Чи змінює нова норма в мистецтві Гонконгу формування світового ринку?

Crowds, strong sales, and blue-chip names made Hong Kong Art Week look familiar on the surface, yet beneath the gloss the hong kong art market is clearly shifting.

Скупчення людей, сильні продажі та імена з синьою фішкою зробили Гонконгський арт-тиждень на перший погляд знайомим, але під блиском ринок мистецтв Гонконгу явно змінюється.

A cooler sales tempo behind busy aisles

Холодніший темп продажів за зайнятими проходами

This year’s Hong Kong Art Week functioned as a live test of the global art market’s emerging “new normal.” At first glance, Art Basel Hong Kong appeared robust: aisles were busy, deals closed, and social events drew tech founders and celebrities. However, dealers privately described a slower, more cautious rhythm in how transactions actually unfolded.

Цього року Гонконгський арт-тиждень функціонував як живе тестування нової “нової норми” на глобальному ринку мистецтв. На перший погляд, Art Basel Hong Kong виглядав міцним: проходи були зайняті, угоди укладались, а соціальні події збирали засновників технологій та знаменитостей. Проте, дилери приватно описували повільніший, обережніший ритм того, як насправді відбувались транзакції.

After three years of downturn, there are signs of recovery, but collectors show little urgency to buy. Moreover, many galleries came prepared to play the long game when placing works at Art Basel Hong Kong, accepting that negotiations might stretch well beyond the fair’s opening hours.

Після трьох років спаду є ознаки відновлення, але колекціонери не проявляють особливої терміновості до покупок. Більш того, багато галерей були готові грати довгу гру, розміщуючи роботи на Art Basel Hong Kong, приймаючи, що переговори можуть затягнутись далеко за межі годин роботи ярмарку.

Sales were still meaningful. Bastian reported a $4 million Pablo Picasso. At David Zwirner, paintings by Liu Ye and Marlene Dumas sold for $3.8 million and $3.5 million. Hauser & Wirth placed a $2.95 million Louise Bourgeois. However, Hauser’s president noted that closing another Bourgeois, brought in the previous edition, took nine months, underscoring slower collector buying behavior.

Продажі все ще були значними. Bastian повідомив про картину Пабло Пікассо за 4 мільйони доларів. У David Zwirner картини Люй Є та Марлен Дюма були продані за 3.8 мільйона та 3.5 мільйона доларів відповідно. Hauser & Wirth продали Луїзу Буржуа за 2.95 мільйона доларів. Проте президент Hauser зазначив, що укладення угоди на ще одну Буржуа, яка була привезена з попереднього видання, зайняло дев’ять місяців, підкреслюючи повільнішу поведінку покупців.

That said, first-day sales—often pre-sold before doors open—still set the tone. Yet the wider market is shifting to a more extended tempo, where considered decision-making replaces the rapid-fire deals that characterized earlier boom years.

Тим не менш, продажі першого дня — часто попередньо продані до відкриття дверей — все ще задавали тон. Проте ширший ринок переходить до більш розширеного темпу, де усвідомлене прийняття рішень замінює швидкі угоди, які характеризували попередні роки буму.

War, oil and rising art shipping costs

Війна, нафта та зростаючі витрати на перевезення мистецтв

The ongoing conflict in the Middle East has not yet derailed global financial markets, but it has pushed up oil prices. Consequently, fuel-driven expenses are rippling through the art trade’s logistics chain. Rising art shipping costs are expected to sharply increase return transport from Hong Kong once the fair closes.

Триваючий конфлікт на Близькому Сході поки що не зірвав глобальні фінансові ринки, але він підвищив ціни на нафту. Відповідно, витрати на паливо проходять через логістичний ланцюг торгівлі мистецтвом. Очікується, що зростання витрат на перевезення мистецтв різко збільшить витрати на зворотне транспортування з Гонконгу після закриття ярмарку.

According to Dietl International Services, return shipping prices to the U.S. from the fair are projected to climb by about 50 percent. Moreover, those hikes could prompt hesitant buyers to delay closing deals, even when they have already expressed interest in pieces shown in the city’s fairs and galleries.

Згідно з Dietl International Services, ціни на зворотне перевезення до США з ярмарку, як очікується, зростуть приблизно на 50 відсотків. Більш того, ці підвищення можуть призвести до того, що вагомі покупці затримають укладення угод, навіть якщо вони вже висловили інтерес до творів, представлених на ярмарках і в галереях міста.

Some collectors may instead opt to place purchases into storage, waiting for conditions to improve before shipping. Activity at freeports often mirrors global geopolitical stress. In this context, Singapore’s Le Freeport, founded by dealer Yves Bouvier, has reportedly been “extremely busy” as clients move to secure and warehouse their assets.

Деякі колекціонери можуть натомість вирішити помістити покупки на зберігання, чекаючи покращення умов перед перевезенням. Активність на вільних портах часто відображає глобальний геополітичний стрес. У цьому контексті, Le Freeport у Сінгапурі, заснований дилером Івом Був’єром, нібито був “екстремально зайнятий”, оскільки клієнти прагнуть забезпечити та зберігати свої активи.

However, the increased reliance on freeport art storage also highlights how risk management is becoming central to art ownership. Storage decisions are no longer purely about discretion or tax efficiency; they now reflect concerns about volatility in trade routes, energy prices, and regional security.

Проте, зростаюча залежність від зберігання мистецтв у вільних портах також підкреслює, як управління ризиками стає центральним у власності на мистецтво. Рішення про зберігання більше не є чисто питаннями розсудливості або податкової ефективності; тепер вони відображають занепокоєння щодо волатильності торгових маршрутів, цін на енергію та регіональної безпеки.

Regionalization reshapes the global art market

Регіоналізація переформатовує глобальний ринок мистецтв

The global scene is becoming more fragmented into distinct art regional markets, and this shift was visible in Hong Kong. While auction sales rose in the U.S., U.K., and France in 2025, they continued to decline in China. According to Artnet’s latest Intelligence Report, Chinese auction sales fell by 10.8 percent year over year.

Глобальна сцена стає все більш фрагментованою на окремі регіональні ринки мистецтв, і цей зсув був помітний у Гонконзі. Хоча аукційні продажі зросли в США, Великій Британії та Франції у 2025 році, вони продовжили знижуватись у Китаї. Згідно з останнім Звітом про інтелект Artnet, аукційні продажі в Китаї впали на 10.8 відсотка в річному обчисленні.

Economist Clare McAndrew, writing in the Art Basel and UBS Art Market Report, noted that the combined share of dealer and auction sales in the U.S., U.K., and China remained the bulk of global trade. However, that combined share is now at its lowest level in a decade, pressured by China’s retreat and the rise of other Asian and emerging hubs.

Економіст Клер Макендрю, пишучи в Звіті про ринок мистецтв Art Basel та UBS, зазначила, що комбінована частка продажів дилерів та аукціонів у США, Великій Британії та Китаї залишалась основною часткою глобальної торгівлі. Проте, ця комбінована частка зараз на найнижчому рівні за десятиліття, під тиском відступу Китаю та зростання інших азійських та нових центрів.

Moreover, observers pointed to the absence of several major Indian and Thai galleries that had been regulars at Art Basel Hong Kong in previous years. That said, their pullback does not signal an end to regional engagement. Instead, it suggests that galleries are weighing costs, political risk, and proximity to core clients more carefully when choosing where to show.

Більш того, спостерігачі вказали на відсутність кількох великих індійських та тайських галерей, які були постійними учасниками Art Basel Hong Kong у попередні роки. Тим не менш, їхній відступ не сигналізує про закінчення регіональної залученості. Натомість це свідчить про те, що галереї більш ретельно зважують витрати, політичні ризики та близькість до основних клієнтів, обираючи, де виставляти.

These patterns imply that the phrase hong kong art now carries more regional nuance. The city remains a crucial gateway, but power is diffusing to neighboring centers, altering how collectors and dealers allocate time, inventory, and capital across Asia.

Ці патерни свідчать про те, що фраза гонконгське мистецтво тепер має більше регіонального відтінку. Місто залишається важливими воротами, але влада розподіляється на сусідні центри, змінюючи те, як колекціонери та дилери розподіляють час, інвентар і капітал по всій Азії.

Hong Kong’s policy push to defend its role

Політичний тиск Гонконгу для захисту своєї ролі

Despite the headwinds, Hong Kong is far from “falling off the map.” Like other financial hubs, it is being forced to compete harder for business. The city’s government has introduced rule changes allowing a broad range of asset managers to earn performance fees tax-free, aiming to put itself on more equal footing with Dubai and Abu Dhabi.

Незважаючи на труднощі, Гонконг далеко не “випав з мапи”. Як і інші фінансові центри, йому доводиться більш наполегливо боротись за бізнес. Уряд міста запровадив зміни в правилах, що дозволяють широкому колу керуючих активами отримувати комісійні без оподаткування, прагнучи поставити себе на більш рівні умови з Дубаєм і Абу-Дабі.

The city’s chief executive has also argued that the current conflict in Iran could bring both “opportunities” and risks for Hong Kong. Moreover, as capital re-routes around sanctions, energy shocks, and geopolitical tension, policymakers see a chance to reassert the city’s role as a bridge between Asia and global investors.

Головний виконавчий директор міста також стверджував, що поточний конфлікт в Ірані може принести як “можливості”, так і ризики для Гонконгу. Більш того, оскільки капітал перенаправляється через санкції, енергетичні шоки та геополітичну напругу, політики бачать можливість відновити роль міста як мосту між Азією та глобальними інвесторами.

For the art trade, these fiscal reforms matter. Tax treatment, regulatory clarity, and banking access all shape where high-net-worth collectors base their operations. However, even favorable rules cannot fully offset higher logistics costs or the more cautious stance many buyers now take.

Для торгівлі мистецтвом ці фіскальні реформи важливі. Податкове оподаткування, регуляторна ясність та доступ до банківських послуг формують те, де колекціонери з високим чистим капіталом базують свої операції. Проте навіть сприятливі правила не можуть повністю компенсувати підвищені витрати на логістику або більш обережну позицію, яку тепер займають багато покупців.

That said, the broader global art market is undergoing a structural realignment that plays to Hong Kong’s traditional strengths in finance and cross-border deal-making, provided it can maintain confidence among galleries and collectors.

Тим не менш, ширший глобальний ринок мистецтв зазнає структурної переорієнтації, що грає на традиційних сильних сторонах Гонконгу в фінансах та трансакціях через кордон, за умови, що він зможе підтримувати довіру серед галерей і колекціонерів.

A market being rewired

Ринок, що перепрограмується

Across Art Week, a clear picture emerged: the recovery after several difficult years is real but fragile. Buying is slower, expenses are climbing, and the geography of the business is fragmenting as new regional centers contest dominance. Moreover, shipping, tax, and political factors weigh more heavily on decisions once driven mainly by taste and trend.

Протягом Арт-тижня виникла чітка картина: відновлення після кількох важких років є реальним, але крихким. Покупки йдуть повільніше, витрати зростають, а географія бізнесу фрагментується, оскільки нові регіональні центри змагаються за домінування. Більш того, фактори, пов’язані з перевезеннями, податками та політикою, тепер більш вагомі при ухваленні рішень, які раніше керувались переважно смаком та трендами.

In this context, Hong Kong’s efforts to sharpen its financial edge look less like isolated policy tweaks and more like part of a sweeping reconfiguration of capital flows. The art market is not simply bouncing back; it is being rewired around cost, risk, and regional opportunity.

У цьому контексті зусилля Гонконгу щодо посилення своїх фінансових переваг виглядають менш як ізольовані корективи в політиці і більше як частина масштабної реформи капітальних потоків. Ринок мистецтв не просто повертається назад; він перепрограмується відповідно до витрат, ризиків та регіональних можливостей.

For dealers, collectors, and advisors watching Hong Kong’s fairs, the lesson is clear: the “new normal” is not about a return to past exuberance. Instead, it is a more strategic, slower, and regionally complex landscape in which every major decision—from which fair to attend to where to store a work—requires deeper calculation.

Для дилерів, колекціонерів і консультантів, які спостерігають за ярмарками Гонконгу, урок ясний: “нова норма” не стосується повернення до минулої ейфорії. Натомість, це більш стратегічний, повільніший та регіонально складний ландшафт, в якому кожне важливе рішення — від того, на якому ярмарку бути до того, де зберігати роботу — вимагає більш глибоких розрахунків.