розширення. Для компаній лазерних радарів прогрес у позиціонуванні в екосистемі робототехніки стає центральним змінним фактором для оцінки їхньої довгострокової зростаючої вартості.

У 2026 році кілька ключових напрямків у робототехніці одночасно запустять прискорення: на ринку газонокосарок, згідно з даними China Report Hall, ринок інтелектуальних газонокосарок може перевищити 5 мільярдів доларів, ставши одним з найшвидше зростаючих сегментів на світовому ринку робототехніки; у сфері людської робототехніки Міністерство промисловості вже заявило, що у 2026 році будуть опубліковані рекомендації щодо створення стандартизованої системи; індустрія також очікує, що 2026 рік стане “роком поставок”; у сегменті безпілотної доставки національні документи, що прискорюють впровадження технологій безпілотної доставки, також будуть опубліковані у 2026 році; у галузі Robotaxi бізнес-модель вже пройшла первинну перевірку, а процес офіційного допуску L3 рівня автономного водіння також триває.

Для ринку оціночна рамка для компаній лазерних радарів вже підвищена. Єдиний показник “кількість встановлених автомобілів” переходить до більш тривимірної та передбачуваної аналітичної структури: стабільність базового обсягу автомобілів, криві зростання та проникнення бізнесу робототехніки, а також стійкість технологічної різниці, що формується. Еволюція цієї структури не лише повторно прив’яже ціновий центр провідних компаній, але й може стати ключовим фактором, що визначає остаточний рейтинг індустрії в найближчі кілька років. При цьому позиціонування в екосистемі та прогрес комерціалізації в новому ринку робототехніки стають центральними змінними для оцінки довгострокової цінності компаній.