Цей роздрібний гігант торгує за половиною ціни Walmart і майже третину ціни Costco, але зростає у 3 рази швидше

Walmart (WMT +0.58%) та Costco (COST +0.43%) розпочали 2026 рік, підкріплюючи свої сильні результати останніх кількох років. Акції Costco зросли більш ніж на 9%, а акції Walmart зросли більш ніж на 12% з початку року, тоді як S&P 500 знизився за рік.

Обидві компанії отримали вигоду від сильних фінансових результатів, зумовлених їхніми операціями в електронній комерції та макроекономічним середовищем, яке змусило споживачів шукати вигоду.

Хоча Walmart і Costco можуть пропонувати чудові значення для своїх покупців, інвестори можуть не бачити такої ж вигоди в їхніх акціях. Ринок, можливо, випередив фінансові показники роздрібних торговців за останні кілька років, підвищуючи їхні ціни на акції та збільшуючи їхні оцінки.

Але інвестори, які шукають вигоду в сегменті роздрібної торгівлі, можуть отримати можливість від несподіваного кандидата. Його акції наразі торгуються за набагато нижчою оцінкою, ніж у Walmart або Costco.

Джерело зображення: Getty Images.

Ринок ставить цього роздрібного гіганта на розпродаж

Як згадувалося, обидва Walmart і Costco бачать дуже позитивні результати від своїх операцій в електронній комерції. Walmart зафіксував зростання продажів в електронній комерції в США на 27% минулого кварталу, що стало восьмим поспіль кварталом зростання понад 20%. Продажі Costco в електронній комерції зросли на 22,6% минулого кварталу. Walmart також розширив свій рекламний бізнес, додаючи більше роздрібних медіа та відео-контенту через придбання Vizio. Продажі цифрової реклами Walmart в США зросли на 41% минулого кварталу.

Розширити

NASDAQ: WMT

Walmart

Зміна сьогодні

(0.58%) $0.71

Поточна ціна

$122.89

Ключові дані

Капіталізація ринку

$980B

Діапазон дня

$121.82 - $124.27

Діапазон за 52 тижні

$79.81 - $134.69

Обсяг

17M

Середній обсяг

31M

Валовий прибуток

23.41%

Дохід на дивіденди

0.78%

Незважаючи на свої успіхи в електронній комерції, обидва Walmart і Costco не вдається відвоювати частку ринку у Amazon (AMZN 3.89%), яка продовжує утримувати домінуючу позицію. Частка ринку електронної комерції Amazon зросла з 34.4% у 2024 році до 35.7% у 2025 році, згідно з дослідженнями Marketplace Pulse. Хоча продажі в онлайн-магазинах, послуги третіх осіб та підписні послуги зростали повільніше в процентному відношенні, ніж операції з електронної комерції Walmart і Costco, Amazon працює з такою величезною базою, що навіть її відносно скромне зростання має великий вплив на ринок.

Важливо, що роздрібні операції Amazon переважно цифрові, тоді як Walmart і Costco все ще отримують більшість своїх доходів з фізичних магазинів. Таким чином, загальне зростання доходів Walmart і Costco на 5.6% та 7.4% відповідно в останніх звітах все ще нижче 10% зростання, яке Amazon показав у четвертому кварталі. І хоча обидва показують поліпшення операційної маржі, Amazon також демонструє те ж саме.

Таким чином, дещо дивно, що Amazon торгується за підприємницькою вартістю, яка становить лише 10.8 разів більше, ніж очікування аналітиків щодо її прибутків до сплати відсотків, податків, амортизації та знецінення (EBITDA) у 2026 році. Тим часом інвестори надають Walmart множник понад 21, а Costco - майже 30.

Роздрібний бізнес Amazon продовжує зростати по своїх доходах та прибутках швидше, ніж Walmart або Costco. Насправді, аналітики очікують, що EBITDA Amazon зросте на 40% цього року та ще на 23% у 2027 році. Очікування зростання для Walmart і Costco становлять лише 10% і 8% на рік відповідно в наступні два роки.

Велика хмара, що нависає над Amazon

Є чітке пояснення нерішучості інвесторів піднімати ціну акцій Amazon: її величезний бізнес хмарних обчислень, Amazon Web Services (AWS). Дійсно, AWS забезпечував більшість операційного доходу Amazon у 2025 році, генеруючи $45.6 мільярдів з $80 мільярдів загального доходу від операцій. Таким чином, настрій інвесторів щодо бізнесу хмарних обчислень матиме великий вплив на загальну оцінку компанії.

Керівництво здивувало аналітиків у січні, коли оголосило про плани витратити більше ніж $200 мільярдів на капітальні витрати цього року, переважно для розширення обчислювальних потужностей для AWS. Керівництво продовжувало підкреслювати кілька позитивних сигналів для свого бізнесу хмарних обчислень, включаючи той факт, що він залишається обмеженим в постачанні.

Прискорення інвестицій в AWS може допомогти їй скористатися ринковими можливостями прямо зараз. «Ми маємо глибокий досвід у розумінні сигналів попиту в бізнесі AWS, а потім перетворюємо ці потужності на сильний дохід на вкладений капітал. Ми впевнені, що це буде так і тут», - пояснив генеральний директор Енді Джасі на конференції з приводу прибутків Amazon за четвертий квартал.

Розширити

NASDAQ: AMZN

Amazon

Зміна сьогодні

(-3.89%) $-8.07

Поточна ціна

$199.47

Ключові дані

Капіталізація ринку

$2.1T

Діапазон дня

$199.14 - $206.62

Діапазон за 52 тижні

$161.38 - $258.60

Обсяг

2.6M

Середній обсяг

50M

Валовий прибуток

50.29%

Збільшення витрат, ймовірно, призведе до негативного грошового потоку Amazon у 2026 році. Для компанії, яка часто вважає вільний грошовий потік найважливішим показником у довгостроковій перспективі, це збільшує невизначеність щодо бізнесу, що також знижує множник прибутку, який інвестори готові платити. Це також означає, що амортизація зросте, що є реальним витратом, якого інвестори не знайдуть в EBITDA, що, у свою чергу, має призвести до нижчого множника EBITDA.

Можливо, розгляд прибутку на акцію є кращим показником вартості. Тут розрив не такий вже й помітний, але Amazon все ще торгується зі значною знижкою. Інвестори наразі платять лише 27 разів більше, ніж оцінки прибутків аналітиків для Amazon, тоді як Walmart і Costco торгуються за 42 та 48 разів відповідно.

Таким чином, інвестори, здається, значно недооцінюють Amazon через низькі очікування щодо його повернення на вкладений капітал у бізнесі хмарних обчислень. Довгострокові інвестори або отримують вигоду від бізнесу хмарних обчислень, або від роздрібного бізнесу відносно Walmart і Costco. У будь-якому випадку, це виглядає як фантастична можливість для покупки.