Новий ризик Robinhood: відкриття приватного ШІ для роздрібних інвесторів

Відкрийте для себе найкращі новини та події у фінансових технологіях!

Підпишіться на розсилку FinTech Weekly

Читається керівниками у JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna та інших

Доступ роздрібної торгівлі зустрічає приватний ШІ

Robinhood готується дозволити малим інвесторам брати участь в одному з найексклюзивніших секторів фінансів: приватних компаніях штучного інтелекту. Торговельна платформа, відома тим, що забезпечує безкомісійну торгівлю акціями мільйонам, тепер має намір подолати ще одну прірву між індивідуальними інвесторами та інституційними ринками.

Цю ініціативу, очолювану її венчурною гілкою Robinhood Ventures, буде запущено як новий закритий фонд, що націлений на невелику групу відомих стартапів у сфері штучного інтелекту. Мета полягає в тому, щоб надати звичайним інвесторам доступ до компаній, які залучили мільярди доларів приватного капіталу, але залишаються недоступними для публічних ринків.

За словами генерального директора Влада Тенєва, ідея базується на переконанні, що наступна хвиля економічних змін, спричинена штучним інтелектом, не повинна бути зарезервована лише для великих установ. Тенєв зазначив, що роздрібні інвестори заслуговують на можливість взяти участь у цьому зсуві, який, на його думку, переосмислить індустрії по всьому світу.

Зростання приватних ринків

Крок Robinhood відбувається на фоні того, як структура глобальних інвестицій продовжує схилятися до приватних ринків. Публічні лістинги поступово зменшувалися протягом останніх двох десятиліть, в той час як приватні оцінки досягли рекордних висот. У 2016 році в Сполучених Штатах налічувалося приблизно 20 приватних компаній, оцінених більш ніж у 1 мільярд доларів. До 2024 року ця кількість перевищила 1,000, в основному завдяки розробникам штучного інтелекту, таким як OpenAI та Anthropic.

Ці компанії тепер залучають капітал через вибіркові приватні розміщення, які зазвичай доступні лише венчурним капіталістам, хедж-фондам або суверенним інвесторам. Лише за минулий рік група з десяти стартапів у сфері штучного інтелекту—жоден з яких ще не є прибутковим—додала майже 1 трильйон доларів у загальну оцінку через приватні раунди. Для роздрібних інвесторів таке зростання залишається невидимим і в значній мірі недосяжним до моменту остаточного публічного розміщення, якщо таке взагалі відбудеться.

Новий фонд Robinhood створений для того, щоб кинути виклик цій виключності. Структурований як закритий фонд, він об’єднає капітал інвесторів у портфель приблизно з п’яти стартапів у сфері штучного інтелекту на ранніх стадіях, яких компанія вважає лідерами галузі. Компанія сигналізувала, що може використовувати важелі для підвищення потенційних прибутків, підкреслюючи свою впевненість у траєкторії сектора, але також висвітлюючи пов’язані ризики.

Зсув у фінансових технологіях до інклюзії

Ця ініціатива узгоджується з більш широким фінансовим технологічним рухом, метою якого є розширення доступу до альтернативних активів. У всій фінансовій індустрії менеджери активів та технологічні платформи створюють шляхи для індивідів, щоб інвестувати у приватний капітал, приватний кредит та інші нетрадиційні інструменти, що раніше були зарезервовані для інститутів.

Недавні політичні зміни прискорили цю тенденцію. Президентський указ, підписаний в серпні, спростив роботодавцям можливість включати інструменти приватного ринку до планів пенсійних заощаджень, зміну, яку підтримали великі інвестиційні групи, такі як Blackstone і Apollo. Цей крок сигналізував про готовність Вашингтона дозволити більш широкий роздрібний доступ до ринків з високим зростанням і високими ризиками.

Для Robinhood це час виглядає навмисно. Пропонуючи доступ до приватного ШІ, компанія позиціонує себе на перетині двох визначальних інвестиційних тем: штучного інтелекту та демократизованого доступу.

Ризики під час можливості

Проте структура нового фонду викликає обережність. Закриті фонди не дозволяють інвесторам вільно виходити, що означає, що ті, хто хоче вийти під час спаду, можуть виявитися заблокованими. Деякі аналітики попереджають, що зазвичай швидко рухома база користувачів Robinhood, звикла до миттєвої ліквідності, може знайти це обмеження складним для адаптації.

Інші вказують на вроджену волатильність інвестицій на ранніх стадіях. На відміну від публічних акцій, ці активи є неліквідними і важко оцінювати між раундами фінансування. Важелі можуть посилити прибутки, але також збільшують збитки. Для індивідуальних інвесторів, незнайомих з динамікою приватного ринку, ці ризики можуть бути суттєвими.

Навіть так, керівництво Robinhood стверджує, що її користувачі вже розуміють спекулятивний ризик. Спільнота компанії здобула світову увагу під час сплеску акцій мемів у 2021 році, коли роздрібні трейдери продемонстрували як свою схильність до ризику, так і свій вплив на ринкові наративи. Відтоді Robinhood поступово розширила свої пропозиції, від торгівлі криптовалютою до ринків прогнозів і тепер до експозиції приватного капіталу.

Приватні ринки та новий роздрібний фронтир

Більш широке питання, яке піднімає план Robinhood, полягає в тому, чи може демократизація фінансів значно поширитися на сфери, які тривалий час визначалися ексклюзивністю. Протягом десятиліть приватний капітал базувався на непрозорості та масштабах—структурах, які залежали від високих мінімальних інвестицій і обмеженої прозорості для інвесторів. Платформи фінансових технологій тепер намагаються переписати цю модель, використовуючи цифрову інфраструктуру для зниження порогів входу та автоматизації звітності.

Пропозиція Robinhood може стати кроком у цій еволюції. З’єднуючи менших інвесторів з приватними компаніями штучного інтелекту, вона може принести нову ліквідність та ширшу участь на ринок, який став критично важливим для технологічних інновацій. Проте це також вводить парадокс: той самий доступ, який надає можливість, може також піддати роздрібних інвесторів складностям, з якими вони не готові впоратися.

Платформа, що переосмислює свої масштаби

Крім своєї венчурної ініціативи, Robinhood продовжує розширювати свою екосистему продуктів. Компанія нещодавно уклала партнерство з Kalshi, щоб запропонувати ринки прогнозів на події, що варіюються від політики до спорту, і вона повідомила про рекордні обсяги торгівлі в цьому сегменті в минулому кварталі. Доходи від торгівлі криптовалютою також зросли втричі в річному обчисленні, що сигналізує про триваюче диверсифікування за межі традиційних акцій.

Незважаючи на ці розширення, компанія стикається з власною ринковою волатильністю. Акції Robinhood впали майже на 11 відсотків після публікації звіту про прибутки за третій квартал, навіть незважаючи на те, що її річний дохід подвоївся до 1,27 мільярда доларів. Інвестори залишаються розділеними в думках щодо того, чи може інновація компанії перетворитися на стабільну прибутковість.